출처：《Global Rails For The Future Of Money Movement》

편집: 후 타오, ChainCatcher

돈은 거의 가만히 있지 않으며, 우리가 돈을 이동시키는 방식도 마찬가지입니다.

개인 간의 가치 이전만큼 간단하고 영원한 것은 거의 없습니다. 고대의 목동들이 곡물이나 도구가 필요할 때, 그들은 양이나 소로 교환했습니다. 중세 농민들은 신발이 필요할 때, 한 부셸의 밀을 가지고 지역 마을의 시장에 갔습니다. 시간이 지나면서 사람들은 무거운 물건과 가축을 가지고 다니는 것이 불편하다는 것을 깨닫고, 금괴와 은괴와 같은 귀금속을 사용하기 시작했습니다. 그러나 곧 사람들은 이러한 귀금속이 실용적이지도 않고 편리하지도 않다는 것을 깨달았고, 금괴는 동전으로 녹여졌으며, 동전은 결국 지폐, 차용증 및 통화로 대체되었습니다. 기술이 사람들의 일상 생활에서 점점 더 중요한 위치를 차지함에 따라, 화폐 유통 방식도 가속화되었습니다.

오늘날 미국인은 단 1센트로 몇 초 만에 페루나 태국의 친구에게 디지털 달러를 보낼 수 있습니다. 그들은 지역 은행이나 웨스턴 유니온을 통해 이를 할 수 없습니다. 이러한 국경 없는, 저비용, 거의 즉각적인 자금 이동은 스테이블코인을 통해 실현됩니다.

스테이블코인은 블록체인 네트워크에서 발행되고 이동되는 디지털 달러입니다. 그것들은 디지털 형태로 안정적인 거래 단위를 제공합니다: 전 세계 어디에서나 이메일 주소나 WhatsApp을 가진 누구나 즉시 소통할 수 있는 것처럼, 스테이블코인은 인터넷에 접근할 수 있는 누구나 전 세계적으로 자금을 이동할 수 있게 합니다.

수십 조 달러의 자금이 스테이블코인을 통해 이동하고 있습니다. 그들의 공급량은 지속적으로 증가하고 있으며, 역사적인 최고치를 기록하고 있습니다. 비록 새로운 것은 아니지만, 최근 스테이블코인의 채택 속도는 예상외로 빨라졌습니다.

인상적인 것은, 스테이블코인이 단순히 성장하는 것뿐만 아니라 전통적인 결제 네트워크를 잠식하고 있다는 점입니다.

우리는 스테이블코인이 결제 분야뿐만 아니라 금융 서비스 시스템의 모든 분야에 점진적으로 침투할 것이라고 믿습니다. 결국 소비자 은행, 대출, B2B 결제, 급여 시스템 등을 전복할 것입니다. 그러나 이 모든 것이 하나의 질문을 제기합니다: 이러한 디지털 달러는 도대체 무엇이 특별한가요?

스테이블코인의 가치 제안

"사용자가 외부 통화나 상품에 연동된 안정적인 가치를 가진 통화 프로토콜 레이어를 생성할 수 있는 도구를 만들 수 있습니다. 이렇게 하면 이러한 통화의 사용자는 달러, 유로, 금, 석유 등에 연동된 안정적인 가상 통화를 가질 수 있습니다." ------ 마스터코인 백서 (2012)

본질적으로 스테이블코인은 그 가치가 연동된 기초 자산과 유지되도록 설계된 디지털 자산입니다. 가장 일반적인 경우는 스테이블코인이 법정 통화, 특히 달러와 연동되는 것입니다(그래서 우리는 이를 디지털 달러라고 부릅니다). 이러한 연동과 안정적인 가치를 유지하기 위해 스테이블코인 발행자는 각 스테이블코인이 그 기초 자산과 1:1로 연동되도록 보장하는 특정 메커니즘을 시행합니다. 가장 일반적인 방법은 현금과 단기 미국 국채를 보유하여 유통 중인 스테이블코인 공급량과 일치시키는 것입니다. 새로운 스테이블코인이 발행될 때마다 사용자는 발행자에게 달러를 예치해야 합니다. 이러한 자금은 규제된 금융 기관과 수탁 기관에 의해 보관됩니다. 스테이블코인이 상환될 때, 이러한 준비금에서 동일한 금액의 자금이 상환자에게 반환되고, 해당 스테이블코인 공급량은 유통에서 제거되거나 "소각"됩니다.

*추가 설명: 다른 스테이블코인 연동 메커니즘도 있으며, 그 중 일부는 OG가 선도하는 스테이블코인 프로토콜을 대표하는 예로 Maker DAO(현재 Sky)가 있습니다. 이는 누구나 DAI를 빌릴 수 있는 CDP 프로토콜을 구축했습니다. 반면, Luna/UST와 같은 사례는 엄청난 실패를 겪으며 수십억 달러를 잃었습니다.

스테이블코인의 가치 제안은 단순하지 않습니다:

• 전 세계 24/7 결제: 스테이블코인은 하루 중 언제든지, 주 중 언제든지 전 세계적으로 이동할 수 있습니다. 그것들은 블록체인 기술에 기반하여 몇 분 또는 몇 초 내에 결제를 완료하도록 설계되었습니다. 반면, ACH 또는 국제 전신 송금과 같은 전통적인 송금 시스템은 일반적으로 결제가 완료되기까지 며칠이 걸리며, 제한된 근무 시간 내에서만 처리할 수 있고, 주말이나 공휴일에는 더 지연될 수 있습니다.

• 탁월한 사용자 경험: 스테이블코인은 속도와 비용 측면에서 전통적인 결제 시스템보다 우수합니다. 일부 블록체인에서는 스테이블코인 송금이 몇 초 만에 완료될 수 있습니다. 반면 ACH나 전신 송금과 같은 전통적인 시스템은 몇 시간 또는 며칠이 걸릴 수 있습니다.

  스테이블코인은 또한 전통적인 결제 네트워크보다 수배 저렴합니다. 스테이블코인 거래는 단순히 디지털 장부 잔액의 재분배입니다. 주요 소모 자원은 잔액을 업데이트하는 데 필요한 컴퓨팅 파워로, 거래 수수료 또는 가스 요금의 형태로 지불됩니다. 오늘날 가스 요금은 거의 제로에 가까워지고 있으며, 저비용 거래는 대부분의 블록체인에서 기본적인 요소가 되고 있습니다.

  반면, 전신 송금이나 ACH 송금은 여러 중개 기관(송금 은행, 수취 은행, 청산소 등)의 인수인계가 필요하며, 모든 중개 기관이 송금에 대해 상당한 수수료를 부과합니다. 전통적인 국경 간 송금은 평균적으로 여전히 6.49%의 수수료를 부과합니다.

  주목할 점은 스테이블코인이 거의 즉각적이고 저비용의 블록체인 송금을 제공하지만, 자금을 체인 외부에서 은행 계좌나 현금으로 전환하는 것, 즉 "오프랜핑"은 여전히 전통적인 수수료, 외환 차익 및 지연이 발생할 수 있습니다. 그러나 전반적으로 마지막 단계를 추가하더라도 스테이블코인 기반 송금은 오늘날의 전통 네트워크보다 여전히 더 빠르고 저렴합니다.

• 허가 없는 글로벌 접근: 스테이블코인은 본질적으로 달러와 같은 안정적인 통화에 대한 민주적 접근을 실현합니다. 인터넷 연결이 있는 누구나 은행 계좌가 있든 없든 스테이블코인을 보내고, 받을 수 있으며, 보유할 수 있습니다. 전 세계적으로 금융 포용성이 증가하고 있지만, 현재에도 여전히 10억 명 이상의 성인이 은행 계좌가 없어 정규 금융 서비스에 접근할 수 없으며, 종종 디지털 경제에서 제외됩니다. 동시에 많은 국가들이 여전히 악성 인플레이션과 통화 가치 하락에 직면해 있습니다. 허가 없는 글로벌 달러 접근을 실현함으로써, 스테이블코인은 이러한 개발도상국의 주민들에게 금융 생명선을 제공합니다.

• 프로그래머블: 스테이블코인은 블록체인 네트워크에서 구축되기 때문에 스마트 계약 기반의 토큰 형태로 존재합니다. 간단히 말해: 그것들은 코드입니다. 이러한 독특한 설계는 특정 조건과 규칙(예: 결제 규칙, 송금 제한 등)을 자산 자체에 직접 프로그래밍할 수 있게 합니다. 이러한 프로그래머블성은 작업을 단순화하는 데 도움이 됩니다. 코드 작성이 인간의 오류를 예측하는 것보다 더 쉽고 예측 가능하기 때문입니다. 또한 암호화 경제는 개방적이고 허가 없는 프로토콜로 구성된 연합으로, 스테이블코인은 거의 모든 공공 체인 기반 애플리케이션에 자연스럽게 통합되고 강화될 수 있습니다: 대출이나 유동성 배분을 통해 수익을 얻거나, 다른 자산을 빌리기 위한 담보로 사용하거나, 영구 계약 거래의 마진으로 사용하거나, 다양한 예측 시장에 베팅하는 등입니다.

원주율 PMF

대부분의 다른 블록체인 원주율 혁신과 달리, 스테이블코인은 시장의 수요가 항상 존재하기 때문에 시간의 시험을 견뎌냈습니다. 그 발전 과정은 각 단계에서 명확한 촉매에 의해 촉발된 유기적 응용에 의해 결정되었습니다.

거래자의 가장 친한 친구

스테이블코인은 처음에 거래자들에게 인기를 끌었습니다. 그들은 법정 통화를 교환하지 않고도 가치를 변동성 포지션으로 이동할 수 있는 간단한 방법을 찾고 있었습니다. 2010년대 초반, 비트코인을 거래하는 것 외에는 거의 다른 용도가 없었고, 거래자들은 거래 간 자금을 보관할 수 있는 편리한 방법이 부족했습니다.

스테이블코인 개념의 초기 언급은 마스터코인 백서에서 처음 등장했으며, 2014년 리얼코인(현재 테더)의 출시와 함께 생산에 들어갔습니다.

USDT는 처음에 오미니 레이어에서 비트코인으로 발행되었으며, 비트파이넥스와 같은 거래소에서 거래되었습니다. USDT가 출시된 후, 암호화폐 거래자들에게 새로운 유용한 기능을 제공했습니다: 자산 간 자금을 이동하고, 변동성 위험 노출을 안정화하며, 법정 통화로 교환한 후 다시 암호화폐로 교환할 필요 없이 더 복잡한 거래 전략을 실행할 수 있게 되었습니다. 그러나 그 수요가 적었기 때문에 채택률은 상당히 제한적이었습니다.

글로벌 안정 화폐 확보

스테이블코인이 성숙함에 따라 그 영향력은 투기 시장을 훨씬 넘어섰습니다. 악성 인플레이션 국가에서는 현지 통화가 하룻밤 사이에 크게 가치가 하락할 수 있으며, 달러와 같은 안정적인 통화의 가치는 무시할 수 없습니다. 현재 달러를 확보하는 가장 좋은 방법은 스테이블코인을 통해 이루어집니다.

주목할 만한 데이터 포인트:

• 2024년, 스테이블코인 구매량은 터키 GDP의 4% 이상을 차지합니다.

• 2024년, 아르헨티나는 라틴 아메리카에서 스테이블코인 거래량 점유율에서 선두를 차지하며, 이 지역의 61% 이상의 암호화 거래량이 스테이블코인에서 발생합니다.

• 2024년 6월부터 2025년 6월까지 아시아 태평양 지역에서 스테이블코인 거래 금액은 2.36조 달러에 달합니다.

• 2025년, 사하라 이남 아프리카(SSA) 지역의 체인 상 가치가 2050억 달러 증가했으며, 이는 2024년 이후 암호화폐 채택률이 전년 대비 52% 증가했음을 반영합니다.

따라서 스테이블코인은 라틴 아메리카, 아프리카 및 아시아의 대부분 지역에서 수백만 명이 개인 저축, 결제 및 송금에 사용하는 중요한 도구가 되었습니다.

준비 통화의 최적 파트너

스테이블코인이 신흥 시장에서 보급됨에 따라, 그들은 달러의 글로벌 지배적 지위를 강화하는 데 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 그러나 신흥 경제체에서는 디지털 달러를 확보하는 것이 명백한 가치가 있지만, 서구, 특히 미국에서는 이해하기 어려운 상황입니다. 대부분의 미국인들은 저축 계좌를 가지고 있습니다. 그들은 Venmo와 같은 애플리케이션을 통해 즉시 송금할 수 있습니다. 거의 아무도 달러가 하룻밤 사이에 가치가 하락할까 걱정하며 불면의 밤을 보내지 않습니다.

미국 정책 입안자들이 스테이블코인을 지지하는 가장 강력한 이유는 지정학적입니다: 달러의 글로벌 지배적 지위를 강화하기 위해서입니다. 오랫동안 미국은 달러의 준비 통화 지위를 활용하여 글로벌 금융력을 유지해왔으며, 가장 일반적인 방법은 석유 달러 시스템을 통해 이루어졌습니다.

현재 이 기회는 스테이블코인에 있습니다. 그 개념은 간단합니다: 달러 스테이블코인은 거의 모두 현금과 단기 미국 국채로 지원되며, 각 스테이블코인이 발행될 때마다 실제 달러 준비가 필요합니다. 각 스테이블코인이 발행될 때마다 해외 투자자는 1달러를 보유하기로 선택하여 미국 정부 채무의 새로운 수요원이 됩니다.

누군가는 미국이 현재 스테이블코인을 수용할 수밖에 없다고 주장할 수 있습니다. 2024년 4분기, 테더는 미국 국채의 제7대 외국 구매자로 평가되었으며, 연간 유입량은 캐나다와 멕시코와 같은 국가를 초과했습니다. 테더의 최신 스테이블코인 보고서는 테더가 1270억 달러 이상의 미국 국채를 보유하고 있음을 확인하여, 미국 정부 채무의 가장 큰 비주권 보유자 중 하나가 되었습니다.

이러한 역학은 정책을 재편성하고 있습니다. 미국은 최근 이정표가 되는 스테이블코인 법안(GENIUS Act)을 통과시켜, 미국 스테이블코인 발행에 대한 규제 프레임워크의 기초를 마련했습니다. 예상대로, 스테이블코인 법안은 달러 스테이블코인이 반드시 [미국 자산]으로 완전히 지원되어야 하며, 매월 준비금을 공개하고 독립적인 제3자 감사가 이루어져야 한다고 요구합니다. 이는 스테이블코인과 채무 금융 간의 어떤 플라이휠 효과를 강화하는 데 도움이 됩니다: 새로운 토큰이 발행될 때마다 실제로 미국 채무의 새로운 구매자를 창출하게 되므로, 스테이블코인의 채택은 달러의 지배적 지위를 유지하는 강력한 전략적 도구가 됩니다. 재무장관 스콧 베센트는 공개적으로 "우리는 달러를 세계 주요 준비 통화로 유지할 것이며, 이를 위해 스테이블코인을 활용할 것입니다."라고 말했습니다.

간단히 말해, 달러 스테이블코인은 단순한 암호화 제품에서 미국 지정학적 전략의 핵심 도구로 진화하고 있으며, 이는 미국 정부가 미국이 지원하는 스테이블코인의 채택이 지금부터 계속 증가하기를 매우 바라는 것을 의미합니다.

현재의 도전과 문제점

현재 스테이블코인 네트워크는 규모가 크고 광범위하게 사용되고 있지만, 그 설계 초기 의도는 암호화 원주율 네트워크 외부의 글로벌 규모 결제 네트워크를 서비스하기 위한 것이 아닙니다. 구체적으로, 현재의 스테이블코인 인프라는 세 가지 주요 영역에서 부족합니다: 대규모 성능, 실제 사용자 경험 및 법정 통화 네트워크와의 통합 인프라.

규모화 성능

이더리움의 레이어-1 가스 전쟁 이후, 블록체인 성능과 네트워크 용량의 기준은 크게 향상되었습니다. 스테이블코인 송금의 비용(레이어-1 네트워크가 혼잡한 피크 시간에는 수십 달러에 이를 수 있음)은 크게 감소하고 안정화되었습니다. 그럼에도 불구하고, 대부분의 공공 체인은 확장성과 정상 운영 시간 측면에서 전통적인 결제 네트워크에 뒤처져 있습니다. 이더리움 및 그 레이어-2의 평균 일일 TPS는 약 244입니다. 솔라나의 일일 TPS는 일반적으로 2000-3000에 달하며, 이전의 피크는 약 4800이었습니다(비록 투표 거래와 비투표 거래 간의 미세한 차이를 항상 강조하는 것이 중요합니다). 그러나 글로벌 결제 네트워크의 설계 목표는 수만 TPS를 지원하는 것이며, 혼잡한 피크 시간에도 중단을 견딜 수 없습니다.

미래에는 이러한 상황을 개선할 수 있는 많은 유망한 발전이 있습니다. 애플리케이션 전용의 영구 분산 거래소(DEX) 체인의 출현, 파이어댄서와 알펭글로우가 솔라나에 곧 도착할 예정이며, 모나드와 메가이더가 기대되는 성능 향상, SVM L2의 출현 등이 있습니다. 그러나 이들은 스테이블코인을 위한 것이 아닙니다. 네트워크 활동과 채택률이 확대됨에 따라, 이러한 체인에서의 스테이블코인 송금은 여전히 거래소, 영구 계약 거래 및 사용자가 이러한 체인에서 수행할 수 있는 모든 작업 간에 더 많은 블록 공간을 두고 경쟁하고 있습니다.

사용자 경험

체인 상 거래 결제 속도가 은행보다 훨씬 빠르지만, 사용자 경험은 여전히 부족합니다. 보스턴 컨설팅 그룹의 2025년 스테이블코인 보고서는 "거래 수수료의 가스 토큰 관리"와 유동성 단편화가 소매 및 기업 사용자가 스테이블코인 결제를 사용할 때 직면하는 주요 기술 장애물이라고 지적했습니다.

가장 명백하고 쉽게 해결할 수 있는 문제는 가스 토큰 마찰입니다: 이더리움에서 USDC를 수신하거나 솔라나에서 SOL을 수신하는 사람은 본질적으로 자금을 이동하거나 사용하기 위해 ETH 또는 SOL이 필요합니다. 신규 사용자에 대한 입문 교육은 여전히 비현실적입니다.

유동성은 또 다른 도전입니다. 현재 스테이블코인의 공급은 수백 개의 블록체인에 분산되어 있어, 이더리움 외부에서 대량의 자금을 이동하거나 즉시 법정 통화로 교환하는 것이 더 어려워집니다. 이러한 분산성은 네트워크 효과를 희석시키고, 사용자와 기관이 단일하고 통합된 유동성 시장에 의존하기보다는 다양한 브릿지 도구, 가스 토큰 및 유동성 출처를 찾아야 하도록 강요합니다.

현재의 스테이블코인 인프라는 또한 프라이버시 보호가 부족합니다. 공공 체인은 기본적으로 거래 세부 정보를 공개합니다. 일부 프라이버시 보호 애플리케이션이 존재하지만, 사용자는 이를 찾고 사용하는 데 많은 노력을 기울여야 합니다. 스테이블코인은 프라이버시 거래를 활성화하는 내장된 "스위치"가 없습니다. 이는 스테이블코인을 사용한 일상 결제가 현금이나 전통적인 은행 업무보다 훨씬 투명하다는 것을 의미합니다. 개인 소비자에게는 이는 단순히 프라이버시를 침해하는 느낌일 수 있습니다. 기업과 금융 기관에게는 이는 전혀 통하지 않습니다.

체인 상 사용자 경험은 상당히 향상되었지만, 여전히 개선의 여지가 있습니다.

통합 인프라 부족

현재 스테이블코인 통로가 직면한 저평가된 도전 중 하나는 통합된 인프라의 부족, 특히 법정 통화 통로와의 통합입니다. 친구에게 USDT를 보내는 것과 식료품점에서 USDT를 사용하는 것은 전혀 다른 문제입니다. 실제로 사용자가 블록체인 통로와 로컬 결제 시스템 간에 송금을 시도할 때, 그들은 여전히 외환 차익, 숨겨진 수수료 및 규제 병목 현상에 직면하게 됩니다.

소위 "오프쇼어"는 중앙화된 거래소나 기타 중개 기관을 사용하여 사용자가 계정을 생성하도록 요구하며(일반적으로 KYC 검토가 필요함), 서비스 수수료를 지불해야 합니다. 국경 간 거래는 더 복잡해지며, 국경 간 거래는 일반적으로 더 많은 중개 기관과 외환 차익을 도입하여 송금 금액을 더욱 잠식합니다.

스테이블코인이 법정 통화 네트워크에 원활하게 통합되기 전까지는, 그들은 암호화폐 간의 가치 이동에 매우 적합하지만, 주류 글로벌 결제를 위해서는 여전히 비현실적입니다.

다음 단계는 무엇인가요?

스테이블코인은 이미 격차를 넘어섰습니다. 그들은 더 이상 암호화폐 시장의 틈새 제품이 아닙니다. 그들은 매년, 때로는 매월 수조 달러의 결제량을 처리하고 있으며, 신흥 경제체의 암호화폐 거래, DeFi 및 P2P 시장에 동력을 제공하고 있습니다.

그러나 이러한 채택 수준은 의미가 크지만, 글로벌 금융 네트워크의 기둥이 되기 위한 기준에는 여전히 미치지 못합니다. VisaNet, SWIFT 및 ACH와 같은 결제 시스템의 운영 요구 사항은 훨씬 더 엄격합니다: 거의 즉각적인 최종성, 신뢰성 및 다양한 관할권 간의 통합 규제 프레임워크. 스테이블코인은 방대한 데이터를 처리했지만, 그들이 운영되는 블록체인은 이러한 기준을 전 세계적으로 일관되게 충족하도록 설계된 적이 없습니다.

하나의 해결책은 범용 체인의 발전을 기다리고 결제 수준의 인프라로 강화하는 것입니다. 또 다른 해결책은 전용 스테이블코인 인프라를 채택하는 것입니다.

전용 스테이블코인 인프라

신뢰성, 위험 관리 및 성능을 최우선으로 고려하는 거의 모든 산업은 전용의, 전용 인프라를 중심으로 구축되었습니다.

Visa 및 SWIFT와 같은 글로벌 결제 네트워크는 안전한 글로벌 자금 이동을 위한 특정 기능을 갖추고 있으며, 데이터 무결성, 규제 준수 및 정상 운영 시간을 최적화한 격리된 환경에서 운영됩니다. 클라우드 컴퓨팅 분야에서 금융 기관과 연구 센터는 AWS나 Google Cloud를 사용하지 않고, 여전히 PB 수준의 물리적 데이터를 처리하기 위해 특별히 구축된 설정에 의존하고 있습니다. 금융 분야에서 고빈도 거래 회사는 서버를 거래소의 매칭 엔진과 함께 배치하여, 범용 인프라가 밀리초 단위의 시장에서 필요한 지연이나 신뢰성을 제공할 수 없기 때문입니다. 의료, 보험 또는 금융 분야에서 특정 산업 데이터를 사용하여 훈련된 법학 석사(LLM)는 항상 더 높은 정확성, 더 낮은 오류율 및 더 강한 규제 준수를 제공합니다.

암호학 분야도 마찬가지입니다. 인터넷 확장에 필수적인 표준인 RSA(안전한 통신용), SSL(브라우저 인증용) 및 ECDSA(디지털 거래용)는 모두 공통의 사명을 위해 구축되었습니다: 온라인 거래 상대방 간의 데이터를 보호하고 검증하는 것입니다.

스테이블코인은 이제 이 전환점에 있습니다.

애플리케이션 체인 이론

블록체인도 동일한 논리를 따릅니다. 애플리케이션의 보급과 활동 규모가 확대됨에 따라, 범용 체인의 한계가 점차 드러나고 있습니다. 예측할 수 없는 가스 요금, 처리량 한계, 규제 준수의 간극 등은 무수히 많습니다. 따라서 애플리케이션은 점점 더 자신의 체인을 출시할 동기를 부여받고 있습니다.

우리는 이러한 추세를 목격했습니다: Osmosis, dYdX 및 최근의 Unichain과 같은 분산 거래소; Immutable과 같은 게임 및 NFT 플랫폼; Pyth와 같은 데이터 네트워크; 모두 애플리케이션 체인 모델의 어떤 버전을 채택했습니다. 이 주장은 Cosmos에서 유래되었으며, 애플리케이션은 자율적인 블록 공간을 소유하고 자신의 요구에 따라 최적화해야 하며, 여전히 더 넓은 생태계와 상호 운용할 수 있어야 한다고 주장합니다.

체인이 특별히 구축되면, 그것은 결정론적 성능과 예측 가능한 가격을 제공할 수 있으며, 무관한 블록 공간 수요에 의해 제한되지 않습니다. 그것은 규제된 제품에 맞춤화된 규제 절차, 정보 공개 및 위험 관리를 통합할 수 있습니다. 그것은 경제적 인센티브, 거버넌스 및 가치 획득을 사용자 집단 및 커뮤니티의 요구와 직접 연결할 수 있습니다.

전용 애플리케이션 인프라는 블록체인이 획일적인 환경 제한을 극복하고 더 많은 맞춤화, 더 강력한 성능 및 더 나은 사용자 경험을 실현할 수 있게 합니다. 스테이블코인의 보급 추세를 감안할 때, 우리는 스테이블코인이 동일한 전용 인프라를 필요로 하는 것은 시간 문제라고 믿습니다. Plasma는 이 비전을 향해 나아가는 첫 번째 팀 중 하나입니다.

Plasma: 스테이블코인을 위해 설계된 블록체인

Plasma는 스테이블코인 유통을 위해 구축된 새로운 Layer1 레이어입니다. 그것은 맞춤형 합의 프로토콜, EVM 호환 실행 레이어 및 대규모 고성능 운영을 지원하기 위한 전용 스마트 계약을 결합하며, 원주율 비트코인 브리지를 통해 상태 루트를 비트코인 네트워크에 게시하여 보안을 제공합니다.

Plasma의 사명은 간단합니다: 전문 스테이블코인 인프라를 통해 글로벌 자금 흐름 방식을 변화시키는 것입니다. TCP/IP가 인터넷을 글로벌 정보 센터로 만든 것처럼, Plasma의 목표는 스테이블코인을 글로벌 결제 센터로 만드는 것입니다.

Plasma는 현재 인프라의 문제점인 성능, 사용자 경험 및 통합을 해결하기 위해 다음과 같은 핵심 기능을 제공합니다:

• 첫날 유동성: Plasma는 원주율 USDT와 20억 달러의 첫날 스테이블코인 유동성을 출시합니다.

• 제로 비용 USDT 송금: Plasma 프론트엔드를 통해 직접 USDT 송금은 무료입니다. 가스 요금은 프로토콜 내의 페이마스터 계약이 보조하며, 권한 기반 송금 제어를 사용하여 송금 속도를 제한하고 남용을 방지합니다.

• 맞춤형 가스: Plasma에서 사용자와 애플리케이션은 화이트리스트 토큰을 사용하여 가스 요금을 지불할 수 있습니다. Plasma가 출시된 후, 원주율 USDT 및 pBTC를 사용하여 가스 요금을 지불할 수 있도록 지원할 예정입니다.

• 전문 아키텍처: Plasma는 모듈화된 아키텍처 위에 구축되어 있으며, 맞춤형 고성능 합의 프로토콜과 EVM 호환 실행 환경을 결합합니다.

• 비트코인 보안성: Plasma는 신뢰 최소화 브리지를 통해 상태 루트를 비트코인에 고정하여 BTC-EVM의 직접 프로그래머블성을 실현합니다. 이 브리지는 또한 원주율 BTC 예치금을 지원하며, 이 예치금은 Plasma에서 pBTC로 전환될 수 있습니다.

• 통합 인프라: Plasma는 출시 시 Aave, Ethena, Fluid 및 Euler와 같은 주요 프로토콜을 포함하여 100개 이상의 DeFi 애플리케이션을 지원할 예정입니다. 또한 Plasma는 계좌 추상화, 체인 상 분석 및 블록 탐색기, 상호 운용성 프로토콜, 오라클, 인덱서 및 RPC 제공자를 포함한 광범위한 개발자 도구 및 인프라 생태계를 지원할 것입니다.

Plasma가 실제로 이러한 기능을 어떻게 구현하는지 더 잘 이해하기 위해, 그 핵심 아키텍처를 깊이 살펴볼 가치가 있습니다.

시스템 아키텍처

본질적으로 Plasma는 비트코인 사이드체인으로, 자체 합의를 유지하고 비트코인에 상태 증명을 게시합니다. 그것은 맞춤형 BFT 합의 프로토콜(PlasmaBFT), Reth 기반의 EVM 호환 실행 환경, 신뢰 최소화 비트코인 브리지 및 프로토콜 원주율의 스테이블코인 스마트 계약을 결합한 모듈화된 다층 아키텍처 위에 구축됩니다.

Plasma에서의 거래는 사용자 레이어에서 시작되며, 지원되는 프론트엔드를 통해 이루어집니다. 그것은 Plasma 체인에 RPC로 방송됩니다. 이후, 그것은 합의 과정을 거치며, 2/3의 PlasmaBFT 검증자가 성공적으로 검증하면 사용자의 거래가 실행됩니다. 그 후, Plasma는 정기적으로 원주율 브리지를 통해 상태 루트를 비트코인 네트워크에 게시합니다.

이제 이러한 핵심 구성 요소를 더 자세히 살펴보겠습니다.

PlasmaBFT

합의는 체인 상 시스템의 핵심입니다. 그것은 블록체인을 은행 및 핀테크와 구별하는 조정 메커니즘입니다: 단일 권위 기관이 아니라 분산된 탈중앙화 노드 네트워크가 들어오는 거래를 검증합니다. 그러나 이러한 설계 메커니즘은 지연을 초래하며, 특히 네트워크가 확장되고 더 많은 검증자를 추가할 때 더욱 그렇습니다. 이는 오늘날 많은 블록체인에서 성능을 희생하는 대가로 이루어집니다.

지연 병목 현상을 극복하기 위해, Plasma는 PlasmaBFT를 도입했습니다. 이는 높은 처리량을 지원하도록 설계된 맞춤형 합의 프로토콜입니다. PlasmaBFT는 Fast HotStuff 프로토콜의 파이프라인 구현으로, Rust로 작성되었습니다. 최종성은 결정론적이며, 몇 초 내에 달성할 수 있습니다.

이름에서 알 수 있듯이, PlasmaBFT는 고전적인 비잔틴 내결함성(BFT) 가정을 따릅니다. 실제로 이는 검증자의 3분의 1 이상이 악의적이지 않은 한 네트워크가 안전하다는 것을 의미합니다(이는 n ≥ 3f + 1로 반영될 수 있으며, 여기서 n은 노드 총 수, f는 비잔틴 노드 수입니다).

참여하려면, 검증자는 XPL을 스테이킹하고 지원되는 하드웨어(2개의 CPU 코어, 4GB RAM, SSD 기반의 영구 저장소)를 실행해야 합니다. 그런 다음 검증자는 XPL 스테이킹 가중치 투표 프로세스에 따라 Plasma에서 블록을 제안하고 검증하는 데 선택됩니다.

이 프로토콜은 이중 체인 제출 프로세스를 통해 블록을 최종적으로 확정합니다. 검증자는 블록 제안에 대해 투표하며, 두 개의 연속적인 법정 인원 증명(QC)이 형성되면 해당 블록이 최종 확정됩니다. QC는 집합된 검증자 증명입니다; 이를 연결하면 단일의 규범적 역사 기록을 강제할 수 있습니다.

PlasmaBFT는 Layer-1에서 높은 성능을 달성하도록 최적화되었습니다. 이는 Plasma의 파이프라인 기술 덕분입니다: 하나의 블록이 최종 확정되고 있는 동안, 다음 블록은 이미 제출할 수 있습니다. 따라서 블록을 최종 확정하는 데 두 번의 라운드만 필요합니다.

이 설계는 속도를 추구하기 위해 설계된 현대 BFT 프로토콜인 Fast HotStuff에서 유래되었습니다. HotStuff는 통신 오버헤드를 줄이기 위해 리더 기반 구조와 QC 체인 구조를 도입했습니다. Fast HotStuff는 체인 제출 경로를 더욱 최적화하여 지연을 줄이고 처리량을 높였습니다.

HotStuff와 유사하게, PlasmaBFT는 통신 오버헤드를 최소화하면서 내결함성을 유지하도록 설계된 리더 기반의 폴링 구조를 채택합니다. 리더가 블록을 제안하고, 검증자가 투표하며, 충분한 투표 수가 수집되면 QC가 생성됩니다. 리더가 실패하거나 오프라인 상태가 되면, 프로토콜은 집합된 QC를 사용하여 새로운 리더로 전환됩니다.

Plasma는 검증자의 참여도를 여러 단계로 확대할 계획입니다. 초기에는 네트워크의 기본 안정성을 보장하는 것이 최우선 과제이므로, Plasma가 출시될 때는 화이트리스트에 등록된 검증자 그룹이 이를 보장할 것입니다. 시간이 지남