熊市場の究極ガイド：中級・上級Cryptoプレイヤーの投資戦略

原文标题：《暗号ベアマーケットを生き延びる方法》

作者：frogmonkee，Bankless

编译：Katie 辜，Odaily 星球日报

熊市中、マーケットの状況は低迷しています。人々は簡単に自信を失い、恐怖に駆られて短期投資を行うことが多いです。これらの衝動的な決定は、あなたに代償をもたらすことになります。したがって、まず目標を明確にし、どの投資原則に従うか、ポートフォリオ管理戦略は何かを確認する必要があります。

この記事は、初級、中級、高級の暗号トレーダーに戦略的アドバイスを提供し、次の牛市で最良のポジションを確保する手助けをします。

まず、私たちは本当に熊市にいるのでしょうか？

まず基本的な定義を確認しましょう。Investopediaによれば：

"熊市とは、市場が長期的な価格下落を経験していることを指します。通常、投資家の悲観的で消極的な感情により、証券価格が最近の高値から20％以上下落した状況を説明します。"

CMCのデータによれば、暗号通貨の時価総額は昨年11月初めに3兆ドル近くに達しました。執筆時点で、暗号通貨の価値は約1.25兆ドルです。

私の見解では、私たちは確かに熊市にいます。これはあなたや私が決定できることではありません。この時期、最近の価格動向を急いで熊市と見なすのではなく、自分に問いかけてみてください、これは熊市のように感じますか？それはあなたが市場の感情をどのように解釈するかに依存します。

私が暗号通貨に狂ったように賭けていたとき、人々の熱意が明らかに低下していることに気づきました。新しいNFTプロジェクトを追いかける人はますます少なくなり、小型トークンを冒険する人も減少し、より多くの人々が資産をETH、BTC、またはステーブルコインに変えています。

熊市の三つの指針

1. 熊市はチャンスです。誰も熊市を望んでいませんが、適切に対処すれば利益を得ることができます。賢い投資家は熊市の間に資産を着実に蓄積し、次の牛市で大きなリターンを得ることができます。
2. 生き残ること。これがあなたの目標です。牛市では、あなたの目標は富を蓄積し利益を得ることです。熊市では、次の牛市で生き残ることが目標であり、できるだけ資産を失わないことです。熊市の間に収入を増やすことに集中すると、厳しい戦いに直面します。私は、純資産を保持し、次の牛市サイクルの始まりを乗り越えることに集中することをお勧めします。バフェットの投資戦略も熊市では役に立ちません。
3. シンプルに保ち、学び続けること。牛市の狂喜の中で、人々は簡単に金融の天才のように見えます。熊市では、あなたの戦略がストレステストを受けます。だから、シンプルに保ち、あなたの戦略が長期的であると信じてください。

リスク状況の評価

私たちがどの戦略について話す前に、まずポートフォリオについて話したいと思います。リスクポートフォリオは、投資家が特定の投資がそのリスク嗜好に合致しているかどうかを判断するためのツールです。以下は代表的な例です：

攻撃的なリスク嗜好の場合：

• 主に小型トークン、一部のBTCとETH、ステーブルコインを含まない；
• 監査されていないプロトコルを使用することに抵抗がない；
• 数十の異なるプロジェクトに投資する；

中程度のリスク嗜好の場合：

• 主にBTCとETH、そして一部のステーブルコインと小型トークン；
• より高いリターンのプールにステーキングするが、まずプロトコルを理解する；
• ポートフォリオの一部を使ってプロジェクトを追いかける；

保守的なリスク嗜好の場合：

• BTC、ETH、ステーブルコインに全額投資；
• ステーブルコインをコンパウンド市場にステーキングし、低い一桁の利回りを得る；
• 保有する暗号通貨の純資産は5-10％を超えない。

熊市においては、保守的と中程度のリスクポートフォリオの間を選択することをお勧めします。なぜなら、より攻撃的なリスクポートフォリオは未知の牛市市場への過度な追求だからです。

熊市では、私たちの目標はポートフォリオを無傷で次の牛市に持ち込むことです。

熊市生存戦略

初級Cryptoプレイヤー------DCA（ドルコスト平均法）とホールド。

ターゲット層：

• 初めて熊市を経験する人；
• 投資と金融市場の初心者；
• 暗号とは無関係なフルタイムの仕事を持っている人。

初心者戦略の前提はシンプルです：低リスクの資産ポートフォリオを選び、定期的に予算を投資し、市場が温まる前に他の非現実的な考えを忘れることです。

この戦略には二つのステップがあります：

• どの資産を持ちたいかを決定する；
• それらの資産にドルコスト平均法を適用し、ホールドする。

資産配分

この戦略の第一歩は、どの資産を持ちたいかを決定することです。市場が温まる前に、これらの資産はあなたのポートフォリオの主要な構成要素となります。

選択を行う際に、リスクプロファイルが役立ちます。理想的には、ポートフォリオの大部分を次の牛市で上昇することが分かっているブルーチップ資産に配分します------例えば、イーサリアムやビットコインです。

下の図は、異なるリスクプロファイルに対する資産配分の例です（Banklessの承認を示すものではありません）。

（この表は異なるリスク嗜好における配分方法の例であり、Terra崩壊前に作成されたもので、非標的選択の参考です）

ドルコスト平均法

一度ポートフォリオの配分を決定したら、次のステップはこれらの資産に定期的に投資したい金額を予算化することです。この戦略は最も基本的な投資戦略の一つであり、ドルコスト平均法（DCA）と呼ばれています。

DCAの素晴らしさは、市場のタイミングを計る認知的負担を取り除くことです。前提はシンプルです：各期間に同じ時間に購入する（例えば、月に一度）。価格を無視して、ただ買うだけです。

準備ができたら、それらの存在を忘れ、次の牛市の間にポートフォリオを再確認し、着実に蓄積されたブルーチップ資本資産のリターンを享受してください。

中級Cryptoプレイヤー------インデックスとセクターのローテーション投資

ターゲット層：

• 様々なDeFiプロトコルを試したことがある人；
• 多少のリスクを取れる人；
• 市場に注目する時間がある人。

この戦略の背後にある意図は、ポジションを分散させ、市場の変動に対抗し、熊市の中の小さな牛市バブルを利用することです。

多様化

合理的な投資アドバイスは、ポートフォリオのリスクを分散し、特定の資産のリスクを制限することから始まります。上記の資産配分図は投資の多様化の一例ですが、さらに投資の多様化を強化する必要があります。

特定のトークンの多様化は一つのことです。しかし、インデックスはどうでしょうか？インデックスは一群のトークンであり、それは多様化自体の縮図を意味します。例えば、分散型で自治的な資産管理会社のIndex CoopのDPIトークンは、ブルーチップDeFiトークンを単一のバスケットトークンにキャッチし、テストされたDeFiプロトコルのリスクとリターンを複数のトークンに分散させます。

もしあなたがポートフォリオを多様化することを考えているなら、単一のトークンではなくインデックスを見てください。Index Coopには多くの異なる製品がありますが、tokensetで他の多くのカテゴリを見つけたり、自分のカテゴリを作成したりすることもできます。

好きなカテゴリを選んだら、それにDCA（ドルコスト平均法）を適用できます。

セクター投資

多くのインデックスはセクターに分解され、特定の市場の一群のトークンを表します：

• DPI =ブルーチップDeFiトークン；
• MVI =メタバースプロジェクト；
• DATA（データ）=データ経済。

すべてのタイプの市場において、あるセクターは他のセクターよりもパフォーマンスが良いことがあります。例えば、MVI、DPI、ETHを比較すると、長期的にはETHがより良いパフォーマンスを示しています。9月から12月の他の期間では、MVIがETHとDPIをリードしています：

これは暗号業界において、これほど大規模な熊市が初めて発生したことです。2018-2020年には、DeFiやメタバースが市場を細分化することはありませんでした。そのため、どのセクターが市場全体の平均パフォーマンスを上回るかを示すデータもありませんでした。

詳細な中級戦略は、セクターのローテーション投資を行う方法に適応し、どのトークンを考慮するか、どの指標に従うか、ストップロスやアラートをどのように設定するかを含みます。市場を観察する時間があるなら、熊市全体で安定したセクターに出入りすることは、わずかな利益を得られなくても生存を維持する良い方法です。

上級Cryptoプレイヤー------防御的オプション取引

ターゲット層：

• 金融または独学のバックグラウンドを持つ人；
• オプションに精通している人；
• 熊市のベテランプレイヤー。

私は一般的に、熊市で積極的に取引することをお勧めしません。熊市で利益を上げようとすることは、牛市で利益を上げるよりもリスクが高いです。防御的取引は、損失と変動を制限することに焦点を当てた市場取引の原則のセットです。一般的な戦略には、多様化、セクターのローテーション、DCA、ホールドが含まれます。

これらの戦略を使用するには、ショートしたい資産をサポートするオプション取引所を見つける必要があります。

人気のあるネイティブDeFiオプション取引所：

• Opyn；
• Dopex；
• Ribbon Finance；
• Hegic……

ペアプットオプション（Protective Put）

ペアプットオプションを購入することは、オプションを利用して下落リスクを制限しながら資産をロングするヘッジ戦略です。

保有している基礎資産のプットオプションを購入することで、実際には価格の下限を設定する保険を購入していることになります。基礎資産の価格が下落し続けても、これ以上の損失はありません。

カバードコール（Covered Call）

カバードコールは、潜在的な上昇スペースを犠牲にして現在の収入ストリームを得る別のオプション取引戦略です。

カバードコールは、基礎資産を保有し、その資産を固定価格で購入するためのコールオプションを売ることを要求します。熊市では、資産価格がオプションの全ライフサイクルの間に安定している可能性があるため、コールオプションを売ることでプレミアム収入を得ることができます。

しかし、基礎資産が行使価格を超えて上昇した場合、あなたの利益の可能性は制限されます。

ベアスプレッドオプション（Bear Spread）

スプレッド取引は一般的なオプション戦略であり、利益と損失を限られた範囲に制限します。彼らは一つの行使価格である担保を購入し、別の行使価格で関連する担保を売ります。

ショートスプレッドには二つのタイプがあります：プットオプションスプレッドとコールオプションスプレッド。この二つの戦略は同じように機能します：行使価格でオプションを買い、より低い行使価格で同量のオプションを売ります。こうすることで、これらのスプレッドは適度に弱気な投資家に限られた利益と限られた損失の取引戦略を提供します。

Banklessチームの経験則

これがあなたの初めての熊市であるなら、以下はBanklessチームが2018年から2020年の間に学んだいくつかの教訓です：

1. 長期的に考えること。市場を毎日注視しないでください。メンタルヘルスを保ち、戦略を選び、それに従い、数字を忘れてください。長期的にはリターンがあります。
2. 目標を忘れないこと。生き残ること。FUDを経験しているなら、熊市の時には誰もがFUDを感じることを思い出してください。それを脇に置き、保守的に保ち、牛市を待ちましょう。
3. 時間を投資すること。投機家や個人投資家は熊市の時に去りますが、ビルダーは残ります。プロジェクトに貢献する時間があるなら、意味のあるつながりを築くことができ、次の牛市の前に優位性を得ることができるかもしれません。学び、自己を高めてください。
4. 暗号ユーザーになること。本当の暗号ユーザーになること。Uniswapで取引し、ENS名を登録し、Gitcoinに寄付する人々は、エアドロップからかなりの報酬を得ました。あなたは世界で最高のリターンを得て、重要なプロトコルの所有権を得ることができます。暗号通貨ユーザーになることで、次の牛市に向けて準備をしています。
5. 友達を作ること。熊市は暗号コミュニティが暗号業界の冬に寄り添って温まる時です。あなたのコミュニティと投資のリズムを見つける時が来ました。これらは将来的に様々な形で報われます。暗号の旅の真の価値は、道中で出会った友人にあります。