Anthropicの上場がさらに進展：感謝祭前に2兆の評価でIPOを目指していると報じられ、10月14日に投資家デーを開催予定

著者：李丹，ウォールストリート見聞

AnthropicのIPO計画に関する新たな詳細が明らかになりました。

米東部時間10月1日木曜日、ブルームバーグは情報筋の話を引用し、Anthropicが10月14日に潜在的な投資家とのPre-IPO投資家デーを開催すると報じました。会社は一部の機関投資家に招待状を送付しました。Anthropicは最短で11月9日の週にIPOの正式なマーケティングを開始し、米国の感謝祭前に取引を開始することを目指しています。

情報筋によると、今回の投資家デーはAnthropicのサンフランシスコ本社で開催され、招待された機関投資家は会社の幹部に直接質問する機会が与えられます。このイベントは、Anthropicが潜在的な上場に向けて投資家とのコミュニケーションを図る重要なステップと見なされています。

現在のスケジュールによれば、Anthropicは11月に上場を完了する見込みですが、具体的なIPOの手配は変更される可能性があります。今年の米国の感謝祭は11月26日であり、11月9日の週に正式にロードショーを開始すれば、Anthropicはこの休暇前に取引を完了するチャンスがあります。

規模はSpaceXに匹敵、投資家は近く2兆ドルの評価を提示

Anthropicの上場の大きな注目点は発行規模です。

ブルームバーグは以前、AnthropicがそのIPOでの資金調達規模がSpaceXの記録的なIPOに匹敵するか、あるいはそれを超えると予想していると報じました。最新の報道によれば、一部の潜在的な投資家は、Anthropicの合理的な評価が1.8兆ドルから2兆ドルに達する可能性があると考えています。

この評価は、Anthropicを世界で最も時価総額の大きいAI企業の一つに押し上げ、資本市場が生成AI企業の評価レベルを測る重要な基準となるでしょう。

同時に、競合のOpenAIは最近IPOを一時保留することを選択しました。以前の報道によれば、OpenAIは少なくとも300億ドルの新資金を調達する計画で、目標評価は約1.4兆ドルです。OpenAIのCEOサム・アルトマンは、現在会社は上場を急いでいないと述べています。

もしAnthropicが先に公開市場に上場すれば、その発行価格は投資家がAI業界全体の評価レベルを再評価するための重要なサンプルを提供することになります。

企業顧客が成長ストーリーを支える

潜在的な投資家にとって、Anthropicの重要なセールスポイントの一つは企業顧客の急速な採用です。

ブルームバーグによれば、Claudeは消費者向けのブランド認知度ではOpenAIのChatGPTに及ばないものの、ソフトウェア開発者などの企業ユーザーの間での採用率は高く、投資家が重視する持続的な収益成長を支えることができます。

銀行、ヘッジファンド、Salesforceなどの企業ソフトウェア会社を含む多くの機関が、Anthropicと協力し、そのAIツールを自社の業務フローに統合しています。

この企業市場の展開は、AnthropicとOpenAIの間の重要な違いの一つを形成しています。公開市場に進出しようとしているAI企業にとって、企業顧客からもたらされる持続的な使用と商業収入は、投資家が成長の持続性を評価する重要な指標です。

売上が10倍以上急増、しかし計算能力の投入が巨額の損失をもたらす

Anthropicの高評価はAI需要の急成長に基づいていますが、会社は依然として大規模な投資段階にあります。

以前にメディアが入手した文書によれば、Anthropicの2025年の年間売上は約460億ドルで、2024年の38.6億ドルを大きく上回る見込みです。しかし、同時期の純損失は420億ドルに近く、前年の5倍に達します。

この巨額の純損失は、Anthropicの日常的な経営損失を完全には表していないことに注意が必要です。文書によれば、そのうち340億ドル以上は会社の負債公正価値変動などの会計項目から来ています。これらの要因を除外すると、Anthropicの2025年の営業損失は80億ドルを超えます。

同時に、AnthropicはAIインフラの大規模な拡充を進めています。最近、同社はAkamaiと約116億ドル、7年間の計算リソース契約を締結し、将来の計算能力の投入をさらに拡大しています。

これは、Anthropicが公開市場に対して証明する必要があるのはAIビジネスの急成長だけでなく、持続的に計算能力とインフラへの投入を増やす中で、将来的にどのように収益成長をより安定したキャッシュフローと収益性に転換するかということを意味します。

OpenAIが追い上げ、AI安全性の議論も高まる

Anthropicの急成長は、競争環境の変化にも直面しています。

メディアは、OpenAIがここ数ヶ月で販売の勢いを強め、Anthropicに対する競争圧力を再び高めていると指摘しています。両社はAI安全性の議論の中心にあり、最近の一連の注目を集めたAIエージェントのハッキング事件は、最前線モデルの安全リスクに対する外部の関心をさらに引き起こしています。

AnthropicのCEOダリオ・アモデイは9月に個人のウェブサイトで記事を発表し、最前線のAIモデルの能力の進展速度を遅らせるべきだと主張しました。

しかし、現時点ではこれらの要因が一部の潜在的な投資家のAnthropicに対する評価期待を明確に変えることはなく、依然として会社の価値が1.8兆ドルから2兆ドルに達する可能性があると考える人もいます。

AIのスーパースター上場は米国のIPO市場が圧力を受ける中で

Anthropicが上場を目指す中、米国の新株市場自体はあまり活気がありません。

ブルームバーグのデータによれば、SpaceXやSKハイニックスなどの記録的な大型IPOを除外すると、今年の米国市場で新たに上場した100以上の株式の加重平均リターンは約-4%であり、同期間に約12%上昇したS&P500指数や約20%上昇したナスダック100指数に対して明らかに劣後しています。

最近、米国のIPO市場では上場が延期されるケースが続出し、一部の企業は予定されていた発行前に急遽中止する事態も発生しています。このような背景の中で、Anthropicが最終的に超大規模なIPOを完了すれば、今年の米国新株市場で最も注目される取引の一つとなるでしょう。

その上場価格が公開市場で認められるかどうかも、AIスーパーカンパニーの高評価がプライベート市場から公開市場に伝達されるかどうかを観察する重要な窓口となるでしょう。