바이낸스 연구소: 시장의 AI 파괴 소프트웨어에 대한 우려가 과도할 수 있으며, 비트코인이 구조적 바닥에 가까워지고 있다

据币安研究院最新周报，美国最高法院的关税裁决最初增加了不确定性，但定量分析表明，直接影响可能相当有限，市场可能夸大了通胀和经济基本面的下行风险。

시장에서는 AI 혁신 소프트웨어에 대한 우려가 과도할 수 있습니다. 소프트웨어 주식이 지속적인 바닥을 형성하면, 기술 주식과 비트코인의 기계적 연동은 사라질 것입니다. 이번 주 엔비디아의 실적 발표 및 앤트로픽 기업 협력 업데이트는 이러한 방향의 초기 신호일 수 있습니다.

현재 비트코인과 글로벌 M2 통화 공급 간의 역사적으로 가장 긴 시간 동안, 가장 큰 이탈이 발생하고 있으며, 이는 세 가지 구조적 왜곡에서 비롯됩니다: 달러 약세가 환율 변환을 통해 M2 명목 가치를 기계적으로 높이고; 현물 ETF 승인으로 인해 기관들이 비트코인과 소프트웨어 주식을 동일한 고변동성 기술 요소로 분류하게 되었으며; 실제 금리가 높은 수준을 유지하여 머니 마켓 펀드가 경쟁력 있는 위험 자산 대안이 되었습니다.

이탈 수렴은 기술 주식의 안정, 실제 금리 하락 및 달러 안정이라는 세 가지 조건을 충족해야 하며, 2026년 하반기에서 2027년 초에 실현될 가능성이 있습니다.

여러 기술 지표는 시장이 구조적 바닥에 가까워지고 있음을 나타냅니다: 실현된 손익 비율이 2023년 이후 처음으로 1 이하로 떨어졌고, 레버리지 비율이 11월 고점으로 회복되었으며, 옵션 방어적 포지션이 FTX 붕괴 이후 가장 극단적인 수준에 도달했습니다.

4분기 13F 보유 데이터에 따르면, 가격 민감형 자본(투자 자문, 은행, 헤지 펀드)이 약 34,000 BTC를 순매도한 반면, 장기 기관 자본(정부, 지주 회사, 사모펀드)은 지속적으로 매수하고 있습니다.