熊市

彭博のシニア商品ストラテジスト、Mike McGloneはツイートで、暗号市場の熊市が初期段階にある可能性があると述べ、もしβ（市場リスク）が下落すれば、ビットコインは1万ドルに戻る可能性があるとしています。彼は、2024年1月にビットコインETFが取引を開始して以来、iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）とSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）の総リターンがほぼ同じであることを明らかにしましたが、前者のボラティリティは後者の約4倍であり、200日間の相関性は0.5に近く、より高いリターンがない場合、高いボラティリティと相関性は通常、資産配分に不利です。また、2009年にビットコインが誕生して以来、暗号資産の数は数百万に達しており、大多数は実質的な支えが欠けているにもかかわらず、評価額は数十億ドルに達しています。

ライビットマイニングプール（B.TOP）の創設者江卓尔は、"2242ドルでETHをショートしました。トランプが崩壊し、米イ戦争はイランがホルムズ海峡を実効支配することで終わる可能性が高い（通行料を徴収）。アメリカはこれを法理的に認めていない（しかし黙認している）という形で終わります。これはアメリカのスエズ運河の瞬間です。（1956年、イギリスはスエズ運河の支配権を失い、これは英帝国の世界的覇権の終焉と見なされました）ベアマーケットサイクルはまだ終わっておらず、イベントによる反発はすべてショートの機会です。再び戦闘が始まる可能性も低いですがあります。これは中短期の取引で、前回1850ドルでロングし、2144ドルで決済したのと同じです。"

DeFi 分析家の統計によると、熊市の影響を受けて、21 の暗号プロジェクトが最近サービスを閉鎖または大幅に縮小することを発表しました。これには DeFi、NFT、ウォレット、ゲーム分野が含まれます。その中で、Leap Wallet は 5 月 28 日にすべての製品を完全に閉鎖し、ユーザーはできるだけ早く資産を Keplr または MetaMask に移行する必要があります。Magic Eden は ME Wallet を閉鎖し、Solana 上の NFT 市場およびインフラに集中することを決定し、ウォレットは 5 月 1 日にサービスを停止します。Fantasy Top は 6 月中旬に非コア機能をオフラインにし、リソースを予測市場ゲームに集中させる予定です。DeFi 分野の Angle Protocol は活動の減少と競争の激化によりステーブルコイン事業を停止し、ZeroLend と Polynomial Finance は流動性不足と取引量の低迷によりサービスを縮小しました。NFT プラットフォームの Nifty Gateway と Sound.xyz はそれぞれ市場の変化と戦略の調整により一部の業務を閉鎖しました。さらに、Runiverse、Pixiland Social などのゲームプロジェクトは高い開発コストと規制の不確実性によりブロックチェーン関連業務を一時停止し、Dmail、Yupp AI、DataHaven などのプロジェクトは資金問題や市場の変化により撤退を余儀なくされました。アナリストは、今回の業界の再編は市場の必要な再構築であり、今後は実際の効用と持続可能な経済モデルに優先的に焦点を当てた Web3 プロジェクトがより競争力を持つと考えています。

CryptoquantのアナリストDarkfostによると、現在のイーサリアムのデリバティブ市場には大きな市場構造の変化が見られ、これは2023年のベアマーケット以来初めてのことです。Darkfostは、2023年以降のほとんどの期間がマイナスであったにもかかわらず、ETHの純取引量が現在プラスに転じたことを指摘しています。現在、この指標は買い圧力が優勢であり、買いの金額は1.04億ドルに達しています。注目すべきは、以前イーサリアムの価格が新高値に近づいていた際、この指標は依然として強い売り圧力を示していたが、現在その状況が変わりつつあるように見えることです。Darkfostは、イーサリアムが積極的な買い圧力に直面しているため、より強力な底を形成するのに役立つ可能性があると考えています。このダイナミクスが続けば、現物市場とETFがこのトレンドを支え始め、イーサリアムは再び上昇トレンドを開始する可能性があります。

アナリストのマーフィーは、1-2年保有のBTCのオンチェーン平均コスト（黄線）と1-3ヶ月保有のBTCのオンチェーン平均コスト（オレンジ線）が交差していることを観察したと述べています。この信号はオンチェーンデータの観点からほぼ100%確信でき、BTCが正式に熊市の後半に入ったことを示しています。さらに、マーフィーは著名なオンチェーンアナリストのウィリー・ウーが提唱したビットコインの長期評価指標CVDDが先月末に45,410ドルに達し、2月10日からわずか506ドル上昇したと述べています。これは、初期の大口ホルダーが大幅に減少し、ほぼオンチェーンでの取引を停止したことを反映しています。CVDDはBTCの歴史の中で一度も無効になったことのない数少ない指標の一つであり、価格は常にCVDDの上に位置し、熊市の底はそれに無限に近づくことはあっても決して下回ることはありません。したがって、たとえ「最後の一落ち」があったとしても、BTCは約45,500ドルを下回ることはなく、現在理論的には最大で約30%の下落が存在する可能性がありますが、実際にはこれよりもはるかに小さい可能性が高いです。

著名なテクニカルアナリスト Killa（@KillaXBT）がビットコインの長期対数チャートを公開し、「完璧な半減下限」と上下軌道比率を示し、ビットコインの今回のベアマーケットでは必ず6万ドルを下回ると主張しました。このアナリストはBTCに特化したクオンタトレーダーで、2025年5月に今回のブルマーケットのピークを予測し、Xプラットフォームで18万人以上のフォロワーを持っています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、40% 以上のアルトコインが現在の取引価格で歴史的な最低点に達しているか、近づいていると述べており、この数字は以前のベアマーケット期間の約 38% のピークを上回っています。暗号通貨市場は地政学的緊張の高まりの影響を受け続けており、アルトコインは特に大きな打撃を受けています。Darkfost はまた、大量の暗号通貨の存在が流動性の希薄化を直接引き起こし、アルトコインをますます脆弱にしていると述べています。データによると、現在世界で発行されている暗号通貨は約 4700 万枚であり、Solana プラットフォームだけで 2200 万枚、Base プラットフォームでは 1800 万枚以上、BNB Chain でも 400 万枚があります。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は投稿で次のように述べています。「BTC はまだ長期的に非活性な供給を除外した実現価格を再び上回ることができていません。7年以上保有されているビットコインの供給を除外し、実際に流通しているチップをより正確に反映させます。失われたビットコインや長期間動かない『ダイヤモンドハンド』のポジションをフィルタリングします。この調整の下で、ビットコインの実現価格は約72,500ドルで、現在は抵抗線を形成しています。BTC はこの価格の下で約2ヶ月間推移しています。以前の各熊市では、BTC はこのコストベースの下で6ヶ月から10ヶ月間維持され、その期間にこのレベルを効果的に回復することができませんでした。このパターンが再現される場合、今後数ヶ月間 BTC は引き続き圧力に直面し、価格は高い確率で72,500ドルの下で推移し続ける可能性があります。」

SkyBridgeの創設者Anthony Scaramucciは、現在のビットコインの熊市は4年周期理論と長期保有者が10万ドルの心理的価格帯で売却することによって説明できると述べています。彼は、機関投資家やビットコインETFへの資金流入が4年周期を「穏やか」にしたものの、この伝統的な周期を完全に排除することはできず、市場参加者の共通の信念が自己実現的な予言を形成することになると指摘しました。彼は2026年の大部分の期間、ビットコインは振動する動きを示し、第四四半期に新たな牛市周期の中で再び上昇を始めると予測しています。Scaramucciは、彼自身を含む市場参加者がトランプ政権の親暗号通貨政策と規制の緩和によって、ビットコインが2025年に15万ドルに達することを広く期待していたが、10月の市場崩壊がこの合意を完全に打破したと述べました。彼は2022年11月のFTX崩壊後のビットコインの2023年初頭の動きを例に挙げ、市場がしばしば主流の感情と逆行して動くことを示し、牛市は通常「極度の無関心と興味の欠如」の時期に始まると説明しました。現在の熊市は過去の調整と一致する「普通の」調整に属しています。

Mysten LabsのCEO evan.suiのインタビューMysten LabsのCEO evan.suiは最新のインタビューで、いわゆる「熊市は素晴らしい、引き続きBuildしよう」という論調には賛同しないと述べました。実際、熊市は「素晴らしい」ものではなく、祝うべきでも自慢するべきでもありません。市場の変動は単なる「市場の洗浄」ではなく、ビルダーやユーザーを怖がらせ、才能のプールを小さくし、採用プロセスを遅くすることになります。熊市は少数のチームにとってはより集中できるかもしれませんが、すべての人にとって良いものとして包装することは、真のコストを無視し、暗号業界の長期的な発展を傷つけることになります。下落サイクルの中で、多くの人々が貯蓄を失い、キャッシュフローが断たれ、さらにはいくつかの強力なチームでさえ持ちこたえられない可能性があり、多くの人々に実際に害を及ぼしています。

知名分析師 Willy Woo は X プラットフォームで投稿し、ビットコインが 7.5 万ドル付近で局所的な抵抗に直面しているにもかかわらず、2 月中旬以来投資家の資金流入が持続的に回復していることを示しています。また、株式市場の期待ボラティリティ指標 VIX は、今後数週間で市場の感情が「リスク志向」（risk-on）に転じる可能性を暗示しています。Willy Woo は、ビットコインが今回の熊市の初期段階での下落速度が「過度に早かった」と指摘し、現在の市場環境は価格反発が約 8.5 万ドル（短期投資家のコスト価格）をテストする条件を整えていると述べていますが、これは市場が底を打ったことを意味するわけではありません。長期的な流動性の観点から見ると、ビットコインは依然として熊市の中盤にあり、歴史的に類似の急落の後、価格は通常一定期間の横ばいを経験し、反発の過程で何度も重要な抵抗レベルをテストすることになります。

CryptoQuant アナリストの Axel は X プラットフォームで投稿し、現在ビットコインはこのサイクルのベアマーケットの中期段階に入った可能性があると述べています。NUPL--MVRV ハーモニック指標は 0.33 に達しており、歴史的なサイクルの底は通常約 -0.5 の位置に現れます。グラフはベアマーケットサイクルが上昇傾向を示し始めており、売却の極端な状況が和らいでいることを示していますが、指標は依然として歴史的な底の領域を大きく上回っており、市場全体の売却はまだ確認されていないことを意味しています。

据金十报道，高盛股票策略师在报告中表示，随着中东紧张局势升温，全球股市在短期内面临回调的可能，但出现全面熊市的概率仍然较低。策略师指出，当前估值较高使市场更容易受到回调冲击，但若出现调整，也可能提供买入机会。高盛建议通过广泛的地域、因子和行业分散配置，以提高风险调整后的回报。

公式的な情報によると、BitMineは本日、保有する暗号通貨、現金の総額および「高リスク高リターン投資プロジェクト」の総価値が99億ドルに達したと発表しました。2026年3月1日東部時間14:00時点で、同社が保有する暗号資産には、4,473,587枚のETH、195枚のビットコイン、2億ドルのBeast Industries株式、1,400万ドルのEightco Holdings株式および現金総額8.68億ドルが含まれています。BitmineのETH保有量はETHの総供給量の3.71%を占めています。Bitmineの執行会長トーマス「トム」リーは次のように述べています。「私たちはミニ暗号冬の後半を徐々に抜け出しつつあり、Bitmineは私たちのイーサリアム財務戦略を着実に実行しています。過去数日間、地政学的な不確実性が高まっており、アメリカはイランに対して軍事行動を開始しました。その影響は今後数週間で金融およびデジタル資産市場に反映されるでしょう。私たちは引き続きETHを着実に増やし、保有収益を最適化しています。」リーは、先週Bitmineが50,928枚のETHを増やしたことを明らかにしました。「私たちは今回の調整が魅力的であると考えており、ETHの価格は将来の金融の中心としての高い実用性をまだ反映していません。」3月1日現在、BitmineのステーキングETH総量は3,040,483枚、価値は60億ドルで、総保有の68%を占めています。Bitmineの自社ステーキングの年利回りは2.86%であり、「アメリカ製検証者ネットワーク」プログラムは2026年初頭に展開される予定です。

据分析师 Darkfost（@Darkfost_Coc）监测，比特币目前录得 47% 的回调幅度（以日收盘价计），远低于历史熊市水平。2012 年熊市曾创下超过 90% 回调的历史记录。随着时间推移，比特币熊市回调幅度呈现逐渐减轻趋势。若该模式持续，可合理预期未来回调幅度或在 60% 至 70% 区间。

知名分析師 Willy Woo は、「この投資家主導の弱気売却は、ほぼ終息に近づいているようで、価格に一定の喘息スペースをもたらし、約1ヶ月の横ばい整理段階に入る可能性があり、さらには7万ドル中盤まで反発するかもしれませんが、その位置は高確率で抵抗に直面するでしょう。理由は、より広範な市場環境が依然として明らかに弱気であり、現物と先物の流動性が共に悪化しているからです。私は、現物と先物の流動性が同時に弱まっている状況で、ビットコインが持続的に上昇するのを見たことがありません。相対的に理性的な判断を下すとすれば、第四四半期はこの熊市トレンドが終了するのに適した時間ウィンドウかもしれません。そして、真の強気の動きは2027年の第一四半期または第二四半期に戻る可能性があります。約4.5万ドルは典型的な熊市の底値範囲です。2009年から2026年まで、ビットコインは常に世界的なマクロの長期牛市環境の中にありました。もし世界的なマクロ環境に構造的な破綻が生じれば、3万ドルが次のサポートレベルとなり、1.6万ドルはビットコインの長期牛市トレンドを維持するための最後の防線となるでしょう。」