WSJ：今回のストレージチップ株のバブル崩壊は、システミックな影響を引き起こさず、S&P 500は歴史的高値からわずか1.6%の下落にとどまった。

《ウォール・ストリート・ジャーナル》によると、近年アメリカ市場では特定の業界やテーマに関するバブルが頻繁に発生していますが、これらの局所的なバブルの崩壊は通常、全体の株式市場に影響を与えません。

今回のメモリーチップのバブルは約4ヶ月で急速に膨張し崩壊し、激しい変動とともにあるヘッジファンドが危機に陥りましたが、S&P 500指数は歴史的高値からわずか1.6%の距離にあり、等加重S&P 500指数は先週新高値を記録しました。AI関連株の調整も現在、他のセクターの上昇によってほぼ完全に相殺されています。

過去10年以上にわたり、アメリカ市場は3Dプリンティング、中国関連株、低ボラティリティ商品、SPAC、クリーンエネルギー、大麻、宇宙、暗号資産およびAI関連株などのバブルを経験してきました。Strategyは高値から83%下落し、トランプメディアの株価は89%下落し、SKハイニックスは先週金曜日の反発前に一時55%下落しました。

緩和的な資金、投機的な需要、新技術への期待がこれらのバブルを後押しし、近年のマージン債務やレバレッジETFが変動をさらに拡大しました。

これらの局所的なバブルは経済に深刻な影響を与えていないのは、主に多くが大量の債務で資金調達されていないためです。バブルが崩壊した後、損失は主に投資家が負担し、銀行システムには明らかな影響がありませんでした。

マクロ戦略家のラッセル・ネイピアは、銀行システムは依然として健全であるため、市場には次のバブルを生み出すためのより多くの信用が常に存在すると述べています。

しかし、AI投資は市場をより危険な領域に導いています。今後4年間でデータセンター支出は7兆ドルに達する可能性があり、AIによる生産性向上がこの規模の投資を支えるには不十分な場合、資本のミスマッチが経済に深刻な損害を与える可能性があります。

AIの構築がますます債務資金調達に依存する中で、より広範なAI投資が最終的にバブルであることが証明されれば、その崩壊は金融システムに衝撃を与え、全体の市場も無関係ではいられなくなるでしょう。