아서 헤이즈: 미국 연준의 신호를 기다리며 암호화牛市를 위한 준비를 하다

원문 저자：Arthur Hayes, BitMEX 공동 창립자
원문 편집: Golem, Odaily 스타일보

편집자 주: Arthur Hayes는 그의 최신 기사 《Yen - quake》에서 엔화가 달러에 대해 곧 상승할 것이라고 주장하며, 가장 가능성이 높은 경로는 일본 정부가 FIMA 메커니즘을 이용해 보유하고 있는 국채를 미연방준비제도에 담보로 제공하고 달러를 차입한 후 이 달러로 엔화를 매입하는 것이라고 말했습니다. Arthur Hayes는 또한 이것이 달러 유동성이 급증하게 만들고, 비트코인, 실물 금 등의 자산 가격이 상승하게 할 것이라고 언급했습니다. 그는 현재 비트코인과 이더리움 외에도 향후 몇 달 안에 ENA가 5-10배 상승할 가능성이 있다고 보았습니다.

Arthur Hayes는 그의 "총알"이 아직 다 떨어지지 않았다고 밝혔으며, 지금은 워시가 소위원회를 소집하고 FIMA 규칙을 수정하여 일본이 FIMA 메커니즘을 이용해 엔화 상승을 추진할 수 있는 길을 열어주기를 기다려야 한다고 말했습니다. Odaily 스타일보는 전체 핵심 내용을 다음과 같이 편집했습니다. 즐기세요～

지난 10년 동안 엔화는 지속적으로 약세를 보였고, 이는 전 세계 자산 시장의 상승을 이끌었습니다. 그러나 부유한 금융 자산 보유자에게 유리한 모든 일처럼, 이러한 상황은 결국 끝날 것입니다. 엔화는 전 세계에서 가장 심각하게 저평가된 통화이며, 중미 두 대국과 일본 일반 유권자 간의 논쟁의 초점입니다. 엔화 문제를 해결하기 위해서는 세 가지 경로가 있지만, 미국 재무부와 일본 정치인들은 그 중 하나만 선호합니다.

저는 엔화 상승을 촉진하는 각 방법의 작동 메커니즘을 설명하고, 마지막 방법이 최선의 선택인 이유를 요약하겠습니다. 이후 정치적 차원에서 이 세 번째 방안을 어떻게 실행할 수 있을지 탐구하겠습니다. 마지막으로, 달러 유동성이 급증함에 따라 비트코인과 암호화폐가 폭등할 것이라는 이유를 자세히 설명하겠습니다(저는 이것이 여러분이 저의 "인간 쓰레기"를 읽는 이유라는 것을 알고 있습니다).

이 세 가지 방안은 다음과 같습니다:

1. 일본 중앙은행(BOJ)이 대폭 금리를 인상하여 달러와 엔화 간의 금리 차이를 없애는 것(최소한 단기 금리 측면에서);

2. 정부가 국내 기관 및 공공 기관(예: 일본 정부 연금 투자 기금 GPIF)에게 투자 전략을 변경하도록 로비하여 해외 자산을 매각하고 자국 자산을 매입하는 것;

3. 【최선의 방안】일본 재무성이 보유하고 있는 미국 국채를 매입(레포) 방식으로 미연방준비제도에 담보로 제공하여 달러를 차입한 후, 외환 시장에서 달러를 매각하고 엔화를 매입하는 것.

세부 사항에 들어가기 전에, 여러분 "코인圈 친구들"(degens)은 스스로에게 물어봐야 합니다: 왜 지금 엔화 상승에 대해 논의해야 할까요? 지난 수십 년 동안 수많은 사람들이 엔화가 곧 상승할 것이라고 주장하며 글로벌 스와프 거래가 끝날 것이라고 단언했습니다. 2주 전, 미국과 일본의 통화 정책 고위 관계자들은 공동 환율 조작을 실시했으며, 물론 공식적으로는 "개입"이라고 부릅니다. 같은 행동이 일반인이 하면 "공모"와 "음모"라고 불리지만, 조작자가 국가가 되면 명칭이 완전히 달라집니다.

미국 재무장관 베센트는 일본 재무성이 막대한 자산을 활용하여 엔화 환율을 방어할 수 있도록 미연방준비제도가 FIMA 매입 도구의 거래 상대방 한도를 높이기를 희망한다고 밝혔습니다. 일본 재무성도 미국 측과 협력하여 달러-엔 환율을 낮추기 위해 노력하고 있다고 발표했습니다. 당국은 그들이 글로벌 통화 구조를 변경할 것이라고 명확히 밝혔으므로, 우리는 이를 주목해야 합니다.

엔화를 강세로 이끄는 세 가지 방안

방안 1과 방안 2는 전혀 실행 불가능합니다. 왜냐하면 관련 당사자들이 2010년대 이후의 정책에서 벗어나는 것에 따른 정치적 및 경제적 결과를 감당할 수 없기 때문입니다.

방안 1: 일본 중앙은행 금리 인상

통화 거래는 종종 금리 차이에 기반합니다. 현재 달러의 수익률은 엔화보다 2.75% 높습니다. 엔화를 차입하여 달러로 환전하고 미국 국채를 구매하면 긍정적인 금리 차익을 가져올 수 있습니다. 따라서 무차별 원칙에 따라 달러-엔 환율은 상승해야 합니다(즉, 엔화가 달러에 대해 하락해야 함). 엔화가 달러에 대해 상승하도록 하려면 가장 직접적인 방법은 일본 중앙은행이 금리를 인상하여 다른 국가들이 코로나19 팬데믹 이후 금리를 인상한 중앙은행들과 금리 수준을 맞추는 것입니다.

일본 중앙은행이 금리 인상에 직면한 문제를 이해하려면, 지난 10년 이상 수익률 곡선 통제(YCC) 정책을 시행해 왔다는 점을 기억해야 합니다. 즉, 일본 중앙은행은 10년 만기 일본 국채의 수익률을 제한하기 위해 돈을 찍어내어 채권을 구매해 왔습니다. 일본 중앙은행은 이러한 "쓰레기" 일본 국채의 최대 보유자가 되었습니다.

금리가 상승하면 채권 가격은 하락합니다; 채권 가격이 낮아질수록 일본 중앙은행의 미실현 손실은 커집니다. 일반 투자자와 달리 무한히 돈을 찍어낼 수 있는 일본 중앙은행은 무제한의 엔화 손실을 감당할 수 있지만, 일본 중앙은행이 대규모로 돈을 찍어내어 글로벌 시장에서 엔화에 대한 신뢰를 잃게 되면, 석유, 식품, 의약품 등의 거래에서 엔화로 결제하는 것을 더 이상 받아들이지 않게 될 경우 상황은 심각해질 것입니다.

현재로서는 이러한 상황에 이르지 않았지만, 일본 중앙은행은 이러한 잠재적인 재앙적 전망을 직시해야 합니다. 자산 부채표에서 손실을 보는 것을 두려워하기 때문에 일본 중앙은행은 주저하고 있으며, 미세한 금리 인상만을 감행하고, 시장이 장기 일본 국채를 매도하는 것을 지켜보고 있습니다. 결과적으로 엔화는 여전히 하락하고 있으며, 수입 에너지로 인한 인플레이션은 일본 사회의 근본을 심각하게 타격하고 있습니다.

정치인들은 일본 중앙은행이 금리를 인상하기를 원하지 않습니다. 왜냐하면 그들은 일본 국채를 발행하여 재정 적자를 메워야 하기 때문입니다. 금리가 상승하면 채무 상환 비용도 증가하게 되어, 이는 그들이 각종 정부 보조금(일반적으로 소비세 감면)을 통해 일반 대중을 "사기" 위해 사용하는 능력을 약화시킵니다.

일본 중앙은행이 신속하게 금리를 인상하여 엔화가 상승하게 되면, 달러-엔 환율의 변동성이 증가하게 되어, 엔화로 자금을 조달하여 글로벌 주식이나 채권을 구매하는 모든 투자자들은 강제로 포지션을 청산해야 합니다.

2024년 7월을 기억하시나요? 당시 엔화 환율은 단 며칠 만에 160에서 140으로 급락했습니다. 저는 이와 관련하여 두 편의 기사를 작성하여 심층 분석했지만, 간단히 말하자면, 일본 중앙은행의 신임 총재 우에다 가즈오가 예상치 못하게 금리를 인상한다고 발표하고 향후 추가 금리 인상을 약속했습니다. 이로 인해 시장은 공황 상태에 빠졌고, 엔화를 공매도하고 다른 금융 자산을 매수하던 투기자들은 모두 포지션을 청산했습니다. 당시 몇몇 헤지펀드의 PM이 이로 인해 강제로 퇴사해야 했다는 소문이 돌았습니다.

당시 엔화 환율이 140에 도달했을 때, 나스닥 100 지수와 닛케이 지수는 각각 10% 이상 하락했습니다. 일본 중앙은행은 공황 상태에 빠졌고, 8월 12일에는 향후 금리 인상 경로를 평가할 때 "시장 상황"을 고려하겠다고 발표했습니다. 이는 사실상 향후 금리 인상이 보류되었음을 의미합니다. 이 소식이 전해지자 엔화는 약세를 보였고, 주식 시장은 바닥을 치고 반등하여 상승세를 회복했습니다.

다른 국가의 중앙은행들과 비교할 때, 일본 중앙은행은 금리 정상화 과정에서 너무 빠른 속도로 진행하고 있어, 이로 인해 발생하는 극심한 시장 압박을 감당할 수 없습니다.

방안 2: "Japan Inc." 해외 자산 매각을 통한 엔화 회수

저는 "Japan Inc."를 금융 자산을 보유한 기업과 공공 부문으로 정의합니다.

알버트 J. 알레츠하우저는 그의 저서 《노무라 제국: 일본 전설의 금융 왕조内幕》에서 흥미로운 일화를 소개했습니다: 1987년 주식 시장 붕괴 후, 일본 재무부는 노무라 증권에게 미국 주식을 매입하여 시장을 지지하라고 지시했습니다. 민간 기업인 노무라는 이러한 지시를 따를 의무가 없었지만, 일본은 집단 행동과 순응을 중시하는 사회이기 때문에 노무라는 결국 이를 실행했습니다.

많은 경우 기업의 최우선 목표는 주주 수익이 아니라 완전 고용을 달성하고 "국가의 명예"를 유지하는 것입니다(그 정의가 무엇이든 간에). 만약 정부가 민간 기업과 개인에게 해외 자산(주로 미국 주식과 미국 국채)을 매각하고 달러를 엔화로 교환하여 자금을 국내로 송금하라고 제안한다면, "일본 기업"은 이를 따를 것입니다.

"일본 자금 회수" 신호를 가장 잘 전달하는 지표는 일본 최대의 연기금인 일본 정부 연금 투자 기금(GPIF)의 동향입니다. GPIF는 관료 위원회에 의해 관리되며, 그 구성원은 정부 각 부처에서 임명됩니다.

2014년, "아베 노믹스" 하의 대규모 통화 인쇄 정책에 맞추기 위해 당시 총리는 수년간의 노력 끝에 GPIF의 책임자를 교체하여 해외 주식과 채권의 포트폴리오 비율을 늘리도록 투표 결정을 유도했습니다. 이는 매우 중요합니다. 왜냐하면 GPIF가 관리하는 포트폴리오 규모는 1조에서 2조 달러에 달하기 때문입니다. 2014년 10월, 그들의 투자 전략이 변경되었을 때, 그들은 엔화를 매각하고 달러를 매입하며 미국 주식과 채권을 구매하기 시작했습니다.

이 조치는 구조적인 엔화 매도자를 만들어냈고, 이는 투기자들에게 안심을 주었습니다. 그들은 저렴한 엔화로 다양한 금융 자산에 자금을 조달할 수 있으며, 대출 연장이나 상환 시 엔화가 상승할 것에 대해 걱정할 필요가 없었습니다.

제가 GPIF를 언급하는 이유는 일본 재무성의 책임자인 카타야마 씨가 최근에 GPIF의 투자 전략을 조정하여 외국 증권보다 국내 증권에 더 중점을 두어야 할 때라고 주장했기 때문입니다. 그러나 GPIF 내부의 관료들은 이를 받아들이지 않았고, 보험 가입자의 최선의 이익을 고수하겠다고 공개적으로 밝혔습니다. 분명히, 그들은 "아베 노믹스"의 지지자이기 때문에 일본 본토 증권으로 투자 초점을 전환하는 것을 지지하지 않을 것입니다.

아베가 2012년에서 2014년 사이에 인사 배치를 통해 상황을 장악한 것처럼, 고이즈미 총리도 같은 수단을 취해야 합니다. 투자자에게는 신호가 매우 분명합니다: GPIF의 투자 전략은 결국 변경되어 수천억 달러 규모의 외국 증권을 매각하게 될 것이며, 자금 회수는 엔화 환율을 상승시킬 것입니다.

이 과정은 몇 년이 걸릴 수 있지만, 이는 베센트를 걱정하게 만들기에 충분합니다. 왜냐하면 이는 미국 증권의 최대 보유자 중 하나인 "Japan Inc."가 매수자에서 매도자로 전환된다는 것을 의미하기 때문입니다. 이는 "미국 폐하"가 무분별한 제국을 유지하는 데 의존하는 주식 및 국채 시장을 파괴할 것입니다. 그러나 "미국 폐하"가 일본의 국가 안보를 보장하기 때문에 "Japan Inc."는 실제로 보유하고 있는 미국 자산을 매각할 수 없습니다.

위에서 언급한 내용은 새로운 정보가 아닙니다. 모두가 엔화 환율이 낮다고 생각하고, 미국과 일본 양측 모두 달러-엔 환율이 상승하기를 원합니다. 그러나 달러-엔 환율이 160에서 90(구매력 평가에 따른 공정 가치)로 하락하면, 양측 모두 그로 인한 손실을 감당할 수 없습니다.

그리고 트럼프의 친구인 "미국의 황무지" 워시가 미연방준비제도 의장으로 취임한 순간, 세 번째 방안이 승인되었습니다.

2026년의 "재무부-미연방준비제도 협정"은 여전히 견고하게 유효합니다. 베센트가 발행한 단기 국채에 자금을 제공하기 위해 역환매 매입 도구와 명목 성장률 이하의 정책 금리를 활용하는 것 외에도, 워시는 "방안 3"을 시행할 권한이 있으며, 이를 통해 달러-엔 환율을 글로벌 경제 시스템의 재균형을 위해 필요한 수준으로 조정할 수 있습니다.

방안 3: 미국에 대출 요청

베센트는 일본 재무성과 일본 기업들이 미국 증권을 매각하여 엔화를 강화하는 데 필요한 자금을 조달하지 말고, FIMA 메커니즘을 활용하여 보유하고 있는 국채를 미연방준비제도에 담보로 제공하여 달러를 차입한 후, 이 달러로 엔화를 매입해야 한다고 분명히 밝혔습니다. 그의 계획에는 작은 결함이 있지만, 나중에 언급하겠습니다. 위의 "상자와 화살표" 그림은 바로 이 과정을 나타냅니다. 이 과정을 다시 정리해 보겠습니다:

1. 일본 재무성이 국채를 구매하고 미연방준비제도의 FIMA 메커니즘을 통해 달러 대출을 받습니다;

2. 일본 재무성이 글로벌 외환 시장에서 달러를 매각하고 엔화를 매입합니다;

3. 일본 재무성이 이 엔화 자금을 국내에서 재투자하여 일본 국채와 주식을 매입합니다.

이 정책의 주요 영향은 다음과 같습니다:

· 미연방준비제도가 돈을 찍어내어 달러 자금을 제공함에 따라, 자산 부채표 규모는 FIMA 매입 미상환 잔액의 증가에 따라 동반 확대됩니다;

· 달러-엔 환율 하락은 엔화 상승을 의미합니다;

· 엔화가 일본 채권을 매입함에 따라 일본 채권 수익률이 하락합니다;

· 엔화가 주식을 매입함에 따라 일본 주식 시장이 상승합니다.

그렇다면 "바보"는 누구일까요?

1. 미국 납세자: 일본은 미국 납세자에게 돈을 빚지고 있으며, 정치적 이유로 이 돈은 결코 상환되지 않을 것입니다. 이는 순전히 돈을 찍어내는 행위로, 금융 자산과 실물 상품 차원에서 인플레이션을 유발할 것입니다. 미국은 이 대출을 상환하기 위해 아시아 태평양 지역에서 중국과 러시아에 맞서 싸우는 전초 기지를 사용할 수 없습니다.

2. 엔화를 공매도하는 모든 사람: 일단 추세가 명확해지면, 그들은 즉시 포지션을 청산해야 합니다. 이는 큰 문제가 아닙니다. 왜냐하면 달러-엔 환율의 변동성이 감소하여 엔화 스와프 거래가 수년 동안 질서 있게 청산될 수 있기 때문입니다.

왜 방안 3이 아직 시행되지 않았나요?

현재 상황은 FIMA 메커니즘이 각 거래 상대방의 미상환 대출에 대해 600억 달러의 한도를 설정하고 있다는 것입니다. 최근 달러-엔 환율 조작에서 미국 재무부와 일본 재무성이 1000억 달러 이상을 투입했지만, 엔화는 5%만 상승했으며, 이 상승 효과는 단 몇 거래일 동안만 지속되었습니다. FIMA 메커니즘을 활용하려면 이 한도를 완전히 제거하고 일본 대기업 및 준공공 투자 기관(GPIF 등)을 포함해야 합니다.

FIMA 메커니즘을 관리하는 것은 누구일까요? 코로나19 팬데믹 기간 동안, 연방 공개 시장 위원회(FOMC)는 FIMA 메커니즘 운영 방식을 조정할 권한을 외환 소위원회에 위임했습니다. 이 위원회의 투표 구성원에는 워시(FOMC 의장), 윌리엄스(FOMC 부의장 겸 뉴욕 연방준비은행 총재), 제퍼슨(미연방준비제도 이사)이 포함됩니다. 위원회는 필요에 따라 언제든지 회의를 소집할 수 있으며, 회의록을 발표하지도 않고 투표 기록을 공개하지도 않으며, 외부는 그들의 결정 결과만 알 수 있습니다.

그렇다면 이 위원회는 베센트의 지시에 따를까요? 답은 절대적으로 그렇습니다.

트럼프와 워시는 자주 소통하며, 베센트가 달러-엔 환율을 조정하여 글로벌 경제 균형을 재편하는 방법을 명확히 설명했기 때문에, 트럼프는 이에 전적으로 지지하고 있습니다. 따라서 트럼프와 베센트는 워시에게 지시를 전달할 것입니다. 워시는 이전에 자신이 시장 의견을 듣겠다고 주장했지만, 시장은 분명히 금리를 인상하라고 요구하고 있습니다. 왜냐하면 2년 만기 국채 수익률이 연방 기금 유효 금리보다 0.5% 이상 높기 때문입니다. 그러나 워시는 7월 회의에서 금리 인상을 거부했습니다. 그는 미연방준비제도의 운영 방식을 즉시 철저하고 극적으로 개혁하지 않고, 대신 다섯 개의 특별 작업 그룹을 구성하여 미연방준비제도가 어떻게 그리고 왜 변화를 해야 하는지를 연구하도록 했습니다. 아마도 이 작업 그룹이 어떤 제안을 하기 전에 "고도"는 이미 나타날 것입니다.

(Odaily 주: 이 비유는 "고도를 기다리며"에서 유래된 것으로, Arthur Hayes는 다섯 개의 작업 그룹의 효율성을 비꼬고 있습니다.)

따라서 워시는 짧은 시간 안에 그저 또 하나의 당파 정치인으로서, 상사의 요구에 따라 행동하는 것임을 증명했습니다. 이는 그의 전임자인 그저 순종적이고 기개 없는 "약한 자" 파월과 그보다 더 이전의 "정원 난쟁이 할머니" 옐런(그녀는 재무장관으로 승진한 후 "나쁜 여자"가 되었습니다)과 같습니다.

2년 만기 국채 수익률과 연방 기금 유효 금리의 차이

저는 워시가 언제 소위원회를 소집하여 FIMA 메커니즘을 조정하여 달러-엔 환율을 낮추기 위해 무제한으로 돈을 찍어낼 수 있도록 할지 모르겠지만, 확실히 그것이 발생할 것이라고 확신합니다. 사실, 저는 이것이 반드시 발생할 것이라고 내기를 걸고 있으며, 미연방준비제도의 자산 부채표가 다시 대규모로 확장되는 영향을 반영할 수 있는 자산에 대한 투자 노출을 지속적으로 늘리고 있습니다. 이러한 자산에는 비트코인, 실물 금 및 금 채굴업체의 주식이 포함됩니다.

세 번째 방안 시행은 비트코인 가격을 상승시킬 것입니다

미연방준비제도가 돈을 찍어낼수록 비트코인 가격은 더 높아집니다. 그렇다면 FIMA의 이 트릭이 수조 달러의 막대한 자금을 주입하여 우리가 보유한 자산 가격을 상승시킬 수 있는 거대한 "펌프"가 될 수 있을까요?

현재 우리는 국채 보유량에만 주목하고 있습니다. 왜냐하면 국채가 FIMA 담보 자격을 갖춘 유일한 자산이기 때문입니다. 미래 상황은 변할 수 있지만, 현재 이 도구가 허용하는 자산에 집중해 보겠습니다. 국채 보유 규모가 가장 큰 두 개체는 일본 정부와 GPIF입니다. 일본 정부는 1.143조 달러의 미국 국채를 보유하고 있으며, GPIF는 2300억 달러를 보유하고 있어 총 1.373조 달러에 달합니다.

이는 상당한 금액입니다. 이 규모를 이해하기 위해, 우리는 코로나19 팬데믹 기간 동안 미연방준비제도가 약 4조 달러의 통화를 발행한 상황을 참조할 수 있습니다. 이는 2020년부터 2021년 말까지 자산 부채표의 확장에서 확인할 수 있습니다.

미연방준비제도 자산 부채표 규모의 증가(흰색 곡선)와 비트코인 가격의 급등(금색 곡선) 사이에는 매우 뚜렷한 상관관계가 있습니다. 저는 이전 기사에서 AI 분야의 발전이 자본 낭비 단계에 접어들고 있다고 추측했습니다. 이 주장은 매우 중요합니다. 왜냐하면 트럼프 정부는 이 유동성이 미국 내 AI 자본 지출을 촉진하는 데 사용되기를 원하고, 암호화폐 가격을 높이는 데 사용되기를 원하지 않기 때문입니다.

하지만 저는 이 시점에서 긍정적인 자본 수익을 실현할 수 없는 AI 회사들(실제로 수익을 내지 못하는 대규모 클라우드 서비스 제공업체나 "중국 시장 토큰 가격"으로 수익을 실현할 수 없는 미국 AI 연구소)에 신용을 제공하는 것은 본질적으로 낭비라고 생각합니다. 비트코인 가격의 상승은 바로 이러한 비생산적인 자본 사용 방식을 반영합니다.

최근 금 가격이 단계적 저점에서 크게 반등한 것은 우리에게 신호를 전달합니다: 시장은 다가오는 달러 법정 화폐의 홍수를 통화 금융 자산으로 유도하기를 원하며, 오히려 오타만의 "돈 태우는 기계" OpenAI나 머스크의 허무한 우주 데이터 센터에 돈을 주기를 원하지 않습니다.

알트코인 광란이 다가오고 있으며, ENA 5배 수익을 기대합니다

저는 여러분이 Maelstrom에서 우리가 무엇을 하고 있는지 알고 싶어 한다는 것을 압니다. 그러나 투자 신념을 구축하기 위해서는 먼저 거시적 배경을 이해해야 합니다.

앞서 언급했듯이, 베센트가 발언할 때 저는 귀를 기울입니다. 그가 가진 특별한 능력이 있다면, 그것은 통화 조작입니다. 그가 소로스와 함께 일했던 화려한 경력을 구글에서 검색해보면 이해할 수 있습니다. 이러한 통화 수단을 시행하는 "트릭"은 선출된 정치인의 승인을 필요로 하지 않으며, 임기가 만료되고 상원 공개 확인 청문회에 직면한 사람들의 동의도 필요하지 않습니다. 단지 평소에 졸고 있는 "외환 소위원회"를 소집하여 게임 규칙을 수정하기만 하면 달러 인쇄의 폭발이 촉발됩니다.

제가 베센트가 FIMA 메커니즘 개혁을 촉구하는 뉴스 기사를 보았을 때, 즉시 강세의 직감을 느꼈습니다. 제가 주목하는 모든 거시 분석가들은 이것이 달러-엔 환율의 방향이 중대한 전환을 맞이할 것임을 의미한다고 생각합니다. 여러분은 미리 준비해야 합니다. 왜냐하면 이번에는 진지하게 움직이고 있기 때문입니다.

돈을 찍어내는 것은 지속 불가능한 경제 현실을 해결하기 위한 정치적 결정입니다. 정치란 항상 복잡하지만, 현재 상황에서 트럼프 정부의 의도는 매우 분명합니다: 여러분이 증권 계좌에 로그인하여 금융 자산을 구매하기를 원합니다. 그렇기 때문에 베센트는 모든 경청할 준비가 된 사람들에게 인쇄된 돈이 어디서부터 퍼져나갈지를 명확히 신호를 보냈습니다. 저는 듣고 있으며, 제 "의무"를 다할 것입니다 ------ Buy in.

우리는 이미 많은 비트코인을 보유하고 있으므로, 다음 질문은 누가 더 나은 성과를 낼 것인가입니다?

이것은 AI 주식 추천 기사가 아니지만, 만약 여러분이 그것에 관심이 있다면, 마음껏 저가 매수를 하세요. "레오폴드 저점"이 여러분에게 AI 관련 자산에 대한 훌륭한 진입 기회를 제공했습니다. 암호화폐에 대해 말하자면, 아직 폭발하지 않은 대형 잠재주식은 ETH입니다. 이는 2025년 시장에서 역사적 최고치를 돌파하지 못한 유일한 주요 코인입니다. 또한 이더리움은 RWA 자산의 안전층이 될 것입니다.

다음으로 소개할 것은 저점에 있지만 5배에서 10배의 상승을 쉽게 실현할 수 있는 알트코인 Ethena(ENA)입니다.

Ethena의 한 가지 문제는 매입 메커니즘이 부족하다는 것입니다. 그러나 현재 유통량이 여섯 번째로 많은 달러 스테이블코인이라는 점을 고려하면, 이는 무시할 수 있습니다. ENA의 문제는 가격 하락으로 인해 비트코인 기초 수익이 사라져, USDe 보유의 수익률이 거의 미국 국채보다 조금 높은 수준에 불과하다는 것입니다. 중앙화 거래소의 상대방 위험과 스마트 계약 위험을 감수하면서 스테이킹된 USDe를 보유하는 것은 전혀 이득이 되지 않습니다.

이로 인해 유통 공급량은 정점에서 75% 감소했으며, ENA 토큰 가격도 90% 이상 하락했습니다. 그러나 미래에 달러 유동성이 소폭 증가하기만 해도 비트코인 가격이 상승하여 기초 수익률을 높이고, USDe로 대량 자금이 유입될 것입니다. ENA가 침체에서 벗어나기 위해서는 많은 조건이 필요하지 않으므로, 향후 몇 달 내에 5배의 빠른 수익을 고려할 만한 "투기적" 선택이 될 수 있습니다.

저는 아직 총알을 다 쏘지 않았습니다. 우리는 워시가 소위원회를 소집하고 FIMA 규칙을 수정하기를 기다려야 합니다. 이 일이 아무도 주목하지 않을 때 갑자기 발생할 수 있습니다. 그러나 금과 달러-엔 환율은 정책 발표 전에 이미 변동하기 시작할 것입니다. 결국, 트럼프 정부와 밀접한 관계를 가진 대규모 투자자들이 뉴스 발표 전에 미리 포지션을 잡을 가능성이 높습니다. 이러한 상황은 다른 자산 클래스에서도 흔히 발생하며, 금과 외환 시장에서도 예외는 아닙니다.

결론적으로, "저렴한" 엔화의 시대는 곧 끝날 것입니다.