Financial Times: Trái phiếu trung tâm dữ liệu bị bán tháo, bên vay AI chịu áp lực

Theo báo cáo của tờ Financial Times của Anh, niềm tin của các nhà đầu tư vào việc liệu cơn sốt trí tuệ nhân tạo có thể tạo ra đủ doanh thu để hỗ trợ khoản nợ khổng lồ của các trung tâm dữ liệu đang giảm sút, giá trái phiếu tài trợ cho một số dự án trung tâm dữ liệu lớn của Mỹ gần đây đã giảm mạnh. Một số trái phiếu cung cấp vốn xây dựng trung tâm dữ liệu cho các công ty như Meta, NVIDIA, Oracle đã giảm xuống dưới mệnh giá. Đại diện cho nhà cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán đám mây CoreWeave, mà NVIDIA đã đầu tư, giá trái phiếu của họ đã giảm xuống dưới 80 cent mệnh giá, đạt mức mà thị trường thường coi là trái phiếu gặp khó khăn, với lợi suất gần 15% vào thứ Năm. Cổ phiếu của công ty này đã giảm 17% trong tuần này, đối thủ Nebius giảm 18%, giá trị thị trường của NVIDIA đã bốc hơi khoảng 270 tỷ USD trong tuần qua.

Giám đốc đầu tư của tập đoàn Allianz Đức, Ludovic Subran, cho biết, trái phiếu trung tâm dữ liệu đang bước vào "thời khắc Darwin", các dự án có chất lượng tín dụng yếu sẽ phải đối mặt với thử thách sinh tồn. Ông cho biết, việc cung cấp điện và trì hoãn xây dựng đã dẫn đến sự mở rộng chênh lệch tín dụng, cũng phản ánh rằng thị trường trước đó đã định giá quá lạc quan về rủi ro thực hiện nợ trung tâm dữ liệu. Mối lo ngại chính của thị trường là có một khoảng cách lớn giữa quy mô đầu tư cơ sở hạ tầng AI và doanh thu trong tương lai. OpenAI đã hoãn IPO đến năm sau, tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng quý của Anthropic đã chậm lại, làm gia tăng nghi ngờ về tính bền vững của sự tăng trưởng trong ngành AI.

Cơ quan nghiên cứu Gartner dự đoán rằng đến năm 2030, 80% các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới có thể không tiếp tục hoạt động độc lập. Họ ước tính rằng các chủ sở hữu trung tâm dữ liệu AI cần đạt được doanh thu 8.5 nghìn tỷ USD trước cuối năm 2030 để có thể trang trải chi phí vốn và tài chính cũng như đạt được lợi nhuận hợp lý, nhưng vào thời điểm đó, chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp cho các dịch vụ AI dự kiến chỉ đạt tối đa 3.6 nghìn tỷ USD, có nghĩa là đến năm 2032, có thể có hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản đối mặt với rủi ro giảm giá. Một số khu vực ở Mỹ đã tăng cường hạn chế do vấn đề nước, tiếng ồn và ô nhiễm không khí từ các trung tâm dữ liệu, việc phê duyệt cung cấp điện cũng bị cản trở, làm chậm tiến độ dự án. Các nhà đầu tư cũng cảnh giác với mô hình tài chính vòng tròn giữa khách hàng và nhà cung cấp trong ngành. Giám đốc điều hành của NVIDIA, Huang Renxun, cho biết vào thứ Năm rằng ông tin rằng CoreWeave không cần NVIDIA cung cấp hỗ trợ bảo lãnh, và cho biết chi phí vốn của công ty này đang giảm, sức mạnh hoạt động tiếp tục cải thiện.