データ解析：GameFi 経済モデルと P2E NFT 資産保有トレンド

NFTGo

2022-05-12 21:17:05

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トークン経済は一定の需給関係を持ち、ゲーム環境におけるプレイヤー/ユーザーと投資家に影響を与えます。

著者：NFTGo

重要なポイント

GameFiトークンの価値は、ユーザーの日次アクティブユーザー数（DAU）と燃焼/鋳造比率（Burn/Minting Ratio）によって部分的に決まります。
実用性は燃焼/鋳造比率に関連しています。
NFTGo.ioのセグメント別市場価値ランキングによると、GameFiはNFT業界で4位にランクインし、総取引量は32.9億ドルに達しています。
投資家は中長期的にP2E NFTを保有しています。

現在、ほとんどのP2Eはイーサリアム（ETH）またはソラナ（SOL）上にあります。従来のゲームとは異なり、P2Eゲーム内の資産の所有者はプレイヤーであり、企業ではありません。これがGameFiがゲーム体験を覆す理由の一つです。

反恐精英、フォートナイト、GTA、FIFA、LOLなどの従来のゲームでは、プレイヤーは装備を取得したり、スキンを購入したりする際にゲームスタジオに依存しています。「依存」という言葉は、プレイヤーが資産の保管権を完全にスタジオに委ねていることを指し、スタジオは資産に対して何でもできるということです。

さらに、ほとんどの一般的なゲームプレイヤーは、資産を売却したり新しいアイテムを作成したりして現実の 真の通貨を稼ぐ機会があまりありません。従来のゲームでは、利益を上げられるコミュニティ市場はごくわずかで、Steamコミュニティ市場がその一つです。

トークン経済

デジタル世界では新しい経済モデルが誕生しており、プレイヤーはトークンを稼ぎ、自分のデジタル資産を作成（いくつかのP2Eには「育成」システムがあります）、デジタル資産の保管権を持つことができます。トークン経済は一定の需給関係を持ち、ゲーム環境内のプレイヤー/ユーザーと投資家に影響を与えます。

ほとんどのGameFiプラットフォームは、2種類以上のトークンを持っています。最初のトークンはガバナンストークンです。2番目のトークンは「FIATプラン」として機能し、そのトークンを使用してゲームキャラクターをアップグレードします。以下のいくつかの視点からP2Eゲームのトークン経済モデルを考えてみましょう：

1. 市場価値と供給量

市場価値はトークンの総価値を測る重要な指標であり、米ドルで表されます。市場価値は、プロジェクトに投資された資本プールの規模に基づいて計算され、「流通供給量とトークンの現在の価格の積」として計算されます。市場価値に注目することで、トークンの将来の価値をよりよく理解できます。

トークンの価格が高いからといって、その市場価値が他のトークンよりも高いとは限りません。

例えば、トークンAの価格が1ドルで流通供給量が100個、トークンBの価格が2ドルで流通供給量が25個の場合、人々は通常トークンAの価値が低いと考えるかもしれません。両者の市場価値を計算してみましょう：

市場価値 = トークンの価格 x トークンの流通供給量

Aの市場価値=$1 x 100=$100

Bの市場価値=$2 x 25=$50

実際には、Aの市場価値がBよりも高いため、Aの方が価値があります。したがって、市場価値という指標は、デジタル資産の成長ポテンシャルを知る手助けになります。トークンの市場価値を区分する最も一般的な方法は以下の通りです（*B：十億）：

大型市場価値：+10B
中型市場価値：1B-10B
小型市場価値：1B以下

また、最近の市場状況のように、ほとんどのデジタル資産の市場価値は大幅に変動することに注意が必要です。さらに、流通しているトークンの供給量にも注目することをお勧めします。一部のトークンのウォレットはロックされているか燃焼されている可能性があり、その場合、スマートコントラクト/ウォレット内にのみ保持され、市場には流通しません。

2. トークン

デジタル資産には2つの経済モデルがあります：インフレとデフレ。

インフレトークンは流通量が純増するトークンであり、デフレトークンは流通量が純減するトークンです。

インフレトークン：前述のように、GameFiには「FIATプラン」として機能するトークンがあります（Fiat-to-NFT）、つまり、トークンはインフレの形で使用され、最大供給量はありません。プレイヤーがゲームをプレイする際に、再び流通のためにリリースされます。現実の銀行の印刷はインフレを引き起こし、仮想世界でも同様です。時にはトークンに上限が設定されず、その供給量は無限であり、プレイヤーがゲームをプレイし続ける限り、トークンは不断に鋳造されます。

デフレトークン：デフレトークンはインフレトークンとは反対で、最大供給上限が設定されており、すべてが発売日に市場にリリースされるわけではありません。また、燃焼メカニズムを利用して、デフレトークンの供給は時間とともに減少することがあります。燃焼メカニズムの運用は通常、特定の時間に市場から固定割合のトークンを取り出す燃焼ウォレットに依存します。

3. 配分

プロジェクトが開始される際に、重要なポイントを観察する必要があります------配分。配分とは、トークンがコアチームとプロジェクトに関連するプライベート投資家の間でどのように配分されるかを指します。

各プロジェクトには独自の配分モデルがあり、一律のプランはありません。ほとんどの場合、コアチーム（創設者）の配分比率は5%-20%、プライベート投資家は3%-32%を占め、数字の変動はチームがプロジェクトの発展のためにどれだけの資金を調達したいかによって異なります。初めに流通供給に使用される資金は通常10%-20%に過ぎず、最終的にはすべての供給がリリースされます。上記の比率を除いて、残りの部分は2つの場所に流れます。一つは資金をロックするためのウォレット、もう一つはマーケティングやプロモーションなどの他の用途です。

一般的なプロジェクトのトークン配分プラン；データ出所：NFTGo.io

4. 実用性と成長

トークンの価値は、日次アクティブユーザー（DAU）の実用性と成長にも依存します。DAUとトークン価格には関連性があります。あるトークンが広範な使用者を持っている場合、日々のトークンの鋳造/燃焼比も高くなりますが、実用性が不足している場合、トークン価格は最終的に下落します。なぜなら、鋳造と燃焼の比率がトークンに高いインフレ圧力をもたらすからです。

P2Eエコシステムにおいて、トークンのインフレ圧力を減少させる最も一般的な方法は以下の通りです：

育成
部品のアップグレード
ステーキング
流動性プール

トークンが実用性を持ち、燃焼/鋳造比が安定している限り、そのトークンのインフレ圧力は低下します。一部のプロジェクトは資本（利益）を利用してトークンを引き上げることがありますが、これは危険信号であり、長期的には持続可能ではありません。プロジェクトは資金を利用して自らの構築と発展を図り、虚構の価格を創造しています。

下の図は、現在の市場におけるいくつかのGameFiトークンを例に、DAU（日次アクティブユーザー数）、トークン価格、実用性の関係を示しています。

DAU、収益とトークン価値の関連性；データ出所：NFTGo.io、CoinGecko

燃焼/鋳造比によって引き起こされるインフレ圧力が発生した場合、DAUが高いのにトークン価格が低い状況が生じます。もし燃焼/鋳造比が過剰であれば、トークンは実用性（燃焼メカニズム）が不足しているために価値が下がることになります。一部のコレクションは、短期間で低価格、高DAU、高燃焼/鋳造比を持つことを好みます。これは、より多くの流通供給を持つことができるからです。しかし、しばらくすると、流通供給（スキン、レベル、土地、NFTの特徴など）は新しい燃焼メカニズムの発生に伴い減少し、最終的には価格は安定します。

日収入とDAUが低いことは最悪の状況ではありません。なぜなら、そのような時期には、そのNFTプロジェクトは通常比較的安価だからです。

トークンのパフォーマンスをより良く評価するためには、以下の外部要因を考慮する必要があります：