Greenfield 암호화 2026 전망: 10대 주요 문제 및 기회

출처：Greenfield

편집: Zhou, ChainCatcher

디지털 자산 생태계는 예상치 못한 방식으로 지속적으로 진화하고 있습니다: 새로운 기본 요소, 새로운 행동 패턴, 새로운 조정 도구가 끊임없이 등장하고 있습니다. 1년 전 실험적인 것으로 여겨졌던 것들이 이제는 기본 요소가 되었을 수 있습니다. 투자자로서 우리의 책임은 이러한 변화를 면밀히 주시하고, 어떤 새로운 아이디어가 지속 가능한 인프라로 발전할 수 있는지, 그리고 실제로 시장에서 인정을 받을 수 있는지를 이해하는 것입니다.

작년에는 향후 1년의 발전 추세에 대한 예측을 공유했습니다. 올해는 새로운 접근 방식을 취할 것입니다. 우리는 더 이상 미래를 예측한다고 주장하지 않으며, 대신 우리의 비전을 공유하고자 합니다: 2026년에 창립자들이 해결하기를 희망하는 10가지 아이디어, 문제 및 제품으로 구성된 소원 목록입니다.

이러한 사고를 통해 우리는 다음 세대의 중요한 기회가 인프라, 탈중앙화 금융(DeFi) 및 소비 분야에서 어떻게 나타날 수 있는지, 그리고 변화하는 규제 환경이 이러한 기회의 기초를 어떻게 형성할지를 더 깊이 이해할 수 있습니다.

1 | 인프라 - Solvers를 위한 BuilderNet

문제:

50% 이상의 "비독성" (즉, 위험이 적은) 소매 주문 흐름이 EVM에서 솔버 모델을 활용한 의도 집계기를 통해 이루어집니다. 그러나 솔버는 새로운 라우팅을 통합할 때 종종 지연에 직면하는데, 이는 그 논리를 충분히 이해하고 롤백을 방지하며 낮은 시뮬레이션 지연을 유지하기 위해 많은 작업이 필요하기 때문입니다.

이로 인해 많은 새로운 자동화된 시장 조성자(AMM) (예: Uniswap v4 hooks)는 "닭이 먼저냐, 알이 먼저냐"는 문제에 직면하게 됩니다: 솔버는 새로운 유동성 출처를 통합하기 위해 기존의 주문 흐름이 필요하지만, 그들 자신이 대부분의 주문 흐름을 라우팅하는 주체입니다. 이는 AMM의 혁신에 불리하며, hooks는 종종 대형 솔버와의 통합을 위해 "로비"해야 하며, 심지어 비공식 거래를 해야 할 수도 있습니다. 특히 v4 hooks는 각 불변성이 깨질 수 있는 매우 광범위한 설계 공간이며, 현재 v4 거래량의 4%만이 hook이 있는 유동성 풀을 통해 이루어집니다.

기회:

Flashbots의 BuilderNet은 TEE(신뢰할 수 있는 실행 환경) 내에서 독립적인 블록 생성기 인스턴스를 조정하여 주문 흐름을 공유하고 MEV-boost를 조정합니다. 유사한 아이디어는 솔버 시장에도 적용될 수 있으며, 솔버는 신뢰 없이 의도 주문 흐름, RFQ(견적 요청) 통합, 분석/유동성 지표, 라우팅 통합 등의 정보를 조정하고 공유할 수 있으며, 협력적 솔버 즉 의도 경매를 통해 도매 방식으로 판매하는 등의 방식으로 활용될 수 있습니다.

2 | 인프라 -- 혼합 암호학과 하드웨어 보안을 결합한 고성능 및 비공개 계산 DePIN

문제:

TEE는 "클라우드 개인 AI"를 실현할 것을 약속하지만, 최근 발생한 사이드 채널 공격은 여전히 데이터가 유출될 수 있음을 보여줍니다 - 특히 탈중앙화되고 허가가 필요 없는 환경에서. 반면, 순수 암호학(MPC/FHE)은 매우 안전하지만 대부분의 실제 AI 작업 부하에 대해서는 속도가 너무 느리고 복잡합니다. 현재 TEE 수준의 속도, 암호화 보안 보장 및 명확한 사용량 기반 모델 청구 방식을 동시에 제공하는 플랫폼은 없습니다.

기회:

이 제품은 안전한 AI 실행 환경으로, 기본적으로 고속 단말 환경(TEE)에서 모델을 실행하지만, 가장 민감한 단계를 소형 MPC 클러스터로 자동 라우팅하고 검증 가능한 "정확한 실행 증명" 및 사용량을 기록합니다. 고객은 클라우드와 유사한 성능, 감사 요구 사항을 충족하는 개인 정보 보호 및 내장된 모델 제공자 수익 모델을 얻을 수 있습니다. 이는 규제가 있는 산업과 점점 더 확대되는 목표 청중에게 매우 중요합니다. 기업과 소비자는 AI에 점점 더 의존하고 있으며, 민감한 데이터의 노출은 IP 소유권에 위협이 되고, 이는 수익성과 자유를 위협합니다.

3 | 인프라 -- 통합 스테이블코인 유동성 레이어

문제:

스테이블코인 유동성 레이어는 여러 블록체인 간의 스테이블코인 거래 및 결제를 위한 공유 인프라를 제공합니다. 유동성 제공자는 각 네트워크에서 개별 유동성 풀을 유지할 필요 없이 공동으로 자금을 출자하여 통합된 준비금을 구축할 수 있으며, 어떤 체인에서도 이 준비금에 접근할 수 있습니다. 조정 메커니즘은 총 잔액을 추적하고, 거래가 발생할 때 로컬 계약에 자금을 전달하도록 지시합니다. 유동성은 수요에 맞게 동적으로 재조정되어 모든 연결된 네트워크에서 일관된 깊이와 가격 효율성을 유지합니다.

기회:

이 인프라는 DeFi의 핵심 비효율성 문제 중 하나인 스테이블코인 유동성의 단편화를 해결합니다. 유동성을 통합함으로써 스테이블코인의 이전 및 교환은 자본 효율성이 더 높고, 더 저렴하며, 더 예측 가능해질 것입니다. 이 구조는 거래자에게 더 낮은 슬리피지(spread)를 제공하고, 유동성 제공자에게 더 높은 자본 활용률을 제공하며, 결제, 금고 및 스테이블코인 기반 애플리케이션을 위한 일반 결제 레이어를 제공합니다. 이는 무마찰, 크로스 네트워크 금융 인프라로 나아가는 기초적인 첫 걸음을 나타냅니다.

4 | DEFI -- 리스크 관리 및 스마트 인슈어링

문제:

DeFi 분야의 리스크 관리는 여전히 방대하고 완전히 해결되지 않은 문제입니다. 리스크 관리 방법은 프로토콜 내부의 거버넌스 메커니즘에서 리스크 관리 기관에 아웃소싱하는 것까지 다양합니다.

기회:

암호화폐와 같은 경쟁이 치열한 분야에서 일부 기관이 리스크 한계를 도전하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 특히 명확한 보장 조치나 프레임워크가 부족하여 더 넓은 시장이 이러한 리스크를 이해하는 데 어려움을 겪는 경우에는 더욱 그렇습니다. 이러한 리스크를 해결하는 한 가지 방법은 리스크를 더 명확하게 구분하는 것입니다. 예를 들어, 구조화된 계층화 또는 기타 메커니즘을 도입하여 참여자 간에 리스크 노출을 더 정확하게 분배할 수 있습니다. 역사적으로, 역사적 데이터가 제한적이고 신뢰 프레임워크가 약하며 리스크 모니터링 인프라가 부족하여 효과적인 가격 책정 및 리스크 분배가 어려워져 비용이 과도하게 발생했습니다.

그러나 현재 도구가 개선되고 있으며, DeFi에 대한 신뢰가 증가하고, 온체인 리스크 평가 능력이 점점 향상되고 있습니다. 이는 수익을 추구하는 자와 특정 리스크를 감수할 의향이 있는 자 간의 간극을 점차 좁히고 있습니다. 우리는 DeFi 시스템 간의 리스크를 구축하고 완화하는 데 집중하는 더 많은 실험을 보고 싶습니다. 또한, 산업 전반의 리스크 평가 기준과 프로토콜 간의 의존성(이들은 종종 복잡한 코드 뒤에 숨겨져 있음) 부족도 문제입니다. 이는 DeFi 원주율의 실시간 온체인 리스크 평가 엔티티의 출현을 위한 기회를 창출합니다.

5 | DEFI -- 투명한 시장 조성 프로토콜

문제:

시장 조성자(MM) 프로토콜은 여전히 업계에서 가장 불투명하고 난해한 부분 중 하나로, 프로토콜의 실제 조건이 공개되는 경우는 드뭅니다. 많은 토큰 프로젝트 팀은 이러한 거래에 대한 이해와 통제가 부족하여, 시장을 전반적으로 이해하지 못해 시장 조성자에게 과도한 수수료를 지불하게 됩니다. 그들은 또한 필요 이상의 토큰 공급량을 제공하고, 이상적인 시장 조성자 거래를 달성하는 방법을 배우는 데 많은 시간을 소비합니다. 이는 어느 정도 사회적 조정 문제이지만, 투자자와 거래소(또는 규제 기관)가 정보 공개를 요구할 수 있지만 조정은 여전히 매우 어렵습니다.

기회:

우리는 혁신을 통해 이 시장의 효율성을 높일 수 있다고 믿습니다. 프로젝트 팀이나 시장 조성자가 거래 제안 및 그들이 충족할 의사가 있는 매개변수를 게시할 수 있는 간단한 집계 프론트엔드 플랫폼이 매우 유용할 것입니다. Coinwatch는 TEE에 API 키를 삽입하여 시장 조성자의 행동 투명성을 높여 프로젝트 팀이 그들의 시장 조성자 활동을 추적할 수 있도록 하고 있습니다. 우리는 또한 zkTLS와 스테이킹 메커니즘의 결합 사용이 특정 행동(특히 브랜드 영향력이 작은 시장 조성자에게) 을 항상 강제할 수 있도록 할 수 있음을 볼 수 있습니다. 예를 들어, 매도-매수 가격 차이(또는 기타 어떤 지표)가 특정 임계값을 초과하면 스테이킹 금액을 차감하는 방식입니다.

6 | DEFI -- DeFi 스마트 투자 자문 2.0 (LVR 캡처)

문제:

현재의 자동 투자 도구는 대규모로 온체인 미세 구조 알파 수익을 포착할 수 없습니다.

기회:

LVR을 활용하여 AMM(대량 경매, 솔버 재조정, 동적 수수료)의 기회를 포착하면 "차익 거래"가 우리의 포트폴리오에 수익을 가져오면서 자산 배분 비율의 균형을 유지할 수 있습니다(힌트: 포트폴리오의 재조정을 명확히 원하신다면, 무상 손실은 특성이며 결함이 아닙니다). 이는 차익 거래를 수익으로 전환하는 DeFi 스마트 투자 자문과 유사할 수 있습니다. 토큰화된 RWA 펀드/ETF(AAA 등급 고정 수익, 머니 마켓 펀드, S&P 500 지수 펀드)는 빠르게 성장하고 있으며, 암호화 원주율 투자 자산(BTC, 스테이킹 ETH 등)의 보완이 되고 있습니다.

계정 추상화는 간결한 사용자 경험을 실현합니다: 스마트 계약 강제 실행 전략은 투명한 리스크 관리를 제공하고, 규정 준수 패키지는 규제된 수익 토큰을 제공합니다. 실전 검증된 인프라와 겹칠 수 있는 보험은 최첨단 보안을 제공합니다. 자산 배분자는 자동 재조정된 포트폴리오를 얻고, 거래자는 유동성을 얻습니다. 스마트 계약은 중개 없는 상호 이익을 실현합니다 - 모든 구성 요소가 준비되어 있으며 - 이를 조립하여 규모를 확장할 사람이 필요합니다.

7 | 소비자 수준 -- LLM ⇋ 예측 시장 인터페이스

문제:

예측 시장은 널리 수용되고 있으며, 새로운 시장이 끊임없이 등장하고 있지만, 여전히 문제를 발견하는 데 어려움이 있습니다. 현재 사용자는 이러한 예측 시장의 프론트엔드 페이지를 탐색하여 자신에게 적합한 시장을 찾거나 외부 집계기 또는 프론트엔드를 사용하여 발견하는데, 이러한 발견은 대부분 수동 필터링에 기반하여 시간과 노력이 많이 소모됩니다. 현재 예측을 직접 표현하고(예: "A팀이 이길 것이다") 이에 따라 행동할 수 있는 직관적인 방법은 없습니다. 따라서 대부분의 잠재적 베팅자는 자신의 관점을 실제 온체인 베팅으로 전환하지 못합니다.

기회:

예측 시장의 발견 문제는 LLM 기반 인터페이스를 통해 해결할 수 있습니다. 우리는 사용자 예측을 해석하고 이를 온체인 최고의 시장으로 라우팅할 수 있는 채팅과 유사한 인터페이스가 사용자 경험의 마찰을 크게 줄이고 참여도를 크게 확대할 것이라고 믿습니다. 더 많은 예측이 더 많은 유동성을 가져오면서 예측 시장은 현재보다 더 지배적인 위치를 차지할 것입니다.

8 | 소비자 수준 -- 온체인 자본 형성 규모 확대

문제:

온체인 자금 조달 도구(예: Echo.xyz, pump.fun 및 Zora)는 커뮤니티 주도의 온체인 자금 조달 모델의 유효성을 검증했지만, 현재의 참여자는 주로 암호화폐 원주율 사용자로 제한되어 있습니다. 이제 이러한 모델이 암호화폐 원주율 사용자 집단을 넘어 주류 시장으로 나아갈 때가 되었습니다.

기회:

Coinbase의 Echo 인수는 이 방향으로 나아가는 첫 걸음입니다. 다음으로 우리는 온체인 자본 형성의 다음 중대한 단계를 보게 될 것입니다 - 이러한 기본 기능을 대중 시장 플랫폼에 통합하는 것입니다. 예를 들어, 온체인 토큰/주식 판매 인프라를 Revolut, Nubank 또는 Kickstarter와 같은 애플리케이션에 화이트 라벨 형식으로 통합하면 전 세계 수억 명의 사용자에게 도달할 수 있습니다. 이는 거대한 새로운 자본 풀을 잠금 해제하고, 입증된 자금 조달 모델을 소규모 토큰 구매자를 넘어 확장할 것입니다.

9 | 소비자 수준 -- 암호화폐 발견 레이어

문제:

암호화폐 분야에는 여전히 통합된 "랜딩 페이지" 또는 검색 엔진이 부족합니다. 기존 도구는 범위가 좁아 사용자가 암호화폐 트위터와 분산된 포럼에 의존하여 정보를 얻도록 강요합니다. 모든 관련 정보(가격, 온체인 지표, 뉴스, 소셜 동향, 수익, 거버넌스, 주목도, 시장 감정)를 한 곳에 통합할 수 있는 플랫폼은 없습니다. 이러한 단편화는 현재 대부분의 참여자가 암호화폐 분야의 최신 동향을 이해하기 위해 복잡하고 광범위한 전문 도구 세트를 사용해야 함을 의미합니다.

기회:

암호화폐 분야의 집계는 고립 상태에 있었으며, 현재까지 암호화폐 분야의 발견 문제를 해결한 사람은 없습니다. 우리는 AI 기반의 완벽한 랜딩 페이지(진정한 "암호화폐의 구글")를 구축할 수 있는 기회를 보았습니다. 이는 온체인 데이터, 뉴스 푸시 및 소셜 신호를 통합하여 일관된 검색/발견 정보 흐름으로 만들어냅니다. 이 위치를 차지하면 초기 채택자와 신규 진입자를 확보할 수 있으며, 암호화폐 보급률이 증가함에 따라 강력한 유통 방어선을 구축할 것입니다.

10 | 규제 ------ 명확한 프로토콜 규칙 및 은행의 개방적 접근

분명히, 이는 어떤 단일 프로토콜이 독자적으로 해결할 수 있는 도전이 아닙니다 - 이는 전체 생태계의 조정 참여가 필요합니다. 규제의 명확성이 우리가 미래에 구축할 모든 것에 매우 중요하므로, 우리는 이를 소원 목록에 포함시켰습니다. 이는 업계 모든 사람들이 공동으로 노력해야 할 기대입니다.

문제:

상당한 진전을 이루었음에도 불구하고, 규제 프레임워크는 암호화폐의 다음 단계 성장 속도를 형성하는 데 여전히 중요한 역할을 하고 있습니다. 탈중앙화 프로토콜은 여전히 명확하고 적용 가능한 규칙이 부족합니다: 미국에는 토큰이 더 이상 증권에 해당하지 않는 시점을 명확히 규정하지 않고 있으며, 유럽 연합의 MiCA 프레임워크에서도 명확한 탈중앙화 기준이 없습니다. 중개 기관을 위한 프레임워크는 탈중앙화 시스템에 부적절한 부담을 주며, 프로토콜 설계, 토큰 구조 및 생태계 참여에 법적 불확실성을 초래합니다.

동시에, 바젤 III 협약은 대부분의 디지털 자산 노출에 대해 최대 1250%의 처벌적 리스크 가중치를 설정하여, 규제 금융 기관(특히 은행)을 암호화폐에서 사실상 배제하고 있습니다. 이는 은행이 투자하거나 유동성을 제공하거나 생태계 발전을 지원하는 것을 불가능하게 만듭니다. 불명확한 탈중앙화 규칙과 제한적인 신중 기준은 시장 분열, 유동성 감소를 초래하며, 프로토콜과 기관이 자신 있게 참여하기 어렵게 만듭니다.

기회:

명확하고 글로벌하게 통일된 규제 기준은 혁신의 활력을 방출하고 기관 참여를 촉진할 것입니다. 탈중앙화 프로토콜에 대해 간단하고 투명한 기준 - 예를 들어 미국의 "명확한 법안"의 성숙도 테스트 - 는 궁극적으로 팀에 필요한 확실성을 제공하여 그들이 자신의 리스크 상황에 맞고 적절히 규제된 구조를 설계할 수 있도록 할 것입니다. 유럽은 모호하거나 지나치게 복잡한 테스트가 아닌 실현 가능한 탈중앙화 기준을 채택할 수 있습니다.

기관 차원에서, 진행 중인 바젤 III 협약 재평가 및 미국의 스테이블코인 차별 대우 제안은 기존 규칙이 실제 리스크와 일치하지 않음을 점점 더 인식하고 있음을 반영합니다. 신중한 규제 기준을 업데이트하면 은행이 디지털 자산을 보유하고 DeFi에 참여하며 새로운 유동성 경로를 제공할 수 있게 됩니다. 종합적으로 이러한 개혁 조치는 국경 없는 탈중앙화 혁신을 지원하고, 기관 자본이 생태계로 유입되도록 촉진하며, 소비자 보호를 해치지 않으면서 글로벌 유동성 확보 경로를 확장하는 규제 기반을 구축할 것입니다.