売り圧力

Glassnode の監視によると、現在ビットコイン市場では、以前に高値で購入した投資家が売却を行っています。データによると、現在2つのグループが損失状態にあります：1つは1〜2年前に9.7万ドルで購入した投資家、もう1つは6〜12ヶ月前に8.9万ドルで購入した投資家です。分析によると、2025年の相場上昇時に入場した投資家は、現在毎日最も多くのビットコインを売却しており、市場が下落している間に底値で購入した投資家は強い保有意欲を示しており、大規模な売却は行っていません。

チェーン分析師 Ai 姨（@ai_9684xtpa）の監視によると、450万ドルを重視したRobinhood MemeとDeFiのリーダーの巨大クジラがPONSトークンを清算し、367万ドルの売圧がコイン価格を4%下落させ、0.6968ドルから0.6688ドルに下がりました。今日の14:21から15:17の間に、この巨大クジラは平均価格0.6779ドルで533.8万枚のPONSを売却し、価値367万ドルとなりました。PONSは元々このアドレスのチェーン上で最大の資産であり、建倉価格は約0.7154ドルで、今回の売却で約20万ドルの損失が出ました。

Bitfinex Alpha 最新レポートによると、ビットコインは最近、約 5.5% の範囲内で 24 取引日以上維持されており、約 84 万枚の BTC のコストベースがこの範囲にあります。利益確定が明らかに鈍化する中、売り手リスク比は 7 ベーシスポイントに低下し、過去 1 年間で最低水準の一つとなりましたが、買い手不足が依然として突破を制限しています。一方で、レバレッジは範囲の上下に集まっており、約 19.5 億ドルのショート清算リスクが 82,000 ドル付近に集中しており、75,000 ドルから 76,000 ドルの範囲には大規模なロングポジションが存在し、米連邦準備制度理事会の金利決定後の価格変動を拡大させる可能性があります。Bitfinex はレポートの中で、エネルギーコストの上昇、実質利回りの上昇、消費者信頼感の低下がマクロ環境をより複雑にしていると指摘しており、BTC が現在の範囲を突破できるかどうかは、米連邦準備制度の政策指針および実質利回り、エネルギー価格の今後の動向に依存しています。

CryptoQuant 認定アナリスト Axel Adler Jr. が投稿したところによると、過去 24 時間でビットコイン価格はわずかに 0.4% 上昇したが、デリバティブ市場での売り圧力が明らかに強まっている。ビットコインデリバティブ圧力指数は -25.36 から -60.8 に低下し、9 月 6 日以来、継続的にゼロ値を下回っており、売り手が依然として優勢であることを示している。その一方で、Coinbase は Binance に対して継続的にディスカウントされており、最新の Coinbase プレミアム指数は -0.0455%、48 時間の平均は -0.0323%、過去 24 時間でさらに弱まっている。

CryptoQuant アナリスト Woominkyu は、ビットコインが9月8日に78,450ドルで取引を終え、夏季に60,000ドル付近からの反発の勢いを維持していると指摘しましたが、現物取引所の大口入金量は同時に急増していません。データによると、9月8日の日々の前十大現物取引所の流入量は5,442 BTCで、前日比4.4倍ですが、30日平均をわずか5.1%上回るに過ぎません。7日平均流入量は4,678 BTCで、今年の初めに見られた複数のピークを下回っています。よりマクロなグラフで見ると、最近の価格反発は大口入金活動の異常な増加を伴っておらず、大口送金による持続的な売圧を判断するための限られた証拠を提供しています。今後注目すべきは、7日平均流入量が価格が弱まる中で持続的に上昇するかどうかです。現時点では、9月8日の入金量の反発は、異常な急増ではなく、最近の常態に戻るように見えます。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. が投稿したところによると、過去 2 日間でビットコインのアクティブな売買注文の圧力が売り側に転じ、価格は 7.99 万ドルから 7.87 万ドルに下落しました。未決済の契約は価格が下落する際に増加しており、新しいポジションがこの動きを推進していることを示しています。データによると、ビットコインのアクティブオーダー圧力オシレーターは +3.82 で、その後ゼロを下回り、46 時間にわたり負の範囲で維持され、最新の読み取り値は -3.19 です。売り圧力は -5.28 の段階的な低点から緩和されましたが、ブルはまだ制御を取り戻していません。短期的な見通しは依然として弱気であり、改善のシグナルはオシレーターが持続的にゼロ軸の上に戻り、価格が下げ止まることです。

Cointelegraph が発表したところによると、ETH のバイナンスでのアクティブ売買比率が 0.81 に低下し、記録の中で最も極端な売り側の数値の一つとなりました。アクティブ売買比率は、契約の市場価格でのアクティブな買い/売りの取引量の比率を統計したもので、1 が均衡を示します。0.81 は、バイナンスの ETH 契約においてアクティブな売りが顕著に優位であり、多くのトレーダーが市場価格で売りに出ていることを示しています。この指標は短期的な取引感情を反映するものであり、単独で価格判断の基準としては使用できません。

Coinglassのデータによると、Coinbaseのビットコインプレミアム指数は5月19日以来初めて正の信号を再び示し、0.0052%となり、8月23日までの97日間の歴史的な負のプレミアム期間を終えました。現在の正の値はまだ散発的ですが、機関投資家の売り圧力が緩和されていることを示しており、市場が引き続き上昇するのを助けていることは間違いありません。次のステップは、機関が本当に戻ってきて実質的な需要を生み出すのを待つことです。以前の負のプレミアムの最長記録は、今年の1月16日から2月24日までの連続40日間で、2番目に長いのは昨年の「1011崩壊」期間中の約30日間の連続負のプレミアムです。Coinbaseのビットコインプレミアム指数は、Coinbase ProとBinanceの間のビットコインの価格差を測定するために使用されます。指数が持続的に負である場合、通常はCoinbaseの価格が相対的に低いことを意味し、アメリカ市場の買い圧力が弱いか、売り圧力が大きいことを反映していますが、この指標だけで機関資金が流出していると直接判断するのは適切ではありません。

CryptoQuant アナリスト Axel Adler Jr. は、ビットコインの長期保有者（LTH）供給量が現在 1,635 万 BTC であり、7 月 30 日に記録された歴史的ピークの 1,641 万 BTC よりも 5.8 万 BTC 低いことを発表しました。過去 90 日間で 138 万 BTC 増加しました。同時に、過去 15 日間で LTH 供給量が減少したのは 2 日のみで、減少頻度は最低レベルに近く、明らかな売却圧力は示されていません。価格面では、ビットコインは現在約 64,200 米ドルで、LTH のコストベースは約 49,400 米ドルで、1.3 倍に相当し、LTH のコストベースと 1.5 倍（74,100 米ドル）の間の低リスクゾーンに 78 日間連続して留まっています。74,100 米ドルを突破すれば通常のリスクゾーンに入り、49,400 米ドルを下回れば LTH 全体が損失に陥ります。アナリストは、現在の供給構造は建設的であるが、需要が新たな上昇を促すほど強力であるとはまだ確認できないと指摘しています。

ビットコイン 5.7 万ドルの価格帯はレバレッジロングポジションの重要な清算ポイントであり、もし清算が発生すれば、流動性の薄い状況が清算による売却を拡大させる可能性があります。下方リスクが存在するにもかかわらず、ビットコインの価格はレジリエンスを示しており、潜在的なヘッドアンドショルダーの形状が強気の論理を維持しています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は X プラットフォームで、バイナンスプラットフォーム上の XRP 巨大ホエールの資金流入が最近明らかに減少しており、3 か月の平均値で計算すると 2021 年以来の最低水準に達していると述べています。データによると、現在の XRP 巨大ホエールのバイナンスへの流入規模は約 6,100 万ドルで、以前に比べて大幅に減少しています。対照的に、2025 年 1 月にはこの指標が 4.56 億ドルに達し、2025 年 10 月には 3.55 億ドルであり、現在の水準は以前に比べて約 6 倍から 8 倍低いです。XRP は最近 1 ドルの重要な価格帯を維持しようと努力していますが、過去にバイナンスを通じて大口取引を好んでいた巨大ホエールの資金流入行動は減少しています。しかし、XRP の純流入は依然として正の値を維持しており、約 1,880 万ドルで、流入資金が一時的に主導権を握っていることを意味しています。Darkfost は、この傾向が全体の暗号市場に似ており、取引量と資金流入が全体的に減少していることは、売り手の圧力が和らいでいることを反映している可能性があるが、市場の新たな需要はまだ明確に回復していないと指摘しています。巨大ホエールの取引活動の減少は XRP にとってはポジティブなシグナルですが、現在のところ市場が反転したことを確認するには不十分であり、XRP が新たな上昇相場を開始するかどうかを判断するにはまだ早すぎます。

アナリストは、現在のビットコイン価格の下落は主にBinanceとOKXの現物市場での純売却によって引き起こされていると述べています。BinanceとOKXの純売却規模は依然として拡大しており、現在の市場の下押し圧力の重要な要因となっています。それに対して、Coinbaseの現物市場は依然として純買いの状態を維持しており、一部の機関資金が依然として安値での買いを行っていることを示しています。一方で、ビットコイン先物市場の買い圧力は急速に強まっています。データによると、価格調整の過程で、先物市場の一部の大口投資家（クジラ）が継続的に買いを入れており、一部の資金が下落の機会を利用してロングポジションを構築していることを示しています。

彭博社の報道によると、SpaceXの株は木曜日に比較的安定した動きを見せました。これは、内部者による株式売却を制限するロックアップ契約（lock-up agreement）が期限を迎え、最大約9.115億株の株式が解除されたためで、現在の評価に基づくとその価値は約1000億ドルに相当します。取引データによると、SpaceXの株価は午前中に3%未満の範囲で変動し、市場は今回の大規模な株式解放による潜在的な売却圧力を消化しています。開盤後30分間の取引量は約9300万株に達し、前日の全取引量の約40%を占めました。この株式解除は、SpaceXが初めて財務報告を発表した後に発生しました。それ以前、投資家は同社の人工知能事業への投資規模が予想を上回ることに懸念を抱き、SpaceXの株価は一時約14%下落しました。しかし、大多数のウォール街のアナリストは、同社に対する長期的な楽観的見方を維持しています。市場の注目は、SpaceXの今後のAI、衛星インターネット、及びモバイル通信事業における投資計画に集まっています。短期的には資本支出の圧力に直面していますが、アナリストは、同社がロケット打ち上げ、Starlink衛星ネットワーク、及び商業宇宙産業において持つリーディングポジションが、長期的な評価を支える重要な要素であると考えています。今回の約1000億ドル規模の株式解除は、SpaceX上場後に市場が投資家の信頼を検証する重要なイベントとなりました。株価は大幅な変動を見せず、市場は内部株主の流動性解放に対して一定の予想を持っていることを示しています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost が発表したところによると、バイナンスの巨大クジラ流入比率（Whale Inflow Ratio）が 0.52 に上昇し、4 ヶ月ぶりの高値を記録しました。現在、ビットコインは 60,000 ドルから 65,000 ドルの範囲で狭い幅での変動を続けており、巨大クジラの活動は個人投資家や小口取引者に比べて明らかに活発になっており、バイナンスに送られる BTC の量は他の参加者を上回り、ビットコインの売却圧力を増加させています。Darkfost は、歴史的にこの比率の急上昇が市場のトップとボトムの両方で見られ、恐怖や降伏的な売却を伴っていたことを指摘しています。現在の低ボラティリティ環境を考慮すると、この段階が過ぎると指標は迅速に正常に戻る可能性が高いです。今後、このトレンドが持続するかどうかに注目する必要があります。

EmberCN の監視によると、1 週間前に Multicoin Capital が 39.5 万枚の HYPE (3,700 万ドル) を Coinbase に転送した後、さらに多くの HYPE のステーキング解除を行いました。197 万枚の HYPE (1.08 億ドル) が 7 日間の解除ステーキング期間を経て、無事にステーキングから退出しました。成功裏に解除された HYPE のうち 8.6 万枚 (478 万ドル) が 3 時間前に Coinbase Prime に転送されました。注目すべきは、HYPE が過去 1 週間で 10% 下落したことです。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler は、ビットコインの現在の熊市段階で歴史的に最大規模の保有者が損失を実現したと述べています。2026 年 2 月の損失実現 30 日移動平均（30DMA）のピークは 137 億ドルに達し、2022 年のサイクルの高点である 115 億ドルを 19% 上回っています。データによると、2 月のピーク以来、ビットコインの損失実現は 56.5% 減少し、現在は約 59.7 億ドルにまで減少しています。一方、利益実現の規模はわずかに 25.7 億ドルに回復しています。Axel Adler は、損失による売却圧力が明らかに減少したが、市場には持続的な需要の回復が見られないと指摘しています。損失の減少速度は依然として利益の回復速度を上回っています。歴史的なサイクルと比較すると、2026 年 2 月 20 日の損失実現は 137 億ドルに達し、この指標の歴史的な新高値を記録しました。2022 年のサイクルでの最高損失実現は 115 億ドルで、2022 年 6 月 30 日に発生しました。利益実現に関しては、7 月 23 日時点でビットコインの利益実現 30DMA は 25.7 億ドルで、2024 年 12 月 10 日に記録した 351 億ドルのピークから 92.7% 減少しています。また、2025 年 10 月 6 日にビットコインが 124,710 ドルの歴史的高点に達した際からは 77.7% 減少しています。この指標は 2026 年 6 月 14 日に 19.1 億ドルの低点に達し、その後 34.7% 回復しました。Axel Adler は、利益による売却圧力が大幅に減少しており、現在の利益売却量はこのサイクルの中で比較的低い水準にあると述べていますが、これは売り手が完全に尽きたことを意味するものではなく、市場の需要が回復したことを示すものでもありません。もし利益実現が 40 億ドルから 50 億ドル以上に持続的に上昇すれば、市場の持続的な改善が確認されるでしょう。さらに、ビットコインの盈亏比（Realized Profit/Loss Ratio）は 6 月の低点 0.26 から 0.43 に回復しましたが、依然として 1 の水準を下回っています。アナリストは、現在のサイクルでは損失実現の絶対規模が 2022 年を上回っているものの、相対的な市場圧力は 2022 年よりも低いと指摘しています。ビットコインの歴史的高点以来、過去 291 日のうち 190 日は損失実現が利益実現を上回っています。Axel Adler は、もし盈亏比が再び 0.26 を下回り、価格が 6 月 30 日に記録した 58,535 ドルのサイクル低点を下回る場合、市場圧力がさらに強まる可能性があると警告しています。

XWIN Japan の分析によると、CryptoQuant のデータは、ビットコインの毎日の入金量が時折急増するものの、バイナンスの30日間の純流入は均衡に向かっており、出金が入金をほぼ相殺していることを示しています。これは、大口の入金が持続的な資金の純流入に転換されていないことを意味します------流入した BTC は市場の買い注文に吸収されるか、長期保管のために出金されています。アナリストは、中立的またはネガティブな純流入は通常、売却意欲ではなく保有行動を反映していると指摘しています。現在のデータは、投資家が大規模な売却の準備をするのではなく、バイナンスを通じて流動性を得ることにより多く利用している可能性があることを示しています。短期的な入金の急増は価格の変動をもたらす可能性がありますが、全体的な状況は持続的な売り圧力を示していません。