ARK nhà nghiên cứu: Ethereum xây dựng hệ thống L2 thành công nhất nhưng quên thu tiền thuê

Nhà nghiên cứu của ARK Invest, Lorenzo Valente, so sánh Ethereum, Solana và Hyperliquid lần lượt với McDonald's, Chipotle và In-N-Out, cho rằng ba cái này không phải là các phiên bản khác nhau của cùng một mô hình kinh doanh L1, mà là có cấu trúc giá trị thu hút hoàn toàn khác nhau.

Valente cho rằng, Ethereum giống như hệ thống nhượng quyền, mở rộng qua L2 nhưng thu phí quá thấp cho tầng thanh toán, thậm chí gọi nó là hệ thống nhượng quyền thành công nhất trong Crypto, nhưng quên gửi hóa đơn; Solana giống như mô hình trực tiếp, giữ lại nhiều giá trị hơn từ phí giao dịch, phí ưu tiên và MEV trong hệ thống của mình; Hyperliquid thì dựa vào sự tích hợp dọc cao, không có VC và phí mua lại HYPE, có chuỗi giá trị thu hút ngắn nhất, nhưng đối mặt với rủi ro tập trung hơn về sản phẩm, đội ngũ và nguồn thu nhập.