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Tom Lee:10.11 暴跌系某交易平台上 USDE 异常下跌引发自动清算导致

ChainCatcher 消息,Tom Lee 在接受 CNBC 采访时,为主持人解答为何加密市场出现暴跌表示:“加密市场存在大量自动化流程。其中 ADL(自动去杠杆机制)就是典型代表——当用户账户资产或抵押品价格下跌时,该系统会像传统市场的追加保证金通知那样启动强制平仓。USDE 在其它交易平台维持 1 美元定价时,某交易平台内部报价却暴跌至 0.65 美元。由于该交易平台流动性不足,ADL 机制被触发,导致大量账户被自动清算,这种连锁反应最终蔓延至整个市场。正因如此,成千上万的加密账户在几分钟内被血洗——即便它们前一刻还处于盈利状态。”至于具体是谁?虽然我掌握具体机构名称,但恕我不便点名。本质上这是代码漏洞导致的系统性风险:交易平台本应采集跨平台价格数据来设定稳定币估值,却错误地依赖了内部报价体系。这场事故导致做市商和交易机构资本金大幅缩水。更严重的是,当交易量萎缩引发币价阴跌时,这些机构需要准备更多资本维持运营,迫使他们进一步收缩资产负债表——这就像恶性循环,不断侵蚀市场根基。2009 年危机本质是房地产与次级贷款抵押品失控,华尔街虽建立 CDO 等机制应对,但随之而来的监管过度化又造成负面影响。如今加密领域的 ADL 代码漏洞与价格机制缺陷也终将被修正。值得庆幸的是,我们不会重蹈过度监管的覆辙,但必须直面清算机制带来的冲击。2022 年那场持续八周的大清算犹在眼前,这就是 DeFi 的本质:代码必然存在漏洞,杠杆才是真正的风险源。投资者本就不该在加密市场滥用杠杆。
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