2025년, 디지털 금 비트코인이 진짜 금에 패배한 이유는?

핵심 관점

심조TechFlow

2025-10-22 22:11:02

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젊은 비트코인은 아직 전파할 길이 멀다.

저자：Liam, 심조 TechFlow

2024년 말, 모든 사람들이 2025년 자산 예측을 작성하고 있었던 때를 기억하십니까?

주식 투자자들은 S&P와 대 A를 주시하고, 암호화폐 업계 사람들은 비트코인에 베팅하고 있었습니다.

하지만 그때 누군가 당신에게 2025년 가장 눈부신 자산은 비트코인도 아니고, 그렇다고 다른 것도 아닌 Z세대가 싫어하는 "구식" 금이라고 말했다면, 당신은 분명 그 사람이 농담하고 있다고 생각했을 것입니다.

하지만 현실은 이렇게 마법 같습니다.

지난 5년 동안 비트코인은 1000% 이상의 상승률로 금을 거의 10배 압도하며 여러 차례 연간 가장 강력한 자산으로 등극했습니다. 그러나 2025년에는 상황이 완전히 반전되었습니다: 금은 1월 이후 50% 이상 상승했지만, 비트코인은 겨우 15% 상승했습니다.

일찍이 금을 구매한 아줌마들은 웃고, 암호화폐 업계의 엘리트 트레이더들은 침묵했습니다.

더 기이한 것은 금과 비트코인이 평행 세계에 들어선 것처럼 보입니다: 금이 오르면 비트코인이 떨어지고; 비트코인이 떨어지면 금이 오릅니다.

10월 21일, 금이 큰 타격을 입고 하루에 5% 하락하자 비트코인은 마치 기운을 받은 듯 하락세를 뒤집고 상승하기 시작했습니다…

디지털 금이라고 불리는 비트코인이 왜 실물 금과 탈동조화 되었을까요?

혼란의 시대에 금을 사라

2025년, 가장 미친 금 구매자는 누구일까요? 개인 투자자도 아니고, 기관도 아닙니다. 전 세계 각국의 중앙은행입니다.

데이터는 거짓말을 하지 않습니다: 2024년 전 세계 중앙은행의 순 금 구매량은 1045톤에 달하며, 3년 연속 1000톤을 초과했습니다.

세계 금 협회가 발표한 2025년 2분기 데이터에 따르면, 폴란드는 한 번에 18.66톤을 추가 매입했고, 카자흐스탄이 뒤를 이어 15.65톤을 추가했습니다. 중국 중앙은행은 안정적으로 6.22톤을 추가했습니다…

왜 하필 개발도상국이 금을 추가 매입하고 있을까요?

각국 중앙은행의 금 보유 비율을 살펴보면, 선진국과 개발도상국은 완전히 다른 세계입니다:

미국의 77.85% 자산 보유는 금으로, 8133톤을 보유하고 있으며, 2위 독일의 3350톤을 압도적으로 앞서고 있습니다. 그 뒤로 이탈리아와 프랑스가 각각 2452톤과 2437톤의 금을 보유하고 있습니다.

중국 중앙은행의 금 보유는 총 자산 보유의 6.7%에 불과하지만, 절대량은 이미 2299톤에 달하며 계속 증가하고 있습니다.

이 비교는 매우 명확합니다. 신흥 시장 국가의 금 추가 매입 여지는 여전히 큽니다. 중국과 같은 경제체는 금 보유 비율이 7%에도 미치지 않으며, 반면 유럽과 미국의 선진국들은 일반적으로 70% 이상입니다. 이는 마치 "보충 수업"과 같아서, 격차가 클수록 추격의 동기가 강해집니다.

과장하자면, 중앙은행의 금 구매가 총 수요에서 차지하는 비율은 2000년대의 10%도 안 되던 것이 20%로 급증하여 금 가격의 중요한 지지대가 되었습니다.

왜 중앙은행들이 갑자기 금에 이렇게 열광할까요? 답은 간단합니다: 세상이 혼란스럽고, 달러는 더 이상 신뢰할 수 없습니다.

러시아-우크라이나 갈등, 중동 상황, 미중 무역 마찰… 지구촌은 전쟁 국가 시대처럼 혼란스러워졌습니다.

오랫동안 달러는 각국 중앙은행의 핵심 외환 보유고였으며, 동시에 안전 자산으로 기능해왔습니다. 그러나 이제 미국은 자국의 문제로 바쁘고, 현재 36조 달러의 부채를 안고 있으며, GDP 대비 비율은 124%에 달합니다. 트럼프 정부는 불확실하고, 외부와의 적대 관계가 형성되며, 내부는 분열되고 있습니다…

특히 러시아-우크라이나 갈등이 발발한 이후, 미국이 다른 나라의 외환 보유고를 마음대로 동결할 수 있게 되면서, 각국은 깨달았습니다: 자신의 금고에 있는 금만이 진정으로 자신의 재산입니다.

금은 이자를 발생시키지 않지만, 적어도 어떤 국가의 정책 때문에 갑자기 "사라지지" 않습니다.

개인과 국가 모두에게 금은 위험 회피 수단이며, 세상이 혼란스러울수록 금은 더욱 추구됩니다. 그러나 "러시아-우크라이나 전쟁이 끝날 가능성이 있다"는 소식이 전해지자 금이 큰 폭으로 하락하는 것도 이해할 수 있습니다.

디지털 금인가, 디지털 테슬라인가?

2025년 가장 난처한 자산은 아마도 비트코인일 것입니다. 그것의 장기적인 서사는 "디지털 금"이지만, 결과적으로 "디지털 테슬라"로 살아남았습니다.

스탠다드 차타드 은행의 데이터에 따르면, 비트코인과 나스닥의 상관관계는 현재 0.5에 달하며, 연초에는 0.8에 이르렀습니다. 반면 금과의 상관관계는? 불행히도 0.2에 불과하며, 연초에는 한때 0이었습니다.

이것을 쉽게 말하자면: 비트코인은 현재 기술 주식과 묶여 있으며, 나스닥이 오르면 비트코인도 오르고, 나스닥이 떨어지면 비트코인도 떨어집니다.

모든 것에는 원인이 있습니다.

트럼프 정부의 추진으로 미국의 비트코인에 대한 태도는 "불법 사이비"에서 "환영합니다"로 바뀌었습니다. 2024년 비트코인 현물 ETF가 승인되면서 비트코인은 공식적으로 달러 체계에 편입되었습니다.

이것은 본래 좋은 일이었으며, 비트코인의 합법적 지위를 증명했습니다. 그러나 문제는, 당신이 체계의 일부가 되면, 이 체계에 맞서기 어려워진다는 것입니다.

비트코인의 초기 매력은 반항적인 정신에 있었습니다. 어떤 정부에도 의존하지 않고, 어떤 중앙은행의 통제를 받지 않았습니다.

하지만 지금은 어떻습니까? 블랙록과 같은 월스트리트 거대 기업이 시장에서 가장 큰 구매자가 되었고, 비트코인의 상승과 하락은 연준과 트럼프의 얼굴색에 따라 달라집니다. 그래서 현재 암호화폐 트레이더들은 밤새 파월과 트럼프의 발언을 듣고, 스스로를 달러 거시 경제 분석 전문가로 만들어야 했습니다.

합의의 관점에서 비트코인은 전 세계 많은 곳에서 여전히 "이게 뭘까?"라는 인식 단계에 있으며, 금은 이미 "내 할머니의 할머니도 좋아하는" 존재입니다.

중국 아줌마들의 금팔찌와 금목걸이는, 보유자의 수가 전 세계 모든 비트코인 HODLer보다 많을 수 있습니다.

금에 비해 젊은 비트코인은 여전히 전도할 길이 멀습니다.