ステーブルコイン

Sparkの戦略責任者monetsupply.ethはXプラットフォームで、ステーブルコイン市場が流動性を欠き始め、状況がより危険な段階に入っていると述べました。私は、ETH市場の約16.5%がrsETHによって支えられており、rsETHによって支えられた貸付がメインネットと外部チェーンで損失を分散させる場合、emodeでは10%から15%の削減に直面する可能性があり、残りの2%から3%の削減はETH供給者に与えられ、傘型構造を平準化することになります。ETH供給者はこのリスクを回避するためにできるだけ早く退出する傾向があるため、利用率は100%に固定され、借入金利は無関係なLSTサイクル（wstETH、weETH）を返済して流動性を解放するためのインセンティブを提供するには不十分です。ETHを引き出せないため、USDTなどのステーブルコインを借りてETHを担保にしているユーザーは、ステーブルコインの借入金利が上昇してもポジションを解消できず、これが市場の健全性を維持するための典型的なインセンティブメカニズムを断ち切っています。現在、利用率が100%に固定される2つの不健康なインセンティブが存在します：1) ETH保有者は健全なLTVを維持するためにポジションを解消できず、清算者も担保を原子的に引き出したり販売したりできず、ETHUSD価格の下落が不良債権を引き起こす可能性があります。2) USDTを供給するユーザーは保有を退出するために、他のステーブルコインを最大限に借り入れる傾向があり、そのポジションは現在正の収益を生んでいるため（一時的に）、退出コストが低くなっています；条件が悪化すれば、少なくとも75%のポジション価値を回収できます。結論として、これらのプール化/再質押貸出市場が正常に機能するためには、あらゆる手段を講じて流動性を維持する必要があります。最近のslope2によるAaveの最大借入金利の削減は悪影響を及ぼし、市場の失敗リスクを著しく高めています。

香港で開催された「Crypto 2026：暗号通貨からスマート経済へ」テーマフォーラムで、Alchemy Pay エコシステム責任者の Arda Senoz が「Bridging the Fiat and Crypto Global Economies」というタイトルの基調講演を行いました。Arda Senoz は最新の Alchemy Chain を紹介し、その核心的価値はウォレット、商人、支払いパートナー間の決済リンクを通じていることを強調しました。ACH トークンは、チェーン上でガス代、インセンティブ、ガバナンスの三つの機能を担っています。技術ロードマップによれば、2025 年 Q4 には支払いコアと ACH 手数料決済が実現し、2026 年 Q1 には流動性と相互運用性が進展し、2026 年 Q2 には Alchemy Chain ステーブルコインの発行と支払いチャネルの構築が計画されています。Arda は、Alchemy Pay が常にコンプライアンスと安全性を重視した製品路線を貫き、RWA 統合などの革新的なソリューションを通じてデジタル資産の主流採用を促進し、法定通貨と暗号経済のシームレスな接続を実現することを強調しました。

Cointelegraphの報道によると、イランはホルムズ海峡の石油通行料の支払いにビットコインを指定していますが、事情を知る人によれば、実際の大部分の資金は依然としてステーブルコインを通じて決済されています。イランの石油、天然ガス、石化製品輸出業者連盟のスポークスマンであるHamid Hosseiniは、各タンカーは電子メールを通じてイラン当局に貨物情報を報告しなければならず、その後イランは支払うべき通行料の金額を通知し、暗号通貨での支払いが必要だと述べています。「メールが到着し、イランが評価を完了すると、船はビットコインで支払うための数秒間を与えられ、制裁によって追跡されたり押収されたりすることがないことが保証されます。」

市場の回復に伴い、暗号市場の一連の指数が上昇傾向を示しています。ステーブルコインの総市場価値は、ここ一週間で0.88%の増加を記録し、現在は3,214.08億ドルで、新たな最高値を更新しました。注目すべきは、これまで縮小していたUSDTが今週力を入れ、流通量が1.26%増加し、市場占有率が58.06%に上昇したことです。一方、全ネットワークのDeFi TVLは千億ドルの範囲に回復し、現在は996.82億ドルです。同時期にDEXの取引額も16.27%増加し、週の取引額は393.95億ドルに達しました。

フランスの財務大臣ロラン・レスキュールは、ヨーロッパはユーロ建てのステーブルコインをもっと必要としており、EUの銀行にトークン化された預金を探求するよう促していると述べ、これに関する発言はフランス政府および中央銀行の立場が変わる可能性があると見なされている。レスキュールは、BBVA、ING、ユニクレディト、BNPパリバを含む12のヨーロッパの銀行で構成されるQivalis連合を公に支持し、2026年下半期にユーロにペッグされたステーブルコインを導入する計画を発表した。これは、デジタル決済分野におけるドルの支配的地位に対抗するためである。彼は、現在のユーロステーブルコインの規模はドルステーブルコインに比べて非常に小さく、「満足できるものではない」と指摘し、関連する発展を推進することが「まさに私たちが必要としていることだ」と強調した。それに対して、前財務大臣ブルーノ・ルメールは、民間発行のステーブルコインに対して強硬に反対しており、それが通貨主権を脅かすと考えていた。フランス中央銀行の総裁フランソワ・ヴィルロワ・ド・ガルローも最近、ステーブルコインやトークン化された通貨が「通貨の民営化」のリスクをもたらす可能性があると警告している。分析者は、フランスの最新の発言が、ヨーロッパがステーブルコインとデジタル通貨政策において実務的なアプローチを取ることを示唆しており、規制と革新の間でバランスを取ろうとしている可能性があると考えている。

シンガポール湾銀行（SGB）は、ステーブルコインの発行および償還サービスを開始したことを発表しました。企業および高ネットワーク顧客は、SGBアカウントを通じて法定通貨とステーブルコインの間で直接変換でき、24時間いつでも即時決済が可能で、従来の代理銀行プロセスに依存する必要がありません。このサービスは、SGB独自の清算ネットワークSGB Netに統合されており、オンチェーンおよびオフチェーンの資金のシームレスな流動をサポートしています。最初にサポートされるのはUSD Coin（USDC）で、最低取引金額は10万ドルです。今後、USDT、USDe（Ethena）、およびGlobal Dollar（USDG）も順次サポートされる予定です。

Edailyの報道によると、韓国国民力量党デジタル資産特委委員長の金相勲議員は学術会議で、暗号通貨取引所の株式制限について懸念を表明し、株式規制の議論に陥ることなく立法のゴールデンタイムを逃さないために、安定コイン関連のデジタル資産基本法（第2段階立法）の優先的な推進を呼びかけました。彼は、海外で韓国ウォンの安定コインKRWQが発行・流通している現実が、通貨主権に厳しい挑戦をもたらしていると指摘しました。金相勲は、法律は市場に予測可能性を与え、事業者に明確な指導を提供し、ユーザーに効果的で安全なメカニズムを提供すべきだと強調しました。

CoinDesk の報道によると、イーサリアムは 2026 年第1四半期に 2.004 億件の基盤レイヤー取引を処理し、歴史的な新記録を達成し、単一四半期で初めて 2 億件を突破しました。データによると、この指標は 2023 年の約 9000 万件の低点から継続的に回復しており、2026 年第1四半期は 2025 年第4四半期の 1.45 億件から 43% 増加しました。報道によれば、この成長は主に Layer 2 ネットワークの決済とブリッジ活動、そしてステーブルコインの使用増加によって推進されています。現在、イーサリアムチェーン上のステーブルコイン供給量は 1800 億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場の約 60% を占めています。しかし、ETH の価格は 2025 年 8 月の 5000 ドル近くの高値から 50% 以上下落しています。

OKXは2026年4月17日11:00にUSDSの入金を開始し、16:00から17:00まで事前注文を行い、17:00にUSDS/USDTの現物取引を開始し、19:00に出金を開始します。USDSはSkyエコシステムのアップグレード版ステーブルコインで、ユーザーはSky.moneyや他のプラットフォームを通じて1:1の比率で変換できます。

彭博社の報道によると、Flow Capital Partnersは今月末までに、1.5億ドルのプライベートクレジットファンドをシンガポールにあるブロックチェーンプラットフォームに立ち上げ、アジアで成長するステーブルコインの流動性を利用する資産管理機関の一つとなる予定です。この香港に本社を置くオルタナティブ資産管理会社は、DigiFT Tech Pte.を通じてその母基金を提供し、今年の年末までにトークン化されたシェアを通じて3000万ドルを再調達する計画です。同社の最高投資責任者であるJacky Tian氏は、6月に開始されたこのファンドの規模を年末までに2.5億ドルに拡大することを目指していると述べています。

Cointelegraph の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の会長マイケル・セリグは、同機関が暗号分野における明確性を提供するために取り組んでおり、トークン化された担保やステーブルコインを含むとともに、予測市場に対する明確な指針を策定していると述べました。

英国金融行動監視機構（FCA）は、暗号資産フレームワークの最終草案を発表しました。この新規則は、2027年10月25日からほとんどの暗号活動を「金融サービスおよび市場法」の規制範囲に含めることを目的としています。この計画に基づき、顧客の暗号資産を24時間以上保有するか、顧客の権限を取り消す能力を持つ機関は、すべて規制された保管者と見なされ、完全な保護ライセンスを保持する必要があります。バリデーターやノードオペレーターが収益や報酬の再投資などの付加価値機能を提供する場合、技術的免除を失うことになります。また、英国国内のステーブルコイン発行者は、発行から償還までの完全なライフサイクルを管理する必要があります。関連機関は、2026年9月30日から2027年2月28日までの間に認可申請を提出する必要があります。

英国金融行動監視機構 (FCA) は、その暗号のロードマップに基づく特定のデジタル資産の規制活動について意見を求めています。この相談は、ステーブルコインの発行、取引プラットフォーム、保管およびステーキングなどの活動がどのように規制の範囲に含まれるかをカバーしています。相談は2026年6月3日に締切り、暗号企業は2026年9月30日からFCAの認可を申請できます。FCAは、今後の暗号資産制度のルールに関する相談がほぼ完了しており、政策声明が今年の夏に発表されると述べています。2027年に新しい立法制度が施行される前に、金融プロモーションや金融犯罪の目的を除いて、暗号資産は英国では大部分が未規制のままです。

金融巨頭野村証券が発表した『2026年デジタル資産機関投資家調査』によると、約80%の機関投資家が管理資産総額の2%-5%を暗号通貨分野に配分する計画を立てています。65%の回答者は暗号通貨を株式、債券、商品と並ぶ多様化ツールと見なしています。この調査は、管理資産が600億ドルを超える機関投資家およびファミリーオフィスを対象としています。投資方向について、3分の2以上の回答者がステーキングなどのDeFiメカニズムを通じて収益を得たいと考えており、65%が貸付とトークン化資産に注目し、63%がデリバティブとステーブルコインを探求しています。さらに、63%の回答者はステーブルコインが現金管理、クロスボーダー決済、トークン化資産への投資などの実用的な用途を持つと考えており、主要な金融機関が発行するステーブルコインが最も信頼されています。野村証券は、規制の明確化、認識の向上、リスク管理フレームワークの整備が投資拡大の鍵であると述べています。資産評価に明確な方法が欠けていることや規制の不確実性といった課題は依然として存在しますが、多様化投資商品の発展とリスク管理の実践の改善が機関の採用を加速させています。

モルガン・スタンレーのアナリストは、アメリカの「暗号通貨市場構造法案」（CLARITY法案）の交渉が最終段階に入ったと述べ、双方が残りの少数の争点について妥協に向けて進んでいるとしています。現在、争点は十数から2〜3の核心的な問題に絞られており、ステーブルコインの報酬に関する議論は「良好な状態」にあるとされています。銀行側はステーブルコインが類似の預金利息を提供することに懸念を示していますが、全体としては二党間の妥協の姿勢が見られ、モルガン・スタンレーは「完璧な法案はない」と考えており、一旦通過すれば、この法案はデジタル資産がアメリカの金融システムに統合されるための重要な規制の明確さを提供することになるとしています。「暗号通貨市場構造法案」は現在、アメリカ合衆国議会の上院で高級交渉段階にあり、上院のスタッフは草案が「非常に近い」と述べていますが、最終的なテキストはまだ公開されておらず、正式な投票も予定されていません。残る主要な対立点は、ステーブルコインの報酬、DeFiの規制、トークンの分類などの問題に集中しています。楽観的な感情が高まっていますが、2026年の中間選挙の影響を受けて法案が遅れるリスクがあり、より不確実な政治環境に入る可能性があります。この法案が最終的に通過すれば、SECとCFTCの規制権限を分け、ステーブルコイン、DeFi、そして暗号業界全体に長期的な規制フレームワークをもたらすことになります。

The Block の報道によると、Circle の CEO ジェレミー・アレールは、ロイターのインタビューで人民元のステーブルコインには「巨大な機会」があると述べ、中国当局が人民元の国際競争力を高めたい場合、ステーブルコインは通貨の国際化において重要な技術手段となるとし、中国は今後 3 年から 5 年以内に人民元のステーブルコインを導入する可能性があると予測しています。注目すべきは、中国人民銀行と複数の部門が 2026 年 2 月に、規制当局の承認なしに海外で人民元のステーブルコインを発行することを明確に禁止したことです。一方、香港の規制の態度は全く逆で、香港金融管理局は先週、HSBC と Anchorpoint Financial（スタンダードチャータード銀行、Animoca Brands と香港電訊の合弁会社）に対して最初のステーブルコインライセンスを発行しました。