암호화 시장 분기점: 4년 주기가 정점에 도달했는가, 아니면 2026년까지 지속되는가?

원문 저자：Aylo

원문 편집：Saoirse，Foresight News

먼저 한 가지 질문을 생각해 보세요: 당신은 시장의 최고점에서 정확하게 매도할 수 있다고 생각하나요? 사실 답은 매우 명확합니다 ------ 거의 아무도 그렇게 할 수 없으며, 저를 포함해서 강요할 필요도 없습니다. 주기 정점의 형성에는 특징이 있습니다: 그것은 짧은 시간 프레임 내에서 빠르게 나타나지만, 더 높은 시간 프레임(HTFs)에서 나타나기 전에는 정확히 인식하기 어렵습니다.

단기 거래에 집중하는 데이 트레이더들은 아마도 몇 가지 신호를 포착할 수 있지만, 그들은 이미 여러 번 "정점에 도달했다"고 외쳤습니다. 그 횟수가 많아지면 이러한 판단은 자연스럽게 의미가 없어집니다 ------ 결국 그들은 본래 거시적 시장 배경에 관심이 없으니까요.

따라서 시장 주기에 대해서는 스스로 관찰하고 판단하여 적절한 재무 결정을 내려야 합니다. 결국 시장은 순간적으로 변하고, 제 의견도 새로운 데이터에 따라 조정될 것이니 참고용으로만 보세요.

"4년 주기 정점"을 지지하는 논거

패턴 인식 논거:

역사적 차트를 되돌아보면, 무시할 수 없는 명확한 패턴이 있습니다: 2013년 12월, 2017년 12월, 2021년 11월(모두 주기 정점이 나타났습니다). 4년 주기의 일관성은 뚜렷하며, 시장 패턴은 기본적 변화에 의해 깨지기 전까지 종종 지속됩니다.

이 패턴이 지속될 가능성:

• 심리적 뿌리 깊음: 4년 주기는 암호화폐 시장 참여자들의 인식에 깊이 뿌리내리고 있습니다;
• 자기 실현적 예언: 주기에 대한 광범위한 인식은 협동 매도 압력을 유발할 수 있으며, 시스템 내 숨겨진 레버리지(DATs 등)가 더해질 수 있습니다;
• 반감기 관련성: 비트코인 반감기는 공급 충격을 유발하며, 역사적으로 정점은 보통 반감기 이후 12-18개월에 발생합니다(하지만 이번 주기에서는 이것이 더 시장 서사로 보입니다);
• 옥캄의 면도날 원리: 가장 간단한 설명이 종종 진실에 가장 가깝습니다 ------ 세 번의 검증된 패턴, 복잡하게 만들 필요가 있을까요?

우리는 분명히 이번 주기의 초기 단계에 있지 않습니다 ------ 비트코인은 바닥 이후 크게 상승했습니다. 이 패턴에 따르면, 우리는 정점 구간에 가까워지고 있어야 합니다.

"4년 주기 정점"에 대한 반론(2026년 주기 지속론)

기본적 변화 논거:

간단한 질문을 드리겠습니다: 기관 주도의 주기가 정말로 이전 두 번의 소액 투자자 주도의 주기와 완전히 일치할까요?

저는 시장에 주기성이 존재한다고 생각하므로 "슈퍼 사이클"에 대해 헛소리하지는 않지만, 주기는 다른 요인에 의해 늘어나거나 줄어들 수 있다고 생각합니다.

이번 주기가 다를 수 있는 이유:

1. 기관과 소액 투자자의 행동 패턴 차이

• 현물 ETF 자금 흐름과 전통 거래소 흐름이 새로운 유동성 패턴을 형성했습니다;
• 기관의 시스템적 이익 실현은 더 안정적이며, 소액 투자자처럼 쉽게 공황 매도를 유발하지 않습니다;

2. 전통 지표의 무효화 가능성

• 우리는 많은 주기 분석 도구(NVT, MVRV 등)를 가지고 있지만, 그 역사적 데이터 범위는 소액 투자자 주도의 시장에 기반하고 있습니다;
• 기관의 참여는 "과도한 확장"의 정의를 근본적으로 변화시켰습니다;
• 금으로 평가할 때, 비트코인의 현재 가격은 이전 주기의 고점을 초과하지 않았습니다 ------ 결코 거품 구간이 아닙니다;

3. 규제 환경의 완전한 변화

• 이번 주기의 규제 환경은 전혀 다릅니다. 미국 및 SEC는 암호화폐에 대해 더 수용적이며, 명확한 기관 참여 프레임워크를 형성했습니다;
• 이전 몇 번의 주기의 종말은 규제 충격에서 비롯되었습니다(예: 2018년 ICO 단속);
• 이러한 시스템적이고 돌발적인 주기 종말의 위험은 현재 크게 감소했습니다;

4. 거시 경제 및 연준의 동향

• 연준 의장 파월의 임기는 2026년 5월에 종료되며, 트럼프는 2025년 말에 후임자를 발표할 수 있습니다;
• "그림자 연준 의장"의 동향은 현재 정책의 효력을 약화시키며, 만약 시장이 트럼프가 비둘기파 의장을 지명할 것이라고 예상한다면, 조기 매수 압력을 유발할 수 있습니다;
• 새 연준 의장의 첫 번째 FOMC 회의는 2026년 6월 17-18일로 예정되어 있으며 ------ 시장 촉매제가 될 수 있습니다;
• 전환 기간 동안 "골디락스 환경"(경제가 차갑지도 뜨겁지도 않은 이상적인 상태)을 유지할 수 있습니다.

（주: "골디락스 환경"은 금융 시장에서 자주 사용되는 표현으로, 동화 이야기 "금발 소녀와 세 마리 곰"에서 "차갑지도 뜨겁지도 않은, 딱 좋은" 개념에서 유래되었습니다. 이는 전환 기간 동안 경제와 정책 조건이 안정 상태를 유지하여 시장의 상승을 지원하는 것을 의미합니다。）

연준 의장 교체의 역사적 패턴: 과거의 교체를 되돌아보면, 명확한 규칙을 발견할 수 있습니다:

두 번의 교체 모두 동일한 순서를 보였습니다 ------ 지명 소식이 시장 상승을 유발하며, 상승세는 교체가 완료될 때까지 지속되지만, S&P 500 지수는 새 의장이 취임할 때 정확하게 조정됩니다.

예를 들어, 옐런이 취임할 때 S&P 500은 2014년 1-2월에 약 6% 하락했습니다; 파월이 취임할 때 지수는 2018년 2월에 약 12% 조정되었습니다. 이는 트럼프가 2025년 말에 지명을 발표한 후, 상승장이 교체가 끝날 때까지 지속될 가능성이 있음을 나타내며, 2026년 5-6월 교체 전후에 변동성이 발생할 가능성이 높습니다 ------ 이는 주기 정점 시점과 일치할 수 있습니다.

5. 시장 구조 변화

• 통화 가치 하락에 대한 우려가 새로운 수요 동력을 창출하여 더 이상 위험 선호의 전환에 국한되지 않습니다;
• 스테이블코인 시가총액은 선행 지표로 작용할 수 있습니다 ------ 현재 여전히 증가하고 있습니다(이는 우리의 "건조한 가루" 지표입니다);

• 비트코인에 대한 수요는 이전 주기보다 더 다양화되었습니다: ETF, DATs, 연금 기금 등.

어떤 요인이 주기를 조기 종료시키고 4년 주기를 반복하게 할 수 있을까요?

DAT 레버리지 위험: 제가 생각하는 가장 주요한 약세 요인은 DAT 회사가 예상보다 더 빨리 청산할 수 있다는 것입니다. 대규모 강제 매도는 매수자를 압도할 수 있으며, 시장 구조를 변화시킬 수 있습니다. 그러나 매수 수요의 상실(mNAVs가 1로 떨어짐)과 "폭락"을 유발하는 강제 매도자가 되는 것은 다릅니다.

그럼에도 불구하고 주요 DAT의 구매력 상실은 분명히 큰 영향을 미칩니다. 많은 사람들이 이러한 상황이 이미 발생했다고 추측하고 있습니다 ------ Strategy와 주요 ETH DAT 회사의 mNAVs는 이미 크게 하락했습니다. 저는 이 상황을 간과하지 않으며, 당신도 주의 깊게 살펴봐야 합니다.

거시적 위험: 인플레이션이 다시 뜨거워지는 것은 진정한 거시적 위험이지만, 현재로서는 그런 징후가 없습니다. 암호화폐는 현재 거시 경제와 높은 상관관계를 가지며, 우리는 여전히 "골디락스 환경"에 있습니다.

주기 정점에서 결여된 요소

아직 시장의 열광이 나타나지 않았습니다:

• 시장은 여전히 "우려의 벽"에서 벗어나지 못했습니다 ------ 매번 5%의 조정이 주기 정점에 대한 추측을 유발합니다(18개월 동안 지속됨);

• 지속적인 열광 감정이 나타나지 않았으며, 후속 상승에 대한 시장의 합의도 없습니다;
• "폭등 후 폭락"의 정점 특성이 없습니다(비록 필수 특성은 아닙니다).

올해 늦게 암호화폐가 크게 상승하고, 상승폭이 주식 시장을 크게 초과한다면, 이러한 "폭등 후 폭락" 신호는 암호화폐의 정점이 2026년까지 지속될 가능성이 있음을 의미할 수 있습니다.

스테이블코인 선행 지표

매우 참고할 만한 지표: 스테이블코인 시가총액 증가.

전통 금융에서 M2 통화 공급량 증가는 자산 거품보다 먼저 발생하는 경향이 있습니다. 암호화폐 시장에서 스테이블코인 시가총액의 역할은 유사합니다 ------ 암호화 생태계 내에서 사용 가능한 "달러" 총량을 나타냅니다.

주요 주기 정점은 종종 3-6개월 전에 스테이블코인 공급 정체와 동시에 발생합니다. 스테이블코인 공급이 지속적으로 크게 증가하는 한, 시장은 여전히 상승 동력을 가질 수 있습니다.

제 현재 의견

솔직히 말씀드리면, 현재 관찰을 바탕으로 저는 2026년 이전에 주요 주기 정점이 나타나지 않을 것이라고 생각합니다(이 의견은 새로운 상황에 따라 언제든지 변경될 수 있습니다).

4년 주기의 역사적 데이터 포인트는 제한적입니다(단 세 번) 그리고 기관 참여는 시장 구조의 근본적인 변화입니다. 단지 연준 의장 교체라는 이 동적 요소만으로도 "골디락스 환경"을 2025년까지 지속시킬 수 있습니다 ------ 이는 특히 암호화폐와 거시 경제의 상관관계가 전례 없이 긴밀한 현재 상황에서 중요합니다.

이번 주기에서 암호화폐 시장 참여자들은 4년 주기에 대한 인식이 더 깊어졌습니다. 이는 결과가 약간 다를 수 있음을 느끼게 합니다. 대중의 판단이 언제 완전히 맞았던 적이 있나요?

모두가 4년 주기 패턴에 따라 매도하고, 전부 물러날까요?

하지만 저는 4년 주기 패턴의 일관성이 뚜렷하다는 것을 인정합니다. 시장 패턴은 깨지기 전까지 지속되는 경향이 있습니다. 대중의 주기에 대한 인식도 주기가 끝나는 자기 실현적 예언이 될 수 있습니다.

비트코인의 시가총액 비율이 감소함에 따라, 상승세가 과도한 알트코인에 대해서는 계속해서 점진적으로 수익을 실현할 것입니다; 그러나 비트코인은 2026년에 새로운 고점을 기록할 것이라고 믿기 때문에 보유할 것입니다. 주의해야 할 점은, 전체 시장 주기가 어떻게 되든, 당신이 보유한 알트코인은 언제든지 정점에 도달할 수 있다는 것입니다.

최종 생각

4년 주기 패턴은 2025년에 정점이 나타날 것이라는 가장 강력한 논거입니다 ------ 세 번 검증되었으며, 단순함이 종종 승리합니다. 그러나 기관 주도의 시장 구조 변화, 연준 교체 동향, 그리고 결여된 열광 신호는 이번 주기가 2026년까지 지속될 수 있음을 암시합니다.

앞으로 몇 달 동안 상황이 극적으로 변할 수 있으므로, 너무 고집스럽게 생각할 필요는 없습니다.

어쨌든, 자신이 최고점에서 정확하게 매도할 수 없다는 것을 받아들이고, 체계적인 퇴출 전략을 수립해야 합니다.

적절한 포지션은 당신이 편안하게 잠을 잘 수 있게 해주는 포지션입니다. 이미 큰 수익을 얻었다면, "너무 일찍 팔았다"는 것도 전혀 문제가 되지 않습니다.