トークン化

TheStreet Roundtable の報道によると、Coinbase の機関販売責任者 John D'Agostino はニューヨーク証券取引所でのインタビューで、Coinbase が数十年前の旧式の帳簿システムからより迅速で、安価で、安定したブロックチェーン帳簿への移行に取り組んでいると述べ、暗号分野のフル機能を備えた総合金融プラットフォームになることを目指していると語った。D'Agostino は、Coinbase の現在の成長が主に四つの方向から来ていると指摘した。一つ目はデリバティブで、昨年29億ドルで世界最大の暗号オプション取引所 Deribit を買収し、この分野の市場リーダーとなった。二つ目はトークン化された証券で、現在約20銘柄の株式のトークン化を完了し、継続的に拡大しており、REITなどの資産もトークン化の範囲に含めており、この市場規模は約15兆ドルに達すると述べた。三つ目はDeFiで、Coinbase は Hyperliquid プラットフォームの公式 USDC 国庫の展開者となり、プラットフォーム上の約50億ドルの USDC の収益が HYPE トークンの買い戻しに使用される。四つ目はステーブルコインで、USDC のオンチェーン市場でのカバレッジを深めている。彼は Coinbase のポジショニングを「最も安全な暗号資産の保管場所が私たちの基盤の城壁であり、超高速成長はすべてを証券化し、万能アプリを構築することから来る」と要約した。

Krakenのページによると、Kraken xStocksプラットフォームは中国地域のユーザーに対してSPCXxを引き出すことができないと通知しています。以前、SPCXxはKraken xStocksプラットフォームでも「取引中止」と表示されており、現地の法律に従って、その資産は中国地域で取引できないことを示しています。

バイナンスは6月13日01:00にbStocksトークン化証券SpaceX (SPCXB)の現物取引ペアSPCXB/USDTを開始し、現物アルゴリズム取引ロボットサービスを有効にします。ユーザーはキャンペーン期間中、ゼロのオーダー（Maker）手数料を享受できます。キャンペーンは9月1日07:59までです。SPCXBの入金および出金は同日21:30に開放されます。

Bitget Walletは、SpaceXのトークン化IPO申請に関する公告を発表しました。予期しない市場要因により、今回のIPOトークン化株式はユーザーに配布できません。Bitget Walletは今晩、ユーザーが申請時に登録したSolanaアドレスに対してUSDTで全額返金を行います。返金の範囲は申請元本および5％の手数料を含みます。Bitget Walletは今後もトークン化株式IPO事業を拡大していくと同時に、今回申請に参加したユーザーのアドレスは自動的にホワイトリストに登録され、今後のトークン化IPOの優先申請権を享受します。さらに、補償として、プラットフォームは各参加アドレスに対して10 USDT相当のGetGasをエアドロップし、今後1ヶ月の株式取引のガス代に充当できます。

The Block の報道によると、Ethena Labs は Securitize の Tokenized AAA CLO Fund（STAC）に 2.5 億ドルを配分する計画であり、このファンドは Solana で開始されています。STAC は Securitize とニューヨークメロン銀行が共同で発行し、米ドル建ての AAA 格付け担保ローン証券（CLO）に投資しています。現在の管理規模は約 1.02 億ドルで、7 日間の年率収益率は約 2.42%、管理手数料は 0.3% です。Ethena のこの動きは、USDe と USDtb の担保を暗号ネイティブポジションから機関レベルの現実世界資産に拡大することを目的としており、Janus Henderson などの機関と協力して、その AAA 格付け CLO ファンド JAAA を USDe の準備ポートフォリオに組み入れることを目指しています。

Bloomvingbitの報道によると、韓国の財政経済部は、トークン化された株式は仮想資産ではなく証券と見なされると述べ、金融委員会がその証券属性を確認すれば、現行の資本市場法に基づいて即座に課税される可能性があり、早ければ今年下半期に実施される可能性があるとしています。財政部の官僚は、トークン化された株式は形式上は仮想資産であるが、実質的には証券に近いと指摘しています。金融委員会は以前、トークン証券ガイドラインにおいて、トークン証券はデジタル資産の形で発行される証券であり、資本市場法の管轄範囲に属すると明確にしています。現在、市場では一般的にトークン化された株式は仮想資産（非課税資産）に属し、来年の仮想資産課税が実施されるまで免税の恩恵を受けると考えられています。しかし、財政部は課税の立場を強調しており、アメリカ国税庁などの海外税務機関との情報交換システムを構築しています。海外プラットフォームのオフショア取引も課税の対象に含まれ、発行地に関わらず、経済的価値と権利構造が実質的に証券に属する限り、配当所得税の課税対象となります。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は、アメリカ証券取引委員会（SEC）が「全国市場体系条例」（Reg NMS）の第611条「注文保護ルール」と第610(e)条ルールを廃止することを検討していると発表しました。この動きは、トークン化された株式の発展において重要な転換点となる可能性があります。Thorn は、611条ルールが取引に全市場最優価格（NBBO）に従うことを要求しているため、AMMはリアルタイムで注文をルーティングしたり、低遅延の市場データにアクセスしたり、他の取引所により優れた価格が存在するために取引を停止することができず、長期的には規制要件を満たすことが難しく、トークン化された米国株がDeFiシーンに落ち着くための主要な構造的障害の一つとなっていると指摘しました。彼は、将来的に証券会社の「最良執行義務」が逐次取引の規制要件に取って代わる場合、オンチェーン流動性プールとAMMメカニズムがより容易にコンプライアンスフレームワークに組み込まれるだろうと述べました。トークン化された証券は依然として取引所の登録、清算、決済などの問題に直面していますが、SECが今後導入する予定の「イノベーション免除」メカニズムは、関連する発展をさらに促進することが期待されています。Thornは、これはSECが「Project Crypto」ロードマップを実施するための重要なステップであり、重要な市場構造の障害を廃止することで、トークン化された株式、AMM、およびオンチェーン証券取引の革新への道を開くと考えています。

Galaxy Digitalの研究主管アレックス・ソーンはXプラットフォームで、アメリカ証券取引委員会（SEC）がReg NMSの第611条規則（注文保護規則）と第610条（e）規則（ロック/クロスマーケット制限）の廃止を提案したと発表しました。第611条は、各取引所が他の取引所に表示されている保護価格よりも劣る価格で取引を実行することを防ぐことを要求しており、2005年以降のアメリカ株式市場構造の核心的な規則です。アレックス・ソーンは、第611条がDeFiにおけるトークン化された株式の取引における最大の障害の一つであると述べています。自動マーケットメーカーはこの規則を遵守できず、トークン化された株式の流動性プールは常に規則に違反し、本質的に違法な取引所を構成します。第611条が廃止された後は、「最良執行」原則が代わりに適用され、これはブローカーのレベルにおいて、ルールに基づくフレームワークに基づいており、逐次取引の審査ではなく、自動マーケットメーカーと互換性があります。アレックス・ソーンは、これはSECが「暗号プロジェクト」計画を実行する一環であり、最も難しい市場構造の障害を廃止し、その後「イノベーション免除」を通じて場所の登録問題を処理することを目指していると述べています。

公式発表によると、バイナンスは6月11日22:00にbStocksトークン化証券を正式にローンチしました。bStocksは、規制された保管機関が保有するアメリカ株式を1:1の比率でサポートしており、ユーザーは24時間365日取引および交換が可能で、交換手数料は無料です。最低5ドルでアメリカ株の単元未満株にアクセスでき、取引は1秒以内に決済されます。公式は、bStocks資産は今後BNBチェーンのDeFiエコシステムに全面的に接続され、ユーザーは従来の配当を得ると同時に、PancakeSwap、Aster DEX、Venus、Lista DAOなどの提携プロトコルを通じて資産のオンチェーンでの価値向上を実現できると述べています。

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、シティグループはブロックチェーンプラットフォームを立ち上げ、富裕層および機関投資家がプライベート企業の株式のトークン化されたシェアを取引できるようにする予定で、初期段階では海外投資家のみを対象としています。シティグループは、複数の大手未上場企業との参加交渉を行っていると述べています。SpaceXやAnthropicなどの有名なプライベート企業が上場を延期する中、ウォール街ではプライベートエクイティへの配分需要が高まっています。シティグループは以前、2030年までにトークン化された証券市場の規模が約4兆ドルに達するとの予測を立てており、Token Servicesを通じて顧客の預金をトークン化し、クロスボーダー決済に利用しています。また、最近ではJPMorganが主導するトークン化預金ネットワークのアライアンスにも参加し、大口顧客の資金の年間無休決済を目指しています。

CoinDesk の報道によると、シンガポールの DBS 銀行は 2026 年下半期に小売顧客向けにトークン化された金取引を提供する計画です。DBS 銀行はそのデジタルバンキングプラットフォーム上で「DBS 実物金トークン」という製品を発表し、資格のある投資家や機関向けに特別に設計された DBS デジタルトレーディングエクスチェンジ（DDEx）での提供を検討しています。各トークンは、DBS 銀行がシンガポールの専用金庫で保有する 1 グラムの実物金によって裏付けられています。DBS 銀行は、このトークンが自社で発行および管理されると述べています。DBS 銀行の投資商品責任者である James Tan は、以前は小売顧客が金ファンドのみを購入でき、実物金は主に機関や資格のある投資家向けであったため、今回のトークン化によりアクセスの範囲が広がると述べています。

ブロックチェーン基盤インフラストラクチャプロトコルLava Networkは、開発者BHL Groupと非拘束的覚書を締結し、計画中のカリブ海住宅開発プロジェクトAlba Bayのためにトークン化された規制サンドボックスを設計する予定です。このプロジェクトは、4万以上の住宅ユニットを計画しており、面積は約4000万平方メートル、費用は数十億ドルで、最も早くて2027年第1四半期に着工する予定です。Lavaは、これは彼らの初の実世界資産認可プロジェクトであると述べています。現在、ユニットはトークン化されておらず、インフラストラクチャも展開されていません。BHLはLavaに前払い費用を支払う必要はありません。Lavaの役割は、エコシステムの推進を支援し、暗号ネイティブチームの申請を調整し、サンドボックス設計に参加することです。商業条件は使用量に基づいて課金され、固定費用、株式、またはトークンの付与はありません。CoinGeckoのデータによると、LAVAトークンは2024年のピークから90%以上下落し、市場価値は約900万ドルです。Lavaは、トークン化の構造はまだ決まっておらず、いかなるトークンも既存の権利登録を補完するものであり、プロジェクトがトークン化段階に進むかどうかは、今後の評価結果に依存すると述べています。

公式発表によると、BinanceはbStocksを発表しました。これは1:1でアメリカの株式をトークン化したものです。bStocksはBinanceグループの関連会社BTech Holdings Limitedによって発行され、関連する基礎証券に対する権利を表し、基礎上場会社の株式や持分を直接保有することを意味しません。ユーザーは、Binanceの直接株式取引プラットフォームで保有している適格株式を1:1の比率で対応するbStocksに変換することができ、また直接株式ポジションに再変換することもできます。このプロセスにはロックアップ期間、保有期間、変換手数料はありません。bStocksはBinanceの現物市場で24時間365日取引され、自主管理ウォレットへの出金や、互換性のあるDeFiプロトコルでのオンチェーンデプロイがサポートされます。ユーザーはbStocksをTrust Wallet、Binance Wallet、ハードウェアウォレット、または他の互換性のあるアドレスに出金できます。bStocksの価格はオラクルによって基礎株式の価格に固定され、オンチェーン決済は即時に完了し、直接株式ポジションへの償還は市場取引時間内に行われます。最初に取引可能なbStocksにはMicron（MUB）、Sandisk（SNDKB）、Circle（CRCLB）、NVIDIA（NVDAB）、およびTesla（TSLAB）が含まれ、今後も対象の拡大と関連統合が続けられます。

CoinDeskの報道によると、SecuritizeのCEOカルロス・ドミンゴは、トークン化された株式がRWA市場を現在の約300億ドルから5兆ドルに成長させる可能性があると述べています。彼は、世界の株式およびETF市場の規模は約150兆ドルであり、たとえ2%から3%がブロックチェーンに移行したとしても、5兆ドルに近づくことができると指摘しています。ドミンゴは、トークン化された株式がプライベートクレジットや国債商品ではなく、この成長の重要な推進力になると考えています。彼は「本物の」トークン化された株式と、多くのオフショアブロックチェーン株式製品を区別しました。後者は、基礎となる株式を直接保有するのではなく、デリバティブや合成構造に依存しています。彼は、長期的な目標はブロックチェーンに基づく証券が従来の株式と同じ投資者権利を提供し、即時決済、24時間いつでも譲渡可能であり、DeFiとの深い統合を享受できるようにするべきだと考えています。ドミンゴは、公共のブロックチェーン、特にイーサリアムが機関投資家のトークン化のための選択されたインフラであると主張しています。

Nadoは業界初のトークン化された米国株統一マージンシステムを発表し、SPYx（S&P 500）およびQQQx（ナスダック100）が現在、永続契約のマージンとしてサポートされています。ユーザーはNadoの単一アカウントで、トークン化された米国株を担保として、暗号通貨、外国為替、商品および株式の永続契約を取引し、統一リスク管理システムを通じてポートフォリオ決済を行うことができます。これはデリバティブ市場で初めて米国株資産と多資産永続契約マージンシステムの統合を実現し、Nadoは米国株をクロスアセット統一マージンとしてサポートする初の取引プラットフォームとなり、従来の主要ブローカー級の資本効率をブロックチェーン取引市場にもたらしました。

彭博社の報道によると、ビットコインは先週6万ドルを下回り、7日間で時価総額が約2350億ドル蒸発し、昨年の高値からほぼ半分に減少しました。アルトコインの時価総額は2021年11月の4310億ドルのピークから約1700億ドルに縮小し、近年作成された数千万枚のトークンの中で実質的な取引活動があるのは1700未満です。しかし、価格の動きとは対照的に、暗号業界で最も商業的価値の高いビジネスは加速的に成長しています。ステーブルコインの年間取引量は約3900億ドルに達し、2025年には総取引量が72%増加して33兆ドルに達する見込みです。300億ドル以上の資産がトークン化され、BlackRockのトークン化マネーマーケットファンドBUIDLの資産規模は24億ドルに達しました。VisaとMastercardはステーブルコインの決済能力を拡張し、ナスダックとKrakenはトークン化株式を提供するために提携しています。彭博智庫のマイク・マクローンは、最も重要な技術はステーブルコインであり、ステーブルコインを持っているときはXRPやビットコインを価値の保存に必要としないと述べています。私たちは洗浄を経験しており、これはまだ始まったばかりです。EMJ Capitalの創設者エリック・ジャクソンは「ビットコインの価格チャートはかつて暗号の全体の物語でしたが、今はそうではありません」と指摘しています。