WSJ：하이퍼리퀴드는 월스트리트의 암호화폐 "편의점"이 되고 있다

저자：Vicky Ge Huang

편집: 가환, ChainCatcher

올해 2월의 어느 토요일, Vala Zeinali의 휴대폰이 울리며 트럼프 대통령이 이란에 대한 공습을 발표했다는 소식이 전해졌을 때, 이 헤지펀드 원자재 트레이더는 침착하게 Hyperliquid를 열었다.

탈중앙화 암호화 플랫폼 Hyperliquid는 매주 7일, 하루 24시간 연중무휴로 운영된다. 올해 이 거래소는 Zeinali와 같은 월스트리트의 "주말 전사자"들이 개장 종소리가 울리기 전 몇 시간 또는 며칠 동안 대량의 포지션을 구축하거나 매도할 수 있는 선호 장소가 되었다.

2026년 초, 트럼프가 공습을 발표하기 전에 Zeinali는 석유 파생상품에 네 자릿수 자금을 베팅하며 중동에서 갈등이 발생할 것이라고 예상했다. 이 소식이 원유 가격을 급등시키자 그는 Hyperliquid에 로그인하여 포지션을 청산하고 최대 243%의 막대한 수익을 잠금했다.

Zeinali는 "그때 나는 '대단하다'고 생각했다. 왜냐하면 일반적으로 원유 시장의 이러한 변동은 일요일 개장 전까지 사라지기 때문이다. 그래서 나는 '좋아, 나는 정말로 청산할 수 있다'고 느꼈고, 그렇게 했다. 나는 대부분의 포지션을 매도했다"고 말했다.

점점 더 많은 전통 및 암호화폐 트레이더들이 이 플랫폼으로 몰려들고 있으며, 비트코인과 S&P 500 지수부터 원유 및 SpaceX와 같은 상장 전 대기업까지 거의 모든 자산에 베팅하고 있다.

그들이 선호하는 시장은 영구 선물로, 이는 만료되지 않는 파생상품 계약으로 사용자가 언제든지 거래할 수 있으며 대규모 레버리지를 사용할 수 있어 그들의 베팅은 포지션의 장부 가치에 따라 확대된다.

Hyperliquid는 3년 전에 설립되었으며, 창립자 Jeff Yan은 고빈도 거래 회사 Hudson River Trading에서 양적 트레이더로 일한 경험이 있다. Yan은 Sam Bankman-Fried의 FTX 거래소의 재앙적인 붕괴에서 영감을 받았다고 밝혔다. 이 사건은 그에게 암호화 시장이 사용자 대신 거래소가 자산을 보관하는 고성능 거래 플랫폼이 필요하다는 것을 깨닫게 했다.

Yan은 인터뷰에서 "가장 중요한 것은 자가 관리가 단순한 학문적 개념이 아니라 사용자가 요구하는 기본 기능이라는 것이다. FTX 사건 이후 사용자들이 이 점을 더 강하게 요구하지 않은 것이 놀랍다. 하지만 이는 자신의 자금을 통제하는 것만큼 간단하다"고 말했다.

거래소와 블록체인 뒤의 개발자인 Hyperliquid Labs는 11명의 직원을 보유하고 있다. Blockworks Research의 데이터에 따르면, Hyperliquid라는 이름을 공유하는 블록체인과 거래소는 지난해 약 8억 달러의 총 수익을 창출했다.

CoinGecko 데이터에 따르면, 이 블록체인의 원주율 토큰 "HYPE"는 2024년 말에 출시되었으며, 지난 1년 동안 100% 이상 상승하여 시가총액은 약 160억 달러에 달한다.

Hyperliquid의 급속한 성장은 암호화폐와 전통 금융 간의 융합을 강조한다. 이 플랫폼의 영구 선물, 특히 주식 및 상품과 같은 전통 자산에 연계된 계약은 월스트리트의 주목을 끌고 있다.

최근 벤처 캐피털 회사 Benchmark의 일반 파트너 Eric Vishria는 X에 사진을 공유했다. 사진 속 은행가는 AI 칩 제조업체 Cerebras가 나스닥에 상장되는 날, 그와 연계된 영구 선물 가격을 주의 깊게 지켜보고 있다.

올해 초, S&P 다우존스 인덱스 회사는 S&P 500 지수를 Trade[XYZ]에게 라이센스를 부여했으며, 후자는 Hyperliquid에서 가장 인기 있는 전통 금융 자산에 연계된 영구 선물 계약을 생성했다.

일부 트레이더들은 Hyperliquid가 가장 기대되는 상장 신주에 대한 계약을 제공하기 때문에 매력을 느끼고 있다. Hyperliquid 데이터 분석 플랫폼 Hyperdash의 데이터에 따르면, 엘론 머스크가 올해 말 상장할 계획인 로켓 회사 SpaceX에 연계된 영구 선물의 누적 거래량은 약 2.8억 달러에 달한다.

현재 미국 거주자는 Hyperliquid를 사용할 수 없지만, 이 상황은 곧 바뀔 수 있다.

지난 금요일, 상품선물거래위원회(CFTC)는 등록된 미국 플랫폼을 위한 영구 선물의 프레임워크를 발표했다. 이 기관은 또한 Kalshi에 상장된 비트코인 영구 선물 계약을 승인했으며, Coinbase의 미국 고객이 그들의 글로벌 영구 선물에 접근할 수 있도록 허용했다.

영구 선물은 높은 레버리지와 높은 위험을 동반하는 제품으로, 트레이더의 수익을 크게 확대하거나 파산에 직면하게 할 수 있다. 예를 들어, 트럼프가 10월 10일 중국에 100% 관세를 부과한다고 갑자기 발표하면서 극심한 매도가 발생하여 190억 달러 이상의 레버리지 포지션이 사라졌고, 그 중 100억 달러가 Hyperliquid에서 발생했다.

Yan은 전체 암호화 분야의 실제 청산 규모가 190억 달러를 훨씬 초과하며, Hyperliquid가 특별히 언급되는 이유는 그 청산 데이터가 투명하고 많은 플랫폼이 완전히 접근할 수 없는 상황에서도 여전히 온라인 상태를 유지하기 때문이라고 말했다.

금융 규제 강화에 힘쓰는 단체 Better Markets의 증권 정책 책임자 Benjamin Schiffrin은 "영구 선물은 복잡한 금융 상품으로, 경험이 풍부한 금융 전문가조차도 완전히 이해하기 어렵고, 영구 선물의 위험이 소액 투자자에게 충분히 공개되지 않았다고 생각한다. 나는 이것이 매우 위험한 조합이라고 생각한다"고 말했다.

이러한 점들은 미국 및 기타 제한된 지역의 트레이더들이 가상 사설망(VPN)을 사용하여 이 플랫폼에 접근하는 것을 막지 못했다. 트레이더들은 Hyperliquid가 신원 확인이나 표준 배경 조사를 요구하지 않기 때문에 매력을 느낀다고 밝혔다. 이는 전통적인 중개인 및 증권 거래소가 시행하는 엄격한 신원 규칙과는 대조적이다.

Hyperliquid는 이용 약관에서 미국 트레이더를 차단하고 이 제한을 회피하는 모든 행위를 금지한다고 명시하고 있다.

트레이더들이 Hyperliquid에 매료되는 이유는 그 플랫폼의 매끄럽고 사용자 친화적인 인터페이스, 광범위한 거래 가능한 자산 선택, 그리고 사용자 커뮤니티를 긴밀하게 연결하는 강한 공동체 의식 때문이다.

스위스 제네바에 거주하는 트레이더 Pascal Lin은 2023년 말 Hyperliquid를 발견하고 빠르게 열렬한 사용자로 변모했다. 초기에는 그가 이 플랫폼의 Discord 채널에 쉽게 접근하여 Yan과 Hyperliquid의 다른 팀원들에게 직접 피드백을 제공할 수 있다는 점이 인상적이었다.

"이건 마치 내가 이 제품을 만들고 있는 것 같았다"고 Lin은 말했다. 그는 또한 자신의 회사 ARES Capital Management의 거래 책임자이기도 하다.

Hyperliquid에서 Lin은 주로 Hyperliquid 블록체인의 원주율 토큰 HYPE를 거래하지만, 원유에 연계된 영구 선물에도 참여하고 있다. 바로 그곳에서 그는 유가가 배럴당 약 67달러에서 거의 100달러로 상승하는 흐름을 타게 되었다.

Lin은 Hyperliquid에 매우 중독되어 있어 자신의 Apple Watch에 HYPE 토큰의 실시간 가격 알림을 설정했다고 말했다. 그는 이것이 다른 트레이더들에게는 권장되지 않는 "유독한" 습관이라고 생각한다.

그는 "단 한 번의 클릭으로 Hyperliquid에 접근할 수 있다. 내가 한밤중에 깨어나면 클릭 한 번으로 HYPE의 가격을 확인할 수 있다"고 말했다.

Lin은 Hyperliquid와 그 토큰에 매료된 유일한 트레이더가 아니다. Hyperliquid의 상당 부분 매력은 개인 트레이더와 이 블록체인 주위에서 개발하는 개발자들이 함께 지지하는 그 방대한 생태계의 문화에서 비롯된다.

X 플랫폼에서 어떤 주제든 Hyperliquid의 트레이더들은 "Hyperliquid"라는 단어를 거의 모든 게시물의 끝에 유머러스하게 사용한다.

많은 사람들은 이 플랫폼의 마스코트인 초록색 재킷을 입고 미소 짓는 고양이 "Hypurr"를 자신의 소셜 미디어 아바타로 사용하고 있다. 인터넷 유머 외에도 개발자들은 트레이더 친화적인 도구와 이 블록체인 주위의 데이터 추적기를 적극적으로 구축하고 있다.

Hyperdash의 공동 창립자 Lawrence Wu는 "이렇게 거대한 커뮤니티가 형성된 이유는 암호화폐가 엘리트 관리 및 무허가 시스템을 구축하려는 초기 비전을 실현하려고 하기 때문이라고 생각한다. 이는 매우 이상주의적이다"고 말했다.

Yan은 Hyperliquid의 궁극적인 목표가 전체 금융 산업을 수용하는 것이라고 밝혔다. 로드맵의 다음 단계는 예측 시장 및 옵션 거래로 진출하는 것이다. 비트코인 가격을 추적하는 첫 번째 결과 계약은 5월 초 출시 이후 수백만 달러의 파생상품 거래량을 창출했다.