대화 블랙록 CEO 래리 핑크: AI와 자산 토큰화가 투자 미래를 재편할 것이다

원문 제목：Legends Live @Citi with Larry Fink, Chairman and CEO of BlackRock

게스트：블랙록 공동 창립자, 회장 겸 CEO Larry Fink

진행자：씨티 글로벌 뱅킹 회장 Leon Kalvaria

정리&편집：LenaXin, ChainCatcher

ChainCatcher 편집자 요약

본 문서는 최신 호의 전설적인 인물 대화 @씨티에서 정리된 것으로, 씨티 글로벌 뱅킹 회장 Leon Kalvaria가 블랙록 공동 창립자, 회장 겸 CEO Larry Fink와 대화한 내용을 담고 있습니다. 비디오가 공개된 시점에서 블랙록의 자산 관리 규모는 12.5조 달러에 달합니다. Larry는 어떻게 이를 이루었을까요?

이번 회차에서 Larry는 리더십에 대한 독특한 통찰, 그의 경력 주제, 그리고 그의 화려한 여정을 만들어온 경험을 공유할 것입니다.

ChainCatcher가 정리 및 편집하였습니다.

주요 의견 요약：

• 진정으로 월스트리트를 변화시킨 것은 개인용 컴퓨터입니다.
• 깊은 교훈: 첫째, 스스로 최고의 팀과 시장 인식을 가지고 있다고 생각하지만 시장과 함께 진화하지 못했다; 둘째, 솔로몬 형제와 경쟁할 때 시장 점유율을 차지하려는 야망에 눈이 멀었다.
• 회사의 기초는 위험 도구 개발에 있으며, 블랙록의 문화는 위험 기술에 깊이 뿌리내리고 있습니다.
• 인공지능과 금융 자산의 토큰화는 미래의 투자 및 자산 관리를 재편할 것입니다.
• 자산 관리 산업의 본질은 결과 지향적입니다.
• 투자자는 시장이 충분히 인식하지 못하는 정보를 찾아야 하며, 오래된 뉴스는 초과 수익을 창출하기 어렵습니다.
• 만약 능동적 투자가 효과적이라면, ETF는 결코 부상하지 않을 것입니다.
• 만약 미국 경제 성장률이 3%를 지속적으로 유지할 수 없다면, 적자 문제는 국가를 압도할 것입니다.
• 자산과 부채가 일치하고 디레버리징이 이루어진다면, 손실은 시스템적 위기로 확산되지 않을 것입니다.
• 비트코인은 불확실한 미래에 대한 헤지입니다.
• 전 과정에 전념해야만 대화 자격과 산업 발언권을 지속적으로 가질 수 있습니다.

（1）성장 경험이 Larry의 리더십을 어떻게 형성했는가?

Leon Kalvaria： 가정 배경이 귀하의 독특한 세계관과 위험 결정 능력을 어떻게 형성하여 궁극적으로 글로벌 비전을 이루게 했습니까?

Larry Fink： 제 부모님은 매우 훌륭하셨습니다. 그들은 사회주의자였고, 사고가 개방적이었으며, 특히 두 가지를 중요하게 여겼습니다: 첫째, 학업 성취, 둘째, 개인 책임. 그들은 저에게 자주 말했습니다: "성 년이 된 후에 잘 되지 않으면 부모를 탓하지 말고, 책임은 당신에게 있다."

이러한 가르침 덕분에 저는 어릴 때부터 독립의 중요성을 깨달았습니다. 10세부터 신발 가게에서 일하기 시작했으며, 이 경험은 고객과 소통하고 관계를 구축하는 방법을 가르쳐 주었습니다. 요즘 아이들은 이렇게 일찍 일하는 경우가 드물지만, 그 시절은 저를 일찍 성숙하게 만들었고 책임을 지는 법을 배웠습니다. 15세가 되어서야 저는 더 목표 지향적인 삶을 계획하기 시작했습니다.

Leon Kalvaria：서부 해안의 학문적 배경이 어떻게 전통 기업에서 리더로의 전환을 도왔습니까?

Larry Fink： 1976년 1월, 뉴욕에서 면접을 보던 중 처음으로 눈을 보았습니다. 그때 저는 전형적인 서부 해안 청년으로, 터키석 장신구를 착용하고 긴 머리를 기르고, 갈색 정장을 자주 입었습니다. 첫 번째 보스턴은 많은 회사 중에서 저를 가장 끌어당겼습니다. 그들은 개인화된 교육 프로그램을 제공했고, 거래 부서의 몇몇 리더들도 친근하게 느껴졌습니다. 그들은 저를 거래 부서에 직접 배치해 주었고, 이는 당시 드문 일이었습니다.

그 당시의 월스트리트는 지금과는 완전히 달랐습니다. 1976년, 첫 번째 보스턴은 단 14명을 채용했습니다. 당시 모든 월스트리트 투자은행의 자본 총합은 약 2억 달러에 불과했으며, 골드만삭스, 로드브로스, 쿤 루브, 리먼 브라더스, 화이트웰, 메릴린치 등이 포함되었습니다(상업 은행 제외).

당시 투자은행은 가족 기업처럼 운영되었고, 거의 위험을 감수하지 않았습니다. 자산 부채표의 확장은 1976년 이후에야 시작되었습니다.

입사한 거래 부서의 첫 달에 저는 이 일을 잘 해낼 수 있다는 확신을 가졌습니다. 교육이 끝난 후, 회사는 저를 단 세 명이 있는 모기지 및 보증 부서에 배치했으며, 이는 저를 매우 고무시켰습니다.

（2）Larry의 창업 여정

Leon Kalvaria：초기 증권화 실천의 경험이 금융과 위험에 대한 근본적인 새로운 인식을 어떻게 가져왔습니까?

Larry Fink： 진정으로 월스트리트를 변화시킨 것은 개인용 컴퓨터입니다.** 그 이전에는 문로 계산기나 HP-12C와 같은 도구만 있었습니다. 1983년 모기지 부서에 몇 대의 컴퓨터가 배치되었고, 지금의 기준으로 보면 다소 초라했지만, 우리는 모기지 풀을 통합하고 그 현금 흐름 특성을 계산하는 방법을 다시 생각할 수 있었습니다.

실시간 데이터를 처리하여 현금 흐름을 재구성함으로써 증권화 프로세스가 시작되었습니다. 당시 많은 계산이 여전히 수작업으로 이루어졌지만, 금리 스왑과 같은 파생상품 분야는 거래 부서의 기술 적용 덕분에 탄생했습니다. 월스트리트는 이로 인해 완전히 변화했습니다.

블랙록 창립의 중요한 계기는 매도자 기술이 항상 매수자보다 앞서 있었기 때문입니다.

Leon Kalvaria：당신이 배운 가장 예상치 못한 교훈은 무엇입니까? 그로 인해 얻은 통찰력은 무엇이며, 이는 나중에 블랙록에서의 리더십을 어떻게 형성했습니까?

Larry Fink： 제 직업 경로에 대해 이야기해 보겠습니다. 27세에 가장 젊은 이사 부사장이 되었고, 31세에 회사 집행 위원회에 들어갔으며, 34세에는 자만으로 인해 견딜 수 없게 되었습니다.

당시 팀 중심의 철학은 수익이 나는 시기에만 적용되었고, 84-85년 우리는 회사에서 가장 수익성이 높은 부서가 되었으며, 심지어 분기 기록을 세우기도 했습니다. 그러나 86년 2분기에는 갑자기 1억 달러의 손실을 보았습니다. 이는 문제의 본질을 드러냈습니다: 수익이 날 때는 영웅으로 칭송받고, 손실이 날 때는 80%의 사람들이 더 이상 지지하지 않으며, 이른바 팀 정신이 완전히 무너졌습니다.

저는 두 가지 깊은 교훈을 배웠습니다: 첫째, 스스로 최고의 팀과 시장 인식을 가지고 있다고 생각하지만 시장과 함께 진화하지 못했다; 둘째, 솔로몬 형제와 경쟁할 때 시장 점유율을 차지하려는 야망에 눈이 멀었다. Lou는 저보다 1년 먼저 유사한 실수로 해고되었지만, 저는 이를 교훈으로 삼지 않았습니다.

회사가 맹목적으로 자본을 추가할 때 제가 강력히 저지하지 않았던 것을 여전히 용서할 수 없습니다; 우리는 위험 관리 도구가 부족했지만, 아무도 알지 못하는 위험을 감수했습니다. 이 실패의 경험은 결국 블랙록의 성장을 위한 토양이 되었습니다.

Leon Kalvaria：일반적인 의구심과 개인적인 좌절의 이중 압박 속에서도, 어떻게 창업이 성공할 것이라고 믿을 수 있었습니까?

Larry Fink： 그 경험은 확실히 저의 자신감을 많이 잃게 했습니다. 1년 반이 걸려 사업을 재정비했지만, 그 동안 여러 월스트리트 회사의 파트너 초청을 받았지만, 다시 옛 길을 반복하는 것이 맞지 않다고 느꼈습니다. 그래서 매수자 시장으로의 전환 가능성을 연구하기 시작했습니다.

당시 두 명의 중요한 고객이 저에게 창업 자금을 지원할 의향이 있었지만, 혼자서 창업할 자신이 부족하여 Steve Schwarzman에게 연락했습니다. 첫 번째 보스턴은 블랙스톤의 첫 기금을 모집했으며(규모 약 5.45억 달러), 우리는 저축 기관과의 관계 덕분에 일부 자금을 모집하는 데 도움을 주었습니다.

Bruce Wasserstein의 소개로 저는 Steve와 Pete를 만났습니다. 그들은 제가 제안한 구상에 매우 흥미를 느꼈고, 사실 Steve는 저보다 저를 더 믿었습니다. 결국 저는 블랙스톤의 네 번째 파트너가 되었습니다.

퇴사한 후 그 주말, 저는 집에서 오픈 데이를 개최했으며, 약 60-70명이 제 새로운 계획에 대해 논의하기 위해 참석했습니다. 저는 일부 사람들에게 직접 말했습니다: "제가 떠나면 오히려 여러분이 더 잘 발전할 수 있습니다." 당시 회사는 해체를 겪고 있었고, 누군가는 떠나고 누군가는 남았지만, 이러한 솔직함이 각자에게 더 적합한 길을 찾는 데 도움이 되었습니다.

（3）Aladdin 기술의 개발과 중요성

Leon Kalvaria：금융 위기 동안 블랙록이 미국 정부에 중요한 자문을 제공하게 된 주요 요인은 무엇입니까? Aladdin 기술이 초기 배치 덕분에 결정적인 이점이 되었습니까?

Larry Fink： 회사 초창기 8명 중 2명이 기술 전문가였습니다. 우리는 1988년에 막 출시된 SunSpark 워크스테이션을 2.5만 달러에 구입하여 블랙록에서 위험 도구를 독자적으로 개발할 수 있었습니다.

첫날부터 회사의 기초는 위험 도구 개발이었고, 블랙록의 문화는 위험 기술에 깊이 뿌리내리고 있습니다.

1994년 제너럴 일렉트릭(GE) 산하의 Kidder Peabody가 파산했을 때, 우리는 GE와의 장기 협력 관계 덕분에 CEO Jack Welch와 CFO Dennis Damerman에게 지원 제안을 하였습니다. 외부에서는 골드만삭스가 고용될 것이라고 일반적으로 예상했지만, 우리는 Aladdin 시스템 덕분에 위임을 받아 불량 자산을 정리하는 일을 맡았습니다.

저는 자문료가 필요 없다고 선언하고, 성공한 후에 보수를 지급하겠다고 했습니다. 9개월의 운영 끝에 해당 자산 포트폴리오가 수익을 내었고, 결국 GE는 사상 최고의 자문료를 지급했습니다.

저는 제 투자 팀이 자신의 성공과 능력으로 자리 잡기를 바라며, Aladdin이 누구와도 경쟁하고 승리할 수 있기를 원했습니다. 우리는 모든 고객 및 경쟁자에게 Aladdin 시스템을 개방하기로 결정했습니다.

2003년, 우리는 금융 위기를 겪었습니다. 미국 정부 및 규제 기관과의 신뢰 관계 덕분에 우리는 동일한 이념으로 여러 구조 조정에 참여했습니다. 베어스턴스는 주말에 JP모건에 고용되어 자산 포트폴리오를 분석하였고, 금요일과 토요일에 JP의 위험 평가를 긴급 지원할 때, 저는 재무부의 Hack 및 연준의 Tim과 동시에 소통할 수 있었습니다.

일요일 아침 6시에 Tim이 지원 요청 전화를 했고, 저는 JP모건 CEO Jamie의 허가를 받아야 정부 서비스로 전환할 수 있다고 응답했습니다. 절차를 가속화하기 위해 우리는 미국 정부에 직접 고용되었습니다.

재무부 장관이 "미국 납세자가 자산 인수로 손실을 입게 될까요?"라고 물었습니다. 저는 본금과 이자를 포함하여 계산하자고 제안했습니다. 자산이 크게 감액되었고 금리가 매우 높기 때문에 납세자가 자금을 회수할 가능성이 높았습니다.

그 후 우리는 AIG 재구성 및 영국, 네덜란드, 독일, 스위스, 캐나다 정부의 위기 대응을 처리하게 되었습니다.

(주: American International Group의 약칭 AIG, 번역은 미국 국제 그룹)

（4）연례 주주 서신의 의미는 무엇인가?

Leon Kalvaria：2012년부터 작성한 연례 주주 서신의 핵심 창작 이념은 무엇입니까? 이는 주요 전환점을 기록하고 투자자에게 통찰을 전달하기 위한 것인가요, 아니면 전략적 선언을 발표하기 위한 것인가요?

Larry Fink： 몇 가지 핵심 주제를 제외하고, 저는 이러한 서신을 작성하면서 결코 선언을 발표하려고 하지 않았습니다. 만약 2009년에 BGI를 인수하여 세계 최대 지수 기관이 되지 않았다면, 저는 아예 글을 쓰지 않았을 것입니다. 당시 우리는 막대한 주식 관리 책임을 지고 있었지만, 투표권만 있을 뿐 처분권은 없었습니다.

이는 Warren이 논의한 이념과 일치하며, 초기 몇 통의 서신의 핵심은 "장기주의"를 홍보하고 장기 투자자에게 장기 트렌드를 생각하게 하는 것이었습니다. 이것이 모든 초기 의도입니다.

(주: Larry Fink의 주주 서신은 Leon Kalvaria에 의해 어느 정도 Warren Buffett의 서신의 자매편으로 조롱받았습니다.)

（5）미래 자산 관리의 대트렌드

Leon Kalvaria： 귀하의 관점에서, 미래의 투자 및 자산 관리를 재편할 대트렌드는 무엇이라고 생각하십니까?**

Larry Fink：인공지능과 금융 자산의 토큰화입니다. 오늘 한 전 재무장관이자 중앙은행 총재와 점심을 함께 하면서, 그는 개인적으로 은행업이 여러 분야에서 기술에 뒤처져 있다고 솔직하게 말했습니다.

브라질 New Bank의 혁신적인 실천은 멕시코로 확장되고 있으며, 독일 Trade Republic과 같은 디지털 플랫폼도 전통을 뒤엎고 있습니다. 이러한 사례는 기술 재편의 힘을 입증합니다. AI가 대데이터 분석을 어떻게 혁신할 수 있는지를 이해하는 것이 더욱 중요합니다. 예를 들어, 블랙록은 2017년 스탠포드에 AI 연구소를 설립하고 교수 팀을 고용하여 최적화 알고리즘을 개발했습니다. 우리는 12.5조 달러의 자산을 관리하며 방대한 거래를 처리해야 하며, 기술 혁신은 우리가 책임의 본질로 돌아가도록 촉진하고 있습니다.

Leon Kalvaria：이 도구들은 대중을 대상으로 하며, 어떻게 투명성과 책임을 보장하면서 블랙록의 우위를 유지할 수 있습니까?

Larry Fink： 초기 대규모 운영자는 더 큰 이점을 가질 것입니다. 이는 제가 사회 전체에 대해 걱정하게 만듭니다. AI 기술 비용을 감당할 수 있는 대규모 기관이 주도자가 될 것입니다.

하지만 두 번째 세대 AI가 보편화되면 경쟁 우위는 도전에 직면할 것입니다. 블랙록의 현재 우위는 사실 1년 전 및 5년 전보다 훨씬 더 높습니다. 우리는 기술에 대한 투자가 거대한 규모를 형성하였으며, 모든 운영은 기술 구조를 기반으로 하고 있습니다. 거래 처리, 프로세스 최적화, 인수 통합 및 통합 기술 플랫폼을 포함하여 그 규모는 외부 인식보다 훨씬 큽니다.

Leon Kalvaria： 사모 자산 분야의 세 가지 인수(Prequin/HBS/Bio)가 사모 시장에서 투자자의 자산 배분 패턴을 어떻게 재편할 것인가요?

Larry Fink： 오늘 재무 보고 회의에서 지속적인 변화의 중요성을 재확인했습니다. 2009년 BGI(아이셰어 포함)를 인수한 것은 시장의 의구심을 불러일으켰지만, "수동 + 능동 결합 + 전체 포트폴리오 집중" 전략은 성공적으로 검증되었습니다. ------ 아이셰어 규모는 3400억 달러에서 거의 5조 달러로 증가했습니다.

2023년, 블랙록의 사모 사업은 눈에 띄게 성장하였으며, 인프라 투자에서 제로에서 500억 달러의 돌파를 이루었습니다. 고객의 수요가 예상보다 증가하여 우리는 혁신적인 조치를 취하고 있으며, 공모와 사모가 가속화되고 있습니다. 기술 발전은 공공 및 사적 자산의 자유로운 배분을 촉진할 것이며, 이 추세는 모든 기관 투자자와 401k 계획에까지 미칠 것입니다.

Prequin 인수 비용은 동종 업계의 1/3에 불과하지만, 이는 중요한 배치입니다: E-Front 사모 분석 플랫폼과 Aladdin 공모 시스템을 통합하여 공공 및 사적 자산의 전체 체인 리스크 관리 능력을 구축하고, 투자 포트폴리오의 통합 및 고객 대화를 심화하는 데 기여했습니다.

Leon Kalvaria：현재의 퇴직 자금 상황은 어떻습니까?

Larry Fink： 만약 당신이 30년 내에 50bp를 벌 수 있다면, 사모 시장에서 장기적으로 당신의 수익은 이 숫자를 초과할 것입니다. 그렇지 않으면 유동성 위험은 감당할 가치가 없습니다. 계산해보면, 당신의 투자 포트폴리오는 18% 증가할 수 있습니다.

4개월 전 블랙록은 워싱턴에서 퇴직 정상 회의를 개최하였으며, 50명의 국회의원 및 하원 의장 등이 저녁 만찬에 참석했습니다. 연방 정부의 퇴직 계획 관리자로서, 우리는 12.5조 달러 자산 중 50%의 퇴직 관련 자금을 관리하고 있습니다.

（6）글로벌 리더와의 관계 및 전략적 영향

Leon Kalvaria： 글로벌 리더들이 금융 및 지정학적 문제에 대해 개인적인 조언을 요청할 때, 어떻게 투자 전문 통찰과 지정학적 위험 평가를 결합합니까?

Larry Fink：신뢰 관계를 구축하는 것이 기본입니다. 2008년 이후 각국 중앙은행 총재와 재무장관들은 저와 깊이 대화하는 것을 습관화하였으며, 모든 대화는 사무실 내에서만 이루어집니다. 공식적인 비밀 유지 계약을 체결하지는 않았지만, 신뢰는 제가 CEO들과의 대화에서 핵심입니다. 대화는 절대 외부로 유출되지 않으며, 항상 실질적인 문제를 중심으로 진행됩니다. 저는 항상 옳지는 않지만, 제 의견은 역사와 사실에 기반합니다.

Leon Kalvaria：당신은 오랫동안 많은 리더의 멘토 역할을 해왔으며, 이러한 독특한 소통 경로는 드물다고 할 수 있습니다.

Larry Fink： 자산 관리 산업의 본질은 결과 지향적입니다. 우리는 자금 회전율이나 거래량으로 수익을 내는 것이 아니라, 실제 결과를 기반으로 합니다. 우리는 전 세계 퇴직 시스템에 깊이 관여하고 있으며(멕시코의 세 번째로 큰 퇴직 관리 기관, 일본의 최대 외국 자산 관리 회사, 영국의 최대 퇴직 기금 관리자 등), 따라서 항상 장기적인 주제에 집중하고 있습니다.

이러한 영향력은 복제할 수 없으며, 수년간의 신뢰 기반 위에 세워졌습니다. 저는 각국의 새로 취임한 리더들과(예: 멕시코의 클라우디아, 독일의 키엘) 취임 전에 만나 정보를 원활하게 교환하며, 이는 우리가 가진 독특한 가치의 표현입니다.

Leon Kalvaria： 최근의 직업 경력을 돌아보았을 때, 당신의 멘토와 영향력 있는 인물은 누구입니까?

Larry Fink： 1999년 상장 당시 블랙록의 시가 총액은 7억 달러에 불과했습니다. 우리는 메릴린치 CEO Dave Kamansky, 제너럴 일렉트릭 Dennis Damerman과 같은 경력 있는 이사들을 유치했습니다. 이사회는 항상 우리의 핵심 기둥이었습니다. 메릴린치 자산 관리 회사를 인수할 때, 우리는 미국 고정 수익 기관에서 전 세계 40개국에서 운영되는 기업으로 전환하였으며, 그 과정에서 저는 이사들과 관리 모델에 대해 반복적으로 논의했습니다.

현재 이사회는 여전히 매우 중요하며, 시스코 CEO Chuck Robbins은 기술 통찰을 제공하고, 에스티 로더 전 CEO Fabrizio Freda는 마케팅 지혜를 기여합니다. 이러한 다양한 분야의 전문가들은 제가 이사회를 통해 지속적으로 발전할 수 있도록 도와줍니다.

（7）청중 질문 시간

Q：인공지능이 미래 투자 패러다임을 어떻게 재편할 것이라고 생각하십니까? 개인 투자자와 기관 투자자의 다양한 투자 전략은 어떻게 진화할 것인가요? 미래 발전 추세는 어디로 향할까요?

Larry Fink：모든 투자자는 시장이 충분히 인식하지 못하는 정보를 찾아야 하며, 전통적인 정보(오래된 뉴스)는 초과 수익을 창출하기 어렵습니다. 인공지능은 차별화된 데이터 세트를 분석하여 독특한 통찰을 생성합니다. 우리의 시스템화된 주식 팀은 12년 동안 시장을 초과 수익을 내었으며, 이는 AI 알고리즘과 대데이터를 기반으로 한 테마 투자 전략 덕분입니다. 지난 10년 동안 95%의 기본면 선택자를 이겼습니다.

하지만 이는 야구와 같습니다. 30%의 타율을 유지하는 것은 매우 어렵고, 5년 연속으로 기준을 충족하는 것은 더욱 드뭅니다. 지속적으로 승리할 수 있는 투자자는 극소수입니다. 대부분의 기본면 투자자는 수수료를 제외하면 수익이 저조하며, 이는 능동 관리 산업의 축소의 핵심 원인입니다. 만약 능동 투자가 진정으로 효과적이라면, ETF는 결코 부상하지 않을 것입니다.

전통 자산 관리 회사의 시가 총액은 저조하며, 많은 2004년 상장 동종 업계의 시가 총액은 50-200억 달러에 불과하지만, 블랙록은 1700억 달러에 달합니다. 이는 기술 업그레이드에 투자할 여력이 없기 때문입니다. 우리는 전통 대리인과의 격차가 계속 확대될 것입니다.

Leon Kalvaria：현재 시장에서 가장 저평가된 블랙 스완 위험은 무엇입니까? 만약 미국 경제 성장률이 3%를 지속적으로 유지할 수 없다면(비록 인플레이션이 통제되더라도), 어떤 시스템적 위기가 발생할 수 있습니까?

Larry Fink：만약 미국 경제 성장률이 3%를 지속적으로 유지할 수 없다면, 적자 문제는 국가를 압도할 것입니다.

2000년 적자는 8조 달러였고, 25년 후에는 36조 달러로 급증하며 지속적으로 악화되고 있습니다. 3%의 성장을 유지해야만 부채/GDP 비율을 통제할 수 있습니다. 그러나 시장은 이에 대해 의구심을 가지고 있습니다. 더 깊은 위험은 다음과 같습니다:

1. 20%의 미국 국채가 외국에 의해 보유되고 있으며, 만약 관세 정책이 고립주의로 이어진다면, 달러 보유량이 줄어들 수 있습니다;

2. 여러 국가가 자국 자본 시장을 발전시키고 있으며(예: 블랙록이 인도에서 20억 달러를 모집하고, 사우디가 MBS 사업을 시작함), 이는 국내 저축이 자국에 머물게 하여 미국 국채의 매력을 약화시킬 수 있습니다;

3. 스테이블코인과 통화 디지털화는 달러의 글로벌 역할을 감소시킬 수 있습니다.

해결책은 민간 자본을 방출하고 승인 절차를 간소화하는 것입니다. 일본, 이탈리아 등 국가들도 낮은 성장으로 인한 적자 위기에 직면해 있습니다.

비록 민간 신용 분야에서 블랙 스완 사건이 발생할 가능성이 있지만, 더 높은 매칭 비율이 현재 자본 시장의 시스템적 위험이 과거보다 낮다는 것을 결정합니다. 자산과 부채가 일치하고 디레버리징이 이루어진다면, 손실은 시스템적 위기로 확산되지 않을 것입니다.

（8）왜 Larry는 디지털 자산에 대한 태도가 변화했는가?

Leon Kalvaria：디지털 자산(특히 스테이블코인)에 대한 귀하의 입장이 변화한 주요 요인은 무엇입니까? 다른 기관들이 예상치 못한 속도로 이 분야를 수용하게 되었기 때문인가요?

Larry Fink： 저는 Jamie Dimon과 같은 자리에서 비트코인을 강하게 비판하며 "돈세탁과 도둑질의 화폐"라고 언급했습니다. 이는 제가 2017년에 가진 견해였습니다.

하지만 팬데믹 동안의 사고와 연구는 제 인식을 변화시켰습니다: 한 아프가니스탄 여성이 비트코인을 사용하여 탈레반에 의해 고용이 금지된 여성 노동자에게 급여를 지급했습니다. 은행 시스템이 비난받고 있으며, 암호화폐가 해결책이 되었습니다.

저는 점차 비트코인 뒤에 있는 블록체인 기술이 대체 불가능한 가치를 가지고 있다는 것을 인식하게 되었습니다. 그것은 단순한 화폐가 아니라 시스템적 위험에 대한 "두려움 자산"입니다. 사람들은 국가 안보와 통화 가치 하락에 대한 우려로 이를 보유하고 있으며, 20%의 비트코인은 중국의 불법 보유자에게 속합니다.

미래 20-30년 자산 가치 상승을 믿지 않는다면, 왜 투자해야 할까요?

비트코인은 불확실한 미래에 대한 헤지입니다. 높은 위험과 빠른 변화의 환경은 우리가 지속적으로 배워야 한다는 것을 요구합니다.

（9）Larry의 리더십 원칙

Q：귀하의 핵심 리더십 원칙은 무엇입니까? 특히 산업의 급변에 직면하고 전략을 유연하게 조정해야 할 때, 어떻게 리더십의 일관성을 유지합니까?

Larry Fink： 매일 배우는 것을 고수해야 합니다. 정체는 뒤처짐을 의미합니다. 대규모 기업을 이끄는 데는 "일시 정지 버튼"이 없습니다. 전력을 다해야 하며, 최고가 되고 싶다면 끊임없이 자신에게 도전하고 팀에도 동일한 기준을 요구해야 합니다. 저는 50년 동안 일해왔으며, 지금도 매일 최상의 상태를 추구하고 있습니다.

결국, 전 과정에 전념해야만 대화 자격과 산업 발언권을 지속적으로 가질 수 있습니다. 이 권리는 매일 실력으로 쟁취해야 하며, 당연한 것이 아닙니다.

면책 조항

본 문서의 내용은 ChainCatcher의 견해를 대표하지 않으며, 문서 내의 견해, 데이터 및 결론은 원 저자 또는 인터뷰 대상자의 개인적인 입장을 나타냅니다. 편집자는 중립적인 태도를 유지하며 그 정확성에 대한 보증을 하지 않습니다. 이는 어떤 전문 분야의 조언이나 지침을 구성하지 않으며, 독자는 독립적인 판단에 따라 신중하게 사용해야 합니다. 본 편집 행위는 지식 공유 목적에 한정되며, 독자는 해당 지역의 법률 및 규정을 엄격히 준수하고 어떤 불법 금융 행위에도 참여하지 않아야 합니다.

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