이더리움 보유 분석: 누가 주요 플레이어인가?

Biteye

2025-09-01 20:31:13

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ETH의 보유 상황은 어떠한가요?

저자: Viee, Biteye 핵심 기여자

현물 ETF에서, 재단과 V신, 그리고 상장회사, 거래소까지.

ETH의 보유 구조는 몇 년 전과 완전히 달라졌습니다.

이 글에서는 보유 구조를 연구해야 하는 이유와 ETH의 보유 상황을 빠르게 이해할 수 있도록 안내합니다.👇

1/12

먼저 보유 구조 연구의 중요성에 대해 이야기해보겠습니다.

모두가 알고 있듯이 암호화폐 시장의 서사는 종종 매우 빠르게 변화합니다. 그렇다면:

누가 사고 있나요? 얼마나 샀나요?

누가 팔고 있나요? 매도 압력이 어디에 집중되어 있나요?

어떤 자금이 장기적으로 잠금 상태에 있고, 어떤 자금은 언제든지 유출될 수 있나요?

이러한 질문들은 ETH의 가격 탄력성과 다음 주기의 상승 및 하락 공간을 결정합니다.

비트코인을 예로 들면, ETF의 증가하는 매수는 월가 자본이 가격 바닥의 일부가 되도록 했습니다. 이더리움도 같은 길을 걷고 있습니다.

2/12 현물 ETF

지난 1년 동안 이더리움의 가장 중요한 자금 통로는 현물 ETF입니다.

8월 28일 기준으로, 미국의 9개 현물 ETF는 총 약 690만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 총 공급량(ETH 총 공급량 약 1억 2071만 개)의 5.75%를 차지합니다. 이 자금의 의미는 규모에 그치지 않고, 다음과 같습니다:

그들은 "규제 자금"이며, 그 뒤에는 연금 기금, 투자은행, 증권사의 고객 자금이 있습니다.

일단 시장에 들어오면, 유동성이 상대적으로 안정적이며, 개인 투자자처럼 추격 매수나 매도를 하기가 어렵습니다.

그 중:

BlackRock iShares ETHA: 약 332만 개 ETH.

Grayscale(그레이스케일) ETHE & ETH Mini: 총 약 200만 개.

Fidelity, Bitwise, VanEck 등: 총 약 158만 개.

3/12 상장회사

현재까지 총 17개의 상장회사가 총 350만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 이더리움 총 공급량의 2.9%를 차지합니다.

상위 10개 회사는 총 약 380만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 그 중:

Bitmine Immersion: 180만 개, 30일 내 변동 +186.8%, 현재 최대 단일 보유 기관.
SharpLink Gaming: 79.7만 개, 30일 내 변동 +82.0%
The Ether Machine: 34.5만 개, 30일 내 변동 +3.2%

ETHZilla, FG Nexus 등도 점차적으로 증가하고 있습니다.

종합적으로, Bitmine과 SharpLink의 증가는 가장 공격적이며, 신흥 "코인 주식" 세력을 대표합니다. 반면 Coinbase, Bit Digital 등은 비교적 안정적인 증가세를 보이고 있습니다.

4/12 재단

현재 이더리움 재단은 약 23.16만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 총 공급량의 약 0.19%에 해당합니다.

규모는 크지 않지만, 이 자금은 장기적인 전략적 비축입니다. 재단은 일반적으로 정기적으로 소량의 ETH를 매도하여 연구 개발, 커뮤니티 지원 및 운영을 지원하며, 기본적으로 "건강한 매도 압력"에 해당합니다.

5/12 스테이킹

현재 약 3613.7만 개의 ETH가 스테이킹 중이며, 이는 현재 총 공급량의 30.1%에 가깝고, 스테이킹 규모는 계속해서 최고치를 경신하고 있습니다. 이러한 잠금된 ETH는 유통 공급을 효과적으로 줄여 공급과 수요 측면에서 매도 압력을 감소시킵니다.

스테이킹은 유동성 감소를 의미하지만, 동시에 LST, 재스테이킹 등 새로운 파생상품 경로를 촉진합니다. 이는 ETH와 BTC의 가장 큰 차이점이기도 하며, ETH는 수익을 창출할 수 있는 생산적 자산입니다.

6/12 거래소, 거대 고래

거래소 보유: 현재 약 1784.5만 개의 ETH가 보유되고 있으며, 비율은 14.8%로 최근 몇 년 중 최저점입니다. 이는 더 많은 사람들이 스테이킹하거나 ETH를 장기 보유하기로 선택했음을 나타내며, 거래소에서 판매 가능한 ETH가 줄어들고 있음을 의미합니다.

거대 고래: 블록체인 상에는 여전히 수십만 개의 ETH를 보유한 소수의 거대 고래가 존재하여, 언제든지 시장에 큰 변동성을 일으킬 수 있습니다. 예를 들어, LHV 은행의 창립자 Rain Lohmus는 25만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급의 약 0.2%에 해당합니다. 그의 지갑은 2015년 이후 어떤 거래도 없었으며, 현재 가치는 10억 달러를 초과하지만, 개인 키를 잃어버렸을 가능성도 있다고 합니다. 예를 들어 "7 Siblings"(블록체인 상의 신비한 고래 그룹)은 120만 개 이상의 ETH를 보유하고 있습니다. 2025년까지 고래 주소(보유량 1만-10만 ETH)는 약 22%의 ETH 공급을 통제하고 있습니다.

최근 블록체인에서 한 신비한 기관 고래가 8월 중순에 20만 개 이상의 ETH를 조용히 매수한 것으로 추적되었습니다. 그 자금 출처에는 FalconX, Galaxy Digital 및 BitGo가 포함됩니다.

이러한 대규모 자금의 "회전"은 종종 시장 변동성을 확대합니다.

7/12 DeFi 프로토콜

현재 약 41.35%의 ETH가 스테이킹, DeFi 등 계약에 잠겨 있으며, 이는 유통량의 거의 절반에 해당합니다.

그 중 약 1350만 개의 ETH(총 공급의 약 11.25%)가 다양한 DeFi 프로토콜 및 크로스 체인 브리지 등의 스마트 계약에 잠겨 있으며, 이는 ETH가 유휴 상태가 아닌 생태계 응용에 널리 사용되고 있음을 반영합니다.

8/12 V 신

Arkham 데이터에 따르면, V신은 개인적으로 약 24만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 비율은 약 0.2%입니다.

ETH의 1.2억 개 총량에서 이 비율은 그리 높지 않지만, V신의 보유 의미는 "신호 작용"에 더 가깝습니다:

그가 코인을 팔면, 시장은 그것이 기부인지 단순한 매도인지 추측할 것입니다.

그가 코인을 쌓으면, 이는 ETH의 장기 가치에 대한 신뢰를 나타냅니다.

따라서 시장은 V신의 송금을 "단기 지표"로 간주하기도 합니다. 이러한 관심은 반대로 ETH의 특별한 서사가 되기도 합니다.

9/12 정부 보유

공개된 데이터에 따르면, 각국 정부는 총 약 6.45만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 총 공급량의 약 0.05%에 해당합니다. 규모는 ETF와 상장회사에 미치지 않지만, 더 강한 "합법화 신호"를 의미합니다.

미국 정부: 약 60000 개의 ETH, 가치 약 2.7억 달러
미국 미시간 주 정부: 약 4000 개의 ETH, 가치 800만 달러
부탄 왕국 정부: 약 495 개의 ETH, 가치 220만 달러.

10/12 유명인 발언

이 글에서는 자금 구조를 이야기하는 것 외에도 최근 유명인들이 ETH에 대해 한 발언을 간단히 언급하겠습니다.

EthHub 공동 창립자 @sassal0x: 반년 전 ETH 가격이 2025년까지 $15,000를 돌파할 것으로 예상했으며, 최근에도 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

BitMEX 공동 창립자 @CryptoHayes: 최근 ETH가 $10,000에서 $20,000에 이를 것이라는 주장을 다시 했습니다.

Bitmine CEO Tom Lee @fundstrat: 올해 안에 $15,000의 ETH를 볼 수 있을 것이라고 생각합니다.

LD Capital 창립자 @Jackyi_ld: ETH가 BTC 환율의 새로운 고점을 돌파할 것으로 예상하며, 목표는 $10,000 이상으로, 주류 코인의 상승세를 맞이할 것입니다.

11/12 기타 보유

스테이킹, ETF, 거래소 및 재단 외에도 5500만 개 이상의 ETH가 "기타"로 분류되며, 이는 다음과 같은 다양한 출처로 구성됩니다:

개인 투자자: 수가 많지만 분산되어 있으며, 개별 주소의 보유량은 크지 않지만 전체적으로 시장의 기본을 형성합니다.
초기 잠자고 있는 지갑: 초기 개인 키를 잃어버린 계정을 포함하며, 예를 들어 LHV 은행 창립자 Rain Lohmus는 여전히 약 25만 개의 ETH를 보유하고 있습니다.
공개되지 않은 기관 보유: 일부 벤처 캐피탈 및 비상장 회사가 ETH를 보유하고 있지만, 반드시 공개 보고서에 포함되지는 않습니다.