長期保有者

CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、ソーシャルメディアで投稿し、2年前と現在のビットコインの価格は同じだが、1つのことが異なっていると述べた。このサイクルで入場した「6ヶ月から2年」の保有者は、現在、実現時価総額の53%を占めており、2年前はこの割合が15%に過ぎなかった。前のサイクルでは、この割合が68%に達したときにビットコインは底を打った。現在、短期保有者は徐々に長期保有者に変わりつつある。

Bitfinexは、長期保有者がビットコインを保有するだけでなく、引き続き購入していると発表しました。長期保有者のビットコイン供給量は1,620万枚BTCに達し、2024年初頭の1,630万枚という歴史的高値に近づいています。

CoinDeskの報道によると、ビットコインの長期保有者の保有規模が継続的に上昇しており、現在約1,630万BTCに達し、歴史的な最高水準に近づいています。過去2年半の下降トレンドが打破されました。ビットコインの長期保有者は通常、155日以上保有している投資者を指し、保有量はビットコインが2025年10月に約12.6万ドルの歴史的高値を記録して以来、約1,412万BTCから現在の水準に増加しました。過去1か月で約20万BTCが単独で増加しています。歴史的に、この指標は2024年1月により高い水準（約1,640万BTC）に近づいたことがあります。その時はアメリカのビットコイン現物ETFの導入前夜でした。その後、相場が上昇するにつれて、長期保有者は数か月の間に約200万BTCを累計で減少させました。典型的な熊市や価格調整の段階では、長期保有者は通常、再び蓄積サイクルに入る傾向があり、これはビットコインの価格が圧力を受けている間に「賢いお金」が市場に再流入していることを意味します。

オンチェーンアナリストのDarkfostは、現在のビットコインの長期保有者（LTH）の損失量が570万枚に達し、2015年の596万枚、2019年の580万枚、2022年の680万枚の熊市のピークレベルに相当すると発表しました。それにもかかわらず、現在のBTC価格は歴史的な高値から約52%下落しており、過去の熊市の下落幅を大きく下回っています。これは、損失が主に比較的新しいLTHグループに集中していることを示しており、8万ドルから12.5万ドルの範囲での大量取引に起因している可能性があります。

Santimentのデータによると、少なくとも100枚のBTCを保有するクジラアドレスの数は20,229に増加し、昨年同期の18,191から11.2%増加しました。この種のアドレスの現在の保有価値は770万ドルを超えており、通常はクジラ、大口投資家、機関および高資本の長期保有者に関連しています。過去1年間、ビットコインは大幅な変動を経験しましたが、大型アドレスの数は減少せず、むしろ着実に蓄積されています。歴史的なデータは、クジラアドレスの数の増加が通常、コア利害関係者がビットコインの将来の価値と希少性に対して依然として信頼を持っていることを示す信号と見なされることを示しています。特に注目すべきは、小口投資家が頻繁に恐怖、焦り、または疑念を示す時期においても、100枚以上のBTCアドレスの増加が続いていることです。

オンチェーンアナリストのDarkfostは、ビットコインの長期保有者（LTH）が保有するビットコインの供給量が引き続き増加しており、現在は1,526万BTCに回復し、2025年8月以来の最高水準であると発表しました。過去30日間で、LTHの供給量は約31.6万BTC増加し、昨年11月末の30日間で65万BTCの純減少があったことと対照的です。その時、多くのビットコインが長期保有者のウォレットから流出しました。Darkfostは、これは約6ヶ月前にビットコインを蓄積した一部の投資家が現在も引き続き保有していることを示していると述べています。

glassnodeのデータによると、ビットコインの長期保有者（LTH）の相対未実現損失は4月初めに15%のピークに達しましたが、過去の深刻なベアマーケットではこの指標が75%を超えたこともありました。これは、最近ビットコインが明らかな調整を見せたにもかかわらず、長期保有者が受けている圧力が歴史的なサイクルの低点のごく一部に過ぎず、彼らの保有信念は同じ程度の試練を受けていないことを示しています。

GlassnodeはXプラットフォームでのデータを発表し、ビットコインの長期保有者（LTH）の相対的な未実現損失が4月初めに一度約15%に達したことを示しました。歴史的な深い熊市サイクルではこの指標が75%を超えたことを考えると、今回の市場調整は長期保有者に対する影響が明らかに軽微です。分析によれば、最近の価格の下落は一定の帳簿上の損失をもたらしましたが、全体的な圧力は歴史的なサイクルの底値を大きく下回っており、現在の下落は長期保有者の信念に対して実質的な試練を形成していないことを示しています。構造的に見ると、今回の調整はより中期的な変動に偏っており、全面的な周期的降伏相場ではありません。

Bitfinex Alpha の最新レポートによると、5月に入ってから BTC は 7.8 万ドルから 7.9 万ドルの密集した売り圧力ゾーンを突破し、一時 8.3 万ドルに迫りました。この上昇は主に現物需要によって推進されており、レバレッジ資金によるものではありません。5月8日以降、現物 CVD（累積取引量差）が顕著に上昇し、買い手が継続的に積極的に注文を受け入れ、市場供給を吸収していることを示しています。ETF の資金流入と公開市場での増持が主要な推進力となっており、長期保有者は現在、約 400 万枚の BTC を保有しており、これは 2020 年のパンデミックによる崩壊以来の最大の増加を意味し、市場の流通チップがさらにロックされていることを示しています。市場は現在、米連邦準備制度が 6 月に金利を据え置く確率を約 94% と予測しています。マクロ環境の不確実性の中で、機関投資家は引き続き暗号市場に投資を続けています。

Cointelegraphの報道によると、ビットコインは81,300ドルの高値に達し、週次および30日間の累積上昇率はそれぞれ5%と21%に達しました。CryptoQuantのデータによれば、30日間のローリングデータに基づいて、長期保有者が保有する供給は331,000 BTCの純増となり、火曜日の現在の市場価格で約267億ドルに相当します。これは総供給の約1.6%に相当し、価格が回復する中での蓄積が強化されていることを示しています。ビットコインの上昇に伴い、米国の現物ビットコインETFへの強力な資金流入があり、過去3日間で合計11.8億ドルの純流入がありました。月曜日には5.32億ドルの純流入があり、機関投資家のBTCへの関心が高まっていることを示しています。MN Capitalの創設者であるMichael van de Poppeは火曜日にXで「ETFの資金流入が市場に戻ってきており、市場はビットコインに向かって上昇しています」と述べました。彼は「今後数週間でさらに多くの資金が流入することを予想しています。現在、ETFの需要が非常に高いです」と付け加えました。以前の報道によれば、機関投資家は毎日新たに採掘されたBTC供給の5倍以上を吸収しています。84,000ドルのゾーンは多くのトレーダーの注目の焦点であり、この位置は2月初めに形成されたCMEのギャップと重なっています。テクニカル面では、価格が77,500ドルの上限を突破した後、日足チャート上で牛旗パターンが確認されました。日足の終値が82,000ドルの200日指数移動平均線（EMA）を上回ると、上昇トレンドの継続が確認され、目標は牛旗の測定目標である94,800ドルとなり、その時点で全体の上昇率は18%に達します。暗号投資家Cryptocupraが共有したチャートによれば、週次MACDがゴールデンクロスを形成した後、ビットコインのマクロボトムが形成された可能性があり、さらなる上昇への道を開いています。

CryptoQuant のアナリスト Amr Taha は、バイナンスプラットフォームでのビットコインの巨大ホエール流入量が 2025 年 6 月以来初めて 30 億ドルを下回ったと述べています。長期保有者（LTH）の 30 日間の実現時価総額の変化は 4 月 9 日に 490 億ドルに回復し、これは 3 月 26 日以来 2 回目のこの水準への回帰です。一方、短期保有者（STH）の 30 日間の実現時価総額の変化は -540 億ドルにまで落ち込み、これは 3 月 2 日以来 3 回目の -500 億ドルを下回ることになります。総合的に見ると、これらのデータは弱気の保有者が依然としてビットコインを配分している一方で、長期保有者が供給を吸収するために再び市場に入ってきていることを示しています。

CryptoQuantのアナリストDarkfostによると、現在の市場は地政学的緊張とその経済的影響に直面しているにもかかわらず、リスク資産の環境は依然として挑戦に満ちていますが、一部の投資家はビットコインを長期保有する傾向があるようです。データによると、ビットコインの長期保有者（LTH）の供給量は徐々に増加しており、建設的で積極的な信号を示しています。昨年11月末時点で、ビットコインの長期保有者供給量（30日移動平均）は-674,000 BTCにまで減少しましたが、現在は再び正の値に戻り、平均約308,000 BTC増加しています。これは、投資家の行動が売却から保有へと移行していることを示しており、ビットコインの価格は依然としてレンジ内で変動していますが、長期保有量の増加は価格上昇の前兆であることが多いです。分析によると、この指標はUTXOモデルに基づいており、6か月前に作成され未使用のUTXOが自然に長期保有者のカテゴリーに移行した状況を反映しており、長期保有者の積極的な蓄積行動を完全には代表していません。現在、この動態を引き続き観察する必要があり、長期保有者の供給量がさらに増加する場合、市場にとってより説得力のある積極的な信号となる可能性があります。

CryptoQuant アナリストの Crypto Dan は、ビットコインの長期保有者 SOPR（実現損益比率）が 1 を下回ったことを示しており、これは長期投資家でさえ損失価格で売却していることを意味しています。長期保有者は短期的な変動に最も敏感でないグループであるため、彼らが損失を実現し始めると、これは市場全体がより広範な降伏を示していると解釈できます。この時点で、短期保有者は市場から早期に退出しているか、すでに重大な損失を被っている可能性が高いです。言い換えれば、市場の大多数の参加者が損失状態にあります。歴史的に見て、この状況は売り圧力が徐々に減少し、市場の底または長期的な安値に近い領域を形成することがよくあります。現在の市場が絶対的な底であると判断するのはまだ早いかもしれませんが、損失が一般的になると、これはしばしば恐怖感の最終段階を示し、同時に機会の始まりでもあります。

チェーン上のアナリスト @MorenoDV_ が CryptoQuant に投稿したところによると、BTCの長期保有者（LTH）の調整後未実現純利益（NUPL）が重要な転換点に近づいているが、市場の底信号はまだ発動していない。2025年10月6日のピーク以来、LTHの収益性は142日間で58%から3%に急激に圧縮され、投資家の感情とポジション構造の著しい悪化を反映している。しかし、現在のLTH-NUPLはまだゼロをわずかに上回っており、歴史的に市場の底を形成するために必要な全面的な清算区間には入っていない。アナリストは、歴史的に本当の市場の底はLTHのポジションが全面的に損失に転じた後に形成されることを指摘しており、現在の環境は完全な清算ではなく、サイクルの終わりの圧力段階に近いと述べている。LTH-NUPLが持続的にゼロを下回り、同時に価格とボラティリティが長期的に圧縮される信号に注目することを推奨しており、この条件は歴史的に非対称なエントリー機会と高度に一致している。

CryptoQuantのアナリストninoが発表したオンチェーンデータレポートによると、ビットコインの長期保有者利益率指標（LTH-SOPR）が最近1の重要な閾値を下回りました。LTH-SOPRは、155日以上保有している長期投資家の実際の損益状況を追跡するもので、数値が1を超えると全体が利益を出して売却していることを示し、1未満は長期保有者が損失を抱えていることを意味します。現在の指標が1を下回っていることは、ますます多くの経験豊富な保有者が圧力を受けて損切りを始めていることを示しており、市場は「降伏」段階に近づいている可能性があります------つまり、最も忍耐強い長期保有者でさえ価格の圧力に反応し始めており、通常は市場の底を探る過程における重要なシグナルと見なされています。

Crowdfund Insiderの報道によると、バイナンスはその貸出サービスをアップグレードし、改良版フレキシブルローン（Flexible Loan）製品を導入しました。ユーザーは資産を売却することなく流動性を得ることができます。この製品は、過剰担保、期限がオープンな隔離貸出プランで、最低借入金額は1ドル相当で、いつでも借入と返済が可能で、借入と返済の両方に手数料はかかりません。担保資産は自動的にSimple Earnのフレキシブル製品に接続され、毎分継続的に収益を生み出し、「担保を提供しながら利息を得る」ことが実現します。貸出金利も毎分更新され、リアルタイムの市場状況を反映します。貸出資金は現物取引、レバレッジポジション、契約取引、またはさらなる担保に使用でき、サポートされる資産にはBTC、ETH、USDTなどの主要トークンが含まれます。プラットフォームにはリスク監視メカニズムが組み込まれていますが、ユーザーは依然としてポジションを積極的に管理し、強制清算を防ぐために十分な担保バッファを維持する必要があります。バイナンスは、このアップグレードが特にビットコインマイナーなどの長期保有者に適しており、資産を減少させることなく運営コストをカバーしたり、市場を把握したりすることができると述べています。

Cointelegraph の報道によると、投資研究機関バーンスタインは最新のリサーチレポートで、ビットコインの最近の反発の核心的なドライバーは、長期保有者の構造の持続的な強化にあると指摘しています。過去一週間で、BTCは約7%上昇し、ETHは約9%上昇し、金や主要株価指数を上回るパフォーマンスを示しました。バーンスタインは、これをアメリカの現物ビットコインETFへの持続的な資金流入と、Strategyなどの企業の持ち株増加に起因するとしています。資金流入に関しては、アメリカの現物ビットコインETFは3週間連続で純流入があり、合計で21億ドルを超えています；年初からの純流出規模は約4.6億ドルに縮小されており、総管理規模は約920億ドルです。保有構造に関して、Glassnodeのデータによると、現在約60%のビットコイン供給量が1年以上チェーン上で移動していません。Bitcoin Treasuriesのデータは、ETFと取引所が合計で約160万枚のBTCを保有しており、上場企業が合計で約115万枚のBTCを保有していることを示しています。企業の持ち株増加に関しては、Strategyは年初から現在までに66,231枚のBTCを累計で増加させ、約56億ドルを費やし、平均価格は約85,000ドルで、総保有量は738,000枚を超えています。

据 Glassnode 図表によると、数ヶ月間の継続的な純売却の後、長期保有者（LTH、Long-Term Holders）の純ポジションの変化は現在緩和に向かっており、これはビットコイン価格が安定するにつれて、経験豊富な保有者の売却圧力が軽減していることを示しています。BTC供給に関する抵抗は依然として存在しますが、売却の強度は弱まっています。

据链上分析师 Murphy（@Murphychen888）监测，比特币长期持有者（LTH）净持仓变化维持增长态势。数据显示，从 2 月 13 日至 2 月 26 日期间，共有 14,127 枚长期持有者的比特币被花费，同时有 19,798 枚短期持有者（STH）的比特币转为长期持有。正负抵消后仍为正值，表明长期和短期筹码同时减少了换手，市场流动性虽有降低，但卖出压力也相应减弱。

Bitfinex Alpha の最新分析レポートによると、2月初めに価格が約6万ドルの局所的な安値に下落した後、ビットコインは安定し始めており、マクロ経済環境が好転したことに加え、金利市場が再度価格調整を行い、2026年には3回の利下げが予想されている。その中でも4月の利下げの可能性が高まっており、暗号市場の楽観的な雰囲気が徐々に見え始めている。デリバティブの面では、資金調達金利は正常に戻り、インプライド・ボラティリティは50以下に縮小している。長期保有者のビットコイン供給量は数ヶ月の減少を経て再び増加し、現在1430万枚に達している。この傾向は、投資家が価格の低迷を利用して再び買い増しを始めたことを示している。