IMF: Quy mô thị trường RWA được mã hóa khoảng 65 tỷ USD, có thể trở thành kênh mới cho việc tích lũy đòn bẩy và rủi ro thanh khoản

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã phát hành Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu tháng 10, lần đầu tiên thảo luận về thị trường token hóa trong một chương chuyên đề. Báo cáo cho thấy, tính đến cuối tháng 7, quy mô thị trường công khai của tài sản thực tế token hóa không bao gồm các giao dịch mua lại và stablecoin khoảng 65 tỷ USD, trong đó tín dụng khoảng 30,4 tỷ USD, quỹ thị trường tiền tệ khoảng 17,5 tỷ USD, cổ phiếu khoảng 2,3 tỷ USD, và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của giao dịch mua lại token hóa trong 30 ngày đạt 303 tỷ USD.

Báo cáo cho biết, việc phát hành cổ phiếu token hóa tập trung cao độ, Ondo Finance và Backed Finance (xStocks) chiếm hơn 70% tổng số. Hơn 50% giao dịch xảy ra ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường chứng khoán Mỹ, khoảng 80% quy mô giao dịch dưới một cổ phiếu, độ biến động khoảng 1,5 lần so với thị trường truyền thống, và tính thanh khoản cũng rõ ràng thấp hơn.

IMF cho rằng, mặc dù quy mô tài sản token hóa còn nhỏ, nhưng có thể mang lại hiệu quả nâng cao trong nhiều lĩnh vực, nhưng cũng có thể tạo ra các kênh tích lũy đòn bẩy cũng như sự không khớp về thanh khoản và thời hạn, và làm trầm trọng thêm rủi ro công nghệ và cơ sở hạ tầng, hiện tại rủi ro hệ thống vẫn còn hạn chế. IMF cũng chỉ ra rằng, nếu thiếu tiền tệ ngân hàng trung ương có thể tương tác, stablecoin và tiền gửi token hóa có thể trở thành công cụ thanh toán chính trong thị trường vốn token hóa, từ đó mang lại rủi ro tín dụng cho bên phát hành và rủi ro tập trung.