조수가 빠질 때, 우리는 비로소 미래를 볼 수 있다: 우리가 가격에 대해 이야기할 때, 사실 우리는 미래에 대해 이야기하고 있다

자이이

2025-11-28 19:24:34

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미래는 여전히 반복적으로 진동하겠지만, 인식은 결코 하락하지 않을 것이다.

每次 시장 하락할 때마다 항상 같은 장면이 나타납니다:

한 무리의 사람들이 "봐, 내가 일찍이 사기라고 했잖아"라고 외칩니다;

그리고 시장이 반전되면, 또 같은 사람들이 줄을 서서, 고점을 추격하며, "대박"이라고 외칩니다.

이런 감정의 극단적인 반복 속에서, 이 업계에 8년을 있으면서 저는 이미 무감각해졌습니다.

하지만 사실은:

우리가 가격에 대해 이야기할 때, 사실 우리는 미래에 대해 이야기하고 있습니다. 가격은 결코 "현재"가 아니라, 시장이 미래를 할인한 것입니다. 우리가 계속해서 가격만 바라본다면, 미래는 우리 눈앞에서 사라질 것입니다.

더구나, 약세장에는 매우 현실적인 규칙이 있습니다: 사람들이 보는 것은 하락입니다; 제가 보는 것은 분층입니다. 감정이 퇴조하고, 업계가 선별되고, 미래가 재편성되고 있습니다.

동시에 저는 생각하고 있습니다, "왜 새로운 프로젝트는 점점 더 많아지는데, 진정으로 의미 있는 것은 점점 더 적어지는가?" "우리는 모두 업계가 변할 것이라는 것을 알고 있지만, 도대체 어떻게 변할 것인가?"

그래서 저는 이 글을 쓰고 싶었습니다. 단순히 열정을 불어넣기 위해서도, "강세장이 돌아올 것"이라고 외치기 위해서도 아니라, 가장 간단하고 진실한 방식으로------ 당신에게 Jiayi가 보는 이 업계에서 "현재 무슨 일이 일어나고 있는지"와 "미래에 무슨 일이 일어날 것인지"를 보여주고 싶습니다.

강세장은 소음입니다; 약세장은 확대경, 현미경, 악마의 거울입니다. 감정의 안개 속에서, 저는 당신을 더 높은 위치에 서게 하여, 조수가 빠져나간 후 미래의 항로가 어디에 있는지 보게 하고 싶습니다.

1. 왜 제가 2025년의 거품이 가장 큰 호재라고 말하는가

2025년에는 매우 눈에 띄지만, 대부분의 사람들이 인정하고 싶지 않은 사실이 있습니다: 우리는 "짝퉁 황소"를 기다리지 않았지만, 시스템적인 디플레이션을 미리 맞이했습니다.

많은 사람들이 이를 나쁜 일로 이해하지만, 시간이 길어지면------ 이런 "오르지 않으면 먼저 죽인다"는 해는 오히려 업계가 진정으로 성숙한 구조를 갖추는 최적의 시기라는 것을 알게 됩니다.

왜 그럴까요? 모든 것이 인터넷 초기와 똑같기 때문입니다. 단지 속도가 암호화폐의 레버리지에 의해 확대되었습니다.

오늘날의 암호화폐를 진정으로 이해하고 싶다면, 가장 간단한 방법은------ 그것을 인터넷 초기의 "가속판"으로 보는 것입니다.

많은 사람들은 암호화폐의 혼란, 거품, 투기가 이 업계의 독특한 "원죄"라고 생각합니다.
하지만 시간을 늘리면, 이는 전혀 특별한 것이 아니라 거의 모든 기술 혁명의 표준이라는 것을 알게 됩니다------

인터넷도 2000년에 미친 듯이 똑같았습니다.

이전에 저는 《돈을 태우는 것에서 산업 생태계 구축으로: Web3는 인터넷과 같은 길을 걷고 있다》라는 제목의 글을 썼습니다. 이 논리는 다음과 같습니다: 레버리지 효율성이 확대된 전제 하에, Web2, 인터넷, 암호화폐의 시장 운영 방식은 본질적으로 유사합니다. 단지 인터넷이 20년 동안 걸어온 길을 암호화폐는 10년도 안 되어 마무리해야 할 것입니다.

1.1 인터넷 금융이 겪었던 "이해할 수 없음 → 열광 → 붕괴 → 재건"의 동일한 경로

당신이 암호화폐의 변동성이 극적이라고 생각한다면, 그것은 당신이 인터넷의 전반부를 잊어버렸기 때문입니다.

1999년, 이름에 ".com"이 들어가면 자금을 조달할 수 있었습니다. eToys는 상장 첫날 900% 폭등했고, 투자자들은 암호화폐 초기의 짝퉁 시즌처럼 미친 듯이 열광했습니다.

그리고 거품이 터졌습니다.

나스닥은 5000포인트 이상에서 1114포인트로 떨어졌고; 언론의 표지는 "인터넷 사기"라고 썼습니다; 모든 사람들이 인터넷이 망했다고 말했습니다.

그 시기의 감정은 오늘날의 암호화폐와 거의 똑같았습니다:

이해하지 못하는 사람들은 사기를 비난하고
이해하는 사람들도 거품에 휘둘리고
결국 모두가 함께 발을 헛디디고
그리고 모두가 미래 자체를 의심하게 됩니다.

하지만 아이러니하게도------ 진정한 인터넷 시대는 거품이 터진 그 순간부터 시작되었습니다. 조수가 빠져나가면, 누가 벌거벗고 있는지 아는 것뿐만 아니라, 진정으로 반대편으로 수영할 가능성이 있는 선수들을 선별해 줍니다.

2002년, 아마존의 주가는 0.6달러에 불과했습니다. 구글은 아직 상장되지 않았습니다. 남겨진 회사들은 가장 보이지 않는 몇 년 동안 진정한 기반 시설, 비즈니스 모델, 수익 방식을 모두 구축했습니다.

현재 암호화폐가 가장 비슷한 것은 2002-2004년입니다: 가장 뜨거운 해는 아니지만, 가장 중요한 해입니다.

거품이 터지면서 소음이 제거되고, 트렌드, 방향, 기반 시설, 진정한 플레이어들이 "건설기"에 들어가기 시작했습니다.

이것이 제가 말하는 이유입니다: 2025년의 거품은 호재입니다. 진정으로 중요한 것은 거품 이후에만 나타납니다.

1.2 부정의 부정: 업계는 직선 상승이 아니라 나선형 상승입니다

저는 "부정의 부정"이라는 개념을 특히 좋아합니다. 왜냐하면 그것이 기술과 산업의 진화를 설명하는 데 너무 적합하기 때문입니다.

"부정의 부정": 사물의 발전은 결코 직선으로 상승하지 않습니다. 그것은 "원형으로 올라가는 것"과 더 비슷합니다: 매번 당신이 원점으로 돌아왔다고 생각할 때, 사실 이미 더 높은 층에 있습니다.

가장 전형적인 예는 컴퓨팅 아키텍처의 세 번의 반복입니다.

1950년대: IBM 메인프레임 ------ 집중형
계산 능력이 극소수 기관에 집중되었습니다------ 정부, 은행, 대기업. 이것이 첫 번째 집중입니다: 누가 기계를 가지고 있느냐에 따라 권력이 결정됩니다.
1980년대: PC 혁명 ------ 탈중심화
스티브 잡스는 "컴퓨터는 사람들의 자전거"라고 말했습니다. 계산 능력이 데이터 센터에서 각자의 책상으로 이동하며, 모든 사람이 자신의 컴퓨터를 소유하게 되었습니다. 이는 "집중 권력"에 대한 부정처럼 보입니다. 계산이 탈중심화되고 개인화, 지역화되었습니다.
2010년대: 클라우드 컴퓨팅 ------ 집중의 "부정의 부정", 더 높은 층에 서다
AWS, 알리바바 클라우드, 각종 공공 클라우드가 계산 능력을 다시 데이터 센터로 집중시켰습니다.
표면적으로 보면, 이는 "메인프레임 시대"로 돌아간 것처럼 보입니다:
다시 소수의 거대 기업이 방대한 계산 능력을 장악하게 되었습니다.

클라우드 컴퓨팅이 다시 "메인프레임 집중"으로 돌아간 것처럼 보이지만, 본질적으로는 전혀 같은 수준이 아닙니다:

단말기의 주권은 PC에서 나오고,
유연한 계산 능력은 클라우드에서 나오며,
두 세대 기술의 장점이 결합되어 있습니다.

암호화폐와 인터넷 금융은 지금 완전히 같은 경로를 겪고 있습니다:

첫 번째 단계: 아무도 이해하지 못하지만 방향은 어렴풋이 보입니다.
두 번째 단계: 모두가 열광하고, 거품이 하늘로 불어올랐습니다(우리는 방금 경험했습니다).
세 번째 단계: 거품이 터짐 → 진위를 가려냄 → 나선형 상승 (이것이 2025년입니다)

당신은 업계가 "다시 돌아왔다"고 생각하나요? 사실은 원점으로 돌아가는 것이 아니라, 더 높은 "원점"으로 돌아가는 것입니다.

트렌드, 기술 스택, 자본 구조, 규제 경로, 모두 이번 재편성에서 이루어집니다.

2025년, 다음 라운드가 시작되기 전 가장 중요한 신호입니다.

2. 2025년은 서장, 2026년은 본문: 업계의 진정한 트렌드가 형성되고 있습니다.

누가 의 방향 과제를 해결하느냐가, 누가 향후 5년의 세상을 차지할 것입니다.

2025년은 사실 매우 이상한 느낌을 줍니다.

K선은 강세장처럼 보이지만, 감정은 약세장처럼 보입니다;
규제는 진전을 보이고 있지만, 기대는 하락하고 있습니다;
서사는 하늘을 날고 있지만, 돈을 버는 것은 어느 해보다 더 어렵습니다.

미래에 대해, 저는 대담하게 예측합니다. 순수한 암호화폐 네이티브 혁신은 병목 현상에 직면할 것입니다. 진정한 돌파구와 효과적인 혁신은 'Crypto ✖️ 전통 금융의 완전한 융합'이라는 방향에서 나타날 것이며, 이는 Web2와 Web3 금융 시장의 수요를 동시에 해결할 수 있는 복합형 혁신입니다.

2.1 2025년에 발생하는 모든 일은 동일한 일로 향하고 있습니다: 업계가 "골격을 재편성하고" 있습니다.

비트코인이 12.6만 달러로 치솟고, 주류 자산이 함께 상승하지만, 짝퉁들은 기본적으로 한 번씩 더 차가워지고 있습니다. 이차 시장은 상승하는 것처럼 보이지만, 최종 계좌 잔액은 상승하지 않았습니다…… 이것이 2025년의 가장 마법 같은 경험입니다.

하지만 "구조"에서 2025년을 바라보면, 이 해는 갑자기 매우 명확해집니다: 미국, 유럽, 아시아가 같은 해에 정책적으로 "가속화"를 시작한 것은 이번이 처음입니다:

처음으로 미국 SEC가 ETF와 암호화폐에 대한 태도가 우호적으로 변했습니다.
BTC, ETH, SOL, XRP가 차례로 현물 ETF를 시작했습니다. 문이 열렸습니다.
스테이블코인 법안이 처음으로 전국적으로 명확한 프레임워크를 제시했습니다.
유럽 MiCA가 실제로 시행되며, 수십 개의 라이센스 기관이 등장했습니다.
RWA가 각국 규제의 주요 시험 방향이 되었습니다.

암호화폐가 처음으로 제도화되어 글로벌 금융 시스템에 포함되었습니다. 가장 초기 암호화폐의 OG들은 암호화폐가 주류 금융으로 들어가기를 희망한다고 외쳤습니다. 우리가 쓴 글의 제목을 기억하십니까? 우리가 가격에 대해 이야기할 때, 사실 우리는 미래에 대해 이야기하고 있습니다. 시장의 재부흥은 새로운 이야기를 통해 이루어져야 하며, 저는 개인적으로 "Crypto ✖️ 전통 금융의 완전한 융합"이 될 것이라고 생각합니다.

2.2 트랙 측면: 열기는 높지만, 가격은 약하다. 이는 전형적인 "검증기"입니다.

RWA, AI, 스테이블코인, L1(한 달도 안 됐죠), 예측 시장, 영구 계약, 체인 상 자산 관리, DAT…… 각각의 단어가 단기 감정을 폭발시킬 수 있습니다. 감정은 감정일 뿐, 가격은 오르지 않습니다. 단기적인 흥분이 더 장기적인 이차 시장의 침체로 바뀌었습니다.

📒2025년의 RWA: 하부 구조가 완성되었고, 규제 프레임워크가 형성되기 시작하여, 이후 RWAFi의 발전을 위한 "실현 가능한" 조건을 갖추게 되었습니다.
Plume이 RWA의 실현 가능성을 추진하는 데 기여한 점을 강조하고 싶습니다. 제가 Plume을 예로 드는 것은 제가 투자했기 때문이 아니라, 최근 이차 시장의 성과가 그리 좋지 않기 때문입니다. 하지만, 저는 PLUME이 올해 RWA에서 발생한 "기반 시설 구축의 순간"을 가장 잘 대표한다고 생각합니다.

우선, Plume은 실제 세계 자산이 처음으로:

규제에 맞게 체인 상의 수익 시스템에 진입할 수 있게 하였습니다,
일반 사용자도 참여할 수 있게 하였습니다(기관만이 아닌),
체인 상에서 유통될 수 있게 하였습니다(전통 금융 브로커와 협력하여)
DeFi화되고, 조합 가능하며, 유동적이게 되었습니다.

최근 두 달간의 몇 가지 진전을 예로 들면: Securitize의 자산이 체인 상의 수익 시스템에 도입되었고; Apollo, VanEck, BlackRock의 제품이 체인 상 전략에서 사용될 수 있게 되었습니다; Bluprynt의 KYI가 "발행자 투명성"을 체인 상으로 가져왔고; 미국 SEC의 등록 이전 대행자로서 SEC/DTCC와 연결된 규제 수준의 기본 인터페이스가 되었습니다.
이런 일들은 지루하게 들릴 수 있지만, 사용자들은 이차 시장의 FOMO를 어떻게 수용해야 할지 모를 것입니다. 하지만 본질적으로 당신이 알아야 할 것은:

Plume은 세계 최초의 RWA Fi 공체로서, RWA의 문 앞에 있는 큰 산을 거의 평평하게 만들고, RWA가 실현되기 위해 필요한 길을 닦았습니다.

Plume과 같은 팀이 2025년에 RWA의 골격을 구축했기 때문에, RWA-Fi 시스템 하의 더 많은 우수한 자산이 2026년에 실제로 실행될 기회를 가질 수 있습니다.

3. AI × Crypto: 진정으로 가치 있는 부분은 많지 않지만, 가치 밀도가 매우 높습니다.

솔직히 말하자면, 저는 사람들을 불쾌하게 할까 두렵습니다. AI 이 트랙은 시끄럽게 보이지만, 진정으로 가치 있는 것은 사실 매우 적습니다.

3.1 허위 명제가 너무 많습니다.

가장 시장에서 FOMO를 유발하는 거대한 서사인 LLM을 예로 들면, 저는 전통 AI의 대형 언어 모델이 이미 "암호화폐가 도저히 따라잡을 수 없는" 수준에 도달했다고 생각합니다.

ChatGPT, Claude, Gemini, DeepSeek, 이러한 모델 뒤에는 진정한 글로벌 대규모 자본이 있으며, 수십억 달러 규모의 계산 능력, 데이터, 분산 훈련 시스템, 엔지니어 팀이 쌓여 있습니다.

Web3가 "새로운 LLM을 만들고 싶어한다"? 꿈이 아니라 물리적 법칙이 허용하지 않습니다. 그리고 현재 전통 AI 대형 언어 모델이 당신의 요구를 충족하지 못하는 것이 무엇입니까? Web3는 더 이상 바퀴를 반복할 필요가 없습니다. 이러한 유형의 프로젝트는 기술 비용을 소모하는 것을 중단하고, 진정한 수요 장면을 찾아야 합니다. 결국 2025년에는 또 하나의 전형적인 특징이 있습니다: 사용자를 속이기 어렵습니다.😁

하나의 예를 통해, 여러분이 2025년 대부분의 AI 프로젝트가 왜 "말하다가 허공으로 사라지는"지 이해할 수 있기를 바랍니다.

3.2 Web2와 Web3 금융 시장 수요를 위한 복합형 혁신의 기반 구축

첫 번째 방향: AI를 위한 "가치 인센티브 및 협력 구조" 구축
전통 AI에는 없는 체인 상 인센티브 메커니즘, 전 세계적으로 정산 가능한 경제 시스템, 추적 가능한 기여 네트워크 등을 구축하는 것입니다. 결국 모델, 데이터, 계산 능력, 에이전트, 각각은 인센티브, 협력, 분배가 필요합니다. 이것이 Sahara AI가 해결해야 할 문제입니다.
두 번째 방향: 에이전트의 경제 시스템 및 실행 시스템⚠️Web3와 AI의 진정한 가장 강력한 교차점.
여전히 Web2의 에이전트 능력 제한 문제를 해결하여 자동 결정, 자동 실행, 자동 거래, 자동 정산의 장면 수요를 더 잘 해결하는 것입니다.

Web2 세계에서 에이전트의 능력은 현재 다음과 같은 제약을 받고 있습니다:

자율 결제가 불가능합니다.
자산 관리가 불가능합니다.
시스템 간 호출이 불가능합니다.
허가 없이 작업을 실행할 수 없습니다.
행동을 투명하게 추적할 수 없습니다.

하지만 암호화폐 세계에서는 이러한 것들이 모두 원주율 능력입니다:

지갑
스마트 계약
DeFi 전략
체인 상 신원
스테이블코인 정산

이것이 현재 대부분의 사람들이 구축하고 있는 Web3 AI 프로젝트의 방향입니다: 미래의 에이전트 시대를 위한 하부 "실행 시스템"을 구축하는 것입니다. 그리고 금융 장면과 관련된 실행부터 시작하는 것이 가장 시급하고 큰 수요 시장입니다.

3.3 세 번째 방향: 세계 미래 5년 최대의 혁신 방향인 AI 결제

미래 5년의 슈퍼 트렌드를 한 문장으로 요약하자면, 그것은 AI 에이전트가 주도하는 결제 방식의 혁신입니다. 에이전트가 사용자를 위해 모든 실행 지시를 수행하기 시작할 때, 예를 들어 선택, 주문, 자산 배분, 전략 관리 등. 결제는 더 이상 사용자의 행동의 끝점이 아니라, 지능형 에이전트의 "기본 능력"이 될 것입니다.

이런 세계에서, 안전성, 검증 가능성, 글로벌 사용 가능성, 극저 비용, 초 단위 정산, 그리고 7×24 시간의 프로그래밍 가능한 자금 흐름 은 AI 에이전트의 기본 필수 조건이 될 것입니다.

전통적인 결제 시스템은 이를 수행할 수 없습니다. 하지만 AI와 스테이블코인, 체인 상 신원 시스템이 결합되면 모든 것이 가능해집니다. 미래에는 점점 더 많은 AI 응용 프로그램이 에이전트를 통해

스테이블코인을 자동 호출하고
다중 서명을 생성하고
신탁 및 전략을 설정하고
체인 상 신원을 관리하게 될 것입니다.

API를 호출하는 것처럼 가치 전달 자체에 원활하게 통합됩니다.

심지어 PayPal과 같은 전통적인 결제의 거대 기업도 수십 년 동안 이 일을 해왔지만, 이제는 "AI 원주율 결제 능력"을 갖춘 새로운 세대 프로젝트에 투자하고 있습니다. 많은 사람들이 말할 것입니다: Kite는 지금도 실제로 AI 에이전트에 결제 기술 서비스를 제공하지 않는데, 이것이 공허한 것인가요?

다시 제목으로 돌아가서, "우리가 가격에 대해 이야기할 때, 사실 우리는 미래에 대해 이야기하고 있습니다." 진정으로 물어야 할 질문은 결코 "오늘 얼마나 많은 에이전트를 서비스했는가"가 아니라, AI 주도의 미래 경제 형태에서:

누가 미래에 필요한 기본 능력을 구축하고 있는가? 누가 AI 시대의 가치 네트워크를 위한 기초를 다지고 있는가?

Coinbase가 402 프로토콜을 발표한 후, 며칠 만에 수십 개의 "암호학적 신 프로젝트"가 등장했습니다. 열등한 화폐는 시장의 기대를 미리 소진시킬 것입니다. 왜냐하면 사람들이 가격에 대해 논의할 때, 그것은 그들의 마음속 미래를 나타내기 때문입니다. 업계의 발행 효율성, MEME와 쓰레기 짝퉁이 암호화폐의 번영을 촉진하여, 창업자들이 더욱 힘들게 만들고 있습니다. 하지만 시장에서 좋은 프로젝트는 항상 부족합니다. 이 점에서 창업 장벽이 높아지는 것도 나쁘지 않은 일입니다.

4. 스테이블코인: 2025년 가장 인식이 초기이지만, 가장 주목해야 할 트랙

솔직히 말하자면, 2025년에 "조용하지만 반드시 주목해야 할" 트랙이 있다면, 그것은 스테이블코인입니다.
저는 여전히 서사의 초기 단계에 머물러 있다고 생각합니다. 시장이 전혀 이해하지 못하고 있으며, 2025년에 등장한 대부분의 스테이블코인 관련 프로젝트는 불안정하고 실제 사용에 도달하지 못한 것으로, 개인적으로 시장은 진정한 FOMO 단계에 들어서지 않았다고 생각합니다.

4.1 올해 가장 눈에 띄는 스테이블코인 사건: 바로… 트럼프 가족의 발행

맞습니다, 트럼프 가족이 스테이블코인을 발행했습니다: World Liberty / World Finance. 내용이 적을수록 사건은 더 큽니다.

4.2 2025년 스테이블코인의 실제 수요 장면이 조용히 가속화되고 있습니다.

① 국채 준비금이 주류가 되다 → 규제화 가속화

모든 주요 스테이블코인 발행자는 기본적으로 준비금 투명화, 규제화 방향으로 발전하고 있습니다.

② 체인 상 결제가 "강제로 업그레이드"되었습니다.

이전 섹션의 AI 결제 내용을 참조하십시오.

체인 상 결제는 AI 에이전트의 발전 추세에 의해 수요가 강제로 요구되는 기반 시설입니다. 이 시장은 Web3 시장에 국한되지 않습니다. 제가 이전에 언급한 것처럼, 미래의 트렌드 시장은 반드시 Web2와 Web3의 복합 융합으로 이루어진 더 큰 시장이 될 것입니다.

그리고, 체인 상 결제가 성숙해지면, 스테이블코인의 한계는 직접적으로 열리게 될 것입니다.

③ 스테이블코인이 처음으로 "구조적 분층"이 나타나다

이전에는 스테이블코인이 단지 하나의 논리만 있는 것처럼 보였습니다: "USDT인가 USDC인가?"

하지만 2025년부터 구조적 분층이 나타나기 시작했습니다:

중앙화 스테이블코인 (USDT, USDC) → 정책/기관 장면
거래소 스테이블코인 (FDUSD) → 거래소 내 거래 신장 장면
체인 상 원주율 스테이블코인 (DAI, USDL 등) → DeFi 장면
RWA 스테이블코인 → 금융 기관 장면, 체인 상 정산
결제형 스테이블코인 → AI 에이전트, 크로스 보더 전자 상거래 장면

4.3 스테이블코인의 허세 속에서, 대다수는 "핫스팟을 이용해 급하게 현금화하려는 쓰레기 프로젝트"입니다.

어떤 트랙이 주목받기 시작하면, 먼저 "허위 주제 프로젝트"가 등장합니다. 스테이블코인 개념을 발행하기 위해 팀은 천진난만하게 자신들이 천재적인 장면을 생각해냈다고 믿고, 시장에서는 대량으로 껍데기를 생산하기 시작합니다. 깨끗하게 TVL 보조 활동을 하고, 외부에서 수익 장면을 포장하는 것은 실제로는 토큰을 소진하는 것이며, 어쨌든 사용자가 좋아하니, btcfi의 방식을 다시 TVL로 가는 옛 길을 포장하여 거래소에 상장하면, 이후의 모든 것이 무관하게 됩니다.

사용자는 단기적으로 활동 FOMO가 실제로 존재하지만, 중기적으로는 이러한 "허위" 스테이블코인 프로젝트로 인해 전체 스테이블코인 트랙에 실망하게 될 것입니다. 하지만 장기적으로 진정한 거대 기업이 이곳에서 부상할 것이며, 최근 스테이블코인의 이차 가치가 심각하게 저평가되고 있다는 것도 사실입니다.

스테이블코인의 핵심 가치는 단 두 가지입니다: 안정성; 유용성. 당신이 "실제 준비금 + 합의된 사용 장면"을 만들 수 없다면, 아무리 많은 백서를 발행해도 의미가 없습니다. 여기서 누군가는 USDT의 준비금 비율이 1:1이 아니라고 말할 것입니다. 죄송하지만, USDT의 합의된 사용 장면은 트럼프 가족조차도 초과할 수 없는 존재입니다. 직설적으로 말하자면, 화폐의 본질은 모두가 그것이 안정적이라고 믿는다면, 그것은 안정적입니다. USDT의 가장 핵심은 선발 우위가 가장 초기의 시장 합의를 가져왔고, 수년간 "안정성을 유지"한 운영 경험입니다. 저는 고집스럽게도, 이러한 선천적 우위는 어떤 프로젝트가 소위 이야기로 불안정한 자산을 쉽게 초과할 수 있는 것이 아닙니다.

4.4 스테이블코인의 폭발은 모든 사람들이 상상하는 것보다 더 크고, 더 안정적이며, 더 길게 발전할 것입니다. 스테이블코인 트랙은 구조적인 형태로 발전할 것입니다.

정책 인정 및 각국 정부의 전략적 배치
금융 기관의 진입
AI 에이전트가 대표하는 다양한 결제 장면, 크로스 보더 결제 증가 등, L2의 일상 결제 등
신규 사용자의 최소 비용 이해를 통한 암호화폐 입금; CEX의 준비금; OTC 법정 화폐 수요
RWA 대규모 청산
Crypto ✖️ 전통 금융의 완전한 융합의 매개체

저는 스테이블코인을 미래 모든 트랙의 "기초 연료"로 정의하고 싶습니다.

2025년에는 여전히 많은 트랙이 좋은 성과를 보일 것이며, 단지 더 높은 효율성이나 다양한 형태의 금융 투자 측면에 집중하면 됩니다. 도박 성향은 인간의 본성이며, 트랙은 영원합니다. 경쟁은 경험입니다. 저는 더 이상 자세히 설명하지 않겠습니다.

5. 우리가 가격에 대해 이야기할 때, 사실 우리는 미래에 대해 이야기하고 있습니다.

"미래 5년"을 통해 현재의 기회를 반추하는 방법은 무엇인가요? 여기까지 쓰면서, 사실 당신은 이미 한 가지를 느낄 수 있을 것입니다:

만약 당신이 제가 말하는 미래 5년의 가장 중요한 주제가 "Crypto ✖️ 전통 금융의 완전한 융합"이라고 동의한다면, 그렇다면 약세장에서는 이차 가격을 주시하는 것이 아니라 산업적 가치 기회를 생각하고 가격을 책정해야 합니다. 마치 L2 트랙에서 가장 초기의 MATIC(후에 Polygon으로 이름이 변경됨)이 한때 하락했듯이, 9달러로 떨어진 SOL과 같습니다. 약세장에서는 가격에 대한 불안감이 아니라, 미래 가치 기회에 대한 환희가 필요합니다.

가격은 시장 관점에서 무엇을 가격 책정하고 있습니까? 감정을 정하고; 기대의 변동을 정하고; 서사의 열기를 정합니다.

하지만 저는 현재 진정한 가치의 저점이 누구에 의해 정해지는지 생각합니다: 누가 미래 5년의 골격을 다지고 있는가; 누가 Web2와 Web3를 모두 서비스하는 금융 기반 시설을 구축하고 있는가; 누가 "미래 유동성 융합 아래의 세계의 금융 시스템"에 자신을 통합하고 있는가, 단지 체인 상에서 자아도취에 빠져 있는 것이 아니라.

그래서, 만약 당신이 제가 앞서 설명한 논리를 인정한다면,
그렇다면 다음에는 매우 직접적인 질문이 있습니다:

👀 그럼 우리는 현재의 가격을 어떻게 봐야 할까요?

5.1 먼저 기본 논리를 명확히 하세요:

미래 5년 동안, 대다수의 유니콘은 "순수 암호화폐 네이티브의 거대 기업"이 아닐 것입니다.

"순수 암호화폐 네이티브 혁신"은 전통 금융 시장이 통합되지 않은 시장 대배경에서 이루어진 체인 상의 극단적인 혁신입니다; 또한 블록체인이나 Web3 기반 시설이 아직 구축되지 않은 경제 추진 하의 작물입니다. 지난 10년의 블록체인 역사에서 우리는 수없이 많은 정점을 경험했습니다:

원주율 공체
원주율 DeFi 레고
원주율 NFT & 게임 서사
원주율 DEX, 파생상품, 대출 프로토콜

이전 라운드의 거대 기업(거래소, 공체, 주요 DeFi 프로토콜)은 기본적으로 "체인 상 원주율 기반 시설"의 고지를 차지하고 있습니다.

대부분의 "순수 체인 상"의 것들은 미세 혁신이거나, 단순히 재포장된 것이거나, 규제를 회피하는 것입니다.

"새로운 프로젝트는 점점 더 많아지지만, 진정으로 의미 있는 것은 점점 더 적어지고 있습니다."

진정한 다음 단계 혁신은 세 가지 조건을 충족해야 합니다:

Web2와 연결될 수 있고, Web3를 서비스할 수 있어야 합니다.
실제 세계의 사용자, 기관, 자금이 사용할 수 있어야 합니다.
현실 금융의 판에 통합될 수 있어야 하며, 단지 암호화폐 내부에서 순환하는 것이 아니라.

다시 말해:

누가 암호화폐를 진정으로 "현실 세계의 자금 흐름"과 "진정한 금융 시스템"에 연결할 수 있는가,
누가 다음 라운드에서 가장 큰 평가 프리미엄을 받을 자격이 있는가.

5.2 미래 5년의 세 가지 주요 라인을 통해 현재 "주목할 가치가 있는" 트랙을 반추합니다.

주요 라인 1: RWA-Fi → 실제 세계 자산을 체인 상에서 조합 가능한 생산 자료로 변환 → 우수한 실제 수익 자산의 보편화 및 글로벌화
연 10% 이상의 우수 자산이 암호화폐로 유입되지 않고 있으며, 현재 기본적으로 진공 상태입니다. 이러한 자산은 대부분 사용자 문턱이 높아, 많은 사람들이 참여하고 싶어도 기관, 대주주, 관계자들로 한정됩니다.
미국 주식, 홍콩 주식 등에서의 신주 발행
암호화폐와 주식의 진정한 연동, 순수 DAT 기반 금융 투자 논리에 국한되지 않음
주요 라인 2: AI 에이전트 2026년 전면 개화------진정한 시대적 전환점

전통 AI 회사들은 2023-2025년 동안 "대형 언어 모델 전쟁"을 극한까지 끌어올렸습니다. 모델의 시대는 끝났고, 에이전트의 시대가 시작되었습니다. 암호화폐에 있어 미래의 돌파구는------에이전트를 경제화하고, 실행 가능하게 하며, 신뢰할 수 있게 만드는 것입니다.