버른스타인: 최근 비트코인 매도는 주로 투자자들이 4년 주기 고점에 대한 우려에서 비롯된 것이다

据 The Block 报道，比特币（BTC）自创下约 12.6 万美元历史新高以来下跌约 25%。伯恩斯坦的分析师 Gautam Chhugani 周一在给客户的报告中表示，此次下跌反映了投资者对历史四年周期模式的焦虑------该模式曾在 2013、2017 和 2021 年出现高点------许多投资者因认为 2025 年将重演而提前在市场疲软时卖出，从而在一定程度上形成了自我实现的预言。

然而，他们认为当前的基本面更为强劲，数据显示这更可能是"相对浅的回调"，形成新的局部底部，而非历史周期中出现的 60% 到 70% 的跌幅------这得益于长期持有者供应的大量吸收。分析指出，过去六个月，持币至少一年的投资者出售了约 34 万枚 BTC（约 380 亿美元），而约 340 亿美元的资金流入现货 ETF 和企业彩裤，已在很大程度上吸收了这些抛售。

展望未来，分析师认为，市场"并不像处于周期高点"，而更像是由机构参与和周期性适度回调定义的多年趋势的一部分。他们关注比特币能否在约 8 万美元附近建立底部------这一水平出现在去年的美国总统大选之后，并认为当前回调可能为数字资产及相关股票提供一个具有吸引力的入场机会。