미국 최초의 주 차원 스테이블코인 탄생: 와이오밍이 FRNT를 어떻게 구축했는가 - 앤서니와의 대화, 주 정부의 이야기

在 본기 Stableminded 프로그램에서 Drew는 와이오밍주 안정 토큰 위원회(Wyoming Stable Token Commission, @wyostable) 실행 이사 Anthony Apollo와 대화를 나누며, 와이오밍주가 어떻게 미국 최초로 공식 안정 토큰을 발행하는 주가 되었는지, 그리고 그 운영 방식이 연방 규제 프레임워크 밖에 있는 이유를 심도 있게 논의했습니다.

Frontier Stable Token(FRNT)은 와이오밍주 은행이나 신탁 기관이 아닌, 와이오밍주가 주권 실체로서 직접 발행합니다. 《GENIUS Act》는 안정 토큰 발행자를 "사람(people)"으로 정의하며, 여기에는 은행, 신탁, 핀테크 회사 및 상업적 실체가 포함되지만, 법안에서는 "주 정부"를 발행자 정의에 포함하지 않았습니다. Anthony는 10년에 걸친 입법 과정을 자세히 되짚어보며, FRNT가 LayerZero를 통해 7개의 블록체인에서 배포되는 방법과 Franklin Templeton, Fireblocks, Chainalysis 등과 협력하여 완전한 인프라 시스템을 구축하는 방법을 소개했습니다. 이 모든 것을 완료한 팀 규모는 단 5명이며, 전체 예산은 600만 달러가 채 되지 않습니다.

FRNT의 적용 사례는 와이오밍주를 훨씬 넘어섭니다. 과거 45일이 걸리던 긴급 구호 자금 지급이 이제는 45초 만에 완료될 수 있습니다; 한 카운티 재무관은 세금 징수를 블록체인에 올리면 매년 7만 달러의 신용카드 처리 비용을 직접 절감할 수 있다고 지적했습니다. 또한, 주간 협정(interstate compacts)을 통해 다른 주들은 와이오밍주의 완전한 성숙한 프레임워크—법률, 규칙, 정책 및 기술 스택—를 직접 채택할 수 있으며, 처음부터 다시 구축할 필요가 없습니다.

Drew:
와이오밍 안정 토큰은 와이오밍주가 주권 실체로서 발행한 것이 맞습니까? 즉, 발행자는 와이오밍주 정부 자체입니다. 이는 와이오밍주 은행이나 신탁 기관이 아닌 주 정부 자체라는 의미입니다. 이는 우리가 실제로 연방 정부의 감독만 받으며, 주 정부에 적용되는 연방 규칙만 적용받는다는 것을 의미합니다. 현행 문서에 따르면, 우리의 입장은 《GENIUS Act》가 와이오밍 안정 토큰 위원회나 와이오밍 안정 토큰에 적용되지 않는다는 것입니다. 그 이유는 《GENIUS Act》가 "발행자(issuer)"를 "사람(people)"으로 정의하고, "사람"은 은행, 신탁, 핀테크 회사 및 기타 상업적 실체를 포함하기 때문입니다. 법안 전반에서 "주"나 "주권 실체"에 대한 언급은 없습니다.

당신이 듣고 있는 것은 Stableminded 시즌 6이며, Rain이 지원합니다. Rain은 금융 팀이 안정 토큰 기반 카드 프로젝트를 구축하고 관리하는 데 도움을 줍니다. API를 통해 Rain은 브랜드 카드를 발행하고 새로운 수익원을 잠금 해제할 수 있습니다. Rain을 사용하면 사용자는 150개 이상의 국가에서 규정 준수, 즉시 안정 토큰을 전송, 저장 및 소비할 수 있습니다. 이번 시즌 프로그램은 Visa, CrossMint, Yellow Card, Arculus 및 와이오밍주가 안정 토큰을 각자의 비즈니스에 어떻게 통합하고 있는지에 대한 심층적인 내용을 제공합니다. 더 많은 정보는 rain.xyz를 방문하십시오.

Drew:
Anthony Apollo, 프로그램에 와 주셔서 매우 기쁩니다. 시간을 내주셔서 감사합니다. 오늘 하루는 어땠나요?

Anthony Apollo:
바쁘고, 매우 바쁩니다. 안정 토큰 위원회 쪽에서 일이 많습니다. 방금 휴일 주말을 마쳤지만, 이제는 공식적으로 업무에 복귀했습니다.

Drew:
여러분의 이 시기의 건설 과정은 거의 완전히 공개되었습니다. 당신은 와이오밍 안정 토큰 위원회에 얼마나 오래 있었나요?

Anthony Apollo:
좋은 질문입니다. 배경을 설명할 수 있는 기회입니다. 안정 토큰 법안은 2023년 3월에 와이오밍주에서 통과되었고, 그 이전에 주 의회는 수년간 이와 관련된 준비 작업을 해왔습니다. 위원회는 그 전에 몇 가지 초기 준비 작업을 했습니다. 저는 2023년 9월에 공식적으로 합류했으니, 지금은 제 임기의 두 번째 해에 접어들고 있습니다.

첫 해에는 사실 저 혼자였습니다. 저는 문자 그대로 전체 기관을 운영하는 한 사람이었습니다. 그리고 저는 정부에서의 경험이 전혀 없었고, 제 배경은 전통 금융과 암호화폐 스타트업에서 왔습니다. 나중에 우리는 팀을 점차 보강했습니다. 현재까지 팀은 약 1년 동안 운영되고 있으며, Frontier 안정 토큰은 여러 상호 운용 가능한 블록체인에서 출시되었습니다. 앞으로도 파트너가 참여하여 일반 주민들이 와이오밍 안정 토큰을 어떻게 얻고 사용하는지를 대중에게 보여줄 것입니다.

Drew:
네, 최근에 많은 소식을 발표하셨습니다. 우리는 FRNT 토큰과 여러분이 선택한 여러 인프라 파트너를 주의 깊게 지켜보고 있습니다. 나중에 이 부분에 대해 자세히 이야기하겠습니다. 하지만 지금 제가 가장 궁금한 것은: 이 모든 일이 어떻게 발생했는가입니다?

제 생각에, 여러분이 하고 있는 일은 다른 주들에게 복제 가능한 프레임워크 또는 "레시피"를 제공하고 있습니다. 저는 미주리주 세인트루이스에 살고 있으며, 미주리주 의원들과 주 상원의원들과 대화한 적이 있습니다. 그들은 여러분에게 배우고 싶어합니다. 그러니 먼저 한 걸음 물러서서, 당신의 개인적인 경험에 대해 이야기해 주실 수 있나요? 처음 이 분야에 어떻게 접하게 되었나요? 저는 당신의 배경에 ConsenSys에서 "암호화 원주율" 프로젝트를 했던 것을 보았습니다. 더 일찍부터 이야기해 주시고, 전체적인 맥락을 알려주실 수 있나요?

Anthony Apollo:
물론입니다. 심지어 ConsenSys 이전부터 이야기할 수 있습니다. 제 경력 시작은 전통 금융 분야에서 시작되었으며, 2008년 글로벌 금융 위기의 "산물"이라고 할 수 있습니다. 저는 금융이 아닌 회계를 전공했기 때문에 대형 은행 고객—G-SIBs—를 서비스하는 역할을 맡았습니다. 그 당시 주로 그들이 《도드-프랭크 법안》 통과 후 규제 보고서를 업데이트하는 데 도움을 주었습니다. 이러한 은행 내부에 들어가면 시스템이 어떻게 작동하는지 볼 수 있습니다: 인프라가 매우 노후화되어 있고, 기술 유지 관리가 오랫동안 부족하며, 기술 부채가 계속 쌓이고 있습니다.

거의 같은 시기에—2015년 가을—저는 비트코인과 막 출시된 이더리움에 접하게 되었고, 곧 제 직업의 초점이 이 방향으로 이동하기 시작했습니다. 2017년 저는 ConsenSys에 합류하여 Solarius라는 프로젝트에 참여했습니다. 그것은 매우 초기의 지식 재산권 토큰화 시도였습니다. 우리는 2084년을 배경으로 한 공상 과학 우주를 구축했으며, AI가 자아를 얻는 설정이었습니다. 사용자는 이 세계를 중심으로 콘텐츠를 생성할 수 있었고, 우리는 모든 IP를 토큰화하려고 했습니다. 그 안에는 거버넌스 토큰, IP 토큰, 그리고 지불 및 로열티 분배를 위한 ERC-20이 포함되어 있었습니다. 그 당시 CryptoKitties가 막 출시되어 이더리움 네트워크를 "막히게" 만들던 시기였습니다. 나중에 누군가는 우리가 시대를 영원히 앞서갔다고 평가했습니다.

그 후 몇 년 동안 저는 유사한 토큰화 프로젝트에 지속적으로 참여했습니다. Renza라는 프로젝트에 참여했으며, 디지털 멀티미디어와 콘텐츠 제작자에 대한 실시간 분배를 다루었습니다. 저는 심지어 NBA 선수의 규제 채권형 토큰 발행에도 참여했습니다. 그 선수는 Spencer Dinwiddie로, 당시 브루클린 네츠 소속이었고 지금은 샬럿 호네츠에 있습니다. 본질적으로 그의 NBA 계약, 개인 보증 및 광고 수입을 기반으로 한 토큰화된 채권으로, 투자자는 매달 안정 토큰 형태의 수익을 받을 수 있습니다.

그래서 저는 이 분야에서 많은 시간을 보냈습니다. 2021년 9월, 저는 와이오밍주로 이사하게 되었고, 이곳이 디지털 자산 입법에서 매우 개방적이라는 것을 알게 되었습니다. 이는 작고 유연한 정부입니다: 회의에 지속적으로 참석하고 가치 있는 전문 의견을 제공하면 입법자들은 기꺼이 귀를 기울입니다.

그 후 안정 토큰 법안이 통과되었고, 그들은 실행 이사를 필요로 했습니다. 은행, 증권, 법률, 제품, 블록체인을 아우르며, 다음 날 6만 인구의 쉐이엔에서 근무할 수 있는 사람을 찾고 있었습니다. 이 일이 저에게 떨어졌습니다.

Drew:
그래서 당신은 나중에 와이오밍주로 이사하게 되었고, 이곳이 입법이 빠르게 진행될 수 있으며, 새로운 아이디어를 실제로 들을 수 있는 곳이라고 느꼈습니다. 입법 전문가가 아니거나 와이오밍주가 이 몇 년 동안 무엇을 했는지 잘 모르는 사람들을 위해, 간단히 소개해 주실 수 있나요? 예를 들어, 와이오밍주가 다른 주들과 비교할 때 어떤 특별한 점이 있나요? 오늘날 이 지점에 도달하기까지 이 몇 년 동안 어떤 독특한 일을 해왔나요?

Anthony Apollo:
물론입니다. 먼저 강조해야 할 점은, 와이오밍주가 더 넓은 Web3 분야에서 한 노력은 약 10년 전, 즉 2016년으로 거슬러 올라갑니다. 당시 주 내에서 비트코인을 구매하고 싶어하는 사람들이 있었지만, 《통일 상법(UCC)》의 일부 지역적 세부 사항 때문에 와이오밍주에서는 합법적으로 거래소를 열 수 없었고, 주민들은 비트코인을 구매할 수 없었습니다. 그래서 문제는 기존 법률을 어떻게 업데이트할 것인가로 바뀌었습니다.

이것이 전체 과정을 시작하게 되었습니다. 2016년부터 현재까지 와이오밍주는 총 80개의 디지털 자산 관련 법안을 제안했으며, 그 중 50개가 공식적으로 입법화되었습니다. 이는 디지털 자산의 거의 모든 주요 차원을 포괄합니다. 안정 토큰은 그 중 일부에 불과합니다. 예를 들어, 우리는 민사 또는 형사 소송에서 공공 키를 강제로 공개할 수 없다는 것을 명확히 규정한 프라이버시 보호 조항을 가지고 있습니다. 이는 제1 수정 헌법에 의해 보호됩니다—주 정부는 당신에게 "발언"하도록 강요할 수 없습니다. 우리는 DAO LLC, DUNA(탈중앙화 비영리 조직)와 같은 새로운 상업적 실체 형식을 도입했습니다. Uniswap은 최근 투표를 통해 와이오밍주의 DUNA로 이전하고 재등록하기로 결정했습니다. 우리는 암호 자산으로 세금을 납부할 수 있도록 허용했습니다; 주 국무장관 사무실은 디지털 자산 등록 시스템을 설립했습니다.

모든 이러한 입법의 목표는 비즈니스의 장벽을 낮추거나 주 정부에 새로운 수익원을 창출하는 것입니다. 와이오밍주는 석유와 천연가스에 크게 의존하는 주입니다. 하지만 이러한 자원은 언젠가 고갈될 것입니다. 그럼 다음에는 어떻게 할까요? 디지털 자산이 하나의 답이 될 수 있습니다. 특히 와이오밍주가 1970년대에 LLC라는 회사 구조를 발명했지만, 이후 델라웨어주가 더 나은 시장 홍보로 "주목받게" 되었다는 점을 고려할 때, 이곳은 항상 새로운 실체 형식, 새로운 등록 방식 및 그로 인한 등록 비용과 재정 수입을 탐색해 왔습니다.

안정 토큰 법안의 중요한 동기는 이러한 분산된 디지털 자산 제도를 통합하여 가치 흐름의 통일된 매개체가 되는 것입니다. 만약 당신이 디지털 자산을 통해 수익을 얻고, 주 국무장관 사무실에 등록하며, 그 수익으로 세금을 납부한다면, 원주율, 디지털화된 안정 자산을 통해 이를 완료하는 것이 분명히 가장 원활한 방법입니다. 이것이 주 차원의 안정 토큰이 존재하는 논리입니다.

Anthony Apollo(계속):
또한 중요한 점은: 와이오밍 안정 토큰(현재 Frontier Stable Token으로 알려짐)은 현금과 매우 단기, 보수적인 미국 국채 조합으로 지원됩니다. 이러한 자산은 이자를 발생시킵니다. 이자 수익은 주 정부로 다시 돌아가며, 주 교육 기금(School Foundation Fund)으로 직접 들어가 재정 수입 다각화 수단으로 사용됩니다.

마지막으로 안정 토큰 법안 자체로 돌아가면: 이는 사실 와이오밍주가 "100% 준비금" 금융 도구를 도입하려는 두 번째 시도입니다. 많은 청취자들은 SPDI(특수 목적 예금 기관)에 대해 알고 있을 것입니다. 예를 들어 Custodia, Kraken도 하나를 가지고 있습니다. Custodia의 CEO Caitlin Long은 이 분야에서 매우 유명하며, 오랫동안 와이오밍주에 있었습니다. SPDI는 본래 은행이나 금융 기관이 100% 또는 초과 준비금의 전제 하에 디지털 자산을 관리할 수 있도록 허용하는 제도였습니다. 이 제도를 위해 주 정부는 많은 시간과 노력을 투자했습니다: 770페이지의 규제 매뉴얼, 수년간의 제도 설계. 하지만 결국, 지난 연방 정부 임기 동안 이 모델은 정치적 압력에 의해 직접 "압사"되었습니다. 나중에 공개된 문서를 보면, 이는 매우 분명해졌습니다. 따라서 안정 토큰은 두 번째 시도입니다: 우리는 여전히 시장이 완전 준비금 금융 도구에 대한 실제 수요가 있다고 믿습니다.

Drew:
당신의 관점에서 보면, 당신은 이전 정부의 환경을 경험했으며, 현재의 변화를 경험하고 있습니다. 저는 이 몇 년 동안 Caitlin Long의 팟캐스트를 듣고 있으며, 그녀는 SPDI의 어려운 여정을 반복해서 이야기합니다. 이 자체로도 매우 충격적입니다. 당신은 "1선"에서의 관점에서 이야기해 주실 수 있나요: 이른바 "choke point(목을 조르는 지점)" 시대에서 지금까지의 변화는 어떤 느낌인가요? 감정, 기업가, 기업 회귀, 또는 전체 분위기—당신은 무엇을 보았나요?

Anthony Apollo:
저 개인적으로는 180도 대전환입니다. 탈은행화(debanking) 문제는 여전히 존재합니다. 제가 방금 언급한 Solarius 프로젝트에서, 2018년 초에 우리의 CEO가 은행 계좌를 개설하러 나갔고, WeWork로 돌아왔을 때 계좌가 동결되었습니다. 계좌가 방금 승인되고 개설되었는데, 즉시 동결되었습니다. 그 후 몇 달 동안 우리는 돈이 어디에 있는지, 사용할 수 있는지 전혀 알지 못했습니다. 만약 당신이 "디지털 자산"과 관련된 회사에서 일하고 있다면, 당신은 반드시 경험했을 것입니다: 모든 지불이 동결되고, 모든 전신 송금이 동결되며, 매번 전화 회의를 해야 하고, 은행은 당신의 돈이 왜 움직일 수 없는지 설명할 수 없습니다. 이것이 안정 토큰이 하나의 답이 되는 이유입니다.

또한 한 가지를 더 추가하고 싶습니다. 제가 Renza 프로젝트를 위해 와이오밍주로 이사한 중요한 이유 중 하나는 이곳의 핀테크 샌드박스(FinTech Sandbox)입니다. 이 샌드박스 메커니즘은 회사가 일정 범위 내에서 증권 속성을 가질 수도 있고, 가질 수도 없는 토큰이나 금융 도구를 발행하거나 테스트할 수 있도록 허용합니다. 주 차원에서 비즈니스를 주 내로 제한하면 정부는 "시험 기간"을 제공합니다. 제가 기억하기로는 2년의 기간이 주어져, 이 기간 동안 자산을 발행하고 모델을 테스트할 수 있었습니다.

우리에게는 매우 중요한 일이었습니다. 왜냐하면 로열티 수익 자체는 일반적으로 증권으로 간주되지 않지만, 만약 당신이 그것들을 분리하고 구조화하며 금융화하기 시작하면, 그것들은 증권으로 "변이"될 수 있기 때문입니다. 우리는 당시 와이오밍주의 핀테크 샌드박스에서 이를 테스트하고 싶었습니다. 결국 이 프로젝트는 완전히 추진되지 않았지만, 저는 나중에 현재의 역할을 맡게 되었습니다. 하지만 그 당시의 전체 분위기는 조심스럽고, 매우 불안정했습니다.

그리고 지금은? 현재 상황은 완전히 다릅니다. 개인적으로 볼 때, 암호 자산은 최근 미국 대선에서 매우 중요한 변수로 자리 잡았습니다. 현재 정책의 시계추는 완전히 반대 방향으로 움직이고 있습니다. 우리는 노동절 기간 동안 USD1이 출시되고 송금이 개방되는 것을 보았습니다; 우리는 은행 휴일이 닫혀 있을 때에도 안정 토큰이 여전히 가치를 이전할 수 있다는 공개 논의를 시작했습니다.

이는 거대한 변화입니다. 저는 탈은행화(debanking)에 대한 조사와 관련 문서가 지속적으로 발굴되고 있는 것을 보게 되어 매우 기쁩니다. Nick Carter는 수년 동안 이 문제에 대해 이야기해 왔으며, 이는 Silvergate와 실리콘밸리은행(SVB)에 큰 연쇄 영향을 미쳤습니다. Caitlin Long도 수년 동안 많은 이야기를 해왔습니다. 그리고 이 모든 것은 제가 자신의 기업 경험에서 직접 겪었던 일들입니다. 그래서 저에게는 이러한 전환이 추상적이지 않고, 매우 구체적이며, 매우 현실적입니다.

Anthony Apollo(계속):
제가 지금 가장 흥미롭게 생각하는 점은: 혁신이 미국 본토로 돌아오고 있다는 것입니다, 특히 안정 토큰 분야에서. 이전에는 Agora, Mountain과 같은 많은 회사들이 수익을 발생시키는 안정 토큰을 발행하기 위해 바하마, 버뮤다 등으로 이전해야 했습니다. 그들은 본질적으로 매우 "왜곡된" 일을 하고 있습니다: 이러한 안정 토큰은 미국 국채에 의해 지원되며, 국채 이자는 미국 납세자에게서 발생하지만, 이러한 수익은 미국 시민에게 분배될 수 없습니다. 이는 매우 파편화된 모델입니다. 저는 이러한 상황이 변화하기를 바라며, Frontier Stable Token이 변화의 일부가 되기를 희망합니다.

또한 저는 몇 가지 데이터를 들었습니다—물론 추정치일 수 있습니다—지난 10년 동안 매년 약 2%의 개발자 인재가 해외로 유출되었습니다. 복리로 계산하면, 이는 25%--30%의 개발자가 미국을 떠났다는 것을 의미합니다.

우리는 이 사람들이 미국으로 돌아와 미국 본토에서 구축하기를 바랍니다. 그래서 저는 Digital Chamber, Blockchain Association과 같은 조직이 수년간의 노력이 점차 결실을 맺고 있는 것을 보게 되어 매우 기쁩니다. 저는 시장 구조 법안의 추진도 매우 기대하고 있습니다. 저는 Cynthia Lummis 상원의원이 제안한 《Responsible Financial Innovation Act(RFIA)》의 강력한 지지자이며, 이 법안이 《GENIUS Act》처럼 순조롭게 진행되기를 바랍니다.

Drew:
그 법안에 대해 구체적으로 말씀해 주실 수 있나요? 저는 Lummis 상원의원의 그 버전에 대해 아직 잘 모르고 있습니다.

Anthony Apollo:
물론입니다. 《GENIUS Act》는 이미 통과되었지만, 그 이전에는 안정 토큰 전용 입법을 할 것인지, 아니면 더 광범위한 시장 구조 입법을 할 것인지에 대한 두 가지 경로에 대한 논쟁이 있었습니다. 결국 《GENIUS Act》가 승리했습니다. 하지만 지금, 모두가 추진하고 있는 것은 더 포괄적인 시장 구조 법안으로, 이는 몇 가지 매우 중요한 일을 할 것입니다:

• 다양한 유형의 디지털 자산을 더 명확하게 정의합니다.

• SEC와 CFTC 간의 규제 경계를 명확히 합니다.

RFIA는 Lummis 상원의원이 수년 전부터 추진해 온 것입니다. DLx Law 팀도 깊이 참여했습니다. 제가 이전에 했던 증권형 토큰 프로젝트는 그들과 협력했습니다. 이 법안은 언어적으로 매우 잘 되어 있습니다. 예를 들어, 어떤 것이 주요 자산이고, 어떤 것이 "부수 자산(ancillary assets)"인지 구분할 것입니다. 저는 항상 통일되고 정확한 용어가 새로운 산업 입법에서 가장 중요한 것 중 하나라고 생각해 왔습니다.

Anthony Apollo(계속):
구체적인 예를 들어보겠습니다: 많은 사람들이 우리에게 와이오밍주가 수익을 발생시키는 안정 토큰을 발행할 것인지 물어봅니다. 저는 개인적으로 찬성합니다. 우리는 주 입법 기관, 특히 입법 서비스 사무소로부터 현재 법률 프레임워크 내에서 이론적으로 수익을 발생시키는 안정 토큰을 발행할 수 있다는 공식 의견을 받았습니다. 물론, 추가 연구가 필요합니다.

시장에서 구조 법안의 중요성을 강조하는 이유는: 제가 다른 사람들에게 "수익을 발생시키는 안정 토큰"이라고 말할 때, 많은 사람들이 그것이 무엇을 의미하는지 모른다는 것입니다. 이는 최소한 세 가지 완전히 다른 것을 의미할 수 있습니다:

• 첫 번째: 원주율 수익 또는 이자 전달—즉, 우리는 국채 이자의 일부를 직접 토큰 보유자에게 분배합니다. 이는 제가 개인적으로 지지하는 방식입니다.

• 두 번째: 프로토콜 레이어 수익—예를 들어, 안정 토큰을 스테이킹하여 네트워크 보안을 유지하고, 그에 따라 수익을 발생시킵니다. 우리는 현재 이 방식을 전혀 고려하지 않고 있습니다.

• 세 번째: 제가 이해하는 Circle + Coinbase의 모델과 유사한 것: USDC를 관리 계좌에 두고 투자하여 사용자에게 4.95%의 수익을 제공합니다. 이는 전통적인 은행의 일부 준비금 모델처럼 보이기 시작합니다.

따라서 언어의 정확성이 매우 중요합니다. 저는 시장 구조 법안이 이 부분에서 중요한 역할을 하기를 바랍니다.

Drew:
이 구분은 매우 도움이 됩니다. 언어는 정말 중요합니다. 우리 산업의 입장에서, 우리는 이러한 사항들을 더 명확하고 정확하게 설명하기 위해 계속 노력하고 있습니다. 왜냐하면 이러한 미세한 차이가 정말로 중요하기 때문입니다.

우리는 《GENIUS Act》가 통과된 후 어떤 것이 해방되었는지 언급했지만, 동시에 수익 생성과 관련하여 일부 불확실성을 남긴 것 같습니다. 와이오밍주와 같은 주 차원에서 발행되는 안정 토큰에 대해, 여러분은 지금 어떤 세부 사항을 고려하고 있나요? GENIUS는 무엇을 포함하고 있나요? 또 무엇을 포함하지 않고 있나요? 특히 주 차원과 연방 차원 간의 경계를 어떻게 보고 있나요? 이는 많은 주들에게 중요하다고 생각합니다. 예를 들어 제가 있는 미주리주에서도, 사람들은 이러한 문제를 반복적으로 고민하고 있습니다.

Anthony Apollo:
물론입니다. 몇 가지 핵심 사항부터 말씀드리겠습니다.

첫 번째이자 매우 중요한 점: 와이오밍 안정 토큰은 와이오밍주가 주권 실체로서 발행한 것입니다. 발행자는 주 정부 자체입니다. 이는 은행이 아니며, 신탁도 아니고, 주 정부입니다. 이는 우리가 실제로 연방 정부의 감독만 받으며, 명확하게 주 정부에 적용되는 연방 규칙만 적용받는다는 것을 의미합니다.

현재 법률 문서에 따르면, 우리는 《GENIUS Act》가 와이오밍 안정 토큰 위원회나 와이오밍 안정 토큰에 적용되지 않는다고 생각합니다. 그 이유는 《GENIUS Act》가 "발행자(issuer)"를 정의할 때, 특히 "사람(people)"을 강조하며, "사람"은 은행, 신탁, 핀테크 회사 및 기타 상업적 실체로 정의됩니다. 법안에는 "주"나 "주권 실체"에 대한 언급이 없습니다.

이 점을 더욱 명확히 하기 위해: Cynthia Lummis 상원의원의 총 법률 고문 Chris Land는, 동시에 상원 은행 위원회 디지털 자산 그룹의 직원이기도 하며, 우리 주립 블록체인 특별 위원회를 감독하는 책임을 맡고 있었습니다. 그는 와이오밍 안정 토큰 위원회나 와이오밍 안정 토큰이 《GENIUS Act》의 규제 범위에 포함될 것으로 예상하지 않는다고 증언했습니다.

이는 또한 우리가 스스로 전체 규칙 체계를 구축해야 함을 의미합니다. 우리의 구조는 다음과 같습니다:

• 먼저 입법 기관에서 통과된 법률(statute)

• 그 다음 우리가 제정한 규칙(rules)

• 여기에는 준비금 관리 규칙

• 토큰 관리 규칙이 포함됩니다.

• 그 다음 정책 및 절차(policies & procedures)

모든 내용은 공개되며, 대중의 의견과 검토를 받습니다. 우리는 외부의 감시를 매우 환영합니다. 《GENIUS Act》 자체로 돌아가면, 법안이 이미 서명되고 발효되었지만, 이는 끝이 아닙니다.

다음에는 매우 중요한 단계가 있습니다: 규제 기관의 규칙 제정(rulemaking). 특히 SEC 및 기타 지명된 기관은 법안의 원칙을 실제로 실행 가능한 규제 요구 사항으로 세분화하기 위해 약 18개월의 규칙 제정 주기를 거쳐야 합니다. 따라서 시간적 관점에서 볼 때, 이는 여전히 "시계가 돌아가는" 일입니다. 하지만 이전 정부와 비교할 때, 우리는 매우 큰 진전을 이루었습니다. 전체적으로 이는 명백한 긍정적 변화입니다.

Anthony Apollo(계속):
물론, 저는 개인적으로 《GENIUS Act》에서 수익형 안정 토큰을 금지하는 점에 대해 우려하고 있습니다. 현재 현실은: 당신은 해외에서 미국 국채를 지원하는 수익형 안정 토큰을 발행할 수 있습니다; 그러나 미국 국채의 이자는 본질적으로 미국 납세자가 지불합니다. 그래서 매우 우스꽝스러운 상황이 발생합니다: 해외 사용자는 미국 국채에서 발생하는 수익을 얻을 수 있지만, 미국 납세자는 이러한 수익을 얻을 수 없습니다. 저는 이것이 근본적인 문제라고 생각합니다. 이러한 금지가 장기적으로 지속될지는 두고 봐야 합니다.

Drew:
저에게는 《GENIUS Act》에서 수익에 대한 이 조항이 매우 명확한 "입장 선언"처럼 보입니다. 하지만 저는 이것이 일종의 "먼저 문을 열어두기" 전략일 수 있다고 생각합니다. 먼저 한 가지를 법률에 포함시키고, 비록 완벽하지 않더라도, 마치 큰 비즈니스 협력을 논의할 때, 먼저 시작할 수 있는 프레임워크 계약을 체결하고, 이후에 천천히 세부 사항을 조정하는 것처럼요. 당신의 관점에서, 지불형 안정 토큰에 먼저 초점을 맞추고, 수익형 안정 토큰은 잠시 보류하는 것이 입법을 추진하기 더 쉬운 전략인가요? 당신은 이 선택을 어떻게 보나요?

Anthony Apollo:
저는 당신의 비유가 매우 정확하다고 생각합니다. 당신이 말한 "최소 실행 가능한 입법(Minimum Viable Legislation)"이라는 단어를 매우 좋아합니다.

Drew:
그 단어는 당신이 지금 만든 건가요?

Anthony Apollo:
네, 제가 방금 만든 것입니다.

Drew:
대단합니다.

Anthony Apollo:
하지만 저는 정말로 이것이 현명하고 올바른 전략이라고 생각합니다. 첫째, 안정 토큰 입법 자체는 이미 많은 사전 작업이 이루어졌습니다. Patrick McHenry 등은 이미 많은 노력을 기울였고; Lummis 상원의원은 이전에 《지불형 안정 토큰 법안》을 제안했습니다. 이 주제에 대해서는 이미 합의가 이루어졌고, 추진력이 있으며, 실행 가능한 범위도 있습니다. 이는 상대적으로 명확하고 독립적으로 입법화할 수 있는 문제입니다. 《GENIUS Act》가 통과되기 전에, 저는 몇 가지 논의를 들었습니다—이는 공개 정보가 아닙니다—일부 이해 관계자들은 시장 구조 법안과 안정 토큰 법안을 함께 패키지로 통과시키거나, 안정 토큰 조항을 더 큰 시장 구조 법안에 직접 포함시키기를 원했습니다. 하지만 그렇게 하는 것은 거의 성공할 수 없습니다. 왜냐하면 너무 많은 문제를 한 번에 해결하려고 시도하기 때문에 입법 기관은 그런 "식욕"이 없기 때문입니다. 따라서 안정 토큰 입법을 먼저 통과시키는 것이 올바른 첫 걸음입니다.

두 번째 점은: 당신은 《GENIUS Act》에서 수익형 안정 토큰에 대한 "금지"가 여전히 일정한 여지를 남겨두고 있다고 볼 수 있습니다. 이 여지는 후속 규제 규칙 제정에 여지를 남깁니다. 즉, 입법 기관은 일부 해석 권한을 규제 기관에 위임하여 그들이 책임 범위 내에서 더 세부적이고 책임감 있는 규칙을 제정하도록 합니다.

Drew:
그렇다면 당신이 말하는 "여지"는 구체적으로 어디에 있나요? 《GENIUS Act》에서 어떤 부분이 명확하지 않거나 후속 변화의 가능성을 남기고 있나요?

Anthony Apollo:
우리는 지금 이것을 "금지"라고 부르지만, 사실 이는 다른 조항에서의 일종의 유예 메커니즘(moratorium)과 더 유사합니다. 예를 들어 알고리즘 안정 토큰: 이들은 영구적으로 금지되지 않았으며, 연구 기간이 2년 필요하다고 규정되어 있습니다. 수익형 안정 토큰도 어느 정도 유사한 방식으로 처리됩니다. 저는 그 조항을 문자 그대로 인용할 수는 없지만, 구조적으로 보면 완전히 차단된 상태는 아닙니다. 동시에 은행업계 로비 단체는 분명히 이 구멍을 완전히 차단하고 "수익"이라는 개념이 엄격히 제외되도록 하기를 원합니다. 그리고 규제 기관의 규칙 제정이 이 선을 어디에 그릴지를 결정할 것입니다.

Drew:
들리는 바에 따르면, 《GENIUS Act》는 "이미 완료된, 넘길 수 있는" 일이 아니라, 여전히 진화 중인 프레임워크인 것 같습니다. 적어도 이전의 "아무것도 없는" 상태에 비해, 이제 우리는 꽤 완전한 법률을 가지고 있습니다:

• 발행자를 정의했습니다.

• 준비금 구성을 정의했습니다.

• 지불형 안정 토큰이 무엇인지 정의했습니다.

이는 IRS의 세무 규칙에도 깊은 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 안정 토큰이 현금 등가물로 간주된다면, 모든 거래에 대해 세무 신고를 할 필요가 없습니다. 따라서, 네, 일이 끝난 것은 아니지만, 우리는 매우 큰 진전을 이루었습니다.

Drew:
와이오밍 안정 토큰 위원회 자체에 대해 좀 더 말씀해 주실 수 있나요? 당신은 거의 혼자서 "배를 운전"하고 있었던 것 같습니다. 이 기관은 어떻게 조직되어 있나요? 현재 상태는 어떤가요? 팀 구성은 어떻게 되나요? 그리고 제도적으로 이 위원회와 주 정부 간의 관계는 어떻게 되나요? 서로 연결되어 있으면서도 일정한 권한과 책임의 구분을 유지하는 것처럼 들립니다.

Anthony Apollo:
네, 그렇게 이해할 수 있습니다. 《안정 토큰 법안》은 2023년 3월에 통과되었으며, 그 이전에 여러 번의 버전 반복을 거쳤고, 처음부터 지금의 형태로 통과된 것은 아닙니다. 이후 위원회 본체의 구조에 대한 더 많은 감독 메커니즘이 추가되었습니다.

위원회 의장은 와이오밍주 주지사 Mark Gordon입니다. 위원회에 참여하는 다른 인물들