Matrixport 투자 연구: 비트코인이 중요한 가격 구간에 진입, 소유권 이전 가속화

比트코인은 역사적인 고점을 갱신한 후, 이번 주기에서 가장 중요한 가격 구간인 약 11만 달러에서 11.2만 달러에 진입했습니다. 가격의 횡보는 안정성을 의미하지 않으며, 오히려 보유 구조가 조정되고 있음을 나타냅니다: 장기 보유자들이 분할 매도하고, 새로 진입한 기관 매수자들이 매도 압력을 흡수하고 있습니다. 공급 재분배는 변동성을 낮추고 있으며, 진행 중인 구조적 긴장을 가리고 있습니다. 현재 시장이 처한 "균형"은 일종의 임계 균형에 가깝습니다------방향이 촉발되면 급격한 추세 변화가 올 것입니다.

공급 재분배: 기관 수용, 구부 매도

온체인 데이터에 따르면, 비트코인의 실현 시가총액(Realized Cap)과 코인 데이 소각(Coin Days Destroyed, CDD) 등의 저주파 지표가 방어적으로 전환되고 있으며, 이는 장기 보유자들이 분할로 수익을 실현하고 있음을 반영합니다. 동시에 ETF 자금 흐름이 주요 변수로 작용하고 있습니다: 9월 하순 유입액이 아홉 거래일 내에 거의 600억 달러에 달해 가격 상승을 촉진했습니다; 그러나 10월에는 세금과 거시적 요인의 영향으로 유입 동력이 급격히 둔화되었습니다. 신규 수요가 지속적으로 지탱되지 않으면, 기존의 균형은 유지하기 어려울 것입니다.

특히, 가격이 21주 이동 평균선과 단기 실현 가격(STH Realized Price)을 여러 차례 테스트한 점이 주목할 만합니다. 이 두 가지 구조적 지표는 전통적으로 매수와 매도 추세의 경계선입니다. 만약 11만 달러 아래로 하락한다면, 공급 측이 시장을 다시 장악하게 되어 단기적으로 구조적 청산이 촉발될 수 있습니다.

거시적 요인 누적: 달러 강세와 ETF 관망 공명

최근 달러 지수가 온화하게 강세를 보이며 "달러 약세가 비트코인에 긍정적"이라는 기존 논리를 깨뜨렸습니다. 역사적 경험에 따르면, 비트코인의 지속적인 상승은 종종 달러 약세 주기에 기반합니다; 반대로, 달러가 강세 단계에 들어서면 비트코인의 성과는 일반적으로 제한됩니다. 동시에, 연준 의장 파월의 최신 발언은 시장의 "완화 보장"에 대한 기대를 약화시켜, 롱온리 기관들이 다시 관망으로 돌아서게 만들었습니다. 연말까지 자금 회수 창구가 좁아지고 있으며, 만약 ETF 자금이 재유입되지 않는다면 시장 균형이 깨질 수 있고, 가격 중심은 8.5만 달러에서 10만 달러 구간으로 하락할 것입니다.

비트코인은 이번 상승장에서 구조적 재균형 단계에 있습니다. 시장 유동성은 여전히 풍부하고 기관 참여도 줄어들지 않았지만, 가격 구간의 줄다리기는 소유권이 세대 간에 이동하고 있음을 의미합니다. 단기 전략은 가격 규율과 위험 관리를 우선시하여 감정에 휘둘리지 않도록 해야 합니다. 만약 ETF 자금이 다시 유입된다면, 이번 조정은 상승 전의 축적이 될 것입니다; 자금이 지체된다면 시장은 짧은 청산을 통해 재균형을 완료할 것입니다. 이 "평온"은 종결이 아니라 방향성 시장 폭발 전의 침묵입니다.

위의 일부 의견은 Matrix on Target에서 제공된 것으로, 저희에게 연락하기 통해 Matrix on Target의 전체 보고서를 확인할 수 있습니다.

면책 조항: 시장에는 위험이 있으며, 투자에는 신중해야 합니다. 본 문서는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 이루어져야 합니다. Matrixport는 본 내용에 기반한 정보로 인해 발생하는 모든 투자 결정에 대해 책임을 지지 않습니다.