Анализ: спрос на инфраструктуру AI превышает спрос на интернет, широкое программирование по-прежнему стимулирует ARR

Сообщение ChainCatcher, в котором анализируется цикл полупроводников и инфраструктуры AI, указывает на то, что спрос на инфраструктуру AI продолжает превышать спрос в эпоху интернета, поскольку проникновение пользователей и средний показатель токенов на душу населения умножаются и пересчитываются в токены, что значительно повышает потолок. Проникновение пользователей уже превышает 50%, а рост в большей степени происходит за счет все еще находящихся на ранней стадии средних токенов на душу населения; медианное значение расходов американских компаний на AI на душу населения составляет около 12 долларов в месяц, в долгосрочной перспективе может приблизиться к зарплате белых воротничков, примерно 10%, то есть около 1000 долларов в месяц, при этом все еще существует почти два порядка величины пространства. В отличие от плоской подписки в интернете и крайне низкого предельного потребления аппаратного обеспечения, высокие затраты на вывод делают предельные затраты на одно посещение выше, а интенсивность инфраструктуры больше.

После программирования разработчиков следующий рост ARR по-прежнему в значительной степени будет происходить за счет широкого программирования: непрофессионалы используют программную инфраструктуру для выполнения межотраслевых непрофессиональных задач, программирование становится ядром выполнения по умолчанию для агентства. Задачи, связанные с широким программированием, составляют около 60%–70% ARR. По состоянию на июнь 2026 года Codex среди корпоративных клиентов OpenAI уже занимает 64% от общего объема токенов Codex и ChatGPT; с февраля Codex в вертикалях, таких как право, продажи, набор персонала, маркетинг и т.д., демонстрирует значительно более высокий рост по сравнению с инженерией. В доходах Anthropic узкое направление разработки/программного обеспечения составляет около 40%, финансовые и страховые услуги — более 20%, а право, бионауки, розничная торговля и другие также имеют значительную долю.

Логика роста токенов со стороны спроса по-прежнему актуальна, финансирующие стороны и получатели имеют высокую степень совпадения.