CLARITY 법안이 성공적으로 통과되었지만, 앞으로도 여전히 긴 길이 남아 있습니다

저자: Chloe, ChainCatcher

미국 상원 은행위원회는 어제 15 대 9의 표로 초당적으로 《디지털 자산 시장 명확법안》(CLARITY 법안)을 통과시켜, 이 암호화 시장 구조 법안의 4개월간의 정체를 끝냈습니다. 핵심은 두 명의 민주당 상원 의원인 루벤 갈레고(Ruben Gallego)와 안젤라 알소브룩스(Angela Alsobrooks)가 초당적으로 찬성표를 던진 덕분으로, 법안은 다음 단계로 나아갈 수 있게 되었으며, 현재 농업위원회 버전과 통합된 후 전체 회의에 제출되어야 합니다.

소식이 전해지자 암호화 시장은 즉각 반등했습니다. 비트코인은 81,500 달러로 상승하며 약 3% 올랐고, Coinbase 주가는 장중 8% 이상 급등했으며, Strategy는 7% 상승, Galaxy Digital은 6% 이상 올랐고, 원래 6% 하락했던 Circle도 흑자로 돌아섰습니다. 같은 날 S&P 500 지수는 처음으로 7,500 포인트를 넘었지만, 암호화 관련 주식의 상승폭은 시장 전체를 크게 초과했습니다.

법안 핵심: SEC와 CFTC의 관할권 분쟁 종식

CLARITY 법안은 미국 암호화 산업의 워싱턴에서 가장 중요한 입법 목표로 여겨집니다. 그 핵심 목적은 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 간의 디지털 자산 관할권에 대한 오랜 모호함을 종식시키는 것입니다. 이 회색 지대는 수년간 암호화 산업이 규칙 없이 고통받게 했습니다.

구체적으로, 법안은 어떤 디지털 자산이 상품에 해당하고 어떤 것이 증권에 해당하는지를 명확히 정의하며, 거래소, 중개인 및 수탁자의 의무를 규정합니다. 법안은 또한 "비수탁" 소프트웨어 개발자와 블록체인 검증자를 보호하여 그들이 "자금 송금업체"(money transmitter)로 분류되는 것을 방지합니다.

미국에서 자금 송금업체로 인정받으면 일반적으로 FinCEN 등록, 자금 세탁 방지, 거래 기록 및 의심스러운 활동 신고 등의 의무를 지게 되며, 일부 사업은 주 정부 면허와 관련될 수도 있습니다. 논란은 비수탁 소프트웨어 개발자가 실제로 사용자 자금을 보유하거나 통제하지 않지만, 일부 사건으로 인해 자금 송금업체 책임에 연루될 수 있다는 점입니다. CLARITY 법안의 역할은 중앙화된 금융 중개인과 단순히 코드를 제공하는 개발자를 구분하여 비수탁 활동에 대한 더 명확한 법적 경계를 설정하는 것입니다.

Evernorth CEO 아쉬쉬 비를라(Asheesh Birla)는 "수년간 미국 블록체인 기업가들은 규제 지옥에서 운영해왔으며, 규제의 명확성이 자본 흐름을 촉진할 수 있습니다. 이 분야를 지켜보던 기관들이 이제 행동할 수 있는 프레임워크에 더 가까워졌습니다."라고 말했습니다. DoubleZero 법무 담당자 마리 토문넨(Mari Tomunen)은 비수탁 분야의 문제점을 지적하며 "현재 지침은 비수탁 활동이 원칙적으로 자금 송금의 법적 위험을 구성하지 않아야 한다고 명시하고 있지만, 일부 소송 이론과 법원 판결은 반대 방향을 가리킵니다. CLARITY 법안은 탈중앙화 및 비수탁 활동을 위한 더 명확한 법적 경계를 설정하는 데 도움이 됩니다."라고 밝혔습니다.

하모닉(Harmonic) 법무 총괄 고문 캐시 윤(Cathy Yoon)은 이번 입법이 의회의 태도 변화를 상징한다고 생각합니다. "심의에서 상원 전체 투표로 나아가는 것은 각계가 모든 암호화 참여자가 금융 중개자의 역할을 하는 것은 아니라는 점을 점점 더 인식하고 있음을 상징합니다. 심사숙고한 입법은 수탁자와 중앙화된 참여자를 위한 규칙을 설정하면서도 검증자, 개방형 네트워크 및 소프트웨어 개발자를 위한 공간을 보존할 수 있습니다."

극적인 마지막 순간의 반전

하지만 이번 심의 과정은 사실 순탄하지 않았습니다. 오전 내내 회의는 양당의 대립 분위기에 휩싸여 있었고, 양측은 각종 수정안에 대해 치열하게 공방을 벌였습니다. 전환점은 의원들이 여전히 논의 중일 때 공화당 의장 팀 스콧(Tim Scott)이 이전에 거부했던 몇 가지 수정안을 수용하겠다고 동의하면서 발생했습니다. 이를 통해 일부 민주당 의원들이 법안을 지지하도록 유도했습니다. 이러한 추가 수정안은 세 가지 주요 측면을 포함합니다: 투자자 보호 강화, 은행이 수행할 수 있는 암호화 관련 사업 범위 명확화, 그리고 "진정한 탈중앙화"의 DeFi 프로젝트 정의.

마지막 항목은 민주당 상원 의원 마크 워너(Mark Warner)가 오랫동안 추진해온 주제로, 그는 DeFi에 대해 더 엄격한 보호 메커니즘이 필요하다고 주장했습니다. 주목할 점은 이러한 추가 수정안이 드물게 초당적으로 광범위한 지지를 얻었다는 점으로, 이전의 대부분 수정안이 당파적 경로로 분열된 상황과 뚜렷한 대조를 이룹니다.

민주당 의원 엘리자베스 워런(Elizabeth Warren)은 절차에 대해 강력히 항의하며, 이러한 수정안이 "불충분한 절충안"일 뿐이라고 비판했습니다. 그녀는 반대표를 던지며 이 법안이 "아직 준비가 되지 않았다"고 주장하고, 상원이 암호화 산업 입법보다 우선 처리해야 할 사항이 있다고 강조했습니다.

스콧은 법안 통과 후 위원들에게 "이것은 제가 미국 상원 의원으로서 경험한 가장 영감을 주고 도전적인 과정 중 하나입니다. 여러분이 서로 대화하고 이해하는 데 소비한 시간은 믿기 어려울 정도입니다."라고 말했습니다. 그는 양당이 남은 문제를 해결하기 위해 계속 협력할 것이라고 확신을 표했습니다.

주목할 점은 루벤 갈레고와 안젤라 알소브룩스 두 상원 의원의 지지가 오늘 법안 통과의 핵심이었다는 것입니다. 두 사람 모두 법안의 초당적 협상 과정에 깊이 참여했습니다.

하지만 그들은 위원회 투표가 전체 회의의 지지를 의미하지는 않는다고 분명히 밝혔습니다. 알소브룩스는 "오늘의 투표는 선의의 협상을 계속하겠다는 표입니다. 우리는 아직 해야 할 일이 많습니다."라고 강조했습니다. 그녀는 현재의 우려가 해결되지 않으면 상원 전체 투표에서 이 지지를 지속하지 않을 것이라고 분명히 했습니다. 갈레고도 그의 최종 투표는 후속 진행 상황에 따라 달라질 것이라고 밝혔습니다.

이러한 발언은 법안의 다음 진정한 도전을 예고합니다.

두 가지 장벽: 윤리 조항과 60표 문턱

비록 오늘 법안이 순조롭게 통과되었지만, 트럼프 대통령의 서명을 받기 위해서는 여전히 중대한 장애물이 남아 있습니다.

첫 번째 장벽은 정부 관료의 이해 충돌 조항입니다. 민주당은 이 조항을 상원 전체 투표의 조건으로 설정하여 고위 정부 관료와 암호화 회사 간의 재정적 연관을 제한할 것을 요구했습니다. 그러나 이번 심의에서는 해당 조항이 포함되지 않았습니다. 민주당 상원 의원 키르스텐 길리브랜드(Kirsten Gillibrand)는 이 조항이 없으면 법안이 상원 전체에서 통과될 수 없다고 여러 차례 명확히 밝혔습니다.

백악관은 이에 대해 강경한 입장을 취하고 있습니다. 백악관 고문 패트릭 윗(Patrick Witt)은 이달 초 Consensus Miami 2026 대회에서 "대통령을 겨냥한 조항은 받아들여지지 않을 것"이라고 말했습니다. 트럼프 본인과 그의 가족이 암호화 산업에 깊이 관여하고 있어 이 문제는 특히 민감하며, 양당 간의 타협 공간이 매우 제한적입니다.

두 번째 장벽은 상원의 60표 문턱입니다. 현재 공화당은 상원에서 53석만 보유하고 있어 최소 7명의 민주당 의원의 지지가 필요합니다. 그러나 이러한 표는 공화당이 반대하는 윤리 조항과 밀접하게 연결되어 있어 입법 교착 상태를 형성하고 있습니다.

이 교착 상태에 대해 암호화 산업 로비 단체인 디지털 챔버(Digital Chamber) 책임자 코디 카본(Cody Carbone)은 CoinDesk에 분석하며, 윤리 조항에 대한 양당 합의는 법안이 상원 전체 의제에 올라가기 전에 미리 이루어질 가능성이 높다고 밝혔습니다. 그는 "그들은 60표를 확보했다고 확신할 때만 법안을 상원 회의에 올릴 것입니다."라고 설명했습니다. 간단히 말해, 상원 다수당 원내대표는 실패할 가능성이 있는 법안을 의제에 올리는 위험을 감수하지 않을 것입니다. 이는 기본적인 정치 게임 규칙입니다.

따라서 산업계는 윤리 조항의 최종 버전이 비공식 협상에서 먼저 결정될 것으로 예상하고 있으며, 법안이 실제로 상원 회의에 들어갈 때 모든 주요 논란이 이미 해결될 것이라고 보고 있습니다. 카본은 이 과정이 8월 국회 휴회 전에 완료되어야 하며, 그렇지 않으면 법안이 올해의 입법 기회를 놓칠 수 있다고 강조했습니다. 이 일정은 민주당 상원 의원 키르스텐 길리브랜드의 최근 판단과 일치하며, 그녀 역시 여름 휴회 전에 추진하지 못하면 법안이 올해 통과할 가능성이 크게 낮아질 것이라고 생각하고 있습니다.

또한 법안은 금융 범죄 우려에 대해서도 걱정해야 합니다. 윤리 조항 외에도 일부 민주당 의원들은 법안이 암호화 및 DeFi 기술이 금융 범죄에 사용되는 것을 효과적으로 방지할 수 있을지에 대해 의구심을 표명하고 있습니다. 법 집행 관련 조항도 후속 협상에서 반드시 해결해야 할 주요 의제 중 하나로, 그렇지 않으면 충분한 민주당 지원을 얻기 어려울 것입니다.

전통 금융업계의 마지막 순간 반격 실패

또한 투표 전 주간에 미국 은행업계는 CLARITY 법안에 반대하기 위해 전력을 다했습니다. 미국 은행가 협회(American Bankers Association, ABA)는 상원 사무실에 8,000통 이상의 서신을 보내 법안의 "스테이블코인 수익" 조항이 예금이 전통 은행에서 암호화 산업으로 대규모로 유출될 수 있다고 경고했습니다.

법안의 최종 버전은 톰 틸리스(Tom Tillis) 상원 의원(공화당)과 안젤라 알소브룩스 상원 의원(민주당)이 올해 5월 초에 합의한 타협안을 채택했습니다: 스테이블코인 회사가 저축 계좌와 유사한 수동 이자를 지급하는 것을 금지하지만, "사용 지향" 보상(예: 사용자가 거래, 송금 또는 스테이킹 활동을 할 때 보상을 받을 수 있음)을 허용합니다.

이 방안이 5월 4일 발표되었을 때, Circle 주가는 하루 만에 20% 가까이 급등하며 시장의 반응을 보여주었습니다. 은행업계는 이 타협안이 스테이블코인 회사에 너무 우호적이라고 생각합니다. 전통 은행은 수동 이자를 금지하더라도 "사용 지향 보상"의 회색 지대가 여전히 많은 예금 유출을 유도할 수 있다고 우려하고 있으며, 특히 젊은 세대와 기술 사용자에게서 더욱 그러합니다.

뱅크 오브 아메리카(Bank of America) 애널리스트 에브라힘 H. 푸나왈라(Ebrahim H. Poonawala)는 5월 초 보고서에서 이 방안이 전반적으로 "은행업계에 긍정적"이며 규제 불확실성을 완화할 수 있다고 평가했지만, ABA는 분명히 이 낙관적인 평가에 동의하지 않았고, 투표 전날 대규모로 동원하게 된 것입니다.

오늘의 투표 결과와 시장 반응을 보면, 은행업계의 마지막 순간 로비 공격은 효과가 없었던 것으로 보입니다. 법안은 15 대 9로 순조롭게 통과되었고, 스테이블코인 관련 조항은 원안대로 유지되어 Circle 주가는 투표일에 흑자로 돌아섰으며, 시장은 스테이블코인 산업이 이번 입법 경쟁에서 중요한 입지를 지켰다고 평가하고 있습니다.

올해 8월을 놓치면 2030년까지 기다려야

암호화 산업은 이번 투표에 대해 높은 긍정을 표명했습니다. 블록체인 협회(Blockchain Association) CEO 서머 머싱거(Summer Mersinger)는 이를 "결정적인 순간"이라고 칭하며 성명에서 "디지털 자산 정책은 초당적 기반 위에 세워져야 하며, 오늘의 투표는 초당적 인식이 커지고 있음을 반영합니다. 미국은 명확한 게임 규칙이 필요합니다."라고 밝혔습니다. 그녀는 법안이 소비자가 규제 준수 및 혁신적인 금융 제품을 이용할 수 있는 경로를 제공하여 소비자에게 혜택을 주고, 미국 사용자의 해외 플랫폼 의존도를 줄일 것이라고 강조했습니다.

하지만 법안의 절차는 상당히 복잡합니다. 우선, 은행위원회에서 통과된 버전은 올해 1월 공화당 당파 노선으로 통과된 상원 농업위원회 버전과 통합되어야 합니다. 통합된 법안은 상원 전체 투표에 제출되어 60표를 얻어야 합니다.

통과된 후, 법안은 하원에서 다시 투표를 받아야 합니다. 하원은 2025년 7월에 유사한 버전을 294 대 134의 압도적인 표차로 통과시켰으므로 하원의 지지는 상대적으로 더 확실합니다. 만약 양원 최종 버전이 일치하고 입법이 완료되면, SEC, CFTC 및 재무부는 시행 세칙을 마련할 권한을 부여받게 됩니다.

추정에 따르면, 전체 규칙 제정 과정은 2027년까지 이어질 것이며, 대부분의 준수 기한은 2027년에서 2028년 사이에 예상됩니다. 다시 말해, 이번 여름 법안이 국회를 통과하더라도 암호화 산업이 새로운 규제 프레임워크 하에서 실제로 운영되기까지는 2027년 또는 그 이후까지 기다려야 할 것입니다.

또한 하나의 시간적 압박이 있습니다. 이번 8월을 놓치면 2030년까지 기다려야 할 수 있습니다.

"국회를 순조롭게 통과할 수 있을지" 자체가 미지수입니다. 상원 의사 일정이 얼마 남지 않았고, 여름 휴회와 중간 선거가 다가오고 있어 법안 추진에 큰 시간적 압박을 주고 있습니다. 공화당 상원 의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)와 버니 모레노(Bernie Moreno)는 공개적으로 경고했습니다. 법안이 8월 국회 휴회 전에 추진되지 않으면, 다음 가능한 입법 창구는 2030년까지 기다려야 할 것이라고 하며, 이는 이번 여름 기회를 놓치면 암호화 산업이 수년간 실질적인 입법 진전을 다시 맞이하기 어려울 수 있음을 의미합니다.

아마도 "규제 지옥"에 갇힌 미국 암호화 업자들에게 오늘의 15 대 9 투표는 이 긴 입법 여정에서 가장 중요한 이정표가 되었지만, 앞으로 기다리고 있는 것은 여전히 시간과의 치열한 싸움입니다.