WLFI 토큰 상장: 차익 거래 기회 심층 분석

2025-09-01 20:28:09

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거래는 아마 시끄럽겠지만, 차익 거래는 매우 안정적이다.

원문 제목：WLFI 게임이 너무 치열하다, 어떻게 차익 거래로 돈을 벌 기회를 찾을까?

원문 저자：Jaleel 가육，BlockBeats

트럼프 가족이 반년 동안 준비한 핵심 프로젝트 WLFI가 오늘 밤 8시에 출시되어 전 세계의 이목을 끌고 있다. 누군가는 가격 상승과 하락에 베팅하고, 또 다른 누군가는 핫코인을 거래하고 있다. "상하 방향"의 실제 거래 외에, 우리는 더 확실한 방법으로 이 열기의 돈을 먹을 수 있을까? 답은 차익 거래이다. 본문에서는 리드 블록비츠가 WLFI에서 실현 가능한 몇 가지 차익 거래 기회를 정리했다:

가격 차익 거래

1. CEX 간의 가격 차익 거래

다양한 거래 플랫폼의 매칭 규칙, 개장 시간, 매수 밀도, 수수료 및 입출금 규정이 일치하지 않기 때문에 WLFI는 짧은 시간 내에 가격 차이를 보이며 차익 거래의 기회를 제공한다.

예를 들어 WLFI가 바이낸스에서 오늘 밤 9시에 현물 거래를 시작하지만 출금은 내일 밤 9시에 가능하다는 의미는, 출금이 열리기 전까지 자금은 "바이낸스로 유입되어, 현물 매수자에게 판매"될 수밖에 없고, 잠시 "유출될 수 없다"는 것이다. 단방향 유동성은 현장 가격을 더 비싸게 만들 수 있다.

실제 실행 방법은 매우 간단하다. 두세 개의 통제 가능한 시나리오를 "가격 차익 삼각형"으로 선택한다. 보통은 1선 CEX(오늘은 대개 바이낸스, 매수와 여론의 관심도가 가장 높음), 출금이 가능한 2선 CEX(수수료가 낮은 것을 선택하여 더 많은 이익을 보존할 수 있음), 그리고 체인 상의 관찰소(예: 유니스왑의 WLFI 풀, 체인 상의 한계 매수 강도를 판단하기 위해)를 추가한다.

두 개의 거래소의 호가와 최근 거래를 동시에 열어 WLFI의 가격 차이를 주시한다. 바이낸스의 가격이 다른 거래소보다 명백히 높고, 주문 체결 수수료, 스프레드, 가능한 슬리피지를 고려한 후에도 순 차익이 여전히 긍정적이라면 매수 후 바이낸스에서 판매할 수 있다.

이 모든 과정의 난점은 "논리"가 아니라 "리듬"에 있다. 거래소 간의 차익 거래는 본질적으로 지연과의 경주이다: 입출금이 열리지 않거나, 리스크 관리 팝업, 체인 상 확인, 심지어 본인이 확인하는 속도까지 이 0.x%에서 1.x%의 총 이익이 실현될 수 있는지를 결정한다. 따라서, 아주 적은 금액으로 전체 프로세스를 한 번 실행해 각 단계의 소요 시간과 비용을 측정한 후, 규모를 늘리는 것이 가장 안전한 방법이다.

2. 삼각 차익 거래

삼각 차익 거래는 이전의 "CEX 간의 가격 차익 거래"의 업그레이드 버전으로 이해할 수 있으며, 더 많은 체인 상 경로를 포함하고 때로는 스테이블코인 간의 환전도 필요하다. 따라서 기회가 더 많고 마찰도 더 많다.

프로젝트 개시 초기 가장 흔한 "샌드위치 가격 차익"은 BNB 체인 상 가격이 솔라나 체인 상 가격과 같고, 이더리움 메인넷 가격보다 높으며, CEX 현장 가격보다 높다는 것이다. BNB 체인 상과 솔라나 체인 상의 일반적인 풀은 작고, 봇이 많아 가격이 몇 건의 주문으로 쉽게 상승할 수 있다; 이더리움은 수수료가 높고 봇이 적어 상대적으로 보수적인 거래가 이루어져 가격이 낮아진다; 중앙화 거래소는 시장 조성자가 가격을 통제하며, 종종 입출금을 열지 않거나 한도를 설정하기 때문에 가격 차이가 즉시 해소되지 않아 현물 가격이 가장 낮다. WLFI는 다중 체인 배포이기 때문에 이러한 운영 공간이 있다.

또한 새로운 스테이블코인 USD 1과 USDT/USDC 간에 미세한 탈동조화나 수수료 차이가 발생할 수 있으며, 이는 회로 수익을 확대할 수 있다.

하지만 삼각 차익 거래는 CEX 차익 거래보다 더 복잡하므로 초보자는 시도하지 않는 것이 좋으며, 사전 조건으로는 크로스 체인 메커니즘, 크로스 체인 경로, 슬리피지 및 수수료 등을 미리 숙지해야 한다.

3. 현물-영구 기초/자금 비용 차익 거래

이 "현물-영구 기초/자금 비용" 차익 거래는 시장 조성자, 시장 중립 펀드, 양적 거래자 및 차익 거래자가 자주 사용하는 방법이다. 소액 투자자도 할 수 있지만, 규모가 작고 수수료 및 대출 비용이 높아 이점이 뚜렷하지 않다.

이 거래의 "이익"은 두 가지 본질적인 출처가 있다: 첫 번째는 자금 비용(funding)이다. 영구 가격이 현물보다 높고 자금 비용이 양수일 때, 롱 포지션은 주기적으로 "이자"를 숏 포지션에게 지급해야 한다------당신은 "현물 롱 + 영구 숏"을 하여 정기적으로 이자를 수취할 수 있다; 반대로 자금 비용이 음수일 때는 "현물 매도 + 영구 롱"을 하여 숏 포지션이 롱 포지션에게 지급하게 된다. 이렇게 되면, 당신의 순 포지션은 거의 제로에 가깝고, 자금 비용은 정기 예금 이자처럼 일정 기간 내에 롤링 정산되며, "감정 프리미엄/비관적 할인"의 현금 흐름을 얻는 것이다.

두 번째는 기초 회귀이다. 상장되거나 감정이 변동할 때, 영구는 현물에 비해 일회성 프리미엄이나 디스카운트를 보일 수 있다; 감정이 식고 시장 조성이 복구되면, 영구는 현물/지수 가격에 가까워지며, 당신은 헤지 구조 내에서 이 "가격 차이를 줄이는" 일회성 수익을 주머니에 담을 수 있다. 두 가지를 합치면 "이자 + 회귀"의 조합이 되며, 대출 비용, 수수료 및 슬리피지를 차감한 것이 순수익이다.

하지만 다양한 거래 플랫폼의 청산 메커니즘, 슬리피지, 수수료, 자금 비용 정산 시간 및 거래 깊이 등 다양한 정보를 이해하는 것이 중요하며, XPL의 강제 청산 사건을 방지해야 한다. 관련 기사：《Lighter의 ETH와 HL의 XPL이 모두 핀을 꽂았다, 대형 투자자의 조작으로 청산되는 것을 피하는 방법은?》

또한 가장 일반적인 "현물 롱 + 영구 숏" 전략에서도, 스테이크스톤과 리스트 DAO의 금고와 같이 연간 수익률이 비교적 높은 금고를 찾을 수 있다. 예를 들어, 보조금 이후 40% 이상의 APY를 제공한다.

4. LP 구성 + 숏 헤지 차익 거래

단순히 LP를 구성하는 것은 차익 거래가 아니며, "방향 리스크를 수수료로 교환하는" 것에 가깝다. 그러나 숏 헤지를 추가하면 "수수료 - 자금 비용/대출 이자 - 조정 비용"의 순수익 곡선만 남기게 되어, 비교적 좋은 헤지 아이디어가 된다.

가장 일반적인 구조는 체인 상에서(WLFI/USDC 또는 WLFI/ETH 풀) 집중 유동성을 제공하고, 거래소에서 동일한 명목 가치의 WLFI 영구를 숏하는 것이다; 영구가 없다면 마진 계좌에서 코인을 빌려 현물을 매도할 수도 있지만 마찰이 더 커진다. 이렇게 하는 목적은 가격 상승과 하락에 베팅하지 않고, "거래가 많을수록 수수료가 두꺼워진다"는 쪽에 모든 주의를 집중하게 하는 것이다.

실행 시 LP를 "수수료를 받는 시장 조성 구간"으로 간주한다. 먼저 당신이 주목할 수 있는 수수료와 가격대를 선택한다. 예를 들어, 새로운 코인에 대해 0.3% 또는 1% 수수료 계층을 사용하고, 구간을 현재 가격에 가까운 "중간 너비"로 설정한다. 배치 후, LP 포지션의 일부는 WLFI 현물로 변하고, 일부는 스테이블코인이 된다. 이 WLFI의 "동등 명목"을 사용하여 영구를 숏하고, 초기에는 두 다리의 달러 가치를 맞춘다. 가격이 구간 내에서 왔다 갔다 하며, 체인 상의 다리는 거래를 통해 수수료를 수취하고, 수동으로 재조정하여 약간의 가격 차이를 얻는다; 방향은 숏 다리가 반대 포지션을 부담하게 하여 전체적으로 중립에 가까워진다. 이때 자금 비용이 양수라면, 당신의 숏 다리는 추가로 이자를 받을 수 있다; 자금 비용이 음수라면, 더 넓은 구간, 더 낮은 레버리지 및 더 낮은 빈도의 재헤지를 통해 순수익을 유지해야 한다.

기초 차익 거래와의 차이는 기초 차익 거래가 "영구↔현물"의 가격 차이 회귀 및 자금 비용을 먹는 것이라면, 여기서는 "체인 상 거래에서 발생하는 수수료"를 얻는 것이다. 순수 LP와의 차이는 순수 LP의 손익이 방향과 무상 손실에 크게 의존한다는 점이다.

WLFI 코인 주식 ALTS와 WLFI 헤지

ALT 5 시그마(나스닥: ALTS)는 주식 발행 + 사모 방식으로 약 150억 달러를 조달했으며, 그 중 일부는 WLFI 토큰으로 직접 교환되고, 나머지는 2차 시장에서 WLFI를 배치하는 데 사용되어 자신을 WLFI를 보유한 "금고/대리 포지션"으로 만들었다.

동시에 ALTS와 WLFI의 상승폭을 관찰하며, 논리적으로 강한 쪽은 숏, 약한 쪽은 롱을 하여 정상으로 돌아올 때 헤지 청산을 한다. 예를 들어 WLFI가 상장과 서사 추진으로 먼저 상승하고, ALTS는 미국 주식 거래 시간이나 대출 비용에 제한되어 "지연 상승"하여 가격 차이가 벌어질 수 있다; 미국 주식 시장이 개장하고 자금이 ALTS의 "대리 포지션"을 보충할 때, 이 차이는 회귀할 것이다.

WLFI 영구를 사용하여 헤지하면 자금 비용을 추가로 얻을 수 있지만, 주요 수익은 여전히 가격 차이에서 오며, 단방향에서 오는 것이 아니다.

이것은 앞서의 "기초/자금 비용 차익 거래"와의 차이점이 있다: 여기에는 "현물---영구"의 확실한 기준이 없고, 주식을 WLFI의 "그림자"로 간주하는 것이며, 논리는 "BTC↔MSTR"의 오래된 사고방식과 더 유사하지만, 실행의 난점은 마찰과 시간대에 있다. 암호화폐는 7×24시간 거래되며, WLFI는 8시에 잠금 해제되지만, 나스닥의 개장 시간은 9:30이다. 이 이전에 매매하면 프리마켓 거래가 되며, 주문을 걸 수 있고 매칭할 수 있지만, 매칭 규칙이 일반 거래와 다르며, 동시에 상장 중지/서킷 브레이크의 가능성도 주의해야 한다.

Polymarket의 WLFI 시가총액 베팅

현재 Polymarket에는 WLFI에 대한 두 가지 베팅이 있으며, 모두 WLFI 출시 당일의 시가총액에 관한 것이다. 하나는 분할 시장(\<$10 B, $10--12 B…,>$16 B 다섯 가지 중 하나), 두 번째는 임계값 시장(>$13 B, >$20 B, >$35 B 세 가지 이진 판단)이다.

두 베팅 모두 "WLFI 출시 하루 후의 FDV"를 묻고 있기 때문에, 가격은 서로 일치해야 한다: 분할의 다섯 가지 확률의 합은 100%가 되어야 한다. 따라서 분할의 ">$16 B" 가격은 임계값의 P(>16 B)와 일치해야 한다.

동시에, 분할에서의 보충 집합(\<$10 B, 10--12 B, 12--14 B, 14--16 B 네 가지)의 가격 합은 임계값의 1 − P(>16 B)와 같아야 한다. 만약 두 쪽이 불균형하다면, 예를 들어 분할에서 ">$16 B"가 매우 높게 책정되었지만 네 가지의 총합도 낮지 않아 ">$16 B + 나머지 네 가지"가 합쳐서 1보다 명백히 크다면, 비싼 쪽에 매도 주문을 걸거나 No로 헤지하고, 저렴한 쪽을 모두 매수하여 "1달러를 반드시 얻고, 비용은 <1"인 바구니를 만든다; 만약 합쳐서 1보다 작다면, 두 쪽 모두 매수하여 차액을 잠가둔다.

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