Pump.fun에 도전, Bags의 “창작자 우선” 방식이 Meme 코인 발행을 뒤엎을 수 있을까 | CryptoSeed

저자：Zz

2025년 8월, Defillama의 데이터에 따르면 Pump.fun은 단 일주일 만에 858만 달러 이상의 수익을 올리며 67.9%의 시장 점유율로 Solana 플랫폼 1위를 차지했습니다. 그러나 Solidus Labs의 《2025 Rug Pull Report》 연구 보고서에 따르면, Meme 코인 시장 규모는 방대하지만 그 생태계는 높은 위험과 높은 실패율의 특성을 보이며, 98.6%의 프로젝트가 결국 제로가 됩니다.

대다수의 Meme 창작자에게 그들은 바이럴한 전파를 만들어냈지만, 그로 인해 발생하는 막대한 경제적 이익을 공유할 수 없었습니다. 이로 인해 시장은 "창작자의 가치 무덤"이 되었고, Bags는 이 모순의 핵심을 포착하여 이를 해결하고자 합니다.

메커니즘 해체 및 혁신점

Bags는 Meme 창작자의 수익 방식, 사용자 소셜 경험, 진입 거래 프로세스라는 세 가지 핵심环节을 개선하여 Meme 코인의 발행 및 거래에 새로운 모델을 제공합니다.

자동 수익 분배 메커니즘:

전통적인 모델에서는 Meme 창작자가 바이럴한 전파로부터 이익을 얻기 어렵습니다. Bags는 혁신적인 수익 분배 메커니즘인 "Income Assignment 기능"을 도입했습니다. 이 기능은 커뮤니티가 발행할 때 원작자의 지갑을 수익자로 미리 설정할 수 있게 하며, 각 거래 수수료가 자동으로 창작자에게 분배됩니다.

고전적인 Meme인 "무지개 고양이" (Nyan Cat)를 예로 들면, $NYAN 토큰은 해당 Meme의 원작자인 Chris Torres의 지갑을 수익 주소로 설정하여 그의 참여 없이도 지속적으로 거래 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 "수동적 수익" 모델은 Pump.fun이 창작자가 직접 발행해야 한다는 제한을突破하여, 암호화폐에 관심이 없는 창작자도 실제 수익을 얻을 수 있게 합니다.

하지만 이러한 동의 없는 "강제 배당"은 법적 규제 위험이 존재합니다. 일부 사법 관할권에서는 이러한 메커니즘이 규제 기관에 의해 증권 발행 또는 투자 계약으로 간주될 수 있습니다. 또한, 지식 재산권이나 초상권에 대한 법적 분쟁을 초래할 수 있습니다.

소셜 통합:

Bags는 그룹 채팅과 거래를 원활하게 통합하여 사용자가 친구의 구매 동향을 실시간으로 보고, 커뮤니티 논의가 즉시 거래량으로 전환됩니다. 기능이 단일한 Pump.fun과 비교할 때, 이러한 "대화하며 구매하기" 모델은 더 강한 사용자 유대감과 전파력을 가지고 있습니다.

하지만 폐쇄적인 그룹 채팅은 정보의 고립을 초래할 수 있으며, 외부의 이성적이거나 경고하는 목소리가 들어오기 어렵습니다. FOMO 감정을 확대하고 투기 거품을 가중시킵니다.

진입 장벽 낮추기:

플랫폼은 Apple Pay, Coinbase 등 다양한 결제 방식을 지원하여 참여 장벽을 크게 낮추었습니다. 흥미로운 Meme을 발견하고 거래를 완료하는 데 단 몇 분밖에 걸리지 않으며, 편리함은 전통적인 DeFi 애플리케이션을 훨씬 초월합니다.

Meme 코인의 폭발은 외부 유입이 필요하며, Bags의 낮은 진입 장벽 전략은 이러한 요구를 정확히 충족합니다. 그러나 위험 인식이 부족한 초보자가 대량으로 유입되면, 변동성 속에서 손실을 입기 쉽고, 생태계의 과도한 투기를 초래할 수 있습니다.

Bags는 이 세 가지를 통해 더 완전한 Meme 코인 생태계를 구축했지만, 규제 준수 및 투기 위험 통제 측면에서 여전히 신중한 균형이 필요합니다.

시장 경쟁 구도

Solana 발행 플랫폼 경쟁에서 Bags는 Pump.fun의 약점을 겨냥하고 있습니다: 모바일 부재, 소셜 네이티브 부족, 창작자 친화도 낮음.

• Pump.fun은 67.9%의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 수익이 상당하지만 사용자에게는 높은 위험과 높은 실패율이 존재합니다. 모바일 애플리케이션이 부족하고, 내부 논란 및 영국 금융행위감독청(FCA)의 차단 사건에 연루된 바 있습니다.
• Defillama의 데이터에 따르면, Bags의 시장 점유율은 11.6%이며, 7일 수익은 395만 달러로 Letsbonk를 초과하였고, 모바일 애플리케이션과 소셜 기능이 사용자 경험을 크게 향상시켰습니다.
• Letsbonk는 Raydium과 BONK의 지원을 받아 한때 55.2%의 거래 점유율을 차지했지만, 전체적으로 모바일 애플리케이션과 수익 분배 메커니즘이 부족합니다.

경쟁의 핵심은 Bags가 Pump.fun의 약점을 어떻게 겨냥하는가입니다. Pump.fun은 막대한 시장 점유율을 차지하고 있지만, 그 지배적 위치는 창작자에게 치명적인 결함을 동반합니다. 또한, Pump.fun은 모바일 애플리케이션이 부족하며, 이는 Bags의 전략적 초점입니다. 즉, 모바일 우선, 소셜 네이티브 및 창작자 친화적인 모델을 통해 커뮤니티와 공정 경제를 중시하는 사용자 집단을 유치하는 것입니다.

마케팅 사례: Bags가 80만 달러에 Dogwifhat 구매

2025년 초, Decrypt에 따르면, Finn은 6.8 BTC(약 79.3만 달러)에 Dogwifhat(개가 쓴 뜨개 모자)를 구매했습니다. 자금은 플랫폼 토큰 "BuytheHat"(BTH) 거래 수수료에서 일부 나오고, 일부는 개인 자금에서 나왔습니다.

모자를 구매한 후, Finn은 Bags 공식 로고를 모자를 쓴 버전으로 변경하고 즉시 그의 계획을 시작했습니다: Bags 플랫폼에서 1천만 달러 이상의 시가총액을 돌파한 첫 번째 Meme 코인에 25만 달러의 보상을 제공하여 커뮤니티의 투기와 창작 열정을 불러일으켰습니다.

예상대로, 경매 후 10시간 이내에 BTH의 시가총액은 162만 달러에서 637만 달러로 급등하며 거의 4배의 상승폭을 기록했습니다. 이는 이 방식의 힘을 입증합니다.

"핫 이벤트 + 자금 인센티브"의 조합을 통해 Bags는 성장 플라이휠을 만들고자 합니다: 마케팅이 유입을 끌어오고, 유입이 거래를 발생시키며, 거래가 창작자에게 되돌려지고, 창작자가 더 많은 사용자를 유치하는 구조입니다.

이러한 접근 방식은 본질적으로 Bags의 비즈니스 모델의 축소판입니다. $NYAN 토큰의 수익은 무지개 고양이 창작자에게 흐르고, Trollface 창작자도 유사한 메커니즘을 통해 보상을 받습니다. 이러한 창작자들이 암호화폐에 대해 유보적인 태도를 가지고 있더라도, 실제 금전적 수익을 거부할 수는 없습니다.

위험 및 도전 과제

Bags의 핵심 문제는: 전방 혁신이 후방 불투명성에 기반하고 있다는 점입니다. 사용자 자금을 처리하는 플랫폼으로서 Bags는 가장 기본적인 기술 투명성이 결여되어 있습니다. 즉, 백서, 기술 문서 또는 로드맵이 없으며, 스마트 계약은 제3자 감사 없이 진행되어 사용자가 플랫폼의 안전성을 검증할 수 없습니다.

이러한 투명성 결여는 의도적인 선택일 수 있습니다. "속도가 생명"인 Meme 코인 분야에서 감사와 문서는 반복 속도를 늦출 수 있습니다. Bags는 "먼저 시장을 점령하고, 그 후 규제를 완비하겠다"는 고위험 전략을 선택했으며, 이는 빠르게 시장 점유율을 확보할 수 있지만 사용자를 위험에 처하게 합니다.

또한 주의해야 할 점은 Bags의 운영 모델이 Pump.fun과 일부 유사하다는 것입니다. 후자는 98.6%의 프로젝트가 사기로 간주되었습니다. 이러한 유사성은 Bags 플랫폼 프로젝트의 품질에 대한 심각한 의문을 불러일으킵니다. 동시에, 전체 프로젝트의 가치는 창립자 Finn 개인에 크게 의존하고 있으며, Finn이 떠나거나 문제가 발생할 경우 생태계는 즉시 붕괴될 수 있습니다.

인터페이스 디자인은 호평을 받았지만, 실제 사용자 경험은 문제투성이입니다. 많은 사용자가 심각한 성능 지연과 입력 지연을 보고하며, 거래 속도를 강조하는 플랫폼에겐 치명적인 결함입니다. 또한 일부 사용자는 출금이 불가능하다고 주장하며, 그룹에는 스팸 정보와 의심스러운 내용이 넘쳐납니다. 이러한 문제는 거래 경험에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 플랫폼이 콘텐츠 관리와 자금 안전성에서 잠재적인 위험을 가지고 있음을 드러내어 악의적인 활동의 온상이 될 수 있습니다.

마지막으로: 미래 전망

Bags의 미래는 아마도 세 가지 가능성이 존재합니다:

낙관적 시나리오: 기술 지연 문제를 해결하고, 감사 보고서를 발표하여 Web2 창작자가 Web3로 진입하는 첫 번째 플랫폼이 되어 커뮤니티 기반의 방어선을 구축합니다.

비관적 시나리오: 보안 취약점이나 규제 단속이 플랫폼의 명성을 파괴하고 사용자에게 재앙적인 손실을 초래할 수 있습니다.

중간 시나리오: 소셜과 내러티브를 중시하는 특정 사용자 집단에서 지속 가능한 틈새 시장을 개척합니다.

Bags의 미래는 사용자 유치를 위한 혁신 기능과 사용자 자산 보호를 위한 기본 안전성 사이에서 균형을 찾을 수 있는지에 달려 있을 것입니다.

(이 글은 참고용이며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.)