연관 거래에서 백악관과의 애매한 관계 유지까지, Tether의 권력 게임 해석

저자: Chloe, ChainCatcher

최근 Tether의 자회사 Northern Data는 비트코인 채굴 부문인 Peak Mining을 2억 달러에 매각한다고 발표했다. 이 거래는 Tether의 권력 구조 내 복잡한 관계를 반영할 뿐만 아니라, Tether의 관련 거래에 대한 시장의 강한 의문을 불러일으켰다.

Tether 자산 유통 복잡, 전형적인 "왼손으로 오른손 바꾸기" 거래 전략

영국령 버진아일랜드, 미국 및 캐나다의 기업 등록 문서에 따르면, Peak Mining을 인수한 세 회사는 각각 Highland Group Mining, Appalachian Energy 및 2750418 Alberta ULC이다. 이들 뒤에 있는 실제 지배자는 Tether의 공동 창립자인 Giancarlo Devasini와 CEO인 Paolo Ardoino이다. Highland Group의 이사 명단에는 두 사람의 이름이 동시에 올라 있으며, Alberta는 Devasini가 단독으로 이사를 맡고 있다. Appalachian Energy의 지배자 신원은 공개되지 않았다.

Tether는 Northern Data의 약 54%의 지분을 보유하고 있으며, 양측 간에는 6.1억 유로의 자금 거래가 있다. 재무적 유대가 매우 긴밀하다. 이러한 배경 속에서 Tether 고위층이 지배하는 회사에 중요한 자산을 매각하는 것은 사실상 관련 거래를 구성한다.

그러나 Northern Data는 현재 독일의 규제가 비교적 느슨한 이차 시장에 상장되어 있으며, 이 시장의 공시 요구 사항은 일차 시장보다 훨씬 낮다. 따라서 회사는 매각 시 구매자의 신원을 공개할 필요가 없으며, 거래를 관련 거래로 표시할 필요도 없다. 이러한 인수 주체의 실제 신원은 거래 완료 수 주 후 영국령 버진아일랜드, 미국 및 캐나다의 기업 문서를 통해 점차 명확해졌다.

또한 거래 시점도 의문을 불러일으킨다. Peak Mining의 매각은 비디오 플랫폼 Rumble이 Northern Data를 7.6억 달러에 인수한다고 발표하기 며칠 전 발생했으며, Tether는 Rumble의 약 48%의 지분을 보유하고 있다.

이러한 조치는 Tether가 인수 전 고변동성의 채굴 부문을 의도적으로 분리하여 Northern Data가 더 단순한 AI 클라우드 컴퓨팅 제공업체로 Rumble에 통합될 수 있도록 하여 더 높은 시장 평가를 얻고 인수 위험을 줄이려는 것으로 간주된다.

이 복잡한 자산 유통 과정에서 Tether가 Northern Data에 제공한 6.1억 유로의 대출이 핵심 조정 도구가 되었다. Rumble 인수 건에서 이 대출은 재구성될 것이며, 그 중 절반은 Rumble이 주식 형태로 Tether에 상환하고, 나머지 절반은 Northern Data의 자산을 담보로 하여 Rumble에 제공되는 새로운 대출로 전환된다.

이러한 복잡한 재무 설계는 지주 회사, 피인수 회사 및 고위 개인이 관리하는 기업 간에 내부 자금 자가 순환 생태계를 구축하게 하여, Tether 고위층이 채굴 자산을 개인 명의로 이전하는 동시에 전체 구조에 대한 통제를 더욱 강화하게 한다.

Tether와 월스트리트, 미국 내각 간의 미묘한 관계

내부 자산 조정 외에도 Tether와 월스트리트 투자은행 Cantor Fitzgerald의 관계도 복잡하다. 특히 Cantor의 CEO인 Howard Lutnick가 미국 상무부 장관으로 지명되고 확인된 이후, 시장과 사법 부문은 이 사안을 더욱 엄격히 검토하고 있다. Tether와 Howard Lutnick의 동맹 관계는 2021년으로 거슬러 올라가며, 당시 Tether는 시장의 준비금 투명성에 대한 우려를 해소하기 위해 USDT를 지원하는 수백억 달러의 미국 국채를 Cantor에 위탁하고, Howard Lutnick가 Tether의 전통 금융 시스템 내에서 가장 중요한 신뢰성 보증자로 나섰다.

《월스트리트 저널》의 지난해 11월 보도에 따르면, Lutnick는 투자 계약 협상에 직접 참여했으며, 이 계약은 원래 Cantor가 Tether의 약 5%의 지분을 확보하도록 하여 6억 달러에 달할 것으로 예상되었다. 그러나 이 거래는 연방 상원의원 Elizabeth Warren의 강한 비판을 불러일으켰다. 그녀는 Tether가 오랫동안 금융 범죄와 관련된 도구로 여겨져 왔으며, 주요 자산 관리자의 책임자가 상무부를 관리하는 것은 심각한 이해 충돌 위험을 구성한다고 주장했다.

압도적인 의문에 직면하여, Lutnick는 청문회에서 Tether와의 협력 세부 사항을 명확히 하며, Cantor의 최종 투자 형태가 "전환사채"이지 직접적인 지분이 아니라고 주장하며 현재 지분을 직접 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 이에 금융계는 이러한 전환사채가 Cantor에게 미래에 채권을 주식으로 전환할 권리를 부여하며, 본질적으로는 지연된 소유권 이익으로, 필요할 경우 실질적인 통제권을 행사할 수 있게 할 수 있다고 보고 있다.

비록 Lutnick가 청문회에서 발행자가 제품이 범죄자에 의해 사용되는 것에 대해 책임을 져서는 안 된다고 말했지만, 그는 상무부 장관으로 재직하는 동안 스테이블코인 발행자가 보다 독립적인 감사와 미국 법 집행 기관의 감시를 받도록 요구할 것이라고 약속했다. Lutnick가 공식적으로 상무부를 맡은 이후, Tether와 월스트리트 및 미국 내각 간의 관계는 더욱 불투명해졌다.

Tether, 올해 150억 달러의 수익을 올려, 수익률 99%

Tether의 상업적 범위는 이미 스테이블코인 발행자의 위치를 훨씬 초과했다. 암호화폐 결제, 디지털 자산 대출에서 채굴 배치, AI 로봇, 뇌-기계 인터페이스에서 미디어 플랫폼 투자에 이르기까지, 최근에는 이탈리아 유벤투스 축구 클럽 인수 시도를 하고 있다.

The ETF Store의 사장 Nate Geraci는 "미국 정치인들이 스테이블코인에 이자를 지급해야 하는지에 대해 논란이 일고 있는 가운데, Tether가 올해 150억 달러의 수익을 올릴 것이라는 점을 상기할 필요가 있다. 이자율은 99%에 달한다"고 말했다.

이러한 초고수익으로 축적된 자본이 과연 암호화 산업에 가치를 창출하고 있는 것인지, 아니면 내부 고위층을 위한 폐쇄적인 부의 순환 시스템을 구축하고 있는 것인지 의문이 든다.

Northern Data의 자산 분리, Rumble의 인수 통합 및 월스트리트와의 관계를 통해 Tether는 폐쇄적이고 강력한 상업 생태계를 구축한 것으로 보이며, 고위층의 핵심 자산을 사유화하는 동시에 전통 금융 대기업과 미국 내각 고위층의 참여를 통해 자사의 제국을 미국 권력의 중심으로 밀어넣고 있다.

Tether의 모든 독립적인 상업적 결정은 사실상 동일한 권력 구조 아래에서 서로 연결되어 있다.