X 토큰: 3%조차 자신에게 남기지 않고, 가격을 시장으로 되돌리다

在 지난 몇 년간의 암호화폐 시장에서 많은 토큰이 시드 라운드에서 공모를 거쳐 상장되기까지 가격이 단계적으로 상승했습니다. 소액 투자자가 시장에 진입할 때쯤에는 초기 비용이 공개 가격의 몇 분의 일에 불과한 경우가 많습니다. 상장 후 가격이 하락하는 것은 정상적인 변동으로 간주되며, 가격 차이는 위험 프리미엄으로 해석됩니다.

이 논리는 너무 오랫동안 작동하여 사람들은 질문하는 것을 잊었습니다: 토큰의 초기 가격은 시장에 의해 직접 결정될 수 있을까요?

2025년 10월 17일 18:00 (UTC+8), xBrokers의 플랫폼 토큰 X가 상장됩니다. 사모 가격도, 공모 가격도, 어떤 사전 가격도 없습니다. 거래가 시작되는 순간, 첫 거래는 시장 가격입니다.

2.1 억 개의 토큰, 모두 커뮤니티로 회귀: 97% 채굴 + 3% 소각

X의 총 발행량은 원래 2.1억 개였지만, 상장 전에 팀은 하나의 결정을 내렸습니다: 원래 계획된 630만 개의 IEO 분량을 소각하기로 했습니다.

최종 공급량은 2.037억 개로 고정되었으며, 분배 방식은 스마트 계약에 명시되어 있습니다. 100% 커뮤니티 채굴을 통해 생산됩니다. 사용자는 홍콩 주식을 스테이킹하여 해시 파워를 얻고, 매일 72,000개의 X가 해시 파워 비율에 따라 분배됩니다. 4년마다 반감기가 있으며, 모든 토큰이 채굴될 때까지 계속됩니다.

팀의 몫도, 자문 토큰도, 전략적 투자자 예약도 없으며, 심지어 생태계 구축에 사용될 예정이었던 3%도 직접 소각됩니다. 상장 시 유통되는 토큰은 모두 초기 스테이킹 사용자들의 채굴 결과입니다.

상장 첫날, 시장에는 비용이 거의 제로에 가까운 토큰이 존재하지 않습니다. 유통 중인 모든 X는 사용자가 홍콩 주식을 스테이킹하여 채굴한 것이거나, 2차 시장에서 구매한 것입니다. 비용 구조는 투명하며, 정보 비대칭이 없습니다.

해시 파워 계산 및 분배 방법

사용자가 홍콩 주식을 스테이킹할 때, 스테이킹 자산의 가치, 잠금 기간, 획득한 해시 파워는 모두 블록체인에 기록됩니다. 해시 파워 풀은 매일 72,000개의 X를 방출하며, 누구나 자신의 해시 파워 비율과 예상 수익을 조회할 수 있습니다.

이 분배 메커니즘의 핵심은: 해시 파워 출처가 검증 가능하고, 생산 속도가 일정하며, 분배 규칙이 공개적이라는 것입니다.

사용자는 더 많은 주식을 스테이킹하여 더 많은 해시 파워를 얻을 수 있지만, 전제 조건은 그가 실제 홍콩 주식을 스테이킹해야 하며, 무작위로 해시 파워를 생성할 수는 없습니다; 모든 스테이킹은 실제 홍콩 주식 자산을 기반으로 하며, 해당 기간의 잠금 주기를 거쳐야 하여 생산과 자산 규모가 실제로 일치하도록 보장합니다. 이러한 설계는 채굴 과정을 더 검증 가능하게 만들고, 토큰 분배를 더 안정적이고 투명하게 만듭니다.

더 중요한 것은, 30% 준비금 메커니즘이 토큰 가치를 뒷받침하고 있다는 것입니다.

**가치 앵커: ** 30% 준비금 매입 메커니즘

이는 X 토큰 경제 모델에서 가장 쉽게 간과되지만 가장 중요한 설계입니다.

xBrokers의 접근 기준은 상장할 홍콩 회사가 시가총액의 30% 이상에 해당하는 준비금을 제공하여 2차 시장에서 X를 매입하는 데 사용하고, 사용자 스테이킹 주기와 동기화하여 잠글 수 있도록 요구합니다.

가령, 한 홍콩 회사의 시가총액이 1,000만 달러라면, 그들은 300만 달러의 준비금을 제공해야 합니다. 이 자금은 매입 풀로 들어가 시장에서 지속적으로 X 토큰을 매입하는 데 사용됩니다. 매입된 토큰은 소각되거나 잠금되어 디플레이션 메커니즘을 형성합니다.

더 많은 홍콩 회사가 플랫폼에 참여함에 따라 준비금 풀은 커지고, X의 매입력은 강해집니다.

이는 X의 가격이 순수한 시장 게임에서 벗어나 실제 자산을 가치 앵커로 갖게 됨을 의미합니다. 유통 중인 각 X는 두 가지 자산 지원에 해당합니다: 사용자가 스테이킹한 홍콩 주식과 상장 회사가 투입한 준비금입니다.

전형적인 순수 채굴 토큰은 이러한 자산 지원이 부족하여 가격이 완전히 기대에 의해 좌우됩니다. X는 "홍콩 주식 스테이킹, 준비금 매입, 토큰 디플레이션"의 폐쇄 루프를 통해 채굴 생산과 가치 회수 간의 균형을 구축했습니다.

선순환의 운영

사용자는 증권사에 주식을 빌려 채굴 해시 파워를 얻고, 증권사는 이 주식을 사용하여 시장 유동성을 제공합니다. 회사 주가는 더 활발한 거래에서 이익을 얻습니다. 이는 더 많은 사용자가 스테이킹에 참여하도록 유도합니다. 동시에 더 많은 홍콩 회사가 플랫폼에 참여함에 따라 준비금 풀은 지속적으로 확대되고, X의 매입 강도가 강화되며, 보유자 간의 합의가 상승합니다.

두 개의 순환은 서로 영향을 미칩니다. 홍콩 회사가 많이 참여할수록 준비금 풀은 커지고, X의 가치 기반은 더 안정적입니다. 사용자가 더 많이 스테이킹할수록 이들 회사의 주식 유동성이 좋아지고, 새로운 회사가 참여하도록 유도합니다.

사용자는 이 순환에서 세 가지 수익을 얻습니다: 주식 자체의 배당금과 상승폭, X 토큰의 채굴 생산, 그리고 거버넌스 권한 및 수수료 할인. 상장 회사는 실제 유동성 개선을 얻습니다.

다른 RWA 토큰과의 차이점

시장에서 RWA 토큰은 대략 세 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 자산 매핑형은 현실 자산(부동산, 금)을 고정하며, 가치 안정적이지만 성장 공간이 부족합니다. 플랫폼 거버넌스형은 거버넌스 및 수수료 할인을 위해 사용되며, 가치가 플랫폼 거래량에 의존합니다. 채굴 인센티브형은 스테이킹을 통해 생산되지만 자산 지원이 부족한 경우가 많습니다.

X는 세 가지 모델을 결합했습니다: 100% 커뮤니티 분배의 채굴 생산, 상장 회사의 30% 준비금 자산 지원, 그리고 수수료 할인 및 배당권을 가진 플랫폼 거버넌스. 사용자는 홍콩 주식을 스테이킹하여 X를 채굴하고, X는 2차 시장에서 거래되거나 플랫폼 수익을 얻기 위해 계속 스테이킹할 수 있습니다. 준비금 메커니즘은 토큰에 지속적인 매입 압력을 보장합니다.

10 월 17 일, 가격 발견의 첫날

상장 전 17:30 (UTC+8), 630만 개의 원래 계획된 IEO 토큰이 소각됩니다. 소각 주소와 거래 해시는 모든 사람이 검증할 수 있도록 공개됩니다.

18:00 (UTC+8), X/JU 거래 쌍이 공식적으로 개방됩니다. 화이트리스트도, 선매도도, OTC 암시장도 없습니다.

모든 사람은 동시에 거래 쌍이 개방되는 것을 보고, 모든 사람은 동시에 매수, 매도 또는 관망을 결정합니다. 첫 번째 입찰자는 X의 시장 바닥가를 정의합니다. 첫 번째 체결된 주문은 X의 초기 가격을 기록합니다.

이 가격은 VC 회의실에서 논의되지 않았고, 변호사의 평가 보고서도 없었으며, 로드쇼 PPT의 포장도 없었습니다. 그것은 가장 단순한 시장 행동에서 나옵니다: 누군가는 이 가격이 가치 있다고 느끼고, 누군가는 이 가격을 제시하며 거래가 성사됩니다.

전통 금융에서는 이를 가격 발견이라고 하며, 시장이 스스로 합리적인 가격을 찾도록 합니다. 초기 비트코인은 이렇게 가격이 책정되었습니다. 이후 이 경로는 사모와 공모로 대체되었습니다.

2025년 10월 17일, X 토큰은 이 일을 되찾았습니다.

IEO 분량 소각, 100% 커뮤니티 생산, 자산과 매입의 이중 지원,

가격 결정권이 처음부터 시장의 손으로 돌아왔습니다.

공정함은 더 이상 증명할 필요가 없습니다.