德银：微软 AI 投资担忧已过度反映 Azure 增速或达 41%

2026-07-21 18:24:17

ChainCatcher 消息，德意志银行在最新研报中表示，市场对微软资本开支激增、 AI 投资回报率及Open AI 订单集中度的担忧已显著过度，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级和 550 美元目标价。德银预计，微软第四财季（对应自然年第二季度）营收为 874 亿美元，同比增长 14.3%；非美国通用会计准则每股收益为 4.17 美元。 Azure 按固定汇率计算的增速有望达到40%至41%，企业云迁移、 AI 算力需求及新增数据中心产能将继续支撑增长。微软365 商业云收入预计增长 15% 至 16%， Copilot 付费席位年底或超过 2500 万。