암호화 ETF 주간 보고서 | 지난주 미국 비트코인 현물 ETF 순유입 7.87억 달러; 미국 이더리움 현물 ETF 순유입 8020만 달러

정리: Jerry, ChainCatcher

지난 주 암호화폐 현물 ETF 성과

미국 비트코인 현물 ETF 순유입 7.87억 달러

지난 주, 미국 비트코인 현물 ETF 3일 순유입, 총 순유입 7.87억 달러, 총 자산 순자산가치 834.0억 달러에 도달했다.

지난 주 9개의 ETF가 순유입 상태였으며, 유입은 주로 IBIT, GBTC, BITB에서 각각 5.03억 달러, 8940만 달러, 6830만 달러가 유입되었다.

데이터 출처: Farside Investors

미국 이더리움 현물 ETF 순유입 8020만 달러

지난 주, 미국 이더리움 현물 ETF 3일 순유입, 총 순유입 8020만 달러, 총 자산 순자산가치 109.6억 달러에 도달했다.

지난 주 유입은 주로 그레이스케일 ETHE에서 발생했으며, 순유입 4050만 달러였다. 6개의 이더리움 현물 ETF가 순유입 상태였다.

데이터 출처: Farside Investors

홍콩 비트코인 현물 ETF 순유입 12.73개 비트코인

지난 주, 홍콩 비트코인 현물 ETF 순유입 12.73개 비트코인, 자산 순자산가치 2.62억 달러에 도달했다. 그 중 발행사인 가실 비트코인 보유량은 219.69개로 감소하고, 화샤는 2510개로 증가했다.

홍콩 이더리움 현물 ETF 순유입 908.78개 이더리움, 자산 순자산가치는 6543만 달러였다.

데이터 출처: SoSoValue

암호화폐 현물 ETF 옵션 성과

2월 27일 기준, 미국 비트코인 현물 ETF 옵션 명목 총 거래액은 10.4억 달러, 명목 총 거래 다수/소수 비율은 1.44이다.

2월 26일 기준, 미국 비트코인 현물 ETF 옵션 명목 총 보유액은 223.5억 달러, 명목 총 보유 다수/소수 비율은 1.53이다.

시장은 단기적으로 비트코인 현물 ETF 옵션의 거래 활발도가 감소하고 있으며, 전체적인 감정은 하락세를 보이고 있다.

또한, 암묵적 변동성은 50.36%이다.

데이터 출처: SoSoValue

지난 주 암호화폐 ETF의 동향 개요

비트코인 ETF와 재무부가 6만 달러 보호적 풋옵션 대량 매입

시장 소식에 따르면, 대형 비트코인 ETF 보유자와 재무부가 최근 Deribit에서 6만 달러 이하의 행사가격, 6개월 및 1년 만기의 BTC 풋옵션을 집중 매입하여 가격이 6만 달러 이하로 떨어질 경우의 조합 보험으로 사용하고 있다.

Deribit에 따르면, 행사가격 6만 달러의 BTC 풋옵션 보유량은 약 15억 달러로 증가했으며, 이는 해당 플랫폼의 모든 행사가격과 만기 중 가장 높은 수치로, 중장기 하락 헤지 수요가 크게 증가했음을 보여준다. 현재 비트코인 현물은 6.7만 달러 근처에서 변동하고 있지만, 30일 풋옵션의 암묵적 변동성은 강세보다 약 7% 높아, 옵션 거래는 여전히 하락 보호를 선호하고 있다.

2025년 Q4 이더리움 ETF 대규모 매도, 하버드 기부 재단이 이번 분기 최대 신규 구매자

블룸버그 ETF 분석가 James Seyffart에 따르면, 13F 신고 기관들이 전체적으로 이더리움 현물 ETF를 매도하고 있으며, 헤지펀드들은 기초 거래 수익이 급락하면서 집중적으로 매도하고 있다; 전통적인/장기 자금은 역으로 매수하고 있으며, 하버드 기부 재단이 이번 분기 최대 신규 구매자이다.

Nasdaq, VanEck JitoSOL ETF 상장 신청

코인텔레그래프 보도에 따르면, Nasdaq은 규칙 변경 제안을 제출하고 VanEck JitoSOL ETF의 상장을 신청했다. 이 ETF는 솔라나 기반의 유동성 스테이킹 토큰 JitoSOL을 직접 보유할 예정이다.

Jito 재단 의장 Brian Smith는 승인이 될 경우, 스테이킹 보상은 별도로 분배되지 않고, 펀드 순자산가치에 반영될 것이라고 밝혔다. JitoSOL은 자동 복합 보상을 제공하므로, 신탁이 보유한 각 토큰은 기초로 예치된 SOL 및 솔라나 네트워크에서 누적된 스테이킹 수익을 나타낸다.

하버드 등 명문대 기부 재단, 비트코인 ETF 배분 시작

코인디스크 보도에 따르면, 전통 자산 수익률 전망이 하락함에 따라 여러 대학 기부 재단들이 투자 전략을 조정하고 암호화폐 ETF 배분을 시작하고 있다. 하버드 대학과 브라운 대학은 최신 13F 문서에서 비트코인 및 이더리움 ETF 포지션을 보유하고 있다고 밝혔다.

콜롬비아 투자 관리 회사 CEO 킴 리우(Kim Lew)는 전통 자산 클래스의 예상 수익과 알파 수익이 모두 압축되고 있어 기관들이 위험 곡선에서 더 멀리 나아가고 새로운 전략을 탐색하게 만들고 있다고 말했다. W.K. 케일로그 재단의 Carlos Rangel은 8%의 수익률을 얻지 못하면 전통적인 재단 모델은 지속하기 어려울 것이라고 지적했다.

21Shares 현물 SUI ETF, 나스닥에서 거래 시작

Sui 재단 공식 소식에 따르면, 21Shares가 발행한 현물 SUI ETF(나스닥 코드: TSUI)가 나스닥에서 거래를 시작했으며, 미국 투자자들에게 기존 증권사 계좌를 통해 규제된 고유동성의 직접 SUI 노출을 제공한다.

이 ETF는 최근 미국 증권 거래 위원회의 승인을 받았다.

iShares, 상장 가능한 스테이킹 이더리움 현물 ETF ETHB 신청, 나스닥 거래 예정

미국 SEC 문서에 따르면, 블랙록(BlackRock) 소속의 iShares가 수정된 S-1을 제출하고 "iShares Staked Ethereum Trust ETF"(코드 ETHB)를 출시할 계획이며, 나스닥에 상장할 예정이다.

이 신탁은 텍사스 주 법정 신탁으로, 주로 ETH를 보유하며, 수탁자 신탁 세무 자격에 영향을 미치지 않는 조건 하에 약 70%--95%의 자산을 코인베이스 등 제3자 노드를 통해 이더리움 스테이킹에 참여하여 스테이킹 보상을 획득한다.

제품은 40,000개의 바구니 신청 및 환매 메커니즘을 채택하며, 현금 또는 실물 ETH 환매를 지원하고, 오직 승인된 참여자만 신탁과 직접 신청 및 환매할 수 있다. 기본 수수료는 연 0.25%이며, 상장 후 첫 12개월 동안 첫 25억 달러 자산에 대해 0.12%로 면제된다. 신탁은 위험이 통제 가능한 조건 하에 지속적으로 지분을 발행할 예정이다.

암호화폐 ETF에 대한 견해와 분석

ETF 스토어 사장: 50% 하락은 비트코인에 드물지 않으며, ETF 투자자들은 여전히 저가 매수 중

ETF 스토어 사장 Nate Geraci는 장기 비트코인 투자자에게 50%의 하락은 드물지 않으며, 마지막이 아닐 수도 있다고 밝혔다. 그는 시장이 큰 하락을 겪었음에도 불구하고 현물 비트코인 ETF 투자자들 사이에서 뚜렷한 공포 징후가 나타나지 않았으며, 자금 흐름 데이터는 관련 투자자들의 태도가 여전히 안정적임을 보여준다고 말했다.

Geraci는 최근 자금 동향을 보면 일부 ETF 투자자들이 조정 단계에서 저가 매수를 선호하고 있다고 생각한다고 밝혔다.

블룸버그 분석가: 비트코인 ETF에 대규모 자금 유입, 진정한 반등 여부는 지켜봐야

블룸버그 고위 ETF 분석가 Eric Balchunas는 X 플랫폼에 글을 올리며, 어제 비트코인 ETF가 약 5억 달러의 자금 유입을 끌어들였으며, 이는 최근 단일일 최대 증가폭으로, 지난 이틀 동안 누적 유입은 약 7.5억 달러에 달한다고 밝혔다. 이는 시장의 비관적 감정이 짙은 시점에서 발생했으며, 그는 이번 자금 유입을 "경기 저점에서 홈런을 치는 것과 같다"고 표현하며 시장에 활력을 불어넣었다고 말했다.

올해 초부터 현재까지 비트코인 ETF는 여전히 20억 달러 미만의 순유출을 기록하고 있지만, 이것이 진정한 반등의 시작을 의미하는지, 아니면 일시적인 "죽은 고양이 반등"인지 아직 불확실하다.

견해: 비트코인 가격은 ETF에 의해 명확히 억제되지 않지만, 가격 발견 메커니즘은 영향을 받을 수 있다

Jane Street의 시장 조작 추측으로 인해 비트코인 ETF 메커니즘에 대한 논의가 계속되고 있으며, Bitwise 고문 Jeff Park는 비트코인 가격이 Jane Street에 의해 억제되는지 여부는 특정 기관에 대한 문제가 아니라 비트코인 ETF 구조의 구조적 특성에 의해 결정된다고 밝혔다.

모든 승인 참여자(AP), Jane Street Capital, JP모건, 골드만삭스 등을 포함하여, ETF 지분을 창출하고 환매할 수 있는 면제권을 가지고 있어, 이들은 현물 비트코인을 구매하지 않고도 시장에서 포지션을 유연하게 조작할 수 있으며, 이는 가격 발견 메커니즘에 영향을 미칠 수 있다.

이러한 회색 조작 공간은 규제 면제와 SEC의 실물 인도 승인에서 비롯된다. 어떤 AP가 비트코인 가격을 명확히 억제했다는 증거는 없지만, 현재 구조는 가격 형성의 자연스러운 메커니즘을 변화시킬 수 있으며, 이는 규제 기관과 투자자들이 주목해야 할 사항이다.

블룸버그 ETF 분석가 Eric Balchunas는 이 메커니즘이 이해하기 어렵다고 응답하며, 매일 나타났다 사라지는 "패턴 매도" 뒤에 어떤 힘이 작용하고 있는지 궁금하다고 말했다. 비트코인 기술 회사 Jan3의 CEO Samson Mow는 AP가 되는 것이 가격 억제 전략의 유일한 요소가 아니며, 그들이 공개하지 않은 거래와 헤지 활동이 얼마나 "광범위"한지가 핵심이라고 밝혔다. 이는 자본 비용을 제로에 가깝게 만드는 한 경로이다.

Bitfinex: ETF 유출과 대규모 매도가 비트코인에 압박을 가하고 있으며, 5.3만 달러가 주요 지지선일 수 있다

Bitfinex Alpha 보고서에 따르면, 비트코인 현물 ETF 유입이 부진하고 대규모 매도가 지속됨에 따라 비트코인 시장은 여전히 높은 시간 주기의 하락 추세에 있다.

보고서는 비트코인이 2월 5일의 저점에서 20% 반등했지만, 현재 바닥을 확인하지 못했다고 지적했다. 올해 들어 미국 비트코인 현물 ETF는 누적 순유출이 26억 달러에 달하며, 기관 투자자들의 "ETF 부진"이 매도 압력을 더욱 가중시키고 있다. 온체인 데이터에 따르면, 현재 거래소의 약 64%의 유입 자금이 대규모 보유자(고래)에서 발생하고 있으며, 이는 2015년 10월 이후 최고 비율이다.

또한, 미국의 관세 정책과 거시적 불확실성의 영향으로 옵션 거래자들은 다시 하락 위험에 대한 프리미엄을 지불하고 있으며, 시장 감정은 신중한 편이다. 현재 53,000 달러의 실현 가격(Realised Price)은 중기 시장의 주요 지지선으로 여겨지고 있다.

블룸버그 분석가: 기관 Q4 비트코인 ETF 매도, 고문과 헤지펀드가 최대 매도자

블룸버그 분석가 James Seyffart는 X 플랫폼에 글을 올리며, 2025년 4분기에 미국 증권 거래 위원회에 제출된 13F 보고서에 따르면 기관 투자자들이 전체적으로 비트코인 ETF 포지션을 매도했으며, 그 중 투자 고문 회사와 헤지펀드가 보유 규모가 가장 큰 두 가지 기관으로, 이들이 시장의 주요 매도자가 되었다고 밝혔다.

전반적으로 13F 보고서를 제출한 신고 기관 투자자들은 2025년 4분기에 약 2.5만 개 비트코인에 해당하는 ETF 지분을 매도했다.

블룸버그: 미국 비트코인 ETF 열풍을 주도했던 헤지펀드가 빠르게 철수하고 있으며, 2025년 Q4 비트코인 ETF 보유량이 전분기 대비 28% 감소

블룸버그 보도에 따르면, 미국 비트코인 거래형 펀드(ETF) 열풍을 주도했던 헤지펀드가 빠르게 철수하고 있다.

암호화폐 거래 플랫폼 Kraken의 전액 출자 자회사 CF Benchmarks가 수집한 데이터에 따르면, 규모가 가장 큰 헤지펀드가 보유한 비트코인 ETF 총 배분이 28% 감소했다. CF Benchmarks의 연구 책임자 Gabe Selby는 2월 19일 연구 보고서에서 "지난 두 분기의 주요 주제는 헤지펀드의 리스크 축소 작업이었다. 10월의 급등 후 하락이 시스템적 매도 촉발로 보인다"고 말했다. Brevan Howard는 블랙록 소속 iShares 비트코인 신탁에서의 보유량을 대폭 조정하여 4분기 해당 현물 ETF의 최대 매도자가 되었다. 그 보유량은 약 86% 감소하여 550만 주로 줄어들었으며, 이로 인해 현물 포지션의 가치는 약 24억 달러에서 2.75억 달러로 감소했다. 비트코인 가격은 거시적 위험과 함께 하락했으며, 특정 시점에서는 하락폭이 더 컸고, 이는 이전에 기관 투자자들에게 추천했던 논리를 약화시켰다. 즉, 비트코인이 인플레이션, 통화 가치 하락 또는 주식 시장 압박에 대한 헤지 역할을 할 수 있다는 것이다.