K33: Chiến lược tài trợ cổ phiếu ưu đãi hoặc khiến nó "thua lỗ" Bitcoin, nghĩa vụ cổ tức hàng năm tăng khoảng 725 triệu USD

Theo báo cáo của The Block, tổ chức nghiên cứu K33 cho rằng, việc Strategy huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi STRC đã giúp họ mua gần 100.000 Bitcoin trong nửa đầu năm 2026, nhưng chi phí cổ tức liên tục có thể làm giảm lợi nhuận. K33 ước tính rằng STRC đã làm tăng nghĩa vụ cổ tức hàng năm của Strategy khoảng 725 triệu USD, tương đương với khoảng 8.740 BTC tính theo giá 83.000 USD mỗi Bitcoin.

Nếu loại bỏ khoảng 7,5 tỷ USD được huy động từ STRC trong nửa đầu năm và chuyển đổi dự trữ USD, mua lại STRC và phần lớn chi phí cổ tức sang mua Bitcoin, thì vị thế của Strategy chỉ nhiều hơn khoảng 4.947 BTC so với tình huống giả định đó; theo chi phí hàng năm nêu trên, khoảng bảy tháng là có thể bù đắp được sự chênh lệch này. K33 cho rằng mô hình huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi "là một sai lầm", và họ nghiêng về việc huy động vốn thông qua cổ phiếu thường và các phương thức khác như ATM.