블록체인이 18년 만에 드디어 주류로 나아가기 시작했다

저자: 谷昱, ChainCatcher

이번 달 초, 오래된 암호화폐 벤처 캐피털 기관 Variant가 2억 2,200만 달러 규모의 새로운 펀드 모금을 완료했다고 발표하며, 펀드 주제를 과거의 "디지털 소유권"에서 "autonomy(자율성)"으로 확장했습니다.

이것은 단순한 자금 모집처럼 보이지만, 그 뒤에 있는 신호는 평범하지 않습니다.

Variant 파트너 Jesse Walden은 앞으로 "암호화 투자자"라는 라벨이 점차 사라지고 "인터넷 투자자"와 유사한 존재가 될 것이라고 말했습니다. 다시 말해, 암호화는 더 이상 독립적이고 폐쇄적인 투자 분야가 아니라 AI, 금융, 소셜, 로봇, 데이터, 콘텐츠 및 소비재와 같은 주요 항로에 내장된 기본 기술 패러다임처럼 보입니다.

이는 아마도 암호화 VC가 AI의 충격에 직면하여 제시한 가장 현실적인 답변일 것입니다: AI와 서사를 두고 경쟁하는 것이 아니라, AI 세계의 기본 금융 경로가 되기 위해 노력하는 것입니다.

1. 암호화 VC가 경계를 모호하게 만들기 시작하다

지난 몇 년 동안, 암호화 VC의 자금 모집 논리는 주로 하나의 전제에 기반하고 있었습니다: 블록체인이 Web2 세계와 독립적인 새로운 플랫폼, 프로토콜 및 애플리케이션을 탄생시킬 것이라는 것입니다.

DeFi, NFT, GameFi, Layer1, Layer2, 모듈화, 재질권, DePin, RWA 등의 서사가 번갈아 등장할 때, 이 논리는 한때 매우 설득력이 있었습니다. 펀드가 새로운 서사에 충분히 일찍 진입하면, 토큰의 2차 시장 유동성에서 전통적인 주식 투자보다 훨씬 높은 수익을 얻을 수 있었습니다.

하지만 이제 이 논리는 작동하지 않고 있으며, 그 핵심 원인은 암호화 시장 자체의 부의 효과가 뚜렷하게 약화되었기 때문입니다. 비트코인이 올해 크게 하락하면서, 여러 시장 관점은 자금을 crypto ETF에서 철수하고, 거시 유동성 압박 및 투자자들이 AI와 대형 기술 IPO로 전환하는 것을 중요한 원인으로 보고 있습니다. 동시에, SpaceX, OpenAI, Anthropic 등의 AI 및 하드 테크 회사들이 LP와 2차 시장의 주목을 지속적으로 끌어모으면서, 암호화 자산의 "성장 이야기"에서의 희소성이 현저히 약화되었습니다.

이는 암호화 펀드가 다른 암호화 펀드와 경쟁하는 것뿐만 아니라, 미래 성장을 대표할 수 있는 모든 자산과 경쟁하고 있다는 것을 의미합니다. AI, 로봇, 우주, 국방 기술, 에너지 인프라가 모두 동일한 LP의 위험 예산을 두고 경쟁하고 있습니다.

이러한 배경 속에서 "오직 암호화에만 투자"는 전문적인 라벨에서 점차 잠재적인 제약으로 변모하고 있습니다.

LP가 AI가 향후 10년 동안 가장 중요한 기술 변수라고 믿는다면, 한 펀드가 "우리는 더 잘 이해한다"는 주장만으로 자신의 대체 불가능성을 증명하기는 어려울 것입니다. 특히 지난 몇 개의 주기 동안, 많은 암호화 프로젝트가 실제 수익, 사용자 유지 및 애플리케이션 시나리오를 증명하지 못하고, 오히려 높은 FDV, 낮은 유통, 에어드랍 채굴, 체인 상의 좀비 애플리케이션 등 구조적 문제를 남겼습니다.

이것이 점점 더 많은 암호화 VC가 경계를 적극적으로 모호하게 만들기 시작한 이유입니다.

YZi Labs의 투자 범위는 이미 Web3, AI 및 생명 과학의 세 가지 방향으로 확장되었으며, 올해 AI 산업 로봇 회사 RoboForce의 5,200만 달러 자금 조달에 참여했습니다.

《월스트리트 저널》의 보도에 따르면, Paradigm은 다음 펀드를 위해 최대 약 15억 달러를 모금하려 하고 있으며, 투자 범위는 암호화에서 AI, 로봇 등 "첨단 기술"로 확장될 것입니다. 동시에 여전히 암호화 분야에 대한 투자를 계속할 것입니다. 올해 5월, AI 제조 회사 SendCutSend는 1억 1,000만 달러 자금을 조달했으며, Paradigm이 참여했습니다.

5월, Haun Ventures는 10억 달러 규모의 새로운 펀드 모금을 완료했다고 발표하며, 투자 범위를 AI 에이전트 분야로 확장했습니다. 그 창립자 Katie Haun은 인공지능이 "점점 더 우리의 경제 활동을 대표할 것"이라고 말하며, 서비스도 이에 맞춰 조정되어야 한다고 언급했습니다.

2. AI 에이전트는 암호화의 진정한 대규모 적용일 수 있다

과거에 암호화 프로젝트는 종종 사용자가 "탈중앙화"를 위해 제품을 사용하도록 시도했지만, 현실은 대다수의 사용자가 이념 때문에 행동을 바꾸지 않는다는 것을 증명했습니다.

현재 암호화 산업은 어색한 상황에 처해 있습니다: 여전히 글로벌화, 개방 금융, 조합 가능성, 자산 발행 및 검열 저항 등 독특한 능력을 보유하고 있지만, 이러한 능력은 장기적으로 진정한 고빈도, 필수, 대규모의 애플리케이션 진입점이 부족합니다.

미래에 더 가능성이 있는 것은 사용자가 자신이 암호화를 사용하고 있다는 것을 모르는 상황입니다. AI 에이전트, 로봇, 금융 애플리케이션, 게임 또는 콘텐츠 플랫폼이 백엔드에서 스테이블코인, 지갑, 스마트 계약 및 체인 상의 신원을 호출하는 것입니다.

Variant에 따르면, 자율성은 단순히 자동화가 아닙니다. 자동화는 기계가 사람을 대신해 작업을 수행할 수 있는지를 해결하는 것이고, 자율성은 사용자가 자신의 자산, 신원, 데이터 및 의사결정 권한을 실제로 통제하고 있는지를 중시합니다. Variant는 기사에서 자치 시스템을 구축하기 위해서는 대립 시장에서의 인센티브 메커니즘, 법률, 거버넌스, 보안, 검증, 정책 및 지정학적 인터페이스 등 일련의 문제를 해결해야 하며, 디지털 소유권은 자율성의 중요한 기둥 중 하나라고 언급했습니다.

"Web3 운동을 추진하는 이념은 인공지능 시대에 새로운 발전 동력을 찾을 것입니다. 우리는 많은 실험을 했고, 암호화폐는 처음에 제품 자체로 간주되기를 원했습니다. 그러나 결국 우리는 암호화폐가 많은 제품을 지탱하는 궤도이며, 그 성장 이야기는 이제 막 시작되었다는 것을 발견했습니다."라고 Jesse Walden은 말했습니다.

이는 암호화 산업에서 최근 몇 년간 가장 중요한 인식 수정일 수 있습니다.

암호화는 반드시 사용자가 매일 여는 프론트 애플리케이션이 될 필요는 없으며, AI 시대의 기계와 기계, 사람과 기계, 애플리케이션과 애플리케이션 간의 경제 결제 층이 될 수 있습니다.

AI 에이전트가 사용자를 대신해 작업을 수행하려면 지갑이 필요합니다; API를 자율적으로 구매하고, 컴퓨팅 파워를 호출하고, 데이터를 지불하고, 서비스를 구독하려면 저비용, 글로벌화, 프로그래밍 가능한 결제 네트워크가 필요합니다; 여러 플랫폼 간에 신원, 평판 및 자산을 이동하려면 개방된 계좌 시스템이 필요합니다; 외부 세계가 그 행동 결과를 믿게 하려면 검증 및 감사 메커니즘이 필요합니다.

이러한 문제는 바로 암호화가 지난 10년 이상 축적해온 능력 범위입니다.

3. Tether의 투자 사례

암호화 대기업 Tether의 NEURA Robotics에 대한 투자는 이 추세의 전형적인 사례입니다.

6월 10일, 독일 로봇 회사 NEURA Robotics는 14억 달러 자금을 조달했으며, 투자자는 Tether, Amazon, Nvidia, Qualcomm, Bosch, Schaeffler 및 유럽 투자 은행 등이 포함됩니다. NEURA는 이 자금이 인지 로봇 및 휴머노이드 로봇의 상업화 규모를 확대하는 데 사용될 것이며, 2030년까지 수백만 대의 로봇 생산을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 이 회사는 또한 주문 잔고 금액이 10억 달러를 초과했다고 공개했습니다.

표면적으로 이는 AI 로봇에 대한 투자입니다; 그러나 Tether에게 이는 단순한 재정적 베팅이 아닙니다.

관련 보도 자료에 따르면, NEURA의 로봇 플랫폼은 Tether의 지갑 개발 도구 키트 WDK를 통합할 것으로 예상되며, 자가 관리 지갑 기능을 로봇 시스템에 직접 내장할 것입니다. 이는 로봇이 미래에 작업을 완료하여 마이크로 결제를 받고, 다른 시스템과 거래하거나, 인간이 설정한 매개변수 내에서 경제적 행동을 수행할 수 있음을 의미합니다.

이는 스테이블코인이 가장 상상력이 풍부한 새로운 장면 중 하나입니다.

과거에 스테이블코인의 가장 큰 사용자는 거래자, 해외 송금 사용자, 회색 시장의 차익 거래자 및 일부 신흥 시장 거주자들이었습니다. 이는 인간 간의 송금, 결제 및 가치 저장 문제를 해결했습니다. 그러나 AI 에이전트와 로봇이 경제 주체가 되기 시작하면, 스테이블코인의 사용 빈도와 장면이 현저히 확대될 수 있습니다.

하나의 로봇이 주문을 받고,搬运을 완료하고, USDT 마이크로 결제를 받을 수 있습니다; 하나의 AI 에이전트가 자동으로 데이터를 구매하고, 모델을 호출하고, SaaS 서비스를 지불할 수 있습니다; 하나의 자동화된 공급망 시스템이 화물이 도착하고, 센서가 검증하고, 계약이 확인된 후 자동으로 결제할 수 있습니다. 전통적인 은행 시스템에 비해, 체인 상의 결제는 이러한 고빈도, 소액, 지역 간, 기계가 읽을 수 있는 경제 활동에 자연스럽게 적합합니다.

이것이 AI가 암호화와 단순한 경쟁 관계가 아닌 이유입니다. AI는 암호화의 자본 주목을 빼앗았지만, 동시에 암호화가 과거에 항상 결여되어 있던 진정한 수요를 창출할 수 있습니다.

4. AI + Crypto는 만능 공식이 아니다

물론, AI + Crypto는 자연스럽게 성립하지 않습니다.

지난 2년 동안, 시장은 너무 많은 조잡한 결합 프로젝트를 보았습니다: ChatGPT를 텔레그램 그룹에 접목시켜 AI 에이전트라고 부르고, 모델 호출 인터페이스를 토큰 경제로 포장하고, 데이터 라벨링, 컴퓨팅 파워 임대, 에이전트 플랫폼을 모두 백서에 집어넣었습니다. 많은 프로젝트의 문제는 이전 GameFi, SocialFi와 본질적으로 다르지 않습니다: 개념은 크지만, 수익은 적고, 토큰은 무겁고, 제품은 가볍습니다.

진정으로 가치 있는 AI + Crypto 프로젝트는 최소한 하나의 조건을 충족해야 합니다: 암호화 없이는 성립할 수 없거나, 암호화가 있으면 분명히 더 나아지는 경우입니다.

예를 들어, 에이전트는 자가 관리 지갑 및 권한 관리가 필요합니다; AI 생성 콘텐츠는 검증 가능한 출처와 소유권이 필요합니다; 모델, 컴퓨팅 파워 및 데이터 시장은 개방된 결제 및 인센티브 메커니즘이 필요합니다; 로봇 경제는 기계가 읽을 수 있는 결제 네트워크가 필요합니다; 자치 조직은 투명한 거버넌스와 실행 가능한 규칙이 필요합니다. 이러한 장면에서 암호화는 외부에 붙이는 마케팅 라벨이 아니라 시스템 운영에 필요한 기본 부품입니다.

이것이 암호화 프로젝트와 VC들이 앞으로 답해야 할 질문입니다.

그들이 단순히 AI가 자금을 모집하기 더 쉬워서 펀드 소개 페이지를 AI + Crypto로 변경한다면, 이는 산업의 어려움을 변화시키지 않을 것입니다. 시장은 결국 대부분의 이른바 융합 프로젝트가 AI 장벽도 없고, 암호화의 필요성도 없다는 것을 발견할 것입니다.

하지만 그들이 AI 에이전트, 로봇, 데이터 시장, 금융 자동화 및 체인 상의 신원에서 진정한 교차점을 찾을 수 있다면, 암호화 산업은 실제로 새로운 애플리케이션 주기를 맞이할 수 있습니다.

이번에는 성장이 더 많은 소액 투자자가 거래소에 들어가 새로운 코인을 구매하는 것에서 오지 않을 수 있으며, 더 많은 기계, 애플리케이션 및 기업이 백엔드에서 체인 상의 궤도를 사용하는 것에서 올 수 있습니다.

5. 결론

AI의 충격에 직면하여, 암호화 VC가 제시한 답변은 이미 명확합니다: 암호화를 고립된 분야로 보지 말고, 더 큰 기술 물결 속에서 재해석해야 합니다.

이는 능동적인 진화이기도 하고, 강제로 방향을 전환하는 것이기도 합니다.

LP의 자금이 AI로 흐르고, 창업자의 주목이 AI로 흐르고, 2차 시장의 위험 선호가 AI로 흐를 때, 암호화 펀드가 계속해서 Layer1, DeFi, NFT, 체인 게임 및 에어드랍 성장만 이야기한다면, 생존 공간은 점점 좁아질 것입니다.

하지만 이것이 암호화의 이야기가 끝났다는 것을 의미하지는 않습니다. 정반대로, AI 에이전트가 정말로 새로운 인터넷 사용자로 자리 잡고, 로봇이 정말로 새로운 경제 참여자가 되고, 자동화 시스템이 정말로 인간을 대신해 점점 더 많은 거래를 수행하기 시작한다면, 암호화가 지난 수년간 구축한 지갑, 스테이블코인, 스마트 계약, 체인 상의 신원 및 개방 금융 네트워크는 처음으로 고빈도, 필수, 비투기적 사용 장면을 맞이할 수 있습니다.

암호화 산업은 그 어느 때보다 새로운 서사가 필요하지만, 더 중요한 것은 새로운 진정한 수요입니다.