世界第2位の暗号資産運用会社Coinsharesが3月11日に上場し、運用資産規模は45億ドルを超えます。

この記事はリンクキャッチャーのオリジナル記事で、著者はEchoと胡韬です。

2月22日、世界第2位の暗号資産管理会社CoinSharesは公式ウェブサイトで目論見書を発表し、上場計画がスウェーデン金融監督庁の承認を受けたことを発表しました。3月11日にスウェーデンのナスダック・ファースト・ノース成長市場（Nasdaq Firth North Growth Market）に上場し、投資家に対して336万株の株式を初めて公開します。発行価格は1株あたり44.90スウェーデン・クローナで、発行前の会社の株式の総時価総額は約283.7億スウェーデン・クローナ（約34.269百万米ドル）で、株式コードは「COIN」です。
CoinSharesは2013年に設立され、主に適格投資家に対してリスクエクスポージャーを提供する暗号資産への投資を行っています。2014年には世界初の規制されたビットコイン投資ファンドを立ち上げ、その後、ドイツ証券取引所などで9種類の暗号資産に基づくETP製品を発行しました。2021年2月19日現在、CoinSharesが管理する資産は45.6億米ドルで、その中には70185 BTCと655211 ETHが含まれており、ヨーロッパ最大の暗号資産管理会社であり、グレースケールに次ぐ世界第2位の暗号資産管理会社です。
対照的に、2月24日現在、グレースケールの総資産管理規模は393億米ドル、Bitwiseの資産管理規模は10億米ドルをわずかに超え、Galaxy Digitalの1月31日現在の資産管理規模は8.347億米ドルです。
目論見書によると、CoinSharesは2020年前三四半期において営業収入1130万ポンドを達成し、営業損失は1.87億ポンドでしたが、純利益は1429万ポンドでした。リンクキャッチャーによると、CoinSharesが大幅な営業損失を計上した理由は、ETP保有者に対する負債が大幅に増加したためですが、同社が負債をヘッジするために保有していたデジタル資産が大幅に増価したため、全ての損失を相殺しました。
2020年9月30日現在、CoinSharesの総資産は8.08億ポンドで、負債を差し引いた純資産は5964万ポンドです。

現在、CoinSharesは主にパッシブ製品と資本市場の2つのビジネスセグメントを持っています。CoinSharesのパッシブ製品は、特定のデジタル資産の価格を追跡するETPを提供し、顧客にBTC、ETH、LTC、XRPなどのデジタル資産へのエクスポージャーを提供します。将来的にはBCH、ETC、NEO関連のETP製品も発売される可能性があります。CoinSharesはすべてのETP製品に年率2.5％の管理手数料を課収しており、これが同社の主要な収入源です。
CoinSharesの資本市場業務は、取引活動に特化しており、上記のETP製品に取引流動性を提供し、ヘッジ取引やリスクヘッジを行っています。2020年、この業務の総取引量は75.77億米ドルに達し、2019年に比べて232.3％増加しました。
さらに、CoinSharesは顧客に対してアクティブ戦略、インデックス戦略、コンサルティングサービスを提供しています。2月22日、CoinSharesはロンドン帝国大学と共同で、イーサリアム上にWBTC、WETH、wGOLDなどの資産のバスケットに基づくDeFiインデックストークンCGIを発行し、主に機関投資家向けに販売しました。
目論見書では、CoinSharesが昨年末にいくつかの投資を行ったことも明らかにされました。昨年12月31日、CoinSharesはカナダの暗号資産管理会社3IQ Corpと契約を結び、225万米ドルで同社の9％の株式を取得しました。昨年12月21日、CoinSharesは米国の適格信託機関Kingdom Trustの親会社と契約を結び、196万米ドルで同社の8％の株式を取得しました。
目論見書によると、今回の公募資金の30％は同社のバランスシートを強化するために使用され、CoinSharesの資本市場内部取引チームの能力を強化します。20％は新製品の開発と流通に使用され、製品範囲を拡大します。20％は潜在的なビジネスの買収に使用されます。
現在、同社の取締役会および執行管理層のメンバー、既存の株主、外部投資家は、約1.25億スウェーデン・クローナの引受けコミットメントを行っており、これは今回の発行総量の約83％に相当します。
CoinSharesの上場計画は暗号業界の注目を集めています。「Coinbaseの価格予想を考慮すると、保守的に50倍のEBITDAで計算すれば、同社の評価額は30-50億米ドルになる可能性があります」と著名な研究機関Messariの創設者Ryan Selkisは述べています。
注目すべきは、CoinSharesが初の公開上場の暗号資産管理会社ではないことです。以前にGalaxy Digitalはカナダのトロントで上場しており、現在の総時価総額は14.74億米ドルです。