지불 선두주자 Wise를 버리고, 피터 틸은 어떤 미래를 보았는가

저자：Sleepy.txt，동찰 Beating

편집：Kaori

어떤 의미에서, 이전 세대의 FinTech는 이미 죽었을지도 모른다.

7월 초, 실리콘밸리 최고의 엔젤 투자자, 피터 틸이 이끄는 Valar Ventures는 보유하고 있던 480만 주의 Wise 주식을 매각했다. 거래 가격은 10.30 파운드로, 총 금액은 거의 5000만 파운드에 달한다. 이 벤처 캐피털 기관은 Wise의 가장 초기이자 핵심적인 지지자였으며, 2013년 초기 투자에 참여한 이후 2021년 Wise가 런던 증권 거래소에 상장될 때까지 Valar Ventures는 그와 함께 완전한 창업 주기를 걸어왔다.

이제 이 관계는 조용한 거래로 끝났다.

이것은 물론 도망치는 퇴출이 아니며, 단순히 장부상의 수익을 실현한 것도 아니다.

금융 세계의 많은 결정은 즉각적인 의미를 드러내지 않는다. 투자든 퇴출이든, 당시에는 그 실마리를 알 수 없지만, 돌아보면 항상 명확한 경로를 그릴 수 있다. 그 선택들은 사실 이미 다른 미래를 가리키고 있었다.

피터 틸과 그의 펀드 Valar Ventures는 Fintech의 가장 급진적인 신봉자 중 하나이다. 그들은 은행 시스템의 빈틈에 숨겨진 효율성의 배당금을 믿으며, 규제를 피하고 결제 경로를 재구성하려는 기술 기반의 창업자들에게 베팅한다. 이러한 회사들은 시대의 틈새에서 부상하며 전통 질서에 도전하는 이야기를 들려주었다.

하지만 모든 기술 혁명은 결국 늙어간다. 경로가 복제되고, 성장이 안정화되며, 처음의 반항자들도 점차 규칙을 따르게 된다. 그리고 베팅자들은 이러한 변화를 가장 먼저 감지하는 경우가 많다.

이번 퇴출의 의미를 진정으로 이해하려면, 12년 전 피터 틸이 Wise에 베팅하기로 결정했을 때로 돌아가야 한다. 그 당시 은행 시스템은 2008년 금융 위기 이후 천천히 회복되고 있었고, 스스로를 "해커 정신"이라고 자부하는 창업자들이 전통 금융의 폐쇄적인 장벽을 기술로 뚫으려 하고 있었다.

피터 틸은 그들을 믿었던 초기 투자자 중 한 명이었다.

1. TransferWise에서 Wise로, Fintech의 황금 10년

2013년, Wise는 아직 TransferWise라고 불리며, 동런던의 공유 오피스에서 눈에 띄지 않는 작은 프로젝트였다. 팀은 크지 않았고, 두 명의 창립자는 하나는 Skype 출신, 다른 하나는 딜로이트에서 컨설팅을 했던 사람이다. 그들이 해결하고자 했던 문제는 새롭지 않았다. 국경 간 송금이 너무 비싸고 느리다는 것이었다. 그러나 그 방법은 매우 비정통적이었다. TransferWise는 면허를 논의하거나 은행과 협력하는 대신, 환율 중개 메커니즘을 설계하여 자금이 "국경을 넘지" 않고도 흐를 수 있도록 했다.

모델은 간단하고 경로는 명확하며 금융 기관에 의존하지 않는다. 그래서 TransferWise는 피터 틸의 주목을 받았다.

피터 틸이 좋아하는 것은 결코 주류가 아니다.

그는 항상 실리콘밸리에서 가장 잘 알려진 자유지상주의자로, 정부, 규제 및 중앙집중식 조직에 대해 경계를 유지해왔다. 그래서 그는 구질서에서 벗어나 개인의 효율성을 강조하는 시스템적 개선에 베팅하는 것을 더 선호했다. TransferWise는 이 논리에 딱 맞았다. 허가에 의존하지 않고 기관을 우회하며, 사용자 간의 직접적인 중개를 통해 환율 가격을 실현하고, 제품 논리는 자가 일관적이며 성장 경로는 명확하다.

이 회사에서 피터 틸은 그가 오랫동안 고수해온 "0에서 1로" 모델을 보았다. 즉, 구조적 설계를 통해 작은 시장을 차지하고, 효율성의 이점을 통해 미세한 독점을 달성한 후, 논리적 경계를 따라 확장하는 것이다. TransferWise의 통화 중개 메커니즘은 그가 일관되게 주목해온 시스템적 접근 방식이다.

2013년, 피터 틸이 이끄는 Valar Ventures는 TransferWise의 새로운 자금 조달 라운드를 주도했다. 그 해는 소셜 미디어, 클라우드 컴퓨팅 및 모바일 인터넷이 차례로 주도권을 쥐었던 해였지만, 그는 전혀 다른 선택을 했다.

그 후 몇 년 동안 TransferWise가 보여준 비정상적인 성장 곡선은 피터 틸의 안목을 증명했다. 2017년, TransferWise의 월간 결제액은 10억 파운드를 초과했으며, 처음으로 운영 차원에서 수익을 실현했다. 그 해 매출은 전년 대비 150% 이상 증가했다. 2020년까지 연간 거래 총액은 670억 파운드로 증가했으며, 그 중 국경 간 거래는 약 420억 파운드에 달하고, 가치는 50억 달러에 이르러 당시 유럽에서 가장 빠르게 성장하는 Fintech 회사 중 하나가 되었다.

2021년, TransferWise는 공식적으로 Wise로 이름을 변경하고 7월에 런던 증권 거래소에 직접 상장되었으며, 가치는 87.5억 파운드, 약 110억 달러에 달했다. 상장 첫날 Wise의 주가는 10% 상승하여 그 해 런던 시장에서 가장 주목받는 기술 주식 중 하나가 되었다. Valar Ventures는 Wise의 초기 투자자로서 그 당시 10% 이상의 지분을 보유하고 있었으며, 이 IPO에서 최대 수혜자 중 하나였다.

Wise의 부상은 2010년대 Fintech 성공 서사의 전형이 되었으며, 은행 독점을 깨고 효율성으로 승부하며 이념을 선도했다. 그것은 복잡한 금융 공학에 의존하지 않았고, 전체 통화 시스템을 재구성하려 하지 않았으며, 오히려 기존 제도 내에서 효율성의 차이를 찾아 제품의 장점을 통해 은행의 일부 기능을 대체하는 데 집중했다.

Valar Ventures와 Wise의 이 10년은 이러한 모델의 고광 시점을 확실히 입증했다.

하지만 영웅 이야기에는 항상 막이 내리는 순간이 있다. Fintech의 황금 시대는 이미 끝났다.

2. 이전 세대 FinTech 서사는 더 이상 통하지 않는다

예전에는 그것이 "신 금융"의 대명사였다. 중개를 없애고, 기술 주도, 사용자 경험을 우선시하며, 더 가벼운 모델로 전통 금융의 중량 자산 시스템을 물어뜯었다. 초기 10년 동안, 이러한 FinTech 기업들은 그 고전적인 경로를 반복하며 전통 시스템의 가장자리에 틈을 열고, 은행의 이익 모델을 쪼개어 API, 수수료 및 UX의 조합으로 분해했다.

하지만 2025년에는 이 길이 분명히 막혔다. 벤처 캐피털 기관의 FinTech에 대한 관심이 식고 있다.

Crunchbase의 통계에 따르면, 전 세계 FinTech 자금 조달 거래는 단 1,805건에 불과하며, 전년 대비 30% 이상 감소했다. 1년 전에는 이 숫자가 2,633건이었다. 수의 축소는 놀랍지 않지만, 하락 속도는 상상보다 빠르다.

가장 먼저 냉기를 느낀 것은 C단에 가까운 소매 금융 사업이다. PitchBook 데이터에 따르면, 2025년 1분기 소매 FinTech의 자금 조달액은 전분기 대비 37.8% 감소했다. 2분기에는 상대적으로 경기 방어적인 기업 금융 기술조차도 피해를 입었으며, 거래량은 전년 대비 약 13% 감소했다. 과거의 Fintech는 전통 금융 시스템의 가장자리에서 작업하여 더 가벼운 모델로 더 높은 효율성을 추구했다. 하지만 모든 쉽게 최적화할 수 있는 단계가 개선된 후, 남은 것은 점점 더 무거운 규제 의무, 점점 더 높은 고객 확보 비용, 그리고 점점 더 어려운 성장 공간이다.

Wise는 전형적인 사례 중 하나이다.

지난 1년 동안, Wise는 2024년 고점에서 20% 이상 하락했을 뿐만 아니라 여러 차례 규제 기관의 질문을 받았다. 올해 6월, 미국 금융 범죄 단속 네트워크(FinCEN)는 자금 세탁 방지 시스템이 심각하게 비준수하다는 이유로 Wise에 900만 달러의 벌금을 부과했다. 동시에, 영국 규제 기관도 Wise의 리스크 관리 메커니즘을 재검토하기 시작했으며, Wise가 자랑하던 경량 자산 합규모 모델이 현실에 의해 하나하나 무너지고 있다.

그리고 사업 측면에서도, 새로운 압력이 Crypto 분야에서 확산되고 있다.

스테이블코인이 가져오는 체인 상 결제, 실시간 정산 및 결제 경로는 전통적인 국경 간 송금의 이익 공간을 침식하기 시작했다. Wise와 같은 중개형 송금 솔루션에 비해, 점점 더 많은 기업들이 은행과 결제 플랫폼 간의 복잡한 조정 시스템에 의존하지 않고 직접 체인 상 정산 경로를 배치하는 것을 고려하고 있다.

압력이 계속 증가하는 상황에서, Wise는 미국 상장을 준비하기 시작했으며, ADR 형태로 미국에 상장하는 것을 고려하고 있다. 이는 회사 구조를 변경할 필요 없이 미국 자본 시장에서 더 높은 유동성과 가치 평가를 추구할 수 있음을 의미한다.

공식적으로 "가치 최적화 조치"로 설명된 이번 재상장 시도는 사실 구조적 구제를 모색하는 것이며, 유동성, 가치 평가, 그리고 이전 세대 FinTech 서사가 새로운 자본 주기를 견딜 수 있을지에 대한 깊은 불안감을 나타낸다.

과거의 Fintech 모델은 확실히 뛰어난 기업들을 배출했지만, Crypto가 정산 및 계좌 시스템을 재작성하기 시작하면서, "최적화"라는 경로 자체도 점차 입지를 잃고 있다.

이 혁신은 결국 자신의 한계에 도달했다.

돌아보면, Valar Ventures가 2013년에 한 베팅은 은행 시스템의 높은 비용과 낮은 효율성에 대한 직접적인 응답이었다. 반면 2025년의 이번 청산은 구식 금융 혁신 모델에 대한 명확한 작별 인사이다.

3. 새로운 프로토콜이 구 시스템을 삼키고 있다

현재의 Crypto는 FinTech 2.0으로 변모하고 있다.

이전 세대의 Fintech가 은행 시스템 위에 효율성 패치를 덧붙인 것이라면, 새로운 세대의 Crypto 프로토콜은 은행을 우회하고 그 시스템 자체를 재작성하려 하고 있다.

이것은 단순한 이상주의적 서사가 아니라, 이제는 눈에 보이는 현실이 되었다.

스테이블코인의 일일 체인 상 정산 금액은 이미 수십억 달러를 초과하여 많은 기업의 국경 간 자금 흐름의 새로운 기본 경로가 되었다. 그것은 Swift에 의존하지 않으며, 전통적인 은행 계좌도 필요하지 않다. 단지 하나의 주소만 있으면 몇 분 안에 전 세계 정산을 완료할 수 있다. 더 깊은 변화는 백엔드에서 발생하고 있다. 정산 경로는 체인 상에서 재구성되고, 신원 인증은 더 이상 금융 기관에 의존하지 않으며, 이자율 및 자산 가격 책정 논리는 중앙은행 및 은행의 설정에서 벗어나 있다. 한때 주류 시각에서 벗어난 모듈들이 평행 금융 시스템의 핵심 구성 요소가 되고 있다.

이것은 또한 Fintech의 가치 포착 논리가 근본적으로 전환되도록 강요하고 있다.

이전 세대의 Fintech 혁신은 대개 표현층에 집중되었다. 즉, 계좌 시스템, 결제 경로, UX 디자인 등이다. 그것들은 원래 금융 시스템 위에 더 친숙한 외피를 덮은 것처럼 보이며, 본질적으로는 은행의 사용성을 높이는 것이지, 은행 자체를 대체하는 것이 아니다.

반면 Crypto, 또는 FinTech 2.0은 프로토콜 층, 정산 층에 베팅하고 있다. 즉, 은행을 벗어나 자가 운용되는 시스템 구성 요소들이다. 그것이 구축하는 것은 은행 시스템과 독립적인 정산 경로와 신원 시스템의 전체 세트로, 원래 금융 구조에 대한 의존을 근본적으로 회피한다.

가치가 더 이상 전면 인터페이스에 집중되지 않고, 후면 구조로 침잠하기 시작하면, 베팅자들은 자연스럽게 시스템의 바닥, 즉 기존 규칙을 흔들 가능성이 있는 곳으로 시선을 돌리게 된다. 피터 틸은 날카로운 사냥꾼으로, 그는 기본 금융 질서를 재구성할 수 있는 프로젝트에 주목하고 있다. 왜냐하면 그것들이 기존 규칙을 바탕으로 하여 구조적으로 흔들 수 있기 때문이다.

이러한 베팅 논리 하에 Wise의 철수는 그 진정한 의미를 갖게 된다.

서비스 전면에서 백엔드 구축으로; 은행 연결에서 은행 우회로; 현실 최적화에서 현실 재작성으로.

4. 그래서 새로운 세계로 향해 돌아선다

피터 틸은 금융 기술의 테이블에서 결코 떠나지 않았다.

Wise에 베팅한 Valar Ventures 외에도, 피터 틸이 이끄는 또 다른 전략적 의도를 가진 펀드인 Founders Fund가 있다. 이 기관은 SpaceX와 Meta에 가장 먼저 투자한 실리콘밸리 VC 중 하나로, 2023년까지 120억 달러 이상의 자산을 관리하고 있다.

Valar가 초기 성장형 기업에 주로 집중하는 반면, Founders Fund는 시스템적이고 인프라 층의 구축에 직접 참여하는 것을 선호한다. 최근 몇 년 동안 이 펀드는 전통 기술 분야에서 점차 물러나 Crypto 인프라에 집중적으로 투자하고 있으며, 스테이블코인, 체인 상 정산 및 체인 상 은행 시스템 등을 통해 미래 금융 프레임워크를 구축하고 있다.

2023년 여름 말부터 가을 초까지, Founders Fund는 총 2억 달러의 비트코인과 이더리움을 각각 반씩 매입했다. 틸의 펀드는 2014년 이미 비트코인에 투자했으며, 2022년 시장 정점에서 청산하여 약 18억 달러의 수익을 올렸다. 이번에는 그들이 다시 테이블에 나왔지만, 자세와 맥락은 예전과 전혀 다르다.

피터 틸이 암호화폐에 다시 베팅하는 것은 미래 금융 질서의 수립 권한을 겨냥한 것이며, 자산에서 프로토콜까지 자신의 금융 제국을 구축하는 것이다.

그의 투자 포트폴리오에서 Bullish는 거래 장면의 전면으로, 사용자와 유동성을 연결한다. Paxos는 스테이블코인의 규정 준수 발행 능력을 제공한다. Ubyx는 정산 프로토콜을 구축하여 자금과 자산의 체인 상 흐름을 책임진다. Erebor는 체인 상 은행 시스템을 구축하려고 시도하며, 체인 상 금융의 Visa + Swift 역할을 한다. CoinDesk는 암호화 분야에서 가장 큰 미디어 플랫폼 중 하나로, 2023년 Bullish에 인수되어 전체 시스템의 발언권 수출이 되었다.

이들 투자 기업은 함께 숨겨진 그러나 완전한 금융 하부 구조를 구성하며, 자산 고정, 정산 경로 제어, 정보 전파 제어를 통해 암호화 시대의 "그림자 중앙은행"과 다름없다.

피터 틸은 처음부터 특정 플랫폼 회사에만 베팅할 생각이 없었다. 그는 전통 금융 기관에 의존하지 않으면서도 독립적으로 신용, 유동성 및 규제 질서를 유지할 수 있는 새로운 금융 기계를 만들고자 했다.

이 주선은 결국 피터 틸 본인의 베팅 철학이 좌우하고 있다. 그가 베팅하는 것은 종종 시장에서 받아들여지지 않았거나 심지어 이름조차 없는 미래들이다. 그는 해양 도시 자치 실험에 자금을 지원하고, 냉동 인체 연구에 투자하며, 국방 기술에도 투자했다. 그의 많은 투자는 비현실적으로 보이며 매우 앞서 나간 것이다.

그에게 기다림은 낭비다. 베팅 투자는 미래를 실현하는 방법이다.

피터 틸은 한때 이렇게 말한 적이 있다: "우리는 비행 자동차를 원했지만, 대신 140자의 트윗을 얻었다." 이는 이 수년간의 이른바 "기술 혁신"을 조롱하는 말로, 결국 광고 투자를 최적화하고 사용자 체류 시간을 연장하며 더 많은 정보의 거미집을 만드는 것에 불과했다. 사람들은 모든 지혜를 쏟아 부어 클릭률이 더 높은 트윗을 만들어냈지만, 미래와는 한 발짝도 더 가까워지지 않았다.

피터 틸은 기존 시스템에서 최적화하는 것에 만족하지 않으며, 시스템의 기본 논리를 재작성할 수 있는 출발점을 찾고 있다. 에너지, 의료, 우주 탐사에서 현재의 Crypto에 이르기까지.

그가 투자하는 프로젝트는 편집증적일 수 있고, 속도는 매우 느릴 수 있지만, 매 단계는 "비행 자동차"의 세계를 향해 나아가야 한다.

10여 년 전 Wise에 베팅한 것은 그것이 전통 금융 시스템의 틈새에서 효율성을 높일 수 있기 때문이었다. 현재 Crypto에 베팅하는 것은 그가 기본적으로 금융 시스템을 재구성하려 하기 때문이다.

틈새에서의 최적화에서 기본 구조의 재구성으로. 피터 틸은 한 구식 합의의 끝에서 다른 새로운 합의의 시작으로 자신의 칩을 옮기고 있다.

그래서 그는 Wise에서 철수하고, 더 먼 세계로 향해 돌아선다.

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