cryptoquant

CryptoQuantのCEO Ki Young Juは、2025年のビットコインの流入資金が3,080億ドルに達したにもかかわらず、市場価値が押し上げられなかったと投稿しました。これは、過度の売却圧力に直面していることを示しており、現在の市場環境ではデジタル資産の備蓄戦略（DAT）が機能していないことを意味します。

据 CryptoQuant 分析师 CW8900、ビットコインのクジラが最近の価格下落の間に大量に BTC を蓄積している。データによると、2 月 6 日に 66,940 ビットコインが累積アドレスに流入し、2022 年以来の最大の単日流入量を記録した。その一方で、新しい大口投資家もこの機会を利用して購入を増やし、ビットコインを取引所から個人ウォレットに引き出している。

根据 CryptoQuant データ、以前のサイクルと比較して、BTC はまだ -70% から -80% の典型的な降伏深度に達していません。現在、Bitcoin の価格はその歴史的最高点より約 50% 低いです。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju は、BTC-USDT 永続契約のレバレッジ率が冷却していると述べました。彼はさらに、MSTR と ETF の資金流入が過度なロングポジションの清算を妨げなくなったことで、この指標が ETF 承認前の水準に戻っていると付け加えました。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの価格が 10 月の歴史的高値から徐々に 50% 近くまで調整される中、取引所に流入するステーブルコインの数量が増加していると分析しています。2025 年 12 月末、ステーブルコインの週平均流入量（7 日移動平均値）は 510 億ドルに減少し、数ヶ月間の需要不足を反映しています。現在、流入量は 980 億ドルに達し、倍増し、890 億ドルの 90 日平均をわずかに上回っています。これは、最近数週間で資金の展開速度が加速しており、市場が明らかに資金を必要としていることを示しています。市場の売却圧力は依然として大きく、完全には消化されていませんが、これは依然としてポジティブなシグナルです。なぜなら、投資家の関心が徐々に回復していることを示しているからです。

CryptoQuant が報告を発表し、オンチェーンデータの信号が現在の市場の低迷度が深まっていることを示しており、2022年の熊市初期よりもパフォーマンスが悪化していること、BTC価格が60,000ドルに向かって下落する可能性があると指摘しています。BTCの次の主要サポートゾーンは60,000ドルから70,000ドルの間にあり、現在の暗号市場には広範な構造的疲労があります。機関投資家の需要は急激に逆転し、アメリカの現物BTC上場投資信託は昨年の純買いから純売りに転じており、一方で個人投資家の参加度は依然として低迷しており、Coinbaseのプレミアムは10月中旬以来継続してマイナスです。流動性条件も引き締まっています。さらに、長期的な需要の成長が大幅に崩壊し、過去4ヶ月間でBTCの年間現物需要は110万枚から7.7万枚に減少し、減少率は93%に達しています。

据 CryptoQuant 研究数据，加密市场的借贷需求在 2026 年初有所回升。AAVE v3 上的稳定币借贷活动在 2025 年 12 月触底后小幅反弹，总借贷量较 12 月低点有所增加，显示市场杠杆需求正在逐步恢复，但复苏过程较为温和，市场仍处于谨慎重建阶段。此外，CeFi 借贷平台 Nexo 的信贷活动也在 2026 年初有所恢复，1 月信贷提取额达 2400 万美元，环比增长 9%，但借贷活动仍低于 2025 年中期水平。以太坊的借贷需求自 2024 年 9 月至 2025 年 1 月显著增长。2026 年 1 月，AAVE v3 上的 ETH 借贷总量达到 100 万枚 ETH，环比增长 48%，是 2024 年 9 月水平的 2.7 倍。ETH 在 Nexo 的抵押品中占比已从 2024 年第二季度的 9% 上升至 12%，表明 ETH 持有者更倾向于通过借贷获取流动性而非直接出售，而比特币仍占据 56% 的总抵押品比例。

市場の情報によると、CryptoQuantが発表した週報は、ビットコイン市場がベアマーケットの段階に入ったことを示しています。以下は主要な分析ポイントです：オンチェーン指標がベアマーケット信号を示す：ビットコイン価格は2025年10月初めに12.6万ドルの高値に達し、その時のブルマーケットスコアは80（強気）でした。しかし、10月10日の清算イベント後、指数は弱気に転じ、現在はゼロにまで低下しており、現在のビットコイン価格は7.5万ドル付近をうろうろしており、市場構造が疲弊していることを示しています。機関投資家の需要が著しく減少：2025年にアメリカの現物ETFは4.6万BTCを購入しましたが、2026年には1.06万BTCを純売却し、昨年と比較して需要のギャップは5.6万BTCに達し、継続的に売り圧力をかけています。アメリカの現物需要が低迷：価格が下落しているにもかかわらず、2025年10月中旬以降、Coinbaseのプレミアムは継続的にマイナスであり、アメリカの投資家の参加度が低迷していることを示しています。これは、歴史的にアメリカの需要によって推進されたブルマーケットとは対照的です。流動性条件が引き締まる：USDTの過去60日間の時価総額の成長が初めてマイナス（-1.33億ドル）に転じ、2023年10月以来初めての収縮となりました。ステーブルコインの拡張は2025年10月末に159億ドルのピークに達し、現在の後退はベアマーケットの流動性収縮の特徴に一致しています。さらに、過去1年間の顕在的な現物需要の増加は93%も急落し、110万BTCから7.7万BTCに減少しました。技術的構造が下方リスクを示す：ビットコイン価格は2022年3月以来初めて365日移動平均線を下回り、83日間で23%下落し、2022年初頭のベアマーケットよりも弱いパフォーマンスを示しています。重要なオンチェーンサポートレベルの喪失は、ビットコインが6万ドルから7万ドルの範囲までさらに下落する可能性があることを示唆しています。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju は X プラットフォームで、ビットコインの現在の下落は主に継続的な売り圧力と新たな資金の欠如によるものであると述べています。彼は、実現時価総額（Realized Cap）が最近ほぼ横ばいであることを指摘し、市場に明らかな新規資本が存在しないことを意味しています。このような環境下で総時価総額が下落する場合、通常はブルマーケットの構造には該当しません。Ki Young Ju はさらに、ETF資金と戦略的な買い入れの影響を受けて、初期の保有者は現在も大きな未実現利益を保持しており、昨年初めから徐々に利益を確定していると述べています。以前の強力な資金流入は一時的にビットコインを約10万ドル付近に維持する支えとなりましたが、現在は関連する増加資金が明らかに減少しています。彼は、戦略が今回の上昇の重要な原動力の一つであったと考えており、マイケル・セイラーが大規模な売却を行わなければ、市場は過去のサイクルで約70%の深い調整を再現するのは難しいかもしれないと述べています。全体的に見て、現在の売り圧力は依然として続いており、市場の底はまだ明確ではありませんが、今回の熊市段階はより広範なレンジでの振動パターンを呈する可能性が高いです。

据 Decrypt 报道，CryptoQuant データによると、ビットコイン価格とビットコインマイニングの運営収益性との関係を測る比率が14ヶ月ぶりの最低点に達し、マイナーの損益持続可能性指数は21で、2024年11月以来の最低水準となっています。CryptoQuant は、今週のビットコイン価格の大幅な下落と現在のマイニング難易度を考慮すると、マイナーの収入は「非常に低い」と見ています。ビットコインネットワークのハッシュレート（ネットワークの計算能力を測る指標）が5周期連続で下降し、2025年9月以来の最低点に達しているにもかかわらず、状況は変わりません。上記の指標に基づいてビットコインマイナーの「収入が非常に低い」と示されているだけでなく、一部のマイナーは最近アメリカ東部を襲った深刻な冬の嵐の影響を大きく受けており、この嵐は複数の州に氷雪災害をもたらしました。

CryptoQuant のアナリスト Woominkyu は、マーケットが牛市トレンドの中で一時的な調整を経験するのではなく、熊市構造に移行している可能性があると発表しました。ビットコインの損失供給量（Supply in Loss、略称 SALL）が再び上昇し始めました。歴史的データから見ると、この変化は熊市の初期段階を示しており、この時点で損失が広がり始め、短期保有者に限らず、徐々に長期参加者にも影響を及ぼすようになります。以前のサイクル（2014年、2018年、2022年）では、この指標は実際の市場が底を打つ前に上昇し、価格は引き続き弱含みました。本当の底は、損失供給量が著しく拡大した後にのみ形成されます。現在、損失供給量は歴史的な降伏レベルにはまだ遠く及びませんが、その方向性の変化自体は非常に重要です。

CryptoQuant のアナリスト @AxelAdlerJr は、最近のビットコインのネット実現損益が 97% 減少し、ゼロ付近に戻ったと述べています。このような状況が発生したのは 2022 年 6 月以来で、その後ビットコインは 3 万ドルから 1.6 万ドルに下落しました。@AxelAdlerJr は、現在の価格水準ではクジラたちはまだ利益を上げている（25%-80% のバッファがある）ため、現時点ではパニックは発生していないと指摘しています。しかし、市場を支えているのは買い手ではなく、売り手の不在です。

CryptoQuant のアナリスト gaah_im によると、ビットコインの実現損失は 450 億ドルに達し、3 年間で最高の水準となっています。このような状況が発生したのは前回、ビットコインの価格が約 1 年間の短期調整期間を経て 28,000 ドルで取引されていた時です。

チェーン上データ分析機関 CryptoQuant は、ビットコイン保有者が最近、ネット損失を実現し始めたと述べており、これは2023年以来初めてのことで、チェーン上の利益構造に重要な変化が現れたことを示しています。CryptoQuant の最新レポートによれば、過去30日間で市場は「利益確定」から「損失確定」段階に移行しました。データによると、2024年初頭以来、ビットコインの実現利益の勢いは継続的に弱まり、利益のピークは2024年1月、2024年12月、2025年7月、2025年10月にそれぞれ現れ、価格上昇の勢いが徐々に衰えていることを反映しています。レポートは、2025年12月23日以降、ビットコイン保有者が累積で実現した損失は最高で6.9万BTCに相当すると述べています。CryptoQuant は、この動向が2021年から2022年の牛から熊への移行段階のチェーン上のパターンと高度に類似しており、現在の牛市が終わりに近づいていることを示唆していると考えています。CryptoQuant の研究責任者 Julio Moreno は、実現した損益の計算はチェーン上の転送データと市場価格に基づいており、各ビットコインの移転時の価格と前回の移転価格を比較することで、対応する損益状況を計算しています。

CryptoQuant の最新レポートによると、ビットコインのシャープレシオは歴史的に重要な底値でのみ見られるレベルに達しています。シャープレシオは底値を正確に予測することはできませんが、リスクとリターンの比率が歴史的に重要な相場を示すレベルにリセットされたことを示しています。

CryptoQuant のビットコインの実現損益データによると、ビットコインの実現利益は 250 万 BTC にまで落ち込み、これは 2024 年以来の最低水準であり、2022 年の前回の熊市開始時の水準に似ています。さらに、2023 年以降、ビットコインの保有者は初めて純損失を計上し、12 月以来の累積損失は 69,000 BTC に達しました。これは、過去 30 日間で市場の状況が利益確定から損失確定に変わったことを示しています。

CryptoQuant の創設者 Ki Young Ju は X プラットフォームで Coinbase のウォレット整理モードに対する不満を表明した。彼は、Coinbase がしばしば「プライバシー保護」のためにウォレットを混乱させていると述べた。また、Coinbase が発表した AOP（アカウント残高）は、取引所と保管アカウントの残高を混合しており、純粋な取引所の準備金と保管準備金を正確に区別することが難しく、結果としてオンチェーンデータ分析のハードルを引き上げている。CryptoQuant は最近の変化を逆向きにエンジニアリングし、カスタムクラスタリングロジックを調整して、ほとんどのリアルタイムのビットコインの流入/流出を追跡している。現在、彼らのプラットフォームは 100% 確実に Coinbase に属するウォレットのみをマークしており（誤判定を避けるため）、一部のプラットフォームはより高い準備金の数字を表示するかもしれないが、これは必ずしもより高い正確性を意味するわけではない。

CryptoQuant 創設者 Ki Young Ju は投稿し、「機関によるビットコインの需要は依然として強い。アメリカのカストディアルウォレットは通常、100～1,000枚のBTCを保有しています。取引所とマイナーのアドレスを除外すると、この指標は機関の需要を測るための大まかな参考として利用できます。ETFのポジションも含まれています。過去1年間で、機関は合計57.7万枚のBTC（約530億ドル）を新たに追加しており、資金は引き続き流入しています。」

CryptoQuant アナリストの Axel はソーシャルメディアで、「ビットコイン：高度な感情指数」が約 80% の極端な強気ゾーンに上昇し、価格が 9.7 万ドルの局所的な高値に近づいていることを示しています。しかし、この指数は急落し 44.9% に達し、中立の境界線である 50% を下回りました。今朝の下落では、1 時間の強制清算額が 2.05 億ドルを超えました。現物振動指標（spot oscillator）は +97.96% に急上昇し、強制清算がほぼ完全にロングポジションによって主導されていることを示しています。強制清算の規模は、これは強制的な清算であり、能動的な売却ではなく、過熱市場の典型的な「暴落によるレバレッジの清算」パターンに該当します。今後数時間の強制清算量が引き続き減少すれば、デレバレッジプロセスが完了に近づいていることを示します。Axel は、「ビットコイン：高度な感情指数」の総合指数が取引量加重平均価格、ネットアクティブ取引量、未決済契約およびロング・ショート取引量の差を統合していると説明しています。中立線を下回ることは、市場構造の変化とリスクの質の悪化を示しています。もし 50% を上回り、安定を保つことができれば、市場が安定する最初のシグナルとなります。さらに 20% の高位の弱気ゾーンに向かって下落すれば、より深刻な調整リスクを引き起こす可能性があります。

Cryptoquant アナリスト DarkFrost は、OG ホルダーの売却圧力が明らかに減少しており、使用された UTXO の 90 日平均値が周期の高点である約 2,300 BTC から 1,000 BTC 水準に低下したと述べています。現在のトレンドは保有に傾いており、このトレンドは 2024 年 12 月以来の最大のビットコイン取引所の純流出状況と一致しています。分析によると、ビットコインはブレイクスルー段階に入り、10.7 万ドルの目標価格に向けて攻撃を開始する可能性があります。その要因には、テクニカル指標、長期保有者の売却圧力の減少、そして BTC の取引所からの継続的な流出が含まれます。マクロ信号の面では、ビットコインと金の相関関係が負の値に転じており、歴史的データによると、このような状況では BTC は通常約 2 か月以内に平均 56% 上昇します。