톰 리: 10.11 폭락은 특정 거래 플랫폼에서 USDE의 비정상적인 하락으로 인해 자동 청산이 발생했기 때문입니다

Tom Lee가 CNBC 인터뷰에서 진행자의 질문에 대해 암호화폐 시장의 폭락 이유를 설명하며 말했습니다: "암호화폐 시장에는 많은 자동화 프로세스가 존재합니다. 그 중 ADL(자동 레버리지 축소 메커니즘)은 전형적인 예입니다------사용자의 계좌 자산이나 담보 가격이 하락할 때, 이 시스템은 전통 시장의 추가 증거금 통지처럼 강제 청산을 시작합니다. USDE가 다른 거래소에서 1달러로 유지될 때, 특정 거래소 내부 가격은 0.65달러로 폭락했습니다. 해당 거래소의 유동성이 부족하여 ADL 메커니즘이 작동하게 되었고, 이로 인해 많은 계좌가 자동으로 청산되었습니다. 이러한 연쇄 반응은 결국 전체 시장으로 확산되었습니다. 그렇기 때문에 수천 개의 암호화 계좌가 몇 분 만에 대규모 청산을 당했습니다------심지어 그들이 직전 순간까지는 수익을 보고 있었음에도 불구하고요."

구체적으로 누가 그랬는지에 대해서는, 특정 기관의 이름을 알고 있지만 언급하기는 어렵습니다. 본질적으로 이는 코드 결함으로 인한 시스템적 위험입니다: 거래소는 안정적인 코인 평가를 위해 플랫폼 간 가격 데이터를 수집해야 했지만, 내부 가격 시스템에 잘못 의존했습니다. 이 사건은 시장 조성자와 거래 기관의 자본금이 크게 줄어드는 결과를 초래했습니다. 더 심각한 것은 거래량 감소로 인해 암호화폐 가격이 하락할 때, 이러한 기관들이 운영을 유지하기 위해 더 많은 자본을 준비해야 하며, 이는 그들이 자산 부채표를 더욱 축소하게 만듭니다------이것은 악순환과 같아, 시장의 근본을 계속 침식합니다. 2009년 위기의 본질은 부동산과 서브프라임 대출 담보가 통제 불능 상태에 빠진 것이며, 월스트리트는 CDO와 같은 메커니즘을 통해 대응했지만, 그에 따른 과도한 규제가 부정적인 영향을 초래했습니다. 현재 암호화 분야의 ADL 코드 결함과 가격 메커니즘의 결함도 결국 수정될 것입니다. 다행히도 우리는 과도한 규제의 길을 되풀이하지 않을 것이지만, 청산 메커니즘이 가져오는 충격에 직면해야 합니다. 2022년 그 8주간의 대규모 청산이 여전히 기억에 남습니다. 이것이 바로 DeFi의 본질입니다: 코드에는 반드시 결함이 존재하며, 레버리지가 진정한 위험의 원천입니다. 투자자는 본래 암호화폐 시장에서 레버리지를 남용해서는 안 됩니다.