金融システム

『ウォール・ストリート・ジャーナル』は、『GENIUS法案』と『CLARITY法案』がステーブルコインのコンプライアンスを推進しているにもかかわらず、ステーブルコインの本質は「民間通貨」に属し、金融システムに構造的リスクをもたらす可能性があると指摘しています。記事は、ステーブルコインが米ドルの安定性とブロックチェーンの決済効率を兼ね備えたいと考えているが、断片化された民間のインフラの上で運用されているため、従来の米ドルシステムの統一性を持っていないと述べています。USDTとUSDCは米ドルにペッグされていますが、価格は1ドルから乖離する可能性があります。さらに、ステーブルコインの発行者には、高リスク・低流動性の資産を配置して収益を向上させるインセンティブが存在し、関連資産の価値が下落すると、ペッグ解除や集中償還のリスクを引き起こす可能性があります。記事はChainalysisのデータを引用し、ステーブルコインが暗号の違法活動の84%を占めており、主に制裁回避やマネーロンダリングに関与している一方で、実際の経済的な決済シーンは1%未満であると述べています。『ウォール・ストリート・ジャーナル』は、ステーブルコインが19世紀のアメリカの「自由銀行時代」の民間通貨実験の道筋を再演していると考えており、将来的には銀行のようにより厳格な規制を受け、中央銀行のシステムにより深く接続される必要があるかもしれないとしています。

CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングはXに投稿し、現在の金融システムが更新を必要とする8つの分野を挙げました：1. 現実世界の資産のトークン化、不動産、株式、債券などの資産をブロックチェーン上に載せて即時決済と断片的所有権を実現する；2. 全天候型のグローバルトレーディング、世界中の流動性を集めて資本効率を向上させる；3. 次世代の支払い、ステーブルコインを利用してほぼ即時、低コストのグローバル送金を実現する、AIエージェントによる支払いを含む；4. AI駆動のリスク、信用、コンプライアンス、コンサルティングにより、誰もが質の高い金融アドバイザーサービスを受けられるようにする；5. イノベーションを促進する規制、一律の規制からリスクベースのルールへと移行する；6. アクセスの拡大、オープンプロトコルと自己保管ウォレットを通じてすべてのスマートフォンユーザーが参加できるようにする；7. 資本形成、優れたアイデアの資金調達のハードルを下げる；8. 健全な通貨、法定通貨の規律が失われたときにインフレからの避難所を提供する。アームストロングは、これらの目標を達成するには大量の技術革新と政策の推進が必要だと述べました。

バイナンス研究所が報告を発表し、暗号資産は「違法資金の避難所」ではないと述べ、2025年には世界の暗号分野で約11%の違法資金の流れが押収または凍結され、これは従来の法定通貨システムの追徴率の約55倍に相当するとしています。報告書は、このデータがTether、Interpol、T3 Financial Crime Unitなどの機関の公的な執行および凍結行動からの総合的な情報に基づいており、単一の規制機関の統計結果ではないことを指摘しています。同時に、国連薬物犯罪事務所（UNODC）が推定する従来の金融システムの年間1%未満の違法資金押収率と比較して、暗号分野の追跡および回収効率は明らかに高いとしています。研究はまた、単一の大規模事件（約150億ドルのビットコインに関与するPrince Group関連事件）を除外しても、2025年の残りの暗号資産の押収率は従来の金融システムの約10倍であることを示しています。さらに、SlowMistとPeckShieldのデータによると、2025年には約8.3%から13.2%の盗まれた暗号資産が成功裏に回収または凍結され、取引所、ステーブルコイン発行者、法執行機関間の安全対応と協力の効率が向上していることを反映しています。報告書は、暗号犯罪の問題は依然として存在するが、「暗号資産は本質的に違法活動に適している」という見解は、オンチェーンの透明性と規制協力能力によって弱められていると結論づけています。

Cryptopolitan の報道によると、アメリカの上院議員ルミス（Lummis）は、CNBC のインタビューで、大手銀行が暗号通貨の規制明確化に関する立法の進展を阻止しようとしている理由は、彼らが暗号業界と競争できないからだと述べました。彼女は、ビットコインの普及は止められないと強調し、「これは未来の金融システムになるだろう」と言いました。

ブライアン・アームストロングはXプラットフォームで、Clarity Actに関する投票がアメリカの金融システムを前進させる重要な機会であると述べました。以前の報道によると、Galaxy Digitalは、アメリカ合衆国上院銀行委員会の7人の民主党議員が「CLARITY Act」の推進過程で重要な役割を果たす可能性があるとしています。この法案は委員会の審議段階に入り、通過すれば上院全体の投票に提出されます。

a16z cryptoは「グローバル金融新スタック：ステーブルコイン版」という分析レポートを発表しました。レポートでは、ステーブルコインがニッチな取引ツールから基盤的な金融パイプラインへと進化し、新しい「バンキング・アズ・ア・サービス」モデルを生み出し、金融システムの再構築を推進していると指摘しています。レポートは、オンチェーン金融への移行が「戻れない地点」を越えたと考えています。レポートでは、ブロックチェーンを三つのカテゴリに分けています：汎用チェーン（Solana、Ethereum、L2など）、決済専用チェーン（StripeのTempoなど）、および機関ネットワーク（Cantonなど）。同時に、銀行業界のボトルネックが緩和されつつあり、暗号に友好的な銀行がオンチェーンのインフラと従来の法定通貨システムを積極的に接続していることを指摘しています。ステーブルコインの発行競争は規制の位置付けに移行しており、発行者はOCC国家信託ライセンスを取得しようと競っています。レポートでは、決済が「第一幕」であり、信用がより重要な「第二幕」である可能性があると述べています。ステーブルコインの大規模な発行は新しいオンチェーンの信用市場を生み出し、資本が従来の銀行システムの外で形成されることを可能にします。レポートはまた、ステーブルコインがドルの主導的地位を強化するだけでなく、新興市場のユーザーにドルへのアクセスチャネルを提供していることを強調しています。

ケビン・ウォーシュは上院の公聴会で、デジタル資産が「アメリカの金融システムの一部となった」と述べ、これを金融システムに組み込むことを支持し、投資家により多くの機会と保護を提供することを提案しました。この発言は、彼が連邦準備制度理事会の議長に就任した場合、暗号業界に対して全体的にオープンな政策を示す信号と見なされています。ウォーシュは過去にもビットコインを「政策決定に役立つ重要な資産」と称していました。しかし、エリザベス・ウォーレンは公聴会の中で懸念を表明し、暗号分野に「影の口座（sock puppet）」などのリスクが存在する可能性に言及し、規制の強化と乱用防止の必要性を強調しました。

連邦準備制度理事会の議長候補であるウォッシュ氏：（デジタル資産を金融システムに組み込むかどうかについて）デジタル資産はすでに私たちの金融業界の一部です。

Cointelegraphの報道によると、前アメリカ財務長官のヘンリー・ポールソンは、アメリカ当局が将来のアメリカ国債需要の崩壊に備えて短期的かつ特定の緊急対策を事前に準備すべきだと警告しました。彼は、危機が発生した場合、衝撃は非常に激しいものになると述べました。アメリカ国債市場は世界金融システムの基盤と見なされており、もし不安定になれば、企業債、モーゲージ、株式などの資産価格にも影響を及ぼす可能性があります。報道は、もし危機がドルへの信頼を弱めるなら、資金がビットコインや金などの代替的な価値保存資産に流れる可能性があると指摘しています。しかし、アメリカ国債を主要な準備資産とするテザーも、償還やペッグ解除のリスクに直面する可能性があります。

HashKey Groupの会長である肖風は、香港文匯報の独占インタビューで、香港が最初のステーブルコインライセンスを発行することが地元のデジタル資産市場にとって重要な一歩であると述べました。彼は、この動きが香港の法定通貨のトークン化プロセスをさらに加速させ、デジタル金融システムの重要な決済および支払いインフラを補完することを示していると指摘しました。香港のステーブルコインは、クロスボーダー決済や貿易決済にサービスを提供するだけでなく、デジタル資産取引の媒介としての核心的な機能も担います。肖風は、長期的には、AIインテリジェンス間のマイクロ、クロスボーダー、プログラム可能な支払いを支えることにより、そのより大きな価値が生まれ、実世界の資産（RWA）やオンチェーン決済などのシナリオと協調効果を形成し、香港がグローバルなデジタル資産およびデジタル金融システムの進化においてより重要な地位を占めることを助けると提案しました。彼はまた、HashKeyの取引プラットフォームがオープンでコンプライアンスを遵守する原則を守り、規制要件を満たすステーブルコインの発行主体および関連製品を支援し、エコシステムの健康的な発展を共同で促進すると述べました。現在、HashKeyはライセンスを取得したステーブルコインの発行者との実質的な協力の議論を積極的に進めており、香港でコンプライアンスを遵守して発行を計画しているステーブルコイン機関との協力を歓迎しています。香港のデジタル資産市場の核心的な参加者として、HashKeyは既存のライセンスコンプライアンスシステム、法定通貨のチャネル、および業界資源を活用して、コンプライアンスに基づくステーブルコインの取引開始、流動性のサポート、支払いシナリオの拡大、関連アプリケーションシナリオの実現を支援し、業界エコシステムの秩序ある発展を促進します。

公式発表によると、Circleは2026年のインターネット金融システムの発展ビジョンを発表し、クロスチェーン相互運用基盤、流動性オーケストレーション能力、機関レベルの資産発行システムの構築に重点を置くことを提案し、多チェーンエコシステムにおける価値の効率的な流動を促進することを目指しています。クロスチェーンインフラに関して、Circleは将来的に「Fast Transfer」などの機能を導入し、ソースチェーンの最終確認を待つことなく、秒単位の決済を実現し、資金の使用効率を向上させると述べています。資産拡張の面では、CCTPはUSDC以外のより多くの資産、EURC、USYC、cirBTCを含む計画を進めており、現実世界の資産（RWA）の多チェーン間での発行と流通をサポートします。さらに、Circleはクロスチェーンプロセスの調整を進めており、Bridge Kit、Deposit Kit、Fee Service、Workflowsなどのツールを通じて多チェーン操作プロセスを簡素化し、「ワンクリック」でのクロスチェーンインタラクションを実現し、開発の複雑さを軽減し、ユーザー体験を向上させています。

国際通貨基金（IMF）は最新の報告書で、トークン化金融（Tokenized Finance）は従来の金融の単なるアップグレードではなく、構造的な変革であると述べています。これはスマートコントラクトと共有台帳を通じて仲介機関を置き換え、世界市場の構造を再構築します。現在、トークン化された実世界資産（RWAs）の規模は275億ドルに達しており、その中でトークン化されたアメリカ国債は120億ドルを超えています。IMFは、トークン化がほぼ即時決済と24時間365日の取引を実現できる一方で、その速度、自動化、プログラム可能性がシステミックリスクを増幅させ、市場の圧力の下で流動性危機を迅速に広げる可能性があり、従来の決済遅延の緩衝効果が欠如していることを指摘しています。

金十の報道によると、ウォーレン・バフェットは、銀行システムと非銀行機関の間の関係がますます密接になるにつれて、金融システムに脆弱性の兆候が見え始めていると警告しました。彼は、金融システムの安定性が連邦準備制度の最優先事項であるべきだと述べ、モルガン・チェースなどの銀行が経済の運営において重要なハブであり、毎日数兆ドルの資金フローを処理していることを指摘しました。「それらは互いに影響し合い、一つに問題が発生すれば、他の機関にも波及する可能性があります。」バフェットは火曜日にCNBCのインタビューで述べました。最近の信用市場での一連の爆発的な出来事が、銀行やプライベートクレジットファンドのバランスシートリスクに対する懸念を引き起こした後、投資家の感情は影響を受けています。バフェットは、市場の恐慌が広がると、多くの投資家が迅速に撤退する可能性があると述べました。

金十の報道によると、連邦準備制度理事のバールは、最近の規制政策の調整と人員削減が市場の金融システムの安定性に対する信頼を弱め、銀行のリスク耐性を低下させていると述べました。

据 CoinDesk 报道，高盛 CEO David Solomon 在 World Liberty Forum 上表示持有 "非常少量，但确实有一些" 比特币，不过他仍在密切关注这一资产，将其视为科技重塑金融体系这一更广泛趋势的一部分。彼は、伝統的な金融と暗号業界が進化し続ける統一システムを構成していると考えており、トークン化が将来の市場インフラにおいて重要な役割を果たすことが期待されています。Solomon は、「私はビットコインの観察者であり、ビットコインの動作と変動メカニズムを理解しようと努力しています。」と述べました。Solomon は、高盛が現在暗号分野において限られた参加をしていることを指摘し、主に彼が「制限的な規制」と呼ぶものの影響を受けていると述べました。彼は、過度な規制が金融システムから資本を引き抜く可能性があると警告しつつ、同時に規制において慎重で理性的なアプローチを取るよう呼びかけました。

Coinbase の CEO ブライアン・アームストロングは X プラットフォームで投稿し、トークン化された株式が金融システムに重大なポジティブな変革をもたらすと述べ、このトレンドが短期間で実現することを示唆しました。アメリカはこの分野で最前線にいます。