加密监管每日观察：Citadel Securities 发声划定管辖权，敦促 SEC 与 CFTC 终结衍生品“自我认证”乱象

确立主监管地位：涉美股产品必须由 SEC 统一统筹

在跨市场金融创新层出不穷的背景下，做市商对于多头监管带来的规则模糊表达了深切担忧。

全球最大的量化做市机构之一 Citadel Securities 正式向美 SEC 与 CFTC 递交政策回应文件。Citadel Securities 在文件中鲜明定调：SEC 应当作为与所有美国上市公司及其底层证券相关金融衍生产品的“首要监管机构（Primary Regulator）”。此举旨在防止市场参与者利用监管缝隙将涉及底层股票权益的产品包装成一般商品，从而削弱对基础证券市场的信披与保护标准。与此同时，Citadel 也敦促 SEC 必须进行内部流程现代化改革，全面提升新金融产品备案与审核的时效性及审批效率，避免因行政迟滞阻碍合规创新。

封堵监管漏洞：严禁交易所滥用“自我认证”逃避管辖

针对部分衍生品与预测市场交易所利用制度空子绕过证券审查的行为，文件提出了极其尖锐的批评。

Citadel Securities 重点强调，任何交易所都不应利用 CFTC 体系下的“自我认证（Self-certification）”机制，来实质性规避 SEC 的法定监管管辖权。在现行部分规则下，某些交易平台倾向于通过向 CFTC 简单报备并进行规则自我认证，从而快速上线与特定股票或个股事件高度挂钩的新型合约。Citadel 指出，这种操作本质上是对美国证券投资者保护体系的法理规避，必须在顶层制度上予以纠偏。

厘清灰色地带：股权挂钩事件合约与永续衍生品的分类归属

随着预测市场及离岸永续合约模式向主流合规金融的渗透，如何精准定性两类前沿资产成为迫在眉睫的课题。

Citadel 在建议中呼吁两大联邦监管机构必须尽快联手厘清两大核心品类的法律性质与监管权责：

股权挂钩事件合约（Equity-linked Event Contracts）： 针对上市公司财务指标、管理层变动或股票走势等由现实商业事件驱动的预测合约，必须明确其是否属于证券类掉期（Security-based Swaps）；

永续衍生品（Perpetual Derivatives）： 针对源自 Web3 并在全球广受欢迎的无到期日永续合约机制，监管层需从结算机制、保证金要求及做市流动性规则等层面，为传统金融机构介入该类工具建立统一、清晰的监管归属。

做市巨头介入加速华尔街数字衍生品规则出清

综合 9 月中旬华盛顿的政策博弈，Citadel Securities 的这份回应文件反映了华尔街传统核心做市力量在对待新兴金融衍生品时的真实态度。一方面，做市商渴望参与股票代币化、永续合约等高换手率工具的流动性提供；另一方面，他们又极度依赖规则的稳定性和公平性，坚决反对未持牌平台通过监管套利侵蚀合规市场空间。随着做市机构的主动施压，SEC 与 CFTC 针对事件预测市场与链上衍生品的监管拉锯战，或将在 2026 年下半年迎来关键性的跨部门管辖权裁定。

数据来源： https://bbx.com/ 加密概念股资讯库，基于昨日全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。