Coinbase 机构：投机过度已被抑制，低杠杆率意味着年前大跌风险降低

2025-12-10 11:52:00

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 表示，11 月的动荡重塑了市场格局：BTC/ETH/SOL 永久合约未平仓合约量环比下降 16%；美国现货 ETF 出现 35 亿美元的 BTC 资金流出和 14 亿美元的 ETH 资金流出；BTC 永久合约资金费率一度跌至 90 天均值的 2σ 以下，之后有所回升。

这些变动为 12 月的平稳局面埋下伏笔，该机构认为可以保持谨慎乐观，因为投机过度已被抑制，追踪纯粹投机仓位的系统性杠杆率已稳定在总市值的 4%-5% 左右，低于今年夏季的约 10%。较低的杠杆率意味着更健康的市场结构，并降低了年底前大幅下跌的风险。