短期保有者

Crypto Quant アナリストの Axel は投稿し、ビットコインの価格（現在 95,500 ドル）が短期保有者の平均購入コスト（99,460 ドル）に近づいており、現在両者の価格差はわずか 4% に縮小していると述べています。Axel は、現在の状況は市場の崩壊ではなく、意思決定の範囲にあると説明しています。歴史的に見て、コストベースの近くの領域はしばしばボラティリティの増加を伴い、市場の反応区域となることが多く、トレンドが継続する可能性もあれば反転を引き起こす可能性もあります。つまり、プレミアム状態に戻るか、新たな売り圧力に直面するかです。価格が 10 万ドル以上で安定し、短期保有者が損失から利益に転換すれば、再び強気に転じることになります。もしディスカウント率が二桁の範囲（-10% 未満）に戻り、価格が約 89,500 ドルを下回ると、損失を抱えるポジションの圧力が著しく増加します。

分析者 Darkfost は、オンチェーン指標情報を組み合わせて、短期的にビットコインが 9.7 万ドルを強く突破したにもかかわらず、短期保有者（STH）が利益確定を好む傾向があると述べています。昨日、ビットコインが 97,000 ドルを突破した際、40,000 枚以上の利益を得ているビットコインが CEX に送信されました。Darkfost は、STH が明らかに最近の調整の影響を受けており、信頼を再構築し、十分な未実現利益を生み出すためには、さらなる上昇余地とより強力な確認が必要であるように見えると述べています。これにより、彼らは売却するのではなく、保有することを促されるでしょう。

glassnode は最新のビットコイン短期保有者コスト基準分布（CBD）ヒートマップを通じて、ビットコイン価格が 8 万ドルから 9.5 万ドルの範囲での調整は、上方供給の集中に起因し、最近の買い手のコスト基準に対して抵抗を形成していると結論付けました。ヒートマップは、この範囲の上方供給が何度も反発を試みるのを妨げ、価格が停滞していることを示していますが、調整後の買い興味は引き続き強まっています。もし 8 万ドル以上の需要が継続的に蓄積されれば、突破が引き起こされる可能性があります。

市場の情報によると、2025年11月下旬にビットコインが約80,000ドルに暴落した際、利益を得ている短期保有者の供給量と損失を被っている短期保有者の供給量の比率が、重大または局所的な熊市の底と一致する歴史的な水準にまで低下しました。Glassnodeのデータによれば、この比率は0.013にまで下がり、過去にこの水準に達した際には、局所的な底または熊市の絶対的な低点が現れることを示しています。これには2011年、2015年、2018年、2022年が含まれます。Glassnodeは短期保有者を、ビットコインを155日未満保有している投資家と定義しています。11月の底値の時期に、利益を得ている短期保有者の供給量の7日移動平均は約30,000枚のビットコインにまで低下し、損失を被っている短期保有者の供給量は245万枚に急増しました。これは2022年11月のFTX崩壊以来の最高値で、その時ビットコインは約15,000ドルで底を打ちました。2026年初頭からビットコインは約94,000ドルに反発し、7%以上の上昇を見せました。この期間中、損失を被っている短期保有者の供給量は190万枚にまで減少し、利益を得ている短期保有者は85万枚に反発しました。両者の比率は約0.45です。歴史的に見て、この比率が1に近づくと、しばしば突破して拡大し続け、ビットコインの価格も持続的に上昇する傾向があります。現在、この比率は0.5%未満であり、指標がバランスに達する前に大幅な拡張の余地があることを示しています。市場のピークは通常、この比率が100に近づくと現れます。

CryptoQuant のアナリスト Axel は、ソーシャルメディアで現在の状況が重要なグループ（短期保有者）の売り圧力が抑制されており、明確な需要確認が見られないことを反映していると述べています。重要な悪化のトリガーは、SMA がゼロ軸の下で持続的に収束していることで、これは配分範囲への移行を示します。短期保有者実現価格（STH Realized Price）とは、保有期間が 155 日以内の保有者の平均取得コストを指します。現在、BTC 価格はこの価格の下で取引されており、これは平均的な短期保有者が損失状態にあることを意味します。短期保有者が「水中」にいることは、このグループの利益確定の潜在能力を制限しており、10 万ドルの水準が局所的な抵抗を形成しています。現在、これにより売り圧力が低下し、価格が調整されているにもかかわらず、オシレーターが売り圧力が抑制された蓄積範囲に留まる理由を説明しています。一旦価格が 10 万ドルに達し、このグループが損益分岐点に戻ると、短期保有者は売却を開始し、価格圧力を形成します。市場が強気になるための重要な確認信号は、価格が短期保有者実現価格の上に収束することです。

CryptoQuant のアナリスト Axel は、ソーシャルメディアで現在の状況が重要なグループ（短期保有者）の売り圧力が抑制されており、明確な需要確認が見られないことを示していると投稿しました。重要な悪化のトリガーは、SMA が継続的にゼロ軸の下に収束していることで、これが配分ゾーンへの移行を示すことになります。短期保有者実現価格（STH Realized Price）とは、保有期間が 155 日以内の保有者の平均取得コストを指します。BTC 価格は現在この価格の下で取引されており、これは平均的な短期保有者が損失状態にあることを意味します。短期保有者が「水中」にいることは、このグループの利益確定の可能性を制限しており、10 万ドルの水準が局所的な抵抗を形成しています。現在、これにより売り圧力が低下し、価格が調整されているにもかかわらず、オシレーターが売り圧力が抑制された蓄積ゾーンに留まる理由を説明しています。価格が 10 万ドルに達し、このグループが損益分岐点に戻ると、短期保有者は売却を開始し、価格圧力を形成します。市場が強気に転じるための重要な確認信号は、価格が短期保有者実現価格の上に収束することです。

CryptoQuant アナリスト @AxelAdlerJr は投稿で、ビットコイン価格が短期保有者の平均買い価格を下回ったことを示しています（つまり、図に示されている STH-SOPR（30D）が 0.98 にまで低下しました）。2つのオンチェーン指標は、新しい市場参加者の売却圧力が増加していることを示しています。その中で、SOPR 30D 指標は短期保有者の平均トークン販売状況を測定します：1 を超えると利益売却、1 未満だと損失売却を示します。グラフは、30 日間の SOPR 移動平均線が 0.98 の領域にまで低下したことを示しており、これは短期保有者が平均して損失を出してトークンを売却していることを意味します。この指標がさらに下落すると、売却圧力が強まり、新たな局所的な安値を引き起こす可能性があります。現在の市場は短期保有に対してリスク回避の感情が強いです。重要な反転確認信号：価格が STH 実際価格を上回り、SOPR が 1 を超えることです。

据 Glassnode データ、BTC の今回の調整は 2022 年末の FTX 崩壊以来、最大の実現損失の急増を引き起こしました。短期保有者（STH）が大部分の損失を占めており、長期保有者（LTH）の損失は相対的に限られており、圧力が主に最近の買い手に集中していることを示しています。

Bitfinex Alpha の最新レポートによると、先週ビットコインは顕著な反発を見せ、最近の安値から15％以上反発し、93,116ドルに達しました。しかし、売却圧力は依然として存在し、ビットコインは今週のオープン後にすぐに4.1％下落しました。時間的に見ると、市場は局所的な底に近づいており、価格が底を打ったかどうかはまだ観察が必要です。しかし、レバレッジの大幅な低下、短期保有者の売却、売り手の力が尽きている兆候を考慮すると、現在の市場は安定段階に入る基盤を持っています。さらに、現物価格が上昇する一方で未決済契約が継続的に縮小していることは、ショートカバーが行われていることを示しており、新たな投機的リスクの引き受けではなく、第四四半期に持続的な回復基盤を築く可能性があります。

According to The Block, BRNの研究責任者Timothy Misirは、ETFへの資金流入が過去数日間の最初の意味のある買い支えを提供し、ビットコインが84,000ドルから90,000ドルの脆弱な横ばいの蓄積範囲内に留まるのを助けていると述べています。「資金流入は支えの役割を果たし始めていますが、決定的な影響を持つとは言えません」とMisirは語りました。彼は、オンチェーンの圧力が依然として高く、約3分の1のビットコイン供給が依然として損失状態にあることを指摘しました。「長期保有者と機関投資家は選択的に増持しており、最近の売却は主に短期保有者から来ています。」さらに、Misirはマクロの信号が依然として複雑であることを指摘しました——アメリカの生産者物価指数（PPI）が予想通りであることを含め——これにより、連邦準備制度の政策の道筋は依然として不明確です。「インフレデータは連邦準備制度に対して利下げを加速させることも、強硬な姿勢を維持することも強要していません。市場は今週、二つの方向性の可能性を価格に織り込む必要があります」とMisirは述べました。

据 Glassnode 分析，BTC ホルダーの実現損失は FTX 崩壊以来の最高水準に達しており、短期ホルダーが今回の売り潮の主な推進力となっています。これらの損失の規模と速度は、最近の買い手が下落過程でポジションを解消するにつれて、限界需要が大幅に減少していることを反映しています。

CryptoQuant CEO は複数のビットコインの実現コスト分布図を公開し、次のように述べました：現在の売却主力はビットコインの短期保有者であり、マイナーと長期保有者は比較的控えめです。

据 CryptoQuant データ、ビットコインは今回のサイクルで最も深刻な短期保有者（STH）の降伏段階を経験しています。重要な指標は典型的な周期的底部特性が形成されていることを示しています：三大恐慌信号が同時に現れています：STH-SOPR が 0.97 に下落：短期保有者は損失を抱えて売却しており、この指標は数週間にわたり 1.0 のクリティカル値を下回っており、降伏ゾーンを形成しています。歴史的には重大な転換点でのみ見られます。STH-MVRV が 1.0 を大きく下回る：最近の購入者のほぼすべてが損失状態にあり、収益性は歴史的に最も弱い範囲にあります。6.52 万枚の BTC が損失を抱えて取引所に流入：恐慌は帳面上に留まらず、実際の損失売却に転換しています。歴史的な法則は、STH の損失が極端なレベルに達し、SOPR が 1.0 を持続的に下回り、MVRV が重圧を示し、取引所への流入が基本面ではなく恐慌によって駆動されるとき、通常は修正後期を示すことを示しています。ただし、即座の反発を保証するものではありませんが、弱手の洗浄はすでに進行中であり、歴史的にこのプロセスは周期的な回復の量的条件が整いつつあることを示唆しています。

Bitfinex Alpha レポートによると、ビットコインは現在、このサイクルで3番目に大きな下落幅を記録しており、歴史的な高値から25%下落し、94,000ドルを下回っています。また、より短期の時間枠では下向きの勢いが依然として強いですが、売却の速度と投資家の実際の損失規模は安定し始めており、これは市場が持続的な暴落ではなく、調整段階に入っている可能性を示唆しています。現在、ビットコインの取引価格は短期保有者（STH）のコスト価格111,900ドルを大きく下回っており、この水準に戻る前に下向きのリスクが依然として存在します。

据 CoinDesk 报道，Glassnode データによると、ビットコインの短期保有者（保有期間が155日未満）は現在280万枚のビットコインを保有しており、ほぼすべてが損失状態にあります。この損失規模は2022年11月のFTX崩壊以来の最高水準で、その時のビットコインの取引価格は1枚あたり約15,000ドルでした。そして、6月15日（155日前）のビットコインの取引価格は104,000ドルであり、これはそれ以降に購入されたほぼすべてのビットコインの現在の価格が購入価格を下回っていることを意味します。短期保有者とは対照的に、長期保有者は引き続き減少しています。Glassnode データによると、長期保有者が保有するビットコインの数量は7月の14,755,530枚から11月16日の14,302,998枚に減少し、452,532枚減少しました。Fragrant の取締役会のニコラス・グレゴリー氏は、「多くの長期保有者は何年もかけて蓄積した後、2025年に売却することを選択しています。これらの売却行為の多くはライフスタイルの変化に起因しており、資産そのものに対する否定的な見解ではありません。アメリカのETFの導入や10万ドルの価格目標は、売却にとって非常に魅力的で流動的なウィンドウを作り出しています。」と述べています。

CryptoQuant のアナリスト Axel は、ソーシャルメディアでの投稿で、8 月以来、BTC 短期保有者（STH）グループの保有量が 100 万枚の BTC 増加し、現在 540 万枚に達し、増加率は 24.7% であると述べました。これらの保有は現在損失状態にありますが、新しい投資家は引き続き買いに入っています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr は、短期保有者（STH）MVRV 指標が局所的な低点 0.9124 に達し、統計範囲の下限に近づいていると発表しました。現在、この指標は 0.9514 に回復しています。もし 0.92 以上を維持できれば、さらなる上昇が期待され、範囲の上限に達する可能性があり、ビットコインの価格は約 11.5 万ドルから 12 万ドルの間になるでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト Axel はソーシャルメディアで「過去1四半期で、短期保有者のビットコイン供給量が 55.9 万枚増加し、438 万枚から 494 万枚に達しました。これは大量の新しい買い手が市場に流入していることを示しています。」と投稿しました。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode が発表したところによると、ビットコインは短期保有者（STH）のコストベースでサポートを受けており、ETF と長期保有者（LTH）の売圧の減少が市場に安定をもたらしている。オプションは満期後にリセットされ、未決済契約（OI）が再び蓄積され、ボラティリティは和らぎ、資金の流れは慎重な四半期の強気に傾いている。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode がソーシャルメディアでデータを発表し、ビットコインの短期保有者 NUPL（未実現純損益比率）指標が損失ゾーンに入ったことを示しています。これは最近購入した投資家が圧力を受けていることを示しています。歴史的データから見ると、短期保有者の降伏イベントは市場がリセット段階に入ることを示すことが多く、通常は新たな資産蓄積の基盤を築くことになります。