Glassnode: BTC 암묵적 변동성이 역사적 저점에 있지만, 옵션 시장은 "저변동성 함정"에 빠질 수 있다

Glassnode 공동 창립자 Rafael Schultze-Kraft는 비트코인(BTC)의 현재 낮은 변동성 환경이 반드시 투자 기회를 의미하지는 않으며, 시장이 "저변동성 함정"(vol value trap)을 형성하고 있을 수 있다고 말했습니다.

Schultze-Kraft는 BTC의 내재 변동성(implied volatility)이 현재 역사적 분포의 최저 2% 구간에 있지만, 옵션 시장에서 가격 책정된 변동 수준은 여전히 실제 시장 변동성의 약 1.5배에 달한다고 지적했습니다.

그는 Glassnode가 구축한 "변동 가치 함정 점수"(vol value trap score)가 현재 91/100에 도달했으며, 이는 3.5년 이상 동안의 최고 수준이라고 밝혔습니다. Schultze-Kraft는 현재 시장이 겉보기에는 극도로 낮은 변동 상태에 있지만, 옵션 가격이 실제 흐름을 완전히 반영하지 못하고 있으며, 투자자들이 지불하는 변동 프리미엄이 높을 수 있다고 생각합니다.

이 지표는 시장이 드문 변동성 압축 단계에 있음을 보여줍니다. 역사적으로, 이와 같은 극단적으로 낮은 변동성 환경은 이후 변동성 확장을 위한 조건을 만들 가능성이 있지만, 구체적인 방향은 자금 흐름, 거시 환경 및 시장 촉매 요인에 따라 달라질 수 있습니다.