스테이블코인의 부상内幕, USDC와 Bridge 창립자 인터뷰
핵심 관점
스테이블코인 PMF, 결제 체인 혁신과 AI 머니의 미래원문：https://www.youtube.com/watch?v=2y4i6yqcorIHow Stablecoins Won: Bridge Founder and USDC Co-Creator Share the Story Behind Crypto's Killer App》
원문 편집 ：https://mp.weixin.qq.com/s/0gbV36iia6DMufYn8FHF3A
Circle 공동 창립자이자 USDC 공동 창조자인 Sean Neville과 Bridge 창립자(현재 Stripe 소속) Zach Abrams는 스테이블코인의 진짜 이야기와 인터넷 원주율 화폐의 미래를 해부합니다.
그들은 제품 시장 적합성(PMF)을 찾는 방법, 초기 혼란 속에서 생존하는 방법, 대규모로 확장할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 방법을 공유했습니다. 그들은 또한 USDC의 초기 시절을 회고했습니다. 당시 스테이블코인은 전혀 주목받지 못했고, 규제 프레임워크도 존재하지 않았습니다. Sean은 "인터넷 속도로 운영되는 화폐"에 대한 그의 믿음이 어떻게 수십억 달러 자산을 형성했는지를 이야기했습니다. Zach은 Bridge가 NFT 제품에서 스테이블코인 인프라로 전환하는 과정과 Stripe에 합류한 후 비즈니스가 어떻게 변화했는지를 회고했습니다.
그들은 다음 질문들을 함께 해부했습니다:
-- 왜 스테이블코인이 지금 폭발적인 순간을 맞이했는가
-- 진정한 제품 시장 적합성(PMF)이란 무엇인가(그리고 왜 창립자들은 거의 "느끼지" 못하는가)
-- 고도로 규제된 환경에서 암호화 또는 AI 제품을 구축하는 도전
-- 왜 세계는 Arc, Tempo와 같은 새로운 기본 체인이 필요할 수 있는가
-- 탈중앙화, 유동성 방어선 및 상호 운용성이 향후 10년의 블록체인 채택을 어떻게 형성할 것인가
-- 프로그래머블 화폐와 AI 기반 금융 워크플로우의 미래는 어떤 모습일까
당신이 창립자이든, 암호화에 관심이 있는 빌더이든, 아니면 글로벌 결제의 방향을 이해하려고 하는 사람이든, a16z crypto 창립자 서밋에서 녹화된 이 대화는 산업 혁신의 중심에 서 있는 두 사람으로부터 깊은 통찰을 얻을 수 있게 해줄 것입니다.
Takeaways：
1. 스테이블코인은 암호화 분야에서 유일하게 진정한 "제품 시장 적합성"을 형성한 애플리케이션이다
스테이블코인은 지금까지 암호화 산업에서 유일하게 PMF를 찾은 제품이다.
자산과 거래소는 "제품"으로 간주되지 않으며, 스테이블코인은 진정한 요구를 충족시킵니다: 유동성, 자금의 국경 간 이동, 달러 수요 등.USDC의 성공은 DeFi의 유동성 방어선에서 비롯되며, USDT는 CEX의 유동성 방어선에서 비롯된다.
새로운 스테이블코인이 이 방어선을 넘는 것은 극히 어렵다.미래에는 수천 개의 "토큰화된 예금 + 스테이블코인"이 등장하겠지만, 진정으로 글로벌 영향력을 미치는 것은 소수에 불과할 것이다.
2. 왜 스테이블코인은 지금 폭발하고 있는가? (기술 문제가 아니라 규제 및 배급 문제이다)
가장 큰 문제는 기술이 아니라 규제 허가, 파트너 시스템, 준수 프레임워크이다.
Circle은 수년간 규제를 교육했으며, 2023-2024년 시장과 정책이 일치하여 성숙해졌다.스테이블코인은 특히 AI 엔지니어 분야에서 "스테이블코인 ≠ 암호화 투기"라는 부정적인 레이블에서 벗어나고 있다.
스테이블코인의 성장은 여전히 주로 암호화 자본 시장에서 오지만, "실제 결제 사용 사례"가 나타나고 있다:
송금
수출 결제
지갑 저장(개발도상국 사람들이 달러를 보유함)
그러나 규모는 여전히 매우 작다(전 세계 결제량의 몇 베이시스 포인트).
3. 왜 새로운 기본 체인(Arc, Tempo 등)이 필요한가?
현재의 블록체인은 결제를 위해 최적화되어 있지 않다.
문제는 다음과 같다:지갑은 가스를 미리 충전해야 한다(비용이 높고 경험이 좋지 않음)
피크 시간대의 거래 혼잡
가스 변동
기본적으로 공개적이며, 비공식적이지 않음
결제 체인은 다음을 갖추어야 한다:
\<300ms 최종 결제
프라이버시
meme coin/DeFi 거래와 격리된 전용 통로
가스를 같은 화폐로 지불해야 한다(예: USDC로 USDC 가스 지불)
AI 에이전트가 구동하는 "자동화 결제"는 새로운 인프라가 필요하다.
AI 에이전트가 여러 체인상의 토큰을 관리하여 가스를 지불하게 해서는 안 된다. 이는 비현실적이다.Arc(서클)와 Tempo(스트라이프)는 독립적인 경로이지만, 공동 목표는 "인터넷 수준의 결제 체인"을 구축하는 것이다.
누가 성공하든 중요하지 않다. 결제를 "블록체인의 부수적 결과"에서 "원주율 능력"으로 바꾸는 것이 중요하다.
4. PMF의 진정한 모습: "깨달음"이 아니라 끝없는 계단 기계
창업은 "무 PMF → 유 PMF"의 순간이 아니라, 항상 상승하는 계단 기계이다:
한 고객 ≠ PMF
다섯 고객 ≠ PMF
백만 수익 ≠ PMF
자금 조달 ≠ PMF
MongoDB와 같은 상장 기업조차도 끊임없이 자기 반복하며, 구 사업을 포기하고 새로운 제품을 수용하고 있다.
성공은 여러 번의 도약이지, 끝점이 아니다.창립자는 회사가 "필연적으로 성공할 것"이라고 느끼지 않는다.
오직 직원만이 그런 느낌을 가질 수 있다.
5. Stripe가 왜 Bridge를 인수했는가? (산업에서 가장 중요한 신호 중 하나)
Stripe는 산업 내에서 "스테이블코인의 미래 규모"를 진정으로 이해하는 극소수의 회사 중 하나이다.
Zach는 "아무도 우리를 인수하고 싶어하지 않을 것"이라고 생각했지만, Stripe가 동등한 믿음을 보여주기 전까지는 그랬다.인수 후 Bridge의 경험은 "이중 속도 세계"이다:
일상은 더 복잡하다(프로세스, 시스템, 규정 준수 정렬)
전략적으로 속도 ×10 가속화(은행 협력, 발행 플랫폼, 기업 고객)
Stripe가 스테이블코인 발행 및 결제에 진입하면, 이는 사실상 스테이블코인 채택의 중대한 전환점이 된다.
6. 스테이블코인→AI 머니: 다음 인프라 혁명
AI는 금융 워크플로우를 실행하고, 인간은 감독 및 최적화만 담당한다.
사례:Circle의 원래 규정 준수 팀이 AML 모니터링을 담당했다.
Sean의 새로운 회사는 AI 에이전트가 전체 워크플로우를 실행한다.
인간은 검토 및 결정을 담당한다.
미래의 금융 기관은 천 명 이상의 팀이 필요하지 않으며, AI는 조직 규모와 운영 방식을 재구성할 것이다.
본문：
진행자：많은 참석자들이 당신이 만든 제품을 사용해본 적이 있을 것입니다, Sean. 당신이 몇 년 전 USDC를 설계했을 때, 그게 좋은 아이디어가 될 것이라고는 전혀 보이지 않았습니다: 금리가 0이고, 비즈니스 모델이 없으며, 시장도 명확한 수요가 없었습니다. 무엇이 당신에게 USDC가 성공할 것이라는 믿음을 주었습니까?
Sean ：
사실, 이 일은 2017년까지 기다리지 않고 더 일찍 알아차렸어야 했습니다. 그 해에 저는 첫 번째 백서를 작성하고 코드를 작성하기 시작했습니다. 우리는 2013년에 Circle을 설립했으며, 그때부터 우리는 "인터넷 트랙에서 글로벌 금융의 민주화를 실현하는 것"에 대한 강한 믿음을 가지고 있었습니다.
우리는 비트코인에서 시작했지만, 나중에 진정으로 필요한 것은 정부 법정 화폐의 디지털 표현 형태—신뢰할 수 있지만 인터넷 속도로 운영될 수 있는 것이라는 것을 깨달았습니다.
그래서 우리는 달러를 먼저 이더리움에 올리기로 선택했습니다. 그러나 이 개념은 처음부터 "단일 체인"이 아니라 "여러 체인, 여러 발행자"로, "화폐가 인터넷 속도로 운영되는 전혀 새로운 세계"를 여는 것이었습니다. USDC의 사명은 이 비전을 현실로 만드는 것입니다.
진행자 ：
그렇다면 왜 지금인가요? 왜 스테이블코인이 오늘날 폭발하고 있습니까? 당신이 이 일을 할 때, 거의 아무도 그 가치를 이해하지 못했습니다.
Sean ：
처음에는 매우 어려운 문제였습니다.
문제는 기술이 아니라—비록 당시의 인프라가 충분히 성숙하지 않았지만, 가장 어려운 것은 오히려 규제 체계였습니다:
규제 장벽을 제거해야 한다.
적절한 파트너를 찾아야 한다.
배급 채널을 구축해야 한다.
이러한 요소들은 기술적 도전보다 더 중요합니다.
우리는 문제를 회피하지 않았습니다. 우리는 결국 법에 기록되어야 한다는 것을 알고 있었지만, 그에는 시간이 필요했습니다. 그래서 우리는 규제 기관을 교육하는 데 많은 시간을 투자하여 이 메커니즘이 어떻게 작동하는지 설명했습니다. 경제학적 관점에서, 예를 들어 "시카고 계획"—화폐 창출과 신용 시장을 분리하자는 주장을 하며—스테이블코인은 실제로 이 아이디어를 현실로 만들었습니다. 우리는 당시 규제자들과 이러한 문제에 대해 자주 논의했지만, 이는 장기적인 전략이었습니다.
그 시기에 금리는 매우 낮았고, 예를 들어 Balaji와 같은 사람들이 Coinbase에서 USDC를 추진할 때 예측했습니다: 진정한 비즈니스 모델이 되기까지는 10년이 걸릴 수 있다고. 다행히도, 그것보다 더 빨리 이루어졌습니다.
진행자 ：
제가 Coinbase에서 여러분과 함께 USDC를 만들 때, 그것은 마치 과학 실험처럼 느껴졌습니다. 아무도 이 것이 어떤 비즈니스 모델인지, 어떻게 사용될 것인지 알지 못했습니다. 전체 산업은 오늘날만큼 성숙하지 않았고, DeFi는 거의 존재하지 않았습니다. CryptoKitties는 아마 막 등장했거나 아직 나타나지 않았습니다. 전체 생태계는 매우 유치했고, 이후 6-7년의 발전은 거의 스테이블코인을 중심으로 이루어졌습니다. 여러분의 접근 방식은 완전히 역행하는 것이었습니다.
Sean ：
Circle 내부에서도 USDC를 지지하는 사람은 많지 않았습니다. 우리는 그 당시 많은 일을 했습니다. 비록 방향성에서 "인터넷 금융"에 대한 강한 확신을 가지고 있었지만, 구체적인 경로에 대해서는 매우 유연했습니다. 특히 초기에는 미국 각 주의 결제 라이센스를 얻기 위해 고군분투하며 전망이 불확실했습니다.
우리는 여러 제품 실험을 시도했습니다. 비트코인에서 시작하여 나중에 이더리움으로 전환했습니다(USDC는 이더리움에서 출시되었습니다) 그리고 기본 체인에 대해 상대적으로 중립성을 유지하며 몇 가지 핵심 특성을 충족하도록 요구했습니다.
우리가 주목한 핵심은 항상: 여러 체인에서 운영되는 프로그래머블 화폐 계층이었습니다.
진행자 ：
저는 하나의 이야기를 해야 합니다. 제가 2017년 당신의 사무실에 갔을 때, 시장이 폭락하고 있었습니다.
(Zach: 좀 더 구체적으로?)
그날은 정말 "피의 세례"였지만, 오늘날 보면 사실 미미한 일이었습니다. 비트코인이 2만 달러에서 약 6000달러로 떨어졌습니다. 저는 여러분이 방문을 취소할 것이라고 생각했거나, 현장에서 패닉에 빠질 것이라고 생각했습니다. 결과적으로 제가 사무실에 도착했을 때, 여러분은 모든 것이 정상적이었습니다. 당신은 OTC 거래소가 있으며, 가격이 변동할 때마다 돈을 벌 수 있다고 말했습니다.
Sean ：
2017년까지 우리는 이미 4-5년을 경험했으며, 그 사이에 수많은 작은 위기가 있었습니다. 예를 들어, 초기에는 은행 파트너를 찾지 못했으며, 오직 실리콘밸리 은행만이 우리에게 계좌를 개설해 주었습니다—바로 그날, 저는 SVB의 패널에 참석했으며, 같은 날 Mt.Gox의 붕괴 소식이 전해졌고, 은행가들의 반응은 즉시 퇴장하는 것이었습니다. 이러한 작은 위기는 많았지만, 만약 당신이 어떤 것에 대한 믿음이 있다면, 당신은 그것을 고수하고, 인내하며, 충분히 오래 살아남으면 성공할 수 있습니다.
진행자 ：
어려운 순간에 대해 이야기하고 싶습니다. 하지만 먼저 Zach에게 물어보겠습니다. 여러분의 경로도 반복적이었습니다. Bridge는 NFT에서 시작하여 나중에 스테이블코인 인프라로 전환했습니다. 구체적으로 어떻게 발생했습니까?
Zach ：
우리의 여정은 Circle보다 짧습니다. Circle은 최종 방향을 찾기 위해 4-5년을 탐색했습니다. 우리는 2022년 NFT가 폭발할 때 창업을 시작했습니다—사용자가 은행 계좌로 NFT를 구매할 수 있도록 하려고 했습니다. 프로세스는 다음과 같습니다: 은행에서 돈을 인출 → 스테이블코인으로 전환 → NFT 구매. 결과적으로 이것은 나쁜 아이디어임이 증명되었습니다. 그러나 이 과정을 진행하면서 우리는 "스테이블코인으로 제품을 구축하는 것이 매우 어렵다."는 것을 발견했습니다.
시간이 지남에 따라 우리는 스테이블코인이 핵심 결제 인프라가 될 것이라는 믿음이 강해졌고, 누군가가 "은행 세계와 스테이블코인 세계를 연결하는" 복잡성을 해결해야 한다는 것을 깨달았습니다.
그러나 고객을 얻기 시작하더라도, 우리는 여전히 PMF를 찾았는지에 대해 의구심을 품었습니다. 2-3년이 지나도 우리는 여전히 "우리가 정말 PMF를 찾았나요?"라고 질문했습니다.
Zach ：
저는 궁금합니다—Circle은 언제 스테이블코인이 진정으로 제품 시장 적합성(PMF)을 얻었다고 느꼈습니까? 그때는 사용량이 많았지만 비즈니스 모델이 없었으므로 PMF로 간주될 수 없었을 것입니다. 지금 회사가 상장되
위험 경고 위험 경고
