Integral：AMMの資金利用効率を向上させるもう一つのソリューション |DeFiキャッチャー

この記事はChainCatcherのオリジナル記事で、著者：Echo、編集者：龚荃宇です。

AMMメカニズムにおける資金利用効率を向上させ、無常損失を低減する方法は、最近のDeFi業界で最も注目されている問題の一つであり、多くのAMMプロジェクトが関連する解決策を模索しています。

Uniswapは最近V3を発表し、この問題を解決しようとしています。流動性提供者は流動性を提供する際にカスタマイズされた価格帯を選択でき、取引量が多い範囲に資金を集中させることで資金利用率を向上させます。DODOはPMMアクティブマーケットメーカーのメカニズムを提案し、オラクル価格を導入して市場価格近くに流動性を集中させ、より良い流動性と高い資金利用率を提供します。

Integralはこのような解決策を提案する別のAMMプロジェクトです。Integralは今年の4月に正式に立ち上がり、初期の資金は主にGitcoinの寄付から来ており、4月末には3200万ドルのシードラウンドトークン公開募金を完了しました。このプロジェクトチームは匿名の状態にあり、顧問にはCompoundの創設者Robert Leshner、Framework Venturesの創設者MichaelとVance、Polychain Capitalの創設者Olaf Carlson-Weeが含まれています。

流動性マイニングプランの刺激により、Integralの総ロックアップ規模は4月中旬に最高で6億ドルを突破し、現在は7984万ドルに回落しています。累計インタラクションアドレスは1415件です。

資金利用効率に関して、Integralは新しいOB-AMMメカニズムを提案し、取引深度、流動性が最も良く、手数料が最も安い分散型取引プラットフォームを提供することを目指し、無常損失をほぼ排除します。

公式資料によると、Integralの解決策は他の主要取引所の深度をスナップショットでコピーすることです。そのLPはBinanceの3倍、Uniswapの1倍の基準で特定の価格帯に流動性を提供します。これは実際には深度と資本を分離することで、より少ない資本で同じ深度を達成できるようにします。

このメカニズムにより、他の取引所と同レベルの流動性を提供するために、Integralは資産規模の1/10で済みます。同じ取引量の場合、IntegralのLPが得る手数料APYは他の取引所のLPの10倍です。

また、Integralは無常損失を回避するために遅延取引メカニズムを導入しました。一般的に、無常損失は確定的な利益を持つトレーダー（アービトラージャー、フロントランナーなど）によって発生し、彼らの取引がLPに損失をもたらします。Integralの解決策は、5分ごとにその時間帯内の取引を整理し、オラクルを通じてUniswapの5分間の平均価格を使用して統一的に清算することです。これにより、アービトラージャーは確定的な利益を迅速に得ることができず、その結果、プラットフォームでの取引を放棄し、LPに対する無常損失を回避します。

集中流動性を実現するために、Integralの資金プール比率は約50%/50%で周期的に変動し、周期的な不均衡が存在しますが、常に40％-60％の範囲に制限されます。これは、十分な時間があれば、LPは資金プールの比率が初期の比率に戻る可能性が高いことを意味します。

現在、Integralは近日中にITGRトークンを発行することを表明しており、総供給量は3億枚で、そのうち40%は流動性マイニング、25%は創設者とチームに、25%はシードラウンド参加者に、5%は顧問と投資者に、5%は上場供給プールに割り当てられます。Integralの公共ラウンドの資金調達価格を参考にすると、このトークンの希薄化時価総額は約3億ドルに達します。