規制

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は本日、マサチューセッツ州最高司法裁判所に友人の意見書を提出し、アメリカ商品デリバティブ市場（予測市場を含む）に対する独占的管轄権を再確認しました。この事件は、Commonwealth of Massachusetts v. KalshiEx LLC（事件番号 SJC-13906）に関するものです。CFTCの議長マイケル・S・セリグは、議会がCFTCに商品デリバティブ市場に対する唯一の監督権を付与したと述べ、連邦法を超えようとする州は「法廷で会うことになる」と警告しました。意見書では、商品取引法の立法の歴史と枠組みが詳述されており、連邦の監督システムが各州の関連法に対して優先的な効力を持つことが明らかにされています。これまでに、CFTCはアリゾナ州、コネチカット州、イリノイ州、ニューヨーク州に対して訴訟を提起し、アリゾナ州に対する一時的な差止命令を成功裏に取得し、CFTCの監督下にある予測市場に対する州の管轄を阻止しました。

アメリカ・テネシー州の州知事ビル・リーは、州全体で暗号通貨ATMの運営を禁止する法案に署名し、インディアナ州に続いて全面禁止を実施する2番目の州となりました。この法案（HB 2505）は正式に発効し、7月1日から施行されます。規定によれば、「仮想通貨自動販売機」（つまりビットコインATM）を設置または運営することはA級軽犯罪と見なされ、最大で1年の懲役および2,500ドルの罰金に直面する可能性があります。同時に、機器を設置する商業者も法的責任を負うことになります。現在、アメリカのほとんどの州は、ライセンス制度や取引制限などの方法で規制を強化していますが、全面禁止のケースは依然として少数です。データによれば、2026年以降に30の州が関連する立法を提案しており、そのうち20の州が法律を通過させており、暗号ATM詐欺リスクに対する継続的な締め付けを示しています。

DeFi教育基金は、Aave Labs、Uniswap Labs、Paradigm、Andreessen Horowitzなどの多くの機関と連携し、最近の取引および市場部が発表した暗号資産証券「非管理ユーザーインターフェース」ブローカー登録声明に対して、米国SECに書簡を送付しました。連名者は、この声明が技術的な入口のみを提供し、ユーザーが自主管理する資産の「非管理ユーザーインターフェース」をブローカー登録から除外することを支持し、同時にSECに対して正式なルールを制定し、より明確で持続可能な「ブローカー」の定義基準を示すよう呼びかけています。これにより、中立的なソフトウェアツール提供者、バリデーター、RPC/API、オラクル、クラウドサービスなどのインフラストラクチャが誤ってブローカー規制に含まれることを避け、投資家保護を確保しつつブロックチェーンインフラストラクチャの革新に対して長期的な法的確実性を提供することができます。以前、SEC市場取引部門は、一部のDeFi取引インターフェースはブローカーとして登録する必要がないと述べ、関連アプリケーションに政策的な余地を提供しました。同時に、支持者は新しい規則がバリデーター、API、オラクルなどのインフラ参加者をカバーできると考えています。現在、米国の暗号市場立法「CLARITY法案」は上院で行き詰まっています。

暗号通貨のロビー団体であるBlockchain Associationは、CCIと共にCoinbase、Ripple、Kraken、Circleなど120以上の業界機関と連名で、アメリカ合衆国上院銀行委員会に対して、CLARITY法案の審議プロセスを加速するよう促す書簡を送付しました。業界関係者は、アメリカは統一されたデジタル資産市場の規制フレームワークを構築し、規制の権限と責任を明確にし、投資家保護を強化する必要があると述べています。単に法執行による規制に依存するだけでは、長期的で安定した環境を形成することはできません。機関は、政策の長期的な曖昧さが資本、人材、技術の流出を引き起こし、アメリカの戦略的優位性を弱める可能性があると警告しています。また、ステーブルコイン、トークン化された資産、分散型技術に対して、適切な連邦統一規制ルールを策定するよう呼びかけています。

シンガポール金融管理局は、バーゼルの暗号資産資本規制を実施する前に、無許可ブロックチェーン（permissionless blockchain、一般に公链と呼ばれる）上の暗号資産の取り扱いに関するより友好的な規制資本指針を設けるための相談文書を発表しました。報道によれば、バーゼルの暗号資産資本規制は暗号資産を二つのグループに分けており、第一グループはトークン化された伝統的資産やステーブルコインを含み、比較的低い資本要件が適用されます。第二グループは上記の条件を満たさない暗号資産を含み、シンガポール金融管理局は無許可ブロックチェーンの暗号資産を一律に第二グループに分類することを放棄し、一連の原則的要件を満たす条件の下で、リスクウェイトが低く、慎重な要件が緩和された第一グループの暗号資産に分類することを許可することを提案しています。具体的な規定は、シンガポールに本社を置く銀行において、第一グループに分類される無許可ブロックチェーンの暗号資産のリスクエクスポージャーは銀行の第一資本の2%を超えてはならず、関連する発行が銀行レベルで負債を形成する場合、その発行規模は第一資本の5%を超えてはならないというものです。

ケビン・ウォーシュは上院の公聴会で、デジタル資産が「アメリカの金融システムの一部となった」と述べ、これを金融システムに組み込むことを支持し、投資家により多くの機会と保護を提供することを提案しました。この発言は、彼が連邦準備制度理事会の議長に就任した場合、暗号業界に対して全体的にオープンな政策を示す信号と見なされています。ウォーシュは過去にもビットコインを「政策決定に役立つ重要な資産」と称していました。しかし、エリザベス・ウォーレンは公聴会の中で懸念を表明し、暗号分野に「影の口座（sock puppet）」などのリスクが存在する可能性に言及し、規制の強化と乱用防止の必要性を強調しました。

英国関連の経済発展機関は今週、暗号通貨取引所Bybitの経営陣をロンドンに招待し、英国金融行動監視機構（FCA）および上院の代表と会合を持ち、暗号通貨の規制、企業の立地、雇用などの議題について議論しました。BybitのCEOベン・ジョウは、英国側が大企業を当地に誘致し、ステーブルコイン、トークン化、及び決済システムの改革を通じてイノベーションを推進したいと考えていると述べました。報道によれば、この招待は英国フィンテックウィークの期間中に行われており、英国が資金と企業がアラブ首長国連邦に流れる傾向を逆転させる意向を示していることを反映しています。

英国財務省はロンドン金融テクノロジー週間中に、安定コインとトークン化された預金を従来の支払いサービスと統一された規制フレームワークに組み込む計画を発表しました。この計画は、支払いに使用される安定コインを今後導入される発行制度に組み込み、金融行動監視機構（FCA）のオープンバンキングに対する監視範囲を拡大し、AIエージェントによる支払い活動の監視調整を探ることを目的としています。また、新たな立法を通じて企業が安定コイン支払いサービスを提供する際の行政要件を削減することも提案されています。英国財務省は同時に、EYパートナーでFCAの前臨時CEOであるChris Woolard CBEを卸売デジタル市場推進者に任命し、トークン化された卸売金融システムの発展を推進する責任を負わせ、4月から金融革新と技術センターに100万ポンド（約135万ドル）の資金支援を提供することを約束しました。都市問題大臣のLucy Rigbyは、この計画が安全で競争力があり、技術革新の機会を捉えることができる支払いエコシステムを構築することを目指していると述べました。英国政府はデジタル資産とブロックチェーン技術の変革の可能性を認識し、これが消費者と企業の金融サービスとのインタラクションの方法を再構築できると考えています。

ChainCatcher 現場報道、Pantera Capital パートナーの Franklin Bi、Bybit 上級政策ディレクターの Mykolas Majauskas、富途グループの董事総経理である曾煜超が HK Web3 Feastival の円卓会議に出席し、「底層から入口へ：暗号資産が主流金融に向かう道筋」について共有しました。曾煜超は、富途が香港最大のリテール証券会社であり、市場占有率が 50% を超えていることを紹介しました。今年の 1 月に VATP ライセンスを取得し、先月にはすべての追加条件を撤廃し、証券仲介と暗号取引の完全な統合を実現しました。富途は昨年、華夏基金と協力してトークン化されたマネーマーケットファンドを発行し、T+0 当日申請と償還を実現しました。AI の分野では、富途は Agent スキル機能を導入しており、ユーザーは自然言語で戦略を設定し、自動的に取引を実行できます。彼は、将来的にはグラフィカルインターフェースから AI インターフェースへの移行が実現すると考えています。Mykolas Majauskas は、現在規制に不満を持つ企業は、将来的には今の蜜月期を懐かしむことになるだろうと指摘しました。より大規模な規制が迫っています。彼は世界の規制の違いを分析しました：ヨーロッパの MiCA が先行し、アメリカはプライベート発行を支持し、中国は政府のデジタル通貨を支持し、香港はトークン化のゲートウェイとして機能しています。彼は、多くのネイティブ暗号企業が伝統的金融を破壊すると主張しているが、実際には伝統的機関に買収されていると警告しました。彼は、AI の根本的な変化はフロントエンドにあると考えており、ユーザーは意図を表現するだけで、AI が自律的に戦略を実行することを決定します。Bybit は、IBAN、カード、支払い、投資を統合したワンストップ金融プラットフォームを構築しており、彼は多くの伝統的な資産管理会社が淘汰されるだろうと考えています。なぜなら、それらは常にあなたを裕福に感じさせるだけで、実際に富を蓄積する手助けをしていないからです。Franklin Bi は、ブロックチェーンが AI エージェントのために金融システムを構築するための完璧な技術であると述べました。エージェントが伝統的な口座とステーブルコインの間で選択する際、彼らはステーブルコインを選んでおり、これは指数関数的なトレンドの始まりです。

国際決済銀行（BIS）総裁パブロ・エルナンデス・デ・コスは、世界的なステーブルコイン規制の調整が深刻な市場分裂を防ぐために重要であると述べ、異なる法域の規制の違いが規制のアービトラージを引き起こす可能性があると警告しました。彼は、ステーブルコインは通常1 : 1でドルにペッグされており、通貨および財政政策を弱体化させ、金融市場に圧力をかけ、違法資金調達との戦いを妨げる可能性があると指摘しました。現在、テザーとサークルが発行する2つの主要なステーブルコインは、世界の3150億ドルのステーブルコイン流通規模の約85%を占めています。彼はまた、これら2種類のステーブルコインは、償還の摩擦などの面で通貨ではなく証券により近く、運用方法はETFに似ていると述べました。

ChainCatcher の現地報道によると、HashKey Capital の CEO 邓超 と Sharplink の CEO Joseph Chalom が共同で 2026 香港 Web3 カーニバルの囲炉談話に出席し、「財務から戦略へ：上場企業がどのようにデジタル資産を基盤にして展開するか」について議論しました。Chalom はブラックロックで 20 年間働き、6 年前からブラックロックのブロックチェーンとデジタル資産チームを率いており、その間にビットコインとイーサリアムの ETF を立ち上げ、ピーク時には合計約 1000 億ドルを調達しました。彼は、イーサリアムを選んだ理由は「ネイティブ生産性資産」であり、ステーキングによって約 3% の収益を得られるため、ビットコインはただ保有して価値が上がるのを待つだけだからだと述べました。Sharplink はナスダックに上場しており、昨年 6 月にデジタル資産金庫戦略を開始した後、数十億ドルの資金を調達してイーサリアムを購入し、現在約 77 万枚の ETH を保有しており、ステーキングを通じて投資家に約 1.7 万枚の ETH、3500 万ドル以上の報酬を得させています。業界のトレンドについて、彼はイーサリアムが三大ユースケースを主導していると指摘しました：ステーブルコイン（60% 以上がイーサリアム上で発生）、資産のトークン化、そして分散型金融です。彼は特に警告を発し、現在 95% 以上のステーブルコインがドル建てであるため、ステーブルコインが AI 知能体経済における数万億の取引の決済手段となる場合、アジアの規制当局はドルと米国債に支配されることを許すべきではなく、これが地域のステーブルコイン立法を推進する地政学的競争を引き起こすと述べました。市場サイクルについて彼は、昨年 10 月以来暗号市場は顕著な回撤を経験しており、短期的な価格は予測できないが、長期的には現在のリスク対報酬比が非常に良好な水準にあると述べました。彼はデジタル資産金庫は受動的な投資ではなく、イーサリアムは高いボラティリティを持つ資産であり、ボラティリティは資本の増価の特徴であって欠陥ではないと強調しました。

ChainCatcher の現地報告によると、グローバルフィンテックアカデミーの院長である李国権、香港立法会議員（テクノロジーイノベーション界）の邱達根、香港デジタルポート管理有限公司のチーフパブリックミッションオフィサーである陳思源、日本仮想通貨取引所協会（JVCEA）および日本暗号資産ビジネス協会の専務理事である幸政司が HK Web3 Feastival の円卓会議に出席し、「規制とイノベーションのバランス、持続可能なアジアのデジタル金融エコシステムの共創」について議論を展開しました。邱達根は、立法プロセスが十分に進展していることを示し、次のステップとしてイノベーション主導の進展を望んでおり、規制フレームワークを整備しつつ新しい製品やビジネスモデルのためのスペースを確保する方法を模索しています。彼はアメリカの法案におけるスタートアップ免除メカニズムを例に挙げ、イノベーションの土壌が同様に重要であることを強調しました。また、香港の株式市場では現在マーケットメイカー制度が許可されておらず、仮想資産取引における流動性提供ルールは年内の立法議論で取り上げられる予定です。予測市場について、彼は個人的に香港は現在オープンな条件を満たしていないと考えています。陳思源は、デジタルポートが昨年ブロックチェーンとデジタル資産の試行補助金プログラムを開始し、9つのプロジェクトが参加したことを紹介しました。そのうち半数以上が RWA トークン化に関与しており、目標はプロジェクトを概念実証から商業化へと進めることです。彼はデジタルポートが19か国と地域から300以上の Web3 企業を集めており、信頼できるデジタルアイデンティティ（KYC/AML コンプライアンス）が RWA と支払いプロジェクトのスケールアップの基盤であることを強調しました。また、二次市場の流動性がトークン化された資産が真の市場製品となるかどうかを決定すると述べました。幸政司は、日本金融庁（FSA）が4月10日に国会に新法案を提出し、暗号資産を「金融サービス法」から「金融商品取引法」に移行して規制することを提案したことを明らかにしました。これは政府が暗号資産の投資特性を正式に認めることを意味し、大きな転換点です。彼はまた、日本が以前は厳しい規制のために200以上の企業がシンガポールなどに移転したことを指摘し、最近は機関税制の調整や個人の暗号税改正についての議論を通じて、企業が徐々に回帰していると述べました。司会者の李国権は、アジアの各法域は競争関係ではなく、同一のエコシステムの構成部分であるとまとめ、コンプライアンスコストが高すぎると優良な機関がグレーゾーンに追いやられる可能性があるため、規制対話の中でコンプライアンスのハードルを下げ、責任あるイノベーションを推進する方法がアジアのデジタル金融エコシステムが直面する共通の課題であると指摘しました。

ChainCatcher 現場報道、香港証券監察委員会の仲介機関部執行董事である葉志衡が2026 香港 Web3 カーニバルでテーマ講演「ASPIRe in Action Hong Kong's Digital Asset Journey」を行いました。彼は、証券監察委員会が昨年 ASPIRe ロードマップを発表して以来の6つの重要なマイルストーンを振り返りました。これには、ライセンスを持つプラットフォームによるステーキングサービスの提供を許可すること、仮想資産の取引および保管制度に関する共同相談、永続契約および保証金融資フレームワークの開放、そしてテクノロジーを活用して市場の防衛線を強化する計画の発表が含まれます。彼は、仮想資産の取引、保管、管理およびアドバイザーの4つの制度に関する条例草案が260ページに達し、先週草案を受け取ったことを明らかにしました。今後12ヶ月の作業は3つの大きなクラスターに分かれます。1つ目は、規制を通じてイノベーションを推進し、立法および規制ガイドラインの相談を進めること。2つ目は、実践を通じてイノベーションを推進し、段階的にトークン化された許可ファンドをライセンスを持つプラットフォームで取引できるようにすること。3つ目は、インタラクションを通じてイノベーションを推進し、自動化された報告、国際的な二国間覚書の署名および金融犯罪対策フレームワークを進めることです。彼は香港が「着実に前進し、安定性によって迅速に進む」と強調しました。

ChainCatcher 現場報導、香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂が 2026 香港 Web3 カーニバルで基調講演を行いました。彼は、香港が世界金融センター指数で第3位、アジアで第1位の国際金融センターに発展しており、Web3 の革新に対して堅固な基盤を提供していると指摘しました。彼は、昨年発表されたデジタル資産発展政策宣言 2.0 が LEAP フレームワークを提案しており、法律規制の最適化（L）、トークン化製品の種類の拡大（E）、アプリケーションシナリオと異業種協力の推進（A）、および人材とパートナーの発展（P）の4つの柱をカバーしていると述べました。彼は、香港には現在10以上のライセンスを持つ取引プラットフォームがあり、金融管理局は今月初めて2つのステーブルコイン発行者ライセンスを発行したことを明らかにし、特区政府は昨年、トークン化されたグリーンボンドの第3弾を発行し、これは世界最大規模であり、デジタル資産取引サービス提供者およびカストディサービス提供者の規制制度を積極的に策定していると述べました。

財新網の報道によると、1か月間の《中華人民共和国金融法（草案）》の公開意見募集が本日（4月19日）終了しました。これは中国、さらには世界で初めて金融を名に持つ統治的法律です。草案が金融監督に「準司法権限」を付与することの拡大は、市場が非常に注目しているテーマです。第55条および関連条文の設計に従い、金融管理部門は金融違法行為を調査する際に、関連する団体や個人の財産情報、通信記録、取引記録を閲覧・複製する権限を持っています。違法資金や証券の移転、隠匿の疑いがある場合、直接凍結または押収することができます。さらには、違法の疑いがある当事者に対して、調査期間中の出国を禁止することも決定できます。さらに、上海金融と発展の実験室の主任である曾剛氏は、《金融法》は新興金融業態への関心とカバーを強化すべきだと考えています。人工知能による金融意思決定、デジタル通貨の法的地位、暗号資産の規制の境界など、これらは世界的に広く議論を呼んでいるテーマですが、草案ではほとんど触れられていません。法に基づく規制と革新の受容の間で動的なバランスを保つことが、立法に残された解決すべき課題です。

ポーランドの首相ドナルド・トゥスクは、「ロシアのギャングおよび情報機関」と関係のある暗号会社が政治的対立者を資金提供しており、国内の暗号規制立法に影響を与えていると述べました。トゥスクは金曜日の議会投票中に、一部のポーランドの政治家が暗号規制立法を妨害しているのは、Zondacryptoという企業のためであり、この企業は政治家に「資金支援」を提供し、ロシアと関係があると指摘しました。トゥスクはさらに、この会社が昨年ポーランドで開催されたCPAC（保守派政治行動会議）イベントを後援したと述べ、その際、アメリカの前国土安全保障長官クリスティ・ノエムが大統領カロル・ナヴロツキの選挙を公に支持したと述べました。トゥスクは、この会社の資金源は「ロシアのギャング（ブラトヴァ）に関連する資金」だけでなく、ロシアの情報機関とも関係がある可能性があると明言しました。一方、大統領ナヴロツキは昨年6月に選挙に勝利し、彼の陣営はアメリカの前大統領ドナルド・トランプの支持を受けました。大統領府は、暗号規制自体には反対しないが、政府が提案した「欠陥のある規制モデル」に反対していると応じました。この論争は、ポーランドにおける暗号規制法案を巡る政治的な攻防の中で発生しています。この法案は、EUのMiCA（暗号資産規制）フレームワークに整合させることを目的としていますが、以前に大統領が関連法案を拒否し、12月には議会がその拒否を覆すのを阻止し、規制プロセスが妨げられました。