トークン化

Cointelegraph の報道によると、BNB Chain は初めてトークン化された株式と ETF の時価総額が 10 億ドルを突破したブロックチェーンとなりました。Token Terminal のデータによれば、トークン化された株式と ETF の総時価総額は 8 月の 287 億ドルから 9 月には約 335 億ドルに上昇し、約 17% の増加を見せました。BNB Chain のこの分野の時価総額は 11 億ドルに達し、370 億ドルの市場の約 30% を占めています。次いでイーサリアムが 8.28 億ドルで 22%、ソラナが 7.38 億ドルで 20% を占めています。Binance Research の報告によると、BNB Chain は 180 万のトークン化された株式を保有するアドレスを持ち、総数の 45% を占めており、そのネットワークは Binance bStocks や Ondo Global Markets のトークン化された証券などの製品を支えています。トークン化された株式と ETF は 1 月の 7.19 億ドルから 5 倍以上の成長を遂げ、その時イーサリアムは約 48%、ソラナは 31%、BNB Chain はわずか 13% を占めていました。

The Blockの報道によると、ロイズ銀行の第10回金融機関感情調査では、英国の大手金融機関の71%の上級管理職が、トークン化が金融サービス業界を再構築すると予測しています。調査によると、より迅速な支払いと決済速度が回答者が最も頻繁に言及したトークン化の利点であり、次いで担保と流動性管理が挙げられています。

The Blockによると、欧州中央銀行は中央銀行の通貨をブロックチェーンに導入するための3つのモデルを提案しました。これには、直接発行、ブリッジメカニズムの構築、民間仲介機関を通じた実現が含まれます。これらのモデルは、中央銀行の通貨が分散型台帳技術ネットワーク上でトークン化された証券、銀行預金、ステーブルコインなどの取引に決済サポートを提供することを可能にします。

韓国金融サービス委員会は、証券のトークン化発行と取引に関する規制の詳細を提案し、株式、債券、ファンドおよび一部のフラグメント投資証券をトークン形式で発行・流通させることを許可する予定です。関連する規制フレームワークは2027年2月4日に発効する計画です。提案によれば、顧客口座を直接管理する証券トークン発行企業は、実資本が最低でも40億ウォンに達する必要があり、専任のコンプライアンスおよび技術スタッフを配置する必要があります。資本市場規制の改訂では、債券の店頭取引ライセンスが新たに追加され、個人投資家の各店頭取引所での年間純購入額が1億ウォン以内に制限されます。提案は金曜日から11月11日まで公開意見募集を行い、その後承認プロセスに入ります。韓国は以前、証券の発行と取引を分散型台帳基盤に移行するためのロードマップを三段階で進めることを発表しました。

SECは最近、Stove Financeがトークン化された株式に関する免除申請に対する公開意見書を発表しました。意見書は、トークン化された株式がオンチェーン市場に入った後のインフラ問題に焦点を当てています。これには、従来の証券システムとオンチェーン台帳間の資産変換、在庫補充、照合、そして配当や株式分割などの企業行動が異なるシステム間でどのように一貫性を保つかが含まれます。Stoveは意見の中で、登録証券会社がオンチェーン証券記録、照合、引き渡しのインフラ構築にさらに参加できるようにし、証券会社、カストディアン、移転代理人、オンチェーン取引所などが共同で資産変換、決済状況、企業行動の統一基準を確立することを提案しています。トークン化された株式が徐々にAMM、流動性プールなどのDeFiシーンに入るにつれて、取引以外の決済、資産サービス、システム間の相互運用性が業界の次の段階で解決すべき問題となっています。

Coinbase が Base ネットワークで発行したトークン化された株式は、過去 30 日間で DEX の取引量が 15 億ドルに達し、前の 30 日間と比較して 313% 増加しました。そのうち、約 14 億ドルの取引量が Aerodrome で発生し、Uniswap V4 の取引量は約 8,380 万ドルです。

Raydium の公式が Blockworks のデータを引用したところによると、9 月の Raydium 上のトークン化された株式の月間取引量は約 28 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。これは 8 月の約 5 億ドルの取引量と比較して大幅な増加です。Raydium は、9 月がそのトークン化された株式取引のパフォーマンスが強力だった月であると述べています。

Crypto Briefingによると、Orcaの最高法務責任者Christopher Montaganoは、韓国ブロックチェーンウィークで、SECが9月17日に発表した革新免除が、DeFiブロックチェーンのトラックが従来のインフラよりも効率的であるかどうかを検証するための条件を提供したと述べました。この免除は、2031年9月17日までの5年間の条件付き救済を提供します。この枠組みの下で、トークン化された証券の場と特定の流動性提供者は、トークン化された米国株の許可取引を運営でき、取引所またはディーラーとして登録する必要はありません。Montaganoは、この免除はAMM専用に設計されているが、DeFiに対する裁定ではなく、関係者は依然として制裁規則を遵守し、発行者の同意を得る必要があると述べ、無許可のDeFiとは区別されるべきだとしました。Orcaは2025年からSECの議論に参加し、同年11月からトークン化された株式の取引を開始します。

韓国金融委員会（FSC）は、証券トークン（Token Securities）制度化に関する下位規則の改正案を発表し、トークン化可能な証券の範囲を拡大し、株式、債券、ファンドなどの伝統的な証券を含める計画をしています。改正案によれば、断片化投資証券（非貨幣信託受益証券、投資契約証券）を除き、伝統的な証券も証券トークン化が可能です。関連する電子証券規則は、分散型台帳の要件を明確にし、参加者には電子登録機関と少なくとも2つの口座管理機関を含める必要があり、電子登録の目的で分散型台帳を使用して直接費用を支払うことを禁止します。

BaseはCobaltのアップグレードを完了し、トークン化された資産に新たな条件取引および発行者制御ツールを追加しました。このアップグレードはB20トークン標準を拡張し、発行者が同一資産に対して複数のコンプライアンスチェックを設定できるようにします。これには、本人確認、適格投資家資格、および制裁リストのスクリーニングが含まれます。発行者は、株式分割などの企業行動の調整を事前に設定でき、トークンを新たに発行したり、焼却したり、基礎残高を変更することなく、ウォレットやアプリに表示される持分の数を更新できます。発行者はまた、保有者の承認なしにトークンを移転し、公開説明を添付するために管理者に権限を付与することができますが、Baseはそのような移転を開始することはできません。CobaltはValidity Transactionsを新たに追加し、ユーザーはチェーン上の条件を設定した後に取引を提出できます。たとえば、資産が指定されたブロックの締切前に目標価格に達した場合のみ、交換を実行することが許可されます。このような取引はブロックに取り込まれる前にプライバシーを保持できます。Baseは7月8日にB20を安定コイン、トークン化された現実世界の資産の同質トークンのネイティブ標準として有効化しました。Coinbaseは8月25日にBaseでApple、NVIDIA、Meta、Alphabetの株を代表するB20トークンを発行しました。

The Blockによると、オーストラリア証券投資委員会（ASIC）は、2027年4月に開始予定の規制フレームワークに基づいて、デジタル資産およびトークン化された資産のカストディプラットフォームを規制する準備を進めています。この規制機関は、市場の誠実性とリスク管理を監視しながら、相談文書、ガイダンス、およびルール草案を発表する予定です。

ブラジルの金融市場の登録、証券保管および決済システムの規制運営者である CSD BR は、BTG Pactual 傘下の一部投資ファンドの持分所有権を公開された XRP Ledger にミラーリングし始めました。CSD BR が管理する登録資産の規模は 22 兆レアルを超え、約 4 兆米ドルに相当します。既存のデータベースは、登録、保管および決済の公式記録として引き続き機能し、関連資産は XRP Ledger に移転されず、ファンドの持分はトークン形式で XRPL 上に同期して表示されます。このブロックチェーンのコピーは、承認された銀行および機関が所有権の変動をリアルタイムで検証できるようにすることを目的としており、事後の照合を代替し、遅くてコストのかかる照合プロセスを削減しつつ、身元確認と規制の管理を維持します。誰でも XRPL 上のトークンの流通を読み取ることができますが、CSD BR は依然としてこれらのトークンを保有および譲渡する権利を持つ者を制御します。トークンは XRP Ledger の多目的トークン標準を採用しており、発行者は参加者を制限し、規制または裁判所の要求に応じて資産を凍結したり取引を取り消したりすることができ、参加者は身元およびマネーロンダリング防止のチェックを通過する必要があります。このプロジェクトは、従来のテスト資産や閉じたネットワークを使用した試験とは異なり、実際のファンド記録から始まります。CSD BR は 2018 年に設立され、ブラジル中央銀行および証券規制機関からの認可を受けています。ミラーリングシステムに慣れた後、CSD BR は Ripple と共に、XRP Ledger 上での資産の直接発行をテストし、承認された参加者が取引できるようにする計画を立てており、潜在的な対象にはブラジルの不動産債権および農業債権が含まれます。

暗号資産の安全な倉庫レバレッジ、統一アカウントモードおよび統一アカウントプロ版は、9月30日20:00に7種類のbStocksトークン---PDD Holdings (PDDB)、Forward Industries (FWDIB)、SharonAI (SHAZB)、Wendy's (WENB)、Adobe (ADBEB)、Hewlett Packard (HPEB)、およびZoom (ZMB)---を適格担保資産として追加します。資格のあるユーザーは、これらのトークンをマージン担保として使用できます。

Solana 上のトークン標準と NFT インフラストラクチャ Metaplex は、許可型現実世界資産（RWA）およびトークン化証券向けの新しい標準 MPL-3643 を発表しました。これは、発行者主導のトークン化に必要なコンプライアンスインフラストラクチャをサポートするためのものです。Metaplex は、新しい市場をチェーン上に持ち込むには、発行者主導のトークン化をサポートするコンプライアンスインフラストラクチャが必要であると述べています。MPL-3643 は Solana 上に展開され、権限管理が必要な現実世界資産およびトークン化証券のシナリオに対応します。

50Tファンズの創設者兼CEOであるDan Tapiero氏は、デジタル資産分野のコアアセットが新たなブルマーケット段階に突入したと述べています。彼は、業界内部の真の収益成長はステーブルコイン、トークン化、そしてKraken、Ledger、Polymarketなどの企業から来ており、これらのビジネスが現在の市場を支える基盤となっていると指摘しました。Tapiero氏は、Hyperliquidがこのブルマーケットをリードしていると述べています。投資の選択において、彼はFTX、Celsius、BlockFiへの投資を放棄した理由は評価の問題であると明かしました。彼は現在、50Tファンドのために5億ドルを調達しており、4200万ドルをMoonPayに投資したことがあります。マクロの観点から、彼は日本の30年国債などのテーマに注目しており、通貨の価値が下がる取引において、ビットコインと金が長期的に優位に立つと考えています。

韓国のKakaoPayは、証券およびトークン化プラットフォームのDinariおよびOndo Financeとそれぞれ提携し、韓国上場株式をブロックチェーンに上げ、海外市場の投資家に配布することを探求しています。KakaoPayは今週火曜日にこれら2つの独立した契約を発表し、対象となる韓国株式の取得、トークン化インフラ、および韓国国外での潜在的な配布の手配を含んでいます。Dinariとの提携は、そのdSharesモデルに基づいて概念実証を行う予定で、このモデルは配当や投票を含む株主権利を保持することを目的としています。Dinariは現在、dSharesを通じて724のトークン化された米国株式およびETFを提供しており、今回の提携ではこのモデルを韓国上場企業の株式に拡張することを探求しています。DinariのCEOであるGabe Otteは、概念実証では具体的な韓国上場企業はまだ選定されておらず、商業化のタイムラインも設定されていないと述べ、提案されたモデルは韓国国内で上場されている株式を基盤資産とし、単にその価格を追跡するトークンではないとしています。Ondoとの契約は初期段階で韓国上場株式の取得および保管フレームワークの構築に焦点を当てており、後のトークン化の準備をしています。KakaoPayは外国投資家の総合口座を運営し、基盤となる株式を保有および管理します。双方はまた、トークンの発行および償還メカニズムについても検討します。この関連する提携は、韓国がトークン証券の規制フレームワークを推進している時期に行われています：韓国国会は今年1月に修正案を通過させ、分散型台帳を合法的な証券登記簿として認めました；金融サービス委員会は6月にこれを資本市場改革に組み込みました；このフレームワークは2027年2月に発効する予定です。

Pantera Capitalは最新の「トークン化の現状」レポートを発表し、同社が統計したトークン化市場の規模は3320億ドルに達し、671の資産をカバーしていると述べています。レポートによると、モルガン・スタンレー、HSBC、フィデリティは今四半期にオンチェーン製品を発表しました。ブラックロックのBUIDLファンドは6月にオンチェーンでの移転規模が4.41億ドルに達し、1日あたり10億ドルの償還アレンジメントが設定されており、現在も担保として受け入れられています。さらに、Robinhood Chainは8月の1週間で現実世界資産（RWA）の取引量が8.88億ドルに達しました。