AI 기반 시설 자금 조달과 미국 채권의 장기 자금 경쟁, 장기 수익률 압박

8월 21일, AI 기반 시설 투자가 미국 채권 시장의 새로운 변수가 되고 있습니다. 기술 대기업들이 데이터 센터, 칩 및 컴퓨팅 파워 구축을 확대하고, AI 관련 자금 조달 수요가 증가하면서 미국 정부와 보험회사, 연금 및 장기 자산 관리 기관 등 핵심 구매자 자금을 두고 경쟁하기 시작했습니다. 8월까지 미국 투자 등급 회사채 발행 규모는 약 1.7조 달러에 달하며, 역사적인 동기 신기록을 세웠습니다. 골드만삭스의 데이터에 따르면, 미국의 4대 기술 회사들은 올해 발행한 채권 규모가 1700억 달러를 초과하여 2025년 전체 수준을 초과했습니다. 브로드컴은 Anthropic과 같은 AI 기업에 칩 및 기반 시설 자금을 제공하기 위해 1000억 달러에 가까운 잠재적 부채 규모를 모색하고 있습니다.

기관들은 AI가 채권 시장 전체의 만기 공급 확장을 촉진하고 있다고 지적합니다. 정부와 기술 기업들이 동시에 장기 자금 조달 수요를 증가시키고, 장기 자금 풀은 제한적일 때, 시장은 더 높은 수익률을 요구할 수 있습니다. 세인트루이스 연방준비은행의 무사렘 의장은 미국 정부의 자금 조달 수요와 AI 기반 시설 구축 간에 자본 경쟁이 형성되고 있다고 말했습니다. 최근 30년 만기 미국 채권 수익률은 한때 5.34%로 상승하여 2007년 이후 최고치를 기록했으며, 10년 만기는 4.7%로 상승했습니다. 높은 금리는 기업 자금 조달 비용을 증가시키고, 할인율을 통해 AI 기업의 가치를 영향을 미칠 수 있습니다.

동시에, 미국 소비 데이터에서 약세 신호가 나타나고 있으며, 월마트 주가는 하루에 약 9% 하락하여 2022년 이후 최대 하락폭을 기록했습니다. 경제 성장 둔화와 인플레이션 압력이 공존하는 가운데, 연방준비제도(Fed)의 정책은 딜레마에 직면해 있습니다. 미국 재무부는 10-20년 및 20-30년 만기 미국 채권의 단일 매입 한도를 20억 달러에서 최소 40억 달러로 인상했습니다. 만기 수익률이 지속적으로 상승하면, 시장은 수익률 곡선 통제나 양적 완화와 같은 도구에 대해 다시 논의할 수 있습니다.