Морган Стэнли понизил целевую цену для CRCL с 106 долларов до 38 долларов

ChainCatcher сообщает, что по данным Wall St Engine, аналитик Morgan Stanley Джеймс Фосетт понизил рейтинг Circle (CRCL) с Equalweight до Underweight, а целевую цену с 106 долларов до 38 долларов.

Фосетт в комментариях отметил, что сокращение объема USDC выявило чувствительность резервных доходов Circle, что означает, что структура доходов будет смещаться в сторону доходов от сделок с более низкой маржой. Банк понизил предположения о размере USDC на 2027 и 2028 годы примерно на 33% и 44% соответственно, что привело к тому, что ожидаемый GAAP EPS оказался примерно на 3% и 20% ниже рыночного консенсуса.

Токенизированные денежные рынки и угроза депозитов для остатков и ставок USDC, экономическая структура USYC слабая; объем агентских платежей по-прежнему незначителен, среднедневной объем торгов составляет всего 41,900 долларов, что подразумевает среднюю сумму сделки около 0.24 долларов. Open USD ввел совместное управление и модель резервной экономики, что увеличило затраты на поддержание распределения USDC.